Mysteel參考丨動力煤傳統(tǒng)消費旺季，市場煤價上下兩難

另進口印尼方面由于安全事故影響，短期內現貨供應有一定減量；以及蘇門答臘洪水影響，部分煤礦出貨效率受到影響，支撐外礦報價繼續(xù)堅挺目前雖臨近春節(jié)假期，但下游用戶補庫節(jié)奏較緩，加之春節(jié)假期期間國內煤炭消費量按往年趨勢將出現明顯下滑，供應擾動對進口影響較弱整體來看，后期動力煤供應量影響有限 需求端，冬季用煤旺季預期下，電廠需求將繼續(xù)托底，隨著新一波寒潮來襲，電廠日耗仍有進一步攀升空間，疊加部分終端需春節(jié)前提升庫存，因此電廠集中補庫預期或將釋放，但基于當前庫存水平，采購力度難有較大改善。

Mysteel參考

Mysteel月報：12月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

分區(qū)域而言，傳統(tǒng)水泥消費大省如江蘇、廣東、浙江等產量雖仍居前列，但同比均有不同程度下降，反映出全國范圍內水泥市場需求整體疲軟的態(tài)勢進入11月，隨著北方地區(qū)逐步進入冬季施工淡季，室外工程開工率進一步下降，水泥需求將延續(xù)弱勢運行；南方地區(qū)雖受季節(jié)性影響相對較小，但在房地產市場未有明顯好轉的情況下，需求端難有實質性改善，預計11月水泥產量同比仍可能保持負增長態(tài)勢，對動力煤的需求拉動作用有限 四、物流及港口庫存 截至2025年11月28日，Mysteel統(tǒng)計55個港口樣本動力煤庫存6534.00，環(huán)比增203.4；其中東北區(qū)域港口庫存209.90，環(huán)比增3.1，環(huán)渤海區(qū)域港口庫存2876.00，環(huán)比增78，華東區(qū)域港口庫存1038.00，環(huán)比增52，江內區(qū)域港口庫存1139.10，環(huán)比增49.9，華南區(qū)域港口庫存1271.00，環(huán)比增20.4。

月評

Mysteel：動力煤礦山庫存加速積累 需求旺季滯后壓制市場

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產能利用率91.3%，環(huán)比降0.1個百分點；存煤總計312.5噸，環(huán)比增12萬噸現階段終端旺季消費特征尚不明顯，港口庫存加速積累下，對市場情緒形成明顯壓制，且煤價偏高導致終端接受度欠佳，貿易商采購熱情降溫，煤礦拉運需求轉弱，周內主產區(qū)煤炭價格整體穩(wěn)中偏弱運行，具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產銷情況 據本周Mysteel動力煤礦山數據顯示，陜西地區(qū)樣本開工率91.2%，周環(huán)比降降1.0%，陜西地區(qū)大部分煤礦正常生產銷售，月底個別煤礦完成任務停止產銷，市場煤供應小幅收緊。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：宏觀與供需激烈抗爭 聚丙烯困境中尋新機

綜述 本周聚丙烯價格繼續(xù)走低，拉絲全國均價在6354元/噸，較上周跌78元/噸，跌幅1.21%本周聚丙烯市場仍呈現震蕩下行走勢，受到美俄制定俄烏和平方案相關消息影響，原油跌至近一個月來新低，成本端壓力小幅緩解宏觀情緒走弱導致期貨及商品市場出現較大跌幅，PP盤面跟隨下跌。

熱點聚焦

2026動力煤市場年度展望暨年報發(fā)布會順利召開

化工行業(yè)成為需求增長亮點，2025年耗煤同比增長3.2%，甲醇、尿素等行業(yè)產能利用率提升，帶動動力煤消費增加；建材與冶金行業(yè)需求平穩(wěn)偏弱，對動力煤需求形成一定壓制2026年動力煤行業(yè)將開啟新一輪上行周期，核心邏輯為“需求端驅動+供給端受限”的供需格局收緊。

會議報道

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內部分商品期貨夜盤收盤，鐵礦漲0.32%，焦煤跌3.19%，焦炭跌2.39%，玻璃漲0.29%，紙漿跌逾1%，橡膠漲0.79%，豆粕漲0.39% 美聯儲理事沃勒支持再次降息 因勞動力市場疲軟 稅期擾動下流動性短期承壓 央行加碼投放穩(wěn)預期 中信建投：儲能鎖單潮起 繼續(xù)看多鋰電、儲能 廣發(fā)證券：看好內房+港房未來一段時間的收益表現 華泰證券：10月用電增速或超10% 看好四季度動力煤價 華泰證券：關注情緒消費、國貨崛起、AI+消費、銀發(fā)經濟等結構性機會 。

