[尿素]：尿素期貨周度分析（20220121-20220127）

隆眾資訊1月27日報(bào)道：本周尿素期貨盤面先跌后漲周初盤面在上周五高位的基礎(chǔ)高開，但之后整體走勢略有下滑；周度中旬，受放假和降雪等影響，部分礦區(qū)車輛減少，但下游因春節(jié)和冬奧會臨近仍有補(bǔ)庫需求，因此動力煤坑口價(jià)格陸續(xù)上調(diào)，港口價(jià)格也有一定上漲，促使動力煤期貨價(jià)格上漲，從而給煤化工系期貨品種一定指引，尿素盤面因此有一波推漲但現(xiàn)貨市場的安靜，影響尾盤的交投心態(tài)，今日盤面高開低走基差方面，以河南樣本廠庫為例，主力05合約21日基差為-27元/噸，27日基差為-73元/噸。

期貨價(jià)格行情

Mysteel：原料成本下降，PMI指數(shù)重回榮枯線之上【2021年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

價(jià)格方面，本月原料煤炭價(jià)格繼續(xù)下跌使得部分品種價(jià)格繼續(xù)回落，但需求尚可，本月化工產(chǎn)品價(jià)格震蕩運(yùn)行 市場供需趨于寬松，疊加政策調(diào)控，煤價(jià)大幅下跌11月煤炭行業(yè)供給指數(shù)同比增長101.55%，環(huán)比下降38.19%11以來，發(fā)改委開展“保供穩(wěn)價(jià)”工作，煤價(jià)開始下跌通道，煤炭期貨價(jià)格領(lǐng)跌，而后動力煤現(xiàn)貨價(jià)格開始下跌，11月，煤炭供應(yīng)回暖，據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月我國進(jìn)口煤炭3505.2萬噸，較去年同期增長200.33%。

產(chǎn)業(yè)分析

動力煤期權(quán)的“魅力”

今年2月份以來，動力煤期現(xiàn)貨價(jià)格開啟大漲模式，尤其是“五一”前后動力煤期貨更以“九連陽”的大力拉漲，一躍成為期市的“明星品種”隨著動力煤期貨價(jià)格的大幅飆升，投資者陷入了“不敢追漲、做空怕被套”的兩難境地此時(shí)，動力煤期權(quán)逐漸進(jìn)入投資者的視野，但大多數(shù)投資者好像并不太了解期權(quán)這個(gè)品種 筆者認(rèn)為，期權(quán)具有“風(fēng)險(xiǎn)有限、利潤無限”的特點(diǎn)，因?yàn)樵?em class='keyword'>期貨價(jià)格上漲的時(shí)候，不論追漲還是做空，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是支出的權(quán)利金，虧損可知、可控，方向?qū)α藥淼氖找鎱s很大。

爐料

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：供需兩弱 鋁價(jià)或以震蕩為主

10月以來，鋁價(jià)先漲后跌，月中滬鋁一度觸及2.48萬元/噸，其主要原因，一是隨著采暖季和冬奧會的臨近，減停產(chǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，且電力緊張的情況下多地供應(yīng)趨緊；二是煤電聯(lián)動疊加氧化鋁等成本端價(jià)格飆升，一路推高鋁價(jià)但隨著動力煤調(diào)控的重拳出擊，動力煤期貨價(jià)格連續(xù)跌停，能源屬性明顯的鋁品種也受到牽連，一路下行同時(shí)，隨著國儲局拋儲貨源流入市場，而下游加工企業(yè)對高鋁價(jià)接受度低且限電波及主要加工企業(yè)，鋁錠社會庫存持續(xù)累庫，鋁價(jià)有所承壓，一度跌破2萬元/噸。

國內(nèi)資訊

螺紋鋼下行空間不大

當(dāng)日夜盤時(shí)段，動力煤期貨主力合約一字跌停，此后動力煤期貨價(jià)格開啟大幅下跌走勢截至本周三，動力煤期貨主力合約收盤累計(jì)跌幅超過40%而螺紋鋼期貨開啟下跌的時(shí)間點(diǎn)與動力煤期貨開啟下跌的時(shí)間點(diǎn)高度重合，二者下跌存在高度關(guān)聯(lián)一方面，市場情緒是可以傳染的，某一品種的大幅下跌確實(shí)會有連鎖效應(yīng)；另一方面，在市場出現(xiàn)大幅下跌的情況下，持有多個(gè)品種頭寸的投資者會有平倉補(bǔ)充保證金的需求此外，程序化交易也可能放大市場上不同品種間的協(xié)同效應(yīng)。

