Mysteel早讀：江蘇等三省鋼廠限電放松，動(dòng)力煤夜盤破1600

◎10月12日，動(dòng)力煤主力合約夜盤首次站上1600元/噸，收?qǐng)?bào)1618元/噸，收漲8.75%，續(xù)刷歷史新高。

資訊

Mysteel早讀：李克強(qiáng)糾正“一刀切”限電限產(chǎn)，動(dòng)力煤夜盤破1500

◎ WTI 11月原油期貨收漲1.17美元，漲幅1.47%報(bào)80.52美元/桶。

資訊

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：24日港口貨源趨緊 “雙控”限電加碼

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)，節(jié)后大多已經(jīng)恢復(fù)正常銷售，煤價(jià)持續(xù)上行，煤礦庫存多是低位運(yùn)行，部分煤礦受焦化廠“雙控”影響，塊煤銷售較之前有所下降，但沫煤資源緊缺，對(duì)煤價(jià)仍有較強(qiáng)支撐；內(nèi)蒙區(qū)域，部分煤礦煤管票已用盡暫停銷售，代表礦區(qū)以內(nèi)部保供為主，沫煤供應(yīng)偏緊，伊金霍洛旗地區(qū)個(gè)別保供煤礦煤管票稍有增量，仍以剛需客戶拉運(yùn)為主，市場(chǎng)可銷售量不多；山西晉北礦區(qū)產(chǎn)銷較穩(wěn)，礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，報(bào)價(jià)區(qū)域內(nèi)上行調(diào)整，大礦以長協(xié)保電廠供應(yīng)為主，市場(chǎng)煤銷售極少數(shù)。

日評(píng)

Mysteel：全國多地限電對(duì)動(dòng)力煤供需形勢(shì)影響

與此同時(shí)，隨國內(nèi)高價(jià)采購印尼煤意愿強(qiáng)烈，印度等海外市場(chǎng)放棄與中國爭(zhēng)奪高價(jià)印尼煤，轉(zhuǎn)而將采購需求鎖定澳洲動(dòng)力煤，現(xiàn)澳煤動(dòng)力煤離岸價(jià)格上漲，澳煤Q5500FOB價(jià)報(bào)62.5美元/噸當(dāng)前進(jìn)口煤政策有所放開但整體仍受國際供應(yīng)量及船期限制，對(duì)國內(nèi)煤市供應(yīng)偏緊格局緩解有限 湖南、浙江、江西等地雖陸續(xù)發(fā)布“限電“通知，但實(shí)際執(zhí)行情況不及預(yù)期，對(duì)動(dòng)力煤實(shí)際需求減量有限，而終端處于冬季用煤旺季，用煤需求旺盛，煤炭需求較去年增加明顯，疊加新一輪寒流即將到來，預(yù)計(jì)后期用煤需求將持續(xù)增加；供給端由于安全生產(chǎn)要求及2020年核定產(chǎn)能供應(yīng)任務(wù)即將完成，坑口供應(yīng)難有增量；進(jìn)口方面因印尼煤炭資源有限，在國內(nèi)進(jìn)口煤中標(biāo)價(jià)持續(xù)上漲的推動(dòng)下，外礦捂盤惜售情緒濃厚，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口煤價(jià)仍將持續(xù)上漲。

煤焦熱點(diǎn)

福能期貨：硅鐵廠家減產(chǎn)意愿較強(qiáng)

近期水電大省云南再度傳出限電消息，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇工業(yè)用電量增加，電價(jià)難以回到過去水平蘭炭主要跟隨動(dòng)力煤走勢(shì)，前期動(dòng)力煤價(jià)格大幅下跌之后，帶動(dòng)蘭炭價(jià)格明顯走弱近期動(dòng)力煤價(jià)格有企穩(wěn)跡象，塊煤供應(yīng)偏緊，蘭炭價(jià)格小幅反彈，短期繼續(xù)大幅下移的風(fēng)險(xiǎn)不大目前硅鐵主產(chǎn)區(qū)成本在7250—7500元/噸，已經(jīng)接近2305合約價(jià)格，硅鐵價(jià)格或存在較強(qiáng)的成本支撐 總體來看，短期硅鐵庫存高企、需求弱勢(shì)的利空逐步消化，價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限，或在生產(chǎn)成本7500元/噸存在支撐。

