【中泰期貨】預計節(jié)后動力煤價格重心或將繼續(xù)下移

客戶觀點：2025 年供給端的核心增量來源于山西增產，同時進口仍將保持穩(wěn)中增長需求端，電煤的需求在水電和新能源貢獻邊際提高背景下，依然可能保持較好增長，而非電煤中，鋼鐵水泥需求可能繼續(xù)下降，但下行有底，化工煤依然保持較好增長整體來看，預計動力煤供需偏寬松，價格重心預計會繼續(xù)下移

動力煤

廣發(fā)期貨：煤價小幅改善，關注后市動力煤走向

【期現(xiàn)】 截至5月16日，主力合約收盤價報1383元，環(huán)比下跌6元，主焦煤（介休）沙河驛報1310元，環(huán)比上漲30元，期貨升水73元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1415元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1370元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙5）13元情緒略有修復，部分超跌煤種采購趨于好轉,線上競拍價格漲跌互現(xiàn) 【供給】 汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產量周環(huán)比下降4.2萬噸至606.34萬噸，精煤產產量周環(huán)比下降1.08萬噸至240.91萬噸。

機構

【魯證期貨】節(jié)后動力煤價格或低位震蕩運行

受訪人信息：魯證期貨黑色高級研究員 張林 客戶觀點：很高興接受上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部的采訪，以下是我的觀點：我認為節(jié)前到節(jié)后煤價應該會震蕩下跌，4月份價格逐漸回暖從季節(jié)性來看春節(jié)假期期間有一定數(shù)量的工廠停工，發(fā)電量降低，電廠日耗隨之降低，庫存保持高位，對動力煤的收購意愿降低；春節(jié)后天氣逐漸回暖，供熱壓力降低，需求量也會隨之減少，導致供需關系逐漸趨于緩和，公路運輸和近海內河航運也會由于降雪停止天氣轉暖而恢復正常，動力煤價格應該會隨之降低，3月底天氣回暖疫情好轉，經濟狀況隨之向好發(fā)展，動力煤的價格也會水漲船高，冬季淡季結束電廠會為了夏季用電旺季做準備提高庫存，對于動力煤的收購意愿增強，所以我的觀點是從季節(jié)性和供需情況來看估計會震蕩下跌，3月份筑底，4月份經濟形勢好轉的話動力煤價格會上漲。

動力煤

廣發(fā)期貨：動力煤受政策調控煤價，建議保持觀望

【現(xiàn)貨】2月14日，大同5500報價890（-30）；朔州5000報價700（-35）；榆林6200報價858（-43）；榆林5800報價886（-39）；鄂爾多斯5500報價732（-34）；鄂爾多斯5000報價666（-15）煤礦響應要求下調價格至限價附近，部分煤礦暫停外銷，主要供應內部及長協(xié)用戶 【供給】截至2月9日監(jiān)測“三西”地區(qū)100家煤礦產能利用率較上期下降9.77個百分點，其中山西地區(qū)產能利用率較上期增加0.22個百分點；陜西地區(qū)產能利用率較上期下降11.04個百分點，內蒙古地區(qū)開工率較上期下降14.84個百分點。

機構

廣發(fā)期貨：政策調控煤價，動力煤建議保持觀望

【現(xiàn)貨】截止2月11日，榆林5800大卡指數(shù)948元，周環(huán)比降19元；鄂爾多斯5500大卡指數(shù)776元，周環(huán)比降58元；大同5500大卡指數(shù)925元，周環(huán)比降5元多數(shù)高卡優(yōu)質煤礦價格紛紛下調至700元附近，中低卡煤礦價格還未調整，目前降價的煤礦拉煤車較多，部分已暫停對外銷售 【供給】截至2月9日監(jiān)測“三西”地區(qū)100家煤礦產能利用率較上期下降9.77個百分點，其中山西地區(qū)產能利用率較上期增加0.22個百分點；陜西地區(qū)產能利用率較上期下降11.04個百分點，內蒙古地區(qū)開工率較上期下降14.84個百分點。

機構

廣發(fā)期貨：政策調控煤價，動力煤仍建議保持觀望

【現(xiàn)貨】2月10日，大同5500報價925（-8）；朔州5000報價755（-22）；榆林6200報價943（-22）；榆林5800報價929（-17）；鄂爾多斯5500報價776（-72）；鄂爾多斯5000報價681（-）煤礦積極響應政策要求陸續(xù)下調價格 【供給】國內方面，煤礦產能未完全恢復，有檢修和工人培訓情況，復工后生產恢復相對緩慢，供應量未出現(xiàn)明顯提升，預計未來幾日煤礦將繼續(xù)復產。