鋼材

Mysteel周報(bào)：山東市場價(jià)格整體大幅下跌 市場成交較差（2021.10.15-10.22）

山東板材：本周山東板卷價(jià)格波動幅度較大，截至今日，博興普卷跌250元/噸報(bào)5550元/噸，日照錳卷跌200元/噸報(bào)5800元/噸，濟(jì)南普中板跌40元/噸報(bào)5800元/噸，日照錳板跌90元/噸報(bào)6260元/噸，板系較卷系價(jià)格較為堅(jiān)挺從趨勢來看周初市場情緒平穩(wěn)，多區(qū)域新一輪限產(chǎn)檢修政策落地，整體需求不及預(yù)期但市場流通尚可，庫存方面小幅去庫，期貨走勢震蕩偏弱，但商戶受利潤及心態(tài)影響，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，故現(xiàn)貨價(jià)格波動幅度較小；周尾期貨價(jià)格破位大跌，相關(guān)部門再提保供穩(wěn)價(jià)政策，各方積極進(jìn)行煤價(jià)調(diào)控，雙焦及動力煤等含碳品種日前多數(shù)跌停，市場情緒逐漸崩塌，加之鋼材成本縮減，需求悲觀預(yù)期加劇，因此現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，議價(jià)為主。

主編視角

Mysteel日報(bào)：山東板卷價(jià)格延續(xù)下跌趨勢 交易冷清

【市場總結(jié)】 今日山東板卷價(jià)格延續(xù)下跌，市場交易冷清，情緒低迷 本周山東板卷價(jià)格波動幅度較大，截至今日，博興普卷跌250元/噸報(bào)5550元/噸，日照錳卷跌200元/噸報(bào)5800元/噸，濟(jì)南普中板跌40元/噸報(bào)5800元/噸，日照錳板跌90元/噸報(bào)6260元/噸，板系較卷系價(jià)格較為堅(jiān)挺周初市場情緒平穩(wěn)，多區(qū)域新一輪限產(chǎn)檢修政策落地，終端需求不及預(yù)期，庫存方面繼續(xù)去庫，期貨走勢震蕩偏弱，但商戶受利潤及心態(tài)影響，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，故周初現(xiàn)貨價(jià)格波動幅度較?。恢芪?em class='keyword'>期貨價(jià)格破位大跌，相關(guān)部門再提“保供穩(wěn)價(jià)”政策，各方積極進(jìn)行煤價(jià)調(diào)控，雙焦及動力煤等含碳品種日前多數(shù)跌停，市場情緒逐漸崩塌，加之鋼材成本縮減，需求悲觀預(yù)期加劇，因此現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，議價(jià)為主。

日報(bào)

煤炭企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式探析

A煤炭期貨與期權(quán)市場的發(fā)展 目前，在國內(nèi)期貨交易所上市的煤炭類期貨合約主要有焦煤、焦炭和動力煤，期權(quán)合約主要有動力煤其中，焦炭期貨、焦煤期貨分別于2011年4月15日、2013年3月22日在大商所上市；動力煤期貨于2013年9月26日在鄭商所上市；動力煤期權(quán)于2020年6月30日掛牌上市煤炭三個(gè)期貨品種、一個(gè)期權(quán)品種已經(jīng)發(fā)展成為規(guī)范的、成熟的期貨交易品種，有效發(fā)揮了期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，更為煤炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈客戶規(guī)避價(jià)格波動和管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)提供了工具和交易場所。