爐料

Mysteel：2月月評(píng) 減產(chǎn)落地需求改善 精廢價(jià)差大幅收窄 3月鋁價(jià)重心有望上移

下游終端企業(yè)經(jīng)過前一輪補(bǔ)貨后，買漲不買跌，市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般 本月后期，云南繼去年二輪限電降負(fù)荷后，開啟第三輪限電減產(chǎn)，持貨商挺價(jià)惜售下游終端訂單逐漸恢復(fù)中，但仍然未達(dá)到節(jié)前預(yù)期，接貨方逢低謹(jǐn)慎接貨，市場(chǎng)整體成交一般 Mysteel 綜合 2023年2月整體的供應(yīng)、需求、社會(huì)庫存及廠庫等情況，判斷2月理論供應(yīng)過剩17.9萬噸 原材料價(jià)格變動(dòng)分析 電解鋁主要原材料方面，2月份氧化鋁價(jià)格先漲后企穩(wěn)但難以對(duì)沖動(dòng)力煤價(jià)格、陽極價(jià)格的跌幅，外購電成本波動(dòng)有限，預(yù)計(jì)電解鋁成本整體下降，而3月成本預(yù)計(jì)維持環(huán)比下降態(tài)勢(shì)但降幅收窄，詳情如下： 動(dòng)力煤方面，回顧2月，動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：9月電解鋁成本上升 理論虧損產(chǎn)能規(guī)模環(huán)比擴(kuò)大

下游需求方面，雖然西南區(qū)域電解鋁受限電影響開工下滑，但近期內(nèi)蒙古和甘肅復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)整體運(yùn)行產(chǎn)能仍處高位，馬來西亞和俄羅斯近期電解鋁企業(yè)運(yùn)行穩(wěn)定，海外陽極需求持續(xù)據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)10月預(yù)焙陽極采購基準(zhǔn)價(jià)格為7180元/噸，較上月上調(diào)180元/噸 電解鋁成本曲線兩端差異擴(kuò)大至6540元/噸 9月電解鋁行業(yè)地區(qū)間成本差異仍較大，其中河南電解鋁產(chǎn)能成本維持2萬元/噸之上，但在氧化鋁、陽極價(jià)格下降，動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)上漲的格局下，處于動(dòng)力煤產(chǎn)地的新疆地區(qū)電解鋁產(chǎn)能成本優(yōu)勢(shì)明顯，成本環(huán)比下降約50元/噸至14084萬元/噸，成本曲線兩端差異擴(kuò)大至6540元/噸，曲線整體表現(xiàn)陡峭。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：8月電解鋁加權(quán)平均完全成本環(huán)比小幅下降

8月宏觀情緒在美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息預(yù)期和歐洲能源危機(jī)之間反復(fù)，歐洲產(chǎn)能頻頻減產(chǎn)但總量有限；國內(nèi)庫存壘庫幅度有限，西南等地限電減產(chǎn)導(dǎo)致電解鋁月產(chǎn)量環(huán)比下降，但限電和各地散發(fā)疫情也帶來對(duì)消費(fèi)恢復(fù)的悲觀情緒整體來看，基本面供需情況邊際好轉(zhuǎn)，8月現(xiàn)貨均價(jià)環(huán)比上漲399元/噸 圖1 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧(元/噸) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 動(dòng)力煤價(jià)格核算期內(nèi)波動(dòng)有限 8月自備電價(jià)基本持平 8月國內(nèi)電解鋁企業(yè)自備電價(jià)環(huán)比基本持平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日評(píng)：2日動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至1日環(huán)渤海港口動(dòng)力煤調(diào)入140.6，調(diào)出144.2，錨地船只125，預(yù)到船只35，庫存1948.7，環(huán)比減3.6 下游方面，受降溫影響，華東、華中地區(qū)民用電負(fù)荷略有回落，電煤消費(fèi)需求出現(xiàn)季節(jié)性小幅下降，前期部分地區(qū)工商業(yè)限電解除，后市需實(shí)時(shí)關(guān)注氣溫變化情況；非電終端隨著化工、水泥開工率提升，煤炭采購需求將有階段性釋放據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止26日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1337.5萬噸，日耗54.1萬噸，可用天數(shù)24.7天。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：國際甲醇航線運(yùn)力緊張局勢(shì)簡(jiǎn)析