機構

廣發(fā)期貨：政策調控煤價，動力煤建議保持觀望

【現(xiàn)貨】2月9日，大同5500報價933（-）；朔州5000報價777（-）；榆林6200報價965（-2）；榆林5800報價946（-）；鄂爾多斯5500報價848（+5）；鄂爾多斯5000報價681（+5）產地方面，受到政策調控影響，部分煤礦著手下調煤價 【供給】國內方面，煤礦產能未完全恢復，有檢修和工人培訓情況，復工后生產恢復相對緩慢，供應量未出現(xiàn)明顯提升進口方面，2月7日，印尼能源與礦產資源部礦產與煤炭總局發(fā)布公告稱，將對目前尚未提交2022年工作計劃和預算（RKAB）的礦企給予暫停運營的處罰。

機構

廣發(fā)期貨：動力煤受印尼消息刺激，煤價大幅上行

【現(xiàn)貨】產地煤礦陸續(xù)開始復工復產，目前銷售基本恢復正常，但是生產恢復相對緩慢，整體價格堅挺，部分價格小幅波動 【供給】2月7日，印尼能源與礦產資源部礦產與煤炭總局發(fā)布公告稱，將對目前尚未提交2022年工作計劃和預算（RKAB）的礦企給予暫停運營的處罰 【需求及庫存】下游對價格接受程度有限，僅維持剛需采購，市場成交情況一般 【觀點】受北方港煤炭庫存節(jié)假日期間下降，以及上游煤礦還未完全恢復，成本較高等影響，港口現(xiàn)貨資源較少，報價堅挺，下游除少量剛需外，多數(shù)處于觀望狀態(tài)，進一步關注節(jié)后復工情況以及政策導向。

機構

瑞達期貨：預計節(jié)前動力煤價格將平穩(wěn)運行

隔夜ZC2205合約偏弱運行動力煤現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)運行年末，動力煤主產地區(qū)逐漸進入春節(jié)放假狀態(tài)，供需繼續(xù)收緊目前多以銷定產和消化庫存為主，價格多數(shù)平穩(wěn)，少數(shù)煤礦出現(xiàn)價格下調下游的補庫也會隨著春節(jié)的臨近而逐漸減少在供需均減少的情況下，預計節(jié)前動力煤價格將平穩(wěn)運行 技術上，ZC2205合約偏弱運行，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關注均線支撐操作建議，可考慮在680-760元/噸區(qū)間操作，止損各10個點。

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏漲走勢

上周ZC2205合約震蕩上行上周國內動力煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲當前產地煤價穩(wěn)定運行，部分煤礦受降雪影響，汽運受影響臨近春節(jié)，小型煤礦已經停產放假，煤炭供應略有收緊近期港口價格延續(xù)漲勢，港口高卡現(xiàn)貨資源緊張，貿易商報價堅挺臨近春節(jié)假期及冬奧會召開在即，重點區(qū)域電廠庫存要保持在30天以上；而且部分非電用戶煤耗上升，下游用戶補庫需求釋放，推動市場價格繼續(xù)上行Mysteel電廠樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示：電廠煤炭庫存繼續(xù)下降，雖然日耗漲幅不是很大，但呈現(xiàn)穩(wěn)定向上的趨勢。

機構

廣發(fā)期貨：需求支撐動力煤煤價，但建議觀望為主

【現(xiàn)貨】1月20日，大同5500報價804（+4）；朔州5000報價710（+5）；榆林6200報價969（-）；榆林5800報價927（+3）；鄂爾多斯報價5500報價789（+2）；鄂爾多斯5000報價649（+1）煤礦價格漲幅有所收窄，但港口現(xiàn)貨緊缺，終端仍有備貨需求，市場預期相對樂觀 【供給】印尼煤炭出口禁令已有部分放松，部分100%執(zhí)行DMO的煤企恢復裝貨但目前恢復裝貨的煤企較少，部分預計印尼煤炭出口禁令將影響至二月。

機構

弘業(yè)期貨：產地煤價持續(xù)上漲，動力煤盤面短期偏強

產地方面，受下游補庫需求帶動，產地煤價持續(xù)上漲，臨近春節(jié)，部分小礦陸續(xù)放假，整體供應有一定收緊 港口方面，近期主產地煤價持續(xù)上行，市場優(yōu)質貨源緊張，港口可流通現(xiàn)貨資源較少，報價有所上探，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸下游方面，臨近春節(jié)及冬奧會，終端化工企業(yè)補庫需求釋放，采購積極性提高，而重點地區(qū)電廠端庫存也要保持在30天以上，從而下游用戶開始集中補庫。

晨報速遞

瑞達期貨：下游用戶階段性需求釋放，推動動力煤價上漲

隔夜ZC2205合約震蕩調整動力煤現(xiàn)貨價格小幅上漲內蒙地區(qū)受月底煤管票緊張，煤礦產量下降港口庫存呈現(xiàn)連續(xù)下降，受發(fā)運到港成本倒掛影響，貿易商發(fā)運積極性偏低臨近春節(jié)假期及冬奧會召開在即，重點區(qū)域電廠庫存要保持在30天以上，部分非電用戶煤耗上升，下游用戶階段性需求釋放，推動煤價上漲 技術上，ZC2205合約震蕩調整，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)擴大，關注均線支撐操作建議，可考慮在765元/噸附近短多，止損參考755元/噸。