早間提示

【華夏時報】煤炭火熱！動力煤價格突破800元／噸大關，創(chuàng)年內新高

”韓雅娟對記者表示，10月下旬北方多地遭遇“斷崖式”降溫，北方12省份因氣溫驟降提前啟動供暖，北京、內蒙古等地最低氣溫較常年提前兩周跌破冰點，沿海電廠日耗煤量同比增幅超15%當前電廠庫存較前兩年仍處于低位，終端補庫積極性高漲，站臺貿易商拉運增多，推動動力煤消費持續(xù)放量 低庫存背景下，也極易放大價格彈性據業(yè)內人士分析，無論是中轉港口還是下游電廠的煤炭庫存，都顯著低于去年同期水平。

媒體報道

[隆眾聚焦]：市場心態(tài)謹慎 聚丙烯價格維持震蕩走低態(tài)勢

綜述 本周聚丙烯價格下降，拉絲全國均價在6432元/噸，較上周跌15元/噸，跌幅0.23%本周聚丙烯現貨繼續(xù)下行，周五對于原油供需過剩預期提升油價走弱，現貨在情緒端偏弱帶動下延續(xù)下跌隨著丙烯、丙烷價格持續(xù)強勢，PDH及外采丙烯利潤再度壓縮，高成本壓力下，預計后期企業(yè)檢修增加，供應端壓力適當緩解。

熱點聚焦

Mysteel：供給收縮與冬儲補庫共振 三季度煤價累漲超140元/噸

當前電廠庫存較前兩年仍處于低位，終端補庫積極性高漲，站臺貿易商拉運增多，推動動力煤消費持續(xù)放量 （二）供給端：產量進口雙降形成硬約束 國內產量持續(xù)收縮：自7月超產核查啟動以來，全國原煤產量連續(xù)三個月同比負增長，1 - 9 月全國規(guī)上工業(yè)原煤產量累計達35.7億噸，同比增長 2.0%，雖保持正增長，但增速已較上半年大幅回落。

煤焦熱點

國元期貨：燒堿跌勢或將放緩

煤炭價格具備上行預期主要基于以下幾方面驅動因素： 一是寒潮天氣帶動用電需求季節(jié)性回升據悉，近期一股較強冷空氣將自西向東影響我國大部地區(qū)，北方多地氣溫下降4℃~10℃，部分地區(qū)降溫超過10℃隨著北方地區(qū)陸續(xù)啟動供暖，居民用電負荷預計將顯著上升，對動力煤消費形成季節(jié)性拉動 二是產地煤炭供應增量存在約束盡管迎峰度冬期間煤礦生產負荷有所提升，但在超產核查趨嚴等背景下，煤炭產能釋放節(jié)奏受到一定抑制，使得供應端的收縮對煤價形成底部支撐。

市場播報

[隆眾聚焦]：供需失衡格局延續(xù) 聚丙烯市場弱勢下行

綜述 本周聚丙烯價格微降，拉絲全國均價在6447元/噸，較上周跌19元/噸，跌幅0.29%。

熱點聚焦

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20251031-1106）

動力煤市場來看，國內電力、供暖消費即將進入季節(jié)性增長期，進入11月后，冷空氣活動將逐步頻繁，冬季取暖用電負荷預期攀升，部分終端仍有階段性采購需求，預計短期內煤價或偏強運行，預計下周煤制PP利潤下滑。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供強需弱格局不變 聚丙烯市場持續(xù)下跌

下期預測來看，原油市場增產氛圍延續(xù)疊加需求季節(jié)性回落，市場對全球經濟增長放緩及供應過剩的憂慮增強，對油價的支撐有限，預計下周國際油價或下跌，預計油制PP利潤上漲動力煤市場來看，國內電力、供暖消費即將進入季節(jié)性增長期，進入11月后，冷空氣活動將逐步頻繁，冬季取暖用電負荷預期攀升，部分終端仍有階段性采購需求，預計短期內煤價或偏強運行，預計下周煤制PP利潤下滑。

熱點聚焦

前三季度內蒙古能源價格運行情況及后期走勢預測

前三季度，全國能源消費持續(xù)穩(wěn)定增長，能源供給維持在較高水平，能源供需總體保持平穩(wěn)，各品種能源價格穩(wěn)中小幅波動與去年同期相比，CNG（壓縮天然氣，下同）價格小幅上漲，其他能源產品價格不同幅度下降 一、內蒙古能源市場價格監(jiān)測情況 （一）動力煤價格? 1-9月，內蒙古動力煤價格呈現“先抑后揚再趨穩(wěn)”的三階段走勢：第一階段：年初至5月持續(xù)下跌。