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價(jià)格，甲醇綜述

熱點(diǎn)聚焦

徐向春：鋼鐵業(yè)是否重蹈長期虧損覆轍？

從煤炭企業(yè)公布的年中報(bào)告中可以看到，部分煤企凈利潤最高增長近6倍，這與鋼企業(yè)績中報(bào)表現(xiàn)可謂是“冰火兩重天”，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游明顯傾斜 其主要原因與國際局勢(shì)動(dòng)蕩造成能源價(jià)格大漲有關(guān)，澳煤進(jìn)口繼續(xù)受限，蒙煤進(jìn)口增量也難及預(yù)期另外，因各地嚴(yán)防拉閘限電、保障電力供應(yīng)等原因，動(dòng)力煤成為了保價(jià)穩(wěn)供政策的主要著力點(diǎn)，但也進(jìn)一步加劇了焦煤供應(yīng)的緊張程度，致其價(jià)格逐步偏離合理區(qū)間。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述（7.11-7.15）

本周產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)整體弱穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)地仍以保供長協(xié)用戶為主，上半周受降雨因素導(dǎo)致煤礦生產(chǎn)以及物流發(fā)運(yùn)略受影響，隨降水結(jié)束，礦區(qū)基本恢復(fù)正常目前終端日耗增速加快，以華東區(qū)域?yàn)槭?，庫存消耗速度加快，電廠整體已進(jìn)入去庫階段，沿海地區(qū)庫存相對(duì)偏低，華東區(qū)域電廠補(bǔ)庫需求較大本周多地高溫破紀(jì)錄，是拉動(dòng)電廠日耗攀升的主要原因，電廠負(fù)荷已達(dá)高位，多省市啟動(dòng)限電措施，發(fā)布有序用電方案長江中下游高溫或?qū)⒀永m(xù)一周，繼續(xù)影響日耗高位增長。

周評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

為避免2021年拉閘限電情況，預(yù)計(jì)2022年下半年保供穩(wěn)價(jià)政策不變，但主產(chǎn)地產(chǎn)能核增到落地將需要一定時(shí)間，疊加二十大前安全生產(chǎn)任務(wù)仍重，預(yù)計(jì)下半年產(chǎn)量同比增速或有放緩，2022年動(dòng)力煤產(chǎn)量約26.5億噸 受保供穩(wěn)價(jià)政策影響，電廠采購成本維持至合理區(qū)間，但國際能源受綜合因素影響，國際煤炭價(jià)格高企，中國煤價(jià)與之形成倒掛當(dāng)前電廠庫存已回升至高位水平，對(duì)高價(jià)的進(jìn)口煤接受能力有限，預(yù)計(jì)下半年國際煤炭供應(yīng)緊張格局與中國保供穩(wěn)價(jià)政策均將持續(xù)，進(jìn)口煤倒掛狀態(tài)難有根本轉(zhuǎn)變，下半年進(jìn)口動(dòng)力煤數(shù)量或?qū)⒊霈F(xiàn)4000-6000萬噸減量。

月評(píng)

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：六月淡季將至 需求回補(bǔ)待考

當(dāng)下焦炭價(jià)格處于下行通道，對(duì)焦煤的主動(dòng)補(bǔ)庫需求并不強(qiáng)烈下跌行情中，主焦煤現(xiàn)貨價(jià)格依靠目前高性價(jià)比的蒙煤成本支撐：按蒙5煤二季度坑口長協(xié)價(jià)125.4美金/噸換算，當(dāng)前2700元/噸的價(jià)格錨定國產(chǎn)主焦煤價(jià)格 五月以來動(dòng)力煤價(jià)格成為政策引導(dǎo)和關(guān)注的焦點(diǎn)：相關(guān)部門對(duì)中長協(xié)保供和覆蓋率以及各環(huán)節(jié)成本價(jià)格進(jìn)行頻繁調(diào)查與約談今年海內(nèi)外能源安全形勢(shì)十分嚴(yán)峻，在進(jìn)口煤炭資源緊張，價(jià)格高企的情況下，充分保障國內(nèi)電廠的煤炭供應(yīng)尤為重要，防止再現(xiàn)“拉閘限電”。

觀點(diǎn)

[隆眾聚焦] 聚丙烯開工率走低 生產(chǎn)企業(yè)承壓明顯

2021年9月底聚丙烯在“煤超瘋”帶動(dòng)下價(jià)格一路攀升，迎來了年內(nèi)最瘋狂行情，且順利刷新了三年來最高點(diǎn)；聚丙烯被動(dòng)跟漲，漲幅不及動(dòng)力煤，煤制烯烴企業(yè)危機(jī)重重，最高點(diǎn)甚至達(dá)到一噸虧損近6000元/噸；在此前提下，煤化工企業(yè)陸續(xù)降負(fù)或檢修；恰逢此時(shí)，各地限電政策陸續(xù)出爐，地方煉化企業(yè)不同程度受到政府管控，降負(fù)停車政策陸續(xù)出爐，將聚丙烯行情推至高潮。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel熱點(diǎn)觀察：2021年國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)回顧——政策支持下逆轉(zhuǎn)供應(yīng)瓶頸