機構

廣發(fā)期貨：動力煤需求支撐煤價，但建議觀望為主

【現(xiàn)貨】1月19日，大同5500報價800（+20）；朔州5000報價705（+15）；榆林6200報價969（+17）；榆林5800報價924（+14）；鄂爾多斯報價5500報價787（+3）；鄂爾多斯5000報價648（+2）產地煤價延續(xù)強勢，冬奧會期間部分電廠保供，采購需求良好，加之冶金化工等補庫積極，煤礦近期銷售較好 【供給】印尼煤炭出口禁令已有部分放松，部分100%執(zhí)行DMO的煤企恢復裝貨。

機構

廣發(fā)期貨：動力煤價有一定支撐，但仍建議觀望為主

【現(xiàn)貨】截止1月18日，大同5500報價780（+4）；朔州5000報價690（+7）；榆林6200報價952（+3）；榆林5800報價910（+22）；鄂爾多斯報價5500報價784（+12）；鄂爾多斯5000報價646（-）產地煤價延續(xù)強勢，冬奧會期間部分電廠保供，采購需求良好，加之冶金化工等補庫積極，煤礦近期銷售較好 【供給】印尼煤炭出口禁令已有部分放松，部分100%執(zhí)行DMO的煤企恢復裝貨。

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格上漲空間有限

隔夜ZC2205合約沖高回落動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行隨著春節(jié)的臨近，電廠日耗將逐漸回落就目前的供應及庫存水平，電廠采購需求有限；而冶金、化工行業(yè)階段性補庫也將結束現(xiàn)階段煤炭價格上漲更多是受消息、階段性補庫以及港口現(xiàn)貨不多所致，但整體供應仍較為充足短期動力煤價格上漲空間有限 技術上，ZC2205合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅擴大，關注均線壓力操作建議，可考慮在660-730元/噸區(qū)間操作，止損各10個點。

機構

廣發(fā)期貨：動力煤價有一定支撐，但建議觀望為主

【現(xiàn)貨】截止1月17日，大同5500報價776（-）；朔州5000報價683（-）；榆林6200報價949（+21）；榆林5800報價888（+23）；鄂爾多斯報價5500報價772（+32）；鄂爾多斯5000報價646（+11）坑口煤價延續(xù)漲勢，盤面有所異動 【供給】印尼煤炭出口禁令已有部分放松，部分100%執(zhí)行DMO的煤企恢復裝貨但目前恢復裝貨的煤企較少，部分預計印尼煤炭出口禁令將影響至二月。

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格上漲支撐不足

隔夜ZC2205合約震蕩整理動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行近期因各地區(qū)疫情嚴峻，煤礦管控政策加嚴北方港口市場情緒轉弱，貿易商報價趨穩(wěn)臨近春節(jié)假期疊加印尼出口禁令影響，下游化工用戶需求有所增加，有補庫情況電廠維持長協(xié)采購，庫存仍保持中高水平，且日耗并無明顯增加短期煤價上漲支撐不足 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱變化不大，關注均線壓力操作建議，可考慮在660-730元/噸區(qū)間操作，止損各10個點。

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格暫穩(wěn)運行

隔夜ZC2205合約偏弱運行動力煤現(xiàn)貨價格上調陜西、內蒙礦區(qū)，銷售情況較之前有所好轉，煤礦價格有上行調整；山西晉北礦區(qū)仍舊以保供電煤發(fā)運為主市場觀望情緒濃厚，成交冷清，受市場價格持續(xù)下跌影響，下游采購意愿不強在保供政策持續(xù)執(zhí)行下，電廠庫存繼續(xù)增加，電廠主動減少采購，疊加水泥、化工等非電力終端補庫需求暫緩，采購需求較弱消息面對動力煤市場短期有提振，但“保供穩(wěn)價”政策再度發(fā)揮穩(wěn)定市場作用，短期動力煤價格暫穩(wěn)運行。

機構

瑞達期貨：動力煤呈現(xiàn)大幅高開，短線對動力煤價格或有支撐

動力煤市場暫穩(wěn)運行陜西、內蒙礦區(qū)，價格表現(xiàn)暫穩(wěn)，銷售情況較之前有所好轉；山西晉北礦區(qū)仍舊以保供電煤發(fā)運為主市場觀望情緒濃厚，成交冷清，受市場價格持續(xù)下跌影響，下游采購意愿不強在保供政策持續(xù)執(zhí)行下，電廠庫存繼續(xù)增加，電廠主動減少采購，疊加水泥、化工等非電力終端補庫需求暫緩，采購需求較弱印尼發(fā)布煤炭出口禁令及及IEA日前發(fā)布報告稱全球煤炭業(yè)進入復蘇通道等消息的影響，動力煤呈現(xiàn)大幅高開，短線對動力煤價格或有支撐。

機構