原料

Mysteel：噴吹煤供需支撐價格繼續(xù)偏強

傳統(tǒng)用電旺季帶動下，電廠補庫需求持續(xù)釋放，疊加北方地區(qū)供暖負荷提升，動力煤消費穩(wěn)中有增對于無煙煤產區(qū)末煤、原煤電力方向銷售、降庫形成利好條件，同樣對精煤價格、成本有著強力支撐

煤焦熱點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.11.5）

截止10月31日，該公司煤炭運輸總量累計385292車，同比增長8% 三、其他動態(tài)： 1.俄羅斯 據塔斯社10月27日報道稱，俄羅斯能源部長謝爾蓋·齊維利奧夫向該媒體表示，該國計劃到2035年將對印度的煤炭出口量提升至4000萬噸，并強調"印度是我們煤炭的主要消費國"能源部副部長德米特里·伊斯拉莫夫進一步指出，俄羅斯煤炭出口的核心潛力市場集中于中國、印度及非洲，其中動力煤主要面向中國，煉焦煤主要瞄準印度。

日評

Mysteel盤點：5日動力煤市場穩(wěn)中上行 產地開啟漲價模式

預計短期內港口動力煤價延續(xù)偏強態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關注天氣影響及終端日耗表現截至11月4日環(huán)渤海八港庫存2214萬噸，日環(huán)比增加13萬噸現區(qū)域內Q5500報780-795元/噸，Q5000報690-700元/噸，Q4500報595-610元/噸 下游方面，當前，全國氣溫季節(jié)性走低，制冷和采暖用電負荷均不高，電廠整體日耗環(huán)比小幅回落，電廠庫存環(huán)比回升，但較前兩年偏低后續(xù)，國內電力、供暖消費即將進入季節(jié)性增長期，進入11月后，冷空氣活動將逐步頻繁，冬季取暖用電負荷預期攀升。

日評

Mysteel盤點：5日動力煤市場穩(wěn)中上行 產地已開啟漲價模式

預計短期內港口動力煤價延續(xù)偏強態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關注天氣影響及終端日耗表現截至11月4日環(huán)渤海八港庫存2214萬噸，日環(huán)比增加13萬噸現區(qū)域內Q5500報780-795元/噸，Q5000報690-700元/噸，Q4500報595-610元/噸 下游方面，當前，全國氣溫季節(jié)性走低，制冷和采暖用電負荷均不高，電廠整體日耗環(huán)比小幅回落，電廠庫存環(huán)比回升，但較前兩年偏低后續(xù)，國內電力、供暖消費即將進入季節(jié)性增長期，進入11月后，冷空氣活動將逐步頻繁，冬季取暖用電負荷預期攀升。

盤點

Mysteel日評：5日動力煤市場穩(wěn)中上行 產地開啟漲價模式

預計短期內港口動力煤價延續(xù)偏強態(tài)勢運行，后市需持續(xù)關注天氣影響及終端日耗表現截至11月4日環(huán)渤海八港庫存2214萬噸，日環(huán)比增加13萬噸現區(qū)域內Q5500報780-795元/噸，Q5000報690-700元/噸，Q4500報595-610元/噸 下游方面，當前，全國氣溫季節(jié)性走低，制冷和采暖用電負荷均不高，電廠整體日耗環(huán)比小幅回落，電廠庫存環(huán)比回升，但較前兩年偏低后續(xù)，國內電力、供暖消費即將進入季節(jié)性增長期，進入11月后，冷空氣活動將逐步頻繁，冬季取暖用電負荷預期攀升。

日評

Mysteel：價格止?jié)q轉跌 2025年三季度動力煤市場復盤與四季度展望

三季度動力煤價格持續(xù)上行推高用能成本，據Mysteel化工數據顯示，三季度煤制甲醇裝置平均開工率降至97.4%，較二季度101.1%下降3.7個百分點，三季度煤制尿素裝置平均開工率降至92.9%，較二季度104.9%下降12個百分點此外，建材行業(yè)受房地產市場持續(xù)調整影響，水泥、玻璃等產品產量增速放緩，煤炭消費需求也隨之承壓建材、化工等行業(yè)普遍采取“按需采購、減少庫存”策略，對市場的拉動作用顯著弱于電力行業(yè)。

煤焦熱點