爐料

煤炭期現(xiàn)貨雙雙上漲 煤價(jià)又要嗖嗖往上竄

4月29日，日間收盤，動力煤主力合約大漲5%，報(bào)于785.6元/噸，創(chuàng)下該品種上市以來新高，另有多個(gè)其他月份合約漲停動力煤期貨價(jià)格突然大漲，再度點(diǎn)燃了近期表現(xiàn)平淡的現(xiàn)貨市場，煤炭指數(shù)全部上漲在沒有實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)量增加的情況下，后期市場易漲難跌，煤價(jià)又要嗖嗖嗖！ 世界范圍內(nèi)原材料價(jià)格持續(xù)上漲，加之國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加快，現(xiàn)階段需求持續(xù)釋放，促使鋼材、建材、化工品價(jià)格上漲進(jìn)入五月后，下游電廠補(bǔ)庫需求繼續(xù)提高，庫存壓力已慢慢顯露。

爐料

動力煤市場化價(jià)格機(jī)制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應(yīng)用

期貨市場是為相關(guān)品種行業(yè)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展而對沖行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)的場所，具有保價(jià)與救市、穩(wěn)價(jià)與平抑市場的作用，同時(shí)也為動力煤行業(yè)上下游企業(yè)提供了采購、銷售、避險(xiǎn)的渠道和機(jī)會，推動動力煤期現(xiàn)貨市場價(jià)格機(jī)制的形成，充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，為行業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展提供了保障 所以說，期貨市場因投機(jī)而活躍、期貨市場因套利而平穩(wěn)、期貨市場因套期保值而存在動力煤期貨價(jià)格形成機(jī)制正在推動動力煤價(jià)格市場化機(jī)制的形成。

爐料

不只是鐵礦石煤炭，這一資產(chǎn)今年已平均上漲了近13%

“黑色系”在年底呈現(xiàn)一輪加速上漲態(tài)勢，統(tǒng)計(jì)顯示，動力煤期貨價(jià)格12月份來已累計(jì)上漲超過21%，有望創(chuàng)下上市以來的單月最大漲幅焦煤、焦炭兩大品種12月來的漲幅也都超過16%，則有望刷新至少3年來的單月最大漲幅此前就強(qiáng)勢上漲的鐵礦石、鋼材等品種也都明顯上漲，其中螺紋鋼12月份來的漲幅達(dá)14%，盡管不及鐵礦石超過26%的同期漲幅，但彰顯“黑色系”產(chǎn)業(yè)鏈的“冬季攻勢”。

爐料

雞蛋再觸漲停 黑色系回落動力煤跌停

新華財(cái)經(jīng)北京12月14日電 國內(nèi)商品市場周一（12月14日）漲跌不一雞蛋期貨價(jià)格連續(xù)第三個(gè)交易日顯著上漲，主力合約收盤強(qiáng)勢漲停；同時(shí)原油價(jià)格穩(wěn)中有漲令多數(shù)原油相關(guān)能化品種顯著上漲；但黑色系商品大幅回落，其中動力煤主力合約跌停，跌幅達(dá)4.02%商品指數(shù)當(dāng)天收報(bào)164.01點(diǎn)，較前一交易日下跌0.08點(diǎn)，跌幅0.05% 雞蛋再觸漲停 LPG一度大漲超5% 化工多品種上漲 “雙十二”剛過，“火箭蛋”再現(xiàn)。

爐料

160萬噸！動力煤期貨再創(chuàng)國內(nèi)商品期貨交割紀(jì)錄

貨物交收全部采用船板發(fā)運(yùn)方式，買賣雙方按照簽訂的交割協(xié)議書相關(guān)約定順利完成交割 自上市以來，動力煤期貨歷次主力合約均發(fā)生實(shí)物交割，是國內(nèi)交割量最大的商品期貨品種截至2020年5月，累計(jì)交割27次，交割量合計(jì)達(dá)1381.5萬噸，參與交割的企業(yè)達(dá)105家從運(yùn)行情況來看，動力煤期貨價(jià)格權(quán)威、連續(xù)，交易活躍、高效，標(biāo)的清晰、明確，流程透明、規(guī)范，交割港口布局合理，企業(yè)參與積極 中國證券報(bào)記者了解到，在持續(xù)加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作，堅(jiān)決打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)和“能源雙控”政策背景下，降低沿海省份煤炭消費(fèi)總量成為趨勢，火力發(fā)電用煤提高入爐煤炭熱值是主要方式之一。

煤焦