2021年對(duì)于煤炭供應(yīng)形勢(shì)而言注定是非同凡響的一年。作為關(guān)系的核心大宗商品，動(dòng)力煤經(jīng)歷了供不應(yīng)求的煤荒和政策支持的增產(chǎn)保供后的寬松。提示大宗商品的市場(chǎng)參與者，在2022年尊重大宗商品市場(chǎng)規(guī)律，切勿“逆勢(shì)而為”。

觀點(diǎn)

Mysteel：能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

回顧2021年，我國動(dòng)力煤消費(fèi)局勢(shì)幾經(jīng)波折，自年初以來，煤炭供需格局難解，加之疫情可控后帶來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，工業(yè)企業(yè)重振，煤炭需求超預(yù)期增長，煤炭供需形勢(shì)異常復(fù)雜嚴(yán)峻部分地區(qū)甚至于出現(xiàn)“拉閘限電”的現(xiàn)象對(duì)此，國家予以高度重視，出臺(tái)了一系列保供穩(wěn)價(jià)政策，煤礦與電廠點(diǎn)對(duì)點(diǎn)簽訂長協(xié)，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)積極配合，確保終端有效化解“燃煤之急”根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至目前，電廠方庫存大部分處于中高位，預(yù)計(jì)可用天數(shù)在20天上下浮動(dòng)。

日評(píng)

百年建筑節(jié)后預(yù)測(cè)：水泥成本支撐 價(jià)格跌幅有限

二、節(jié)后水泥熟料價(jià)格對(duì)水泥價(jià)格一定支撐作用 2021年下半年受能耗雙控以及限電限產(chǎn)等因素影響，水泥熟料價(jià)格自8月開始一路高歌猛進(jìn)，但到11月初開始，動(dòng)力煤等原材料價(jià)格逐步回落，加之市場(chǎng)需求不佳，熟料價(jià)格同樣跟進(jìn)下調(diào)。

鋼聯(lián)分析師

能源保供工作成效顯著，煤炭電力行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

可以預(yù)測(cè)到，隨著煤炭產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在保供退出之后，2022年煤炭產(chǎn)量有望恢復(fù)至正常水平，供需總體趨于平衡 電力供應(yīng)持續(xù)平穩(wěn) 我國以燃煤發(fā)電為主，因此煤炭的供需平衡與電力市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展密不可分據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年全國全社會(huì)用電量8.31萬億千瓦時(shí)，同比增長10.3%，受動(dòng)力煤短缺和電量需求增長的雙重影響，部分地區(qū)高峰時(shí)段電力供需偏緊，一些地方出現(xiàn)了短時(shí)限電情況。

爐料

儲(chǔ)備能力建設(shè)助推動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行

二增產(chǎn)增供保供穩(wěn)價(jià)的一系列政策和舉措將在2022年持續(xù)的發(fā)揮作用，2022年一季度可能是自2021年10月份動(dòng)力煤供給大于消費(fèi)的重要時(shí)間窗口，從目前的看會(huì)存在一定的過剩，特別是月度長協(xié)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于年度長協(xié)價(jià)格150元/噸的市場(chǎng)環(huán)境下，動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)寬幅波動(dòng)的現(xiàn)象，但是這也正為儲(chǔ)備能力建設(shè)提供的最佳的時(shí)間窗口，同時(shí)也必將支撐煤價(jià)在合理區(qū)間穩(wěn)健運(yùn)行，避免價(jià)格大起大落現(xiàn)象的發(fā)生 （二）煤炭儲(chǔ)備能力的提升為能源保供奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ) 經(jīng)歷2021年全球能源緊張和國內(nèi)拉閘限電的短暫行為可以看出，能源保障能力非常重要，而煤炭儲(chǔ)備能力建設(shè)的提升正是能源保供的基礎(chǔ)保障，特別是在大力發(fā)展新能源和建立多源互補(bǔ)新型電力系統(tǒng)以及調(diào)峰過程中，動(dòng)力煤儲(chǔ)備能力提升是必然的選擇，更是電力等能源保供、保民生的基礎(chǔ)。

爐料