[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤(rùn)周度分析（20250425-0430）

美伊談判進(jìn)展順利，俄烏和談也在持續(xù)推進(jìn)，此外雖然巴以局勢(shì)存在不確定性，但雙方暫無激化沖突跡象近期地緣局勢(shì)整體趨于緩和，對(duì)油價(jià)利空偏多動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，產(chǎn)地供給月底雖有小幅收緊，但傳統(tǒng)用煤淡季，民用電需求不足，電廠機(jī)組進(jìn)入檢修季節(jié)，加之水電等清潔能源出力擠占火電份額，下游對(duì)煤炭需求量大幅縮減，市場(chǎng)煤交易活躍度明顯回落，動(dòng)力煤市場(chǎng)供需依舊偏寬松，整體價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

利潤(rùn)

Mysteel：1月26日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

26日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行隨著春節(jié)的臨近，市場(chǎng)參與者普遍采取保守策略，減少交易活動(dòng)，以避免節(jié)假日期間的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)華南地區(qū)的電廠雖然釋放少量招標(biāo)，但前期采購的庫存相對(duì)充足，可用天數(shù)仍在安全水平線上；疊加今年新能源發(fā)電機(jī)的強(qiáng)勢(shì)入駐，一部分火電市場(chǎng)被侵占，電廠在采購時(shí)更顯謹(jǐn)慎此外，盡管近期部分地區(qū)出現(xiàn)了大降溫天氣，但帶來的影響相對(duì)有限，進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)的供需格局依然寬松年后隨著電廠補(bǔ)庫的推進(jìn)，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一波采購需求，但價(jià)格上行空間有限。

日評(píng)

Mysteel：12月24日(17:30)山西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

24日山西市場(chǎng)動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)煤礦大多維持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)未有明顯增減，國(guó)有煤礦發(fā)運(yùn)仍以保供及內(nèi)部供應(yīng)為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)一切順利近期煤礦線上競(jìng)拍流拍情況接連出現(xiàn)，煤廠拿貨積極性較差，心理價(jià)位持續(xù)降低，市場(chǎng)交易氛圍僵持。

日評(píng)

Mysteel：12月24日(09:00)山西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

24日山西市場(chǎng)動(dòng)力煤弱穩(wěn)運(yùn)行區(qū)域內(nèi)煤礦大多維持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)未有明顯增減，國(guó)有煤礦發(fā)運(yùn)仍以保供及內(nèi)部供應(yīng)為主，運(yùn)輸周轉(zhuǎn)一切順利近期煤礦線上競(jìng)拍流拍情況接連出現(xiàn)，煤廠拿貨積極性較差，心理價(jià)位持續(xù)降低，市場(chǎng)交易氛圍僵持。

日評(píng)

Mysteel：國(guó)內(nèi)無煙噴吹煤價(jià)格走勢(shì)分析

鋼鐵市場(chǎng)仍在交易脆弱性、焦慮感和不可理解性，疊加起來，已經(jīng)形成超跌從目前行情來看，近期鋼價(jià)快速回落，從下游需求來看，雖因自身廠內(nèi)高庫存及成品需求速度較慢影響，生產(chǎn)依舊受一定壓制，但逢低補(bǔ)庫的意愿尚存，另外8月份傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響逐步縮減，后期需求環(huán)境有望得到一定改善，屆時(shí)下游生產(chǎn)積極性或有所增加，成本方面，鋼企依然大幅虧損狀態(tài)，鋼廠挺價(jià)情緒進(jìn)一步增強(qiáng) 從市場(chǎng)規(guī)律來看，利空出盡之后，煤價(jià)大概率觸底，無煙煤價(jià)格不用過度悲觀，理由如下，近期古城原煤觸及近三年來的最低點(diǎn)，煤價(jià)跌幅有限，動(dòng)力煤價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)，北港庫存不高，煙煤噴吹煤價(jià)差與無煙噴吹煤價(jià)差進(jìn)一步縮小，底部支撐仍在。

煤焦熱點(diǎn)

[隆眾聚焦]：宏觀消息消退 聚丙烯基本面成為市場(chǎng)主導(dǎo)

季節(jié)性需求性利好延續(xù)下，國(guó)際原油高位運(yùn)行，油制PP利潤(rùn)有所下滑動(dòng)力煤市場(chǎng)周內(nèi)整體偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)整體供應(yīng)較為穩(wěn)定，動(dòng)力煤價(jià)格缺乏上行支撐，市場(chǎng)整體交易情緒有所下降，多數(shù)貿(mào)易商持觀望心態(tài)，煤制PP利潤(rùn)有所回升且短期來看，當(dāng)前原油市場(chǎng)整體需求端穩(wěn)中向好，仍存小幅上行空間動(dòng)力煤市場(chǎng)受電廠日耗偏低影響，實(shí)際采購量并不理想整體煤價(jià)維持弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì) 對(duì)于近期聚丙烯來講，與成本相抗衡的是下游需求，盡管聚丙烯產(chǎn)品下游領(lǐng)域紛雜多樣人，但縱觀整體行業(yè)，目前各行業(yè)內(nèi)需也出口弱勢(shì)難改。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀利好與弱需求相抗衡 聚丙烯市場(chǎng)進(jìn)退兩難

綜述 本周聚丙烯價(jià)格微調(diào)，近期市場(chǎng)缺乏有效驅(qū)動(dòng)，價(jià)格波幅較小當(dāng)前市場(chǎng)宏觀利好與弱勢(shì)需求相抗衡，傳統(tǒng)淡季之下，需求疲態(tài)導(dǎo)致社會(huì)去庫滯后，產(chǎn)業(yè)鏈因高成本壓制盈利空間，市場(chǎng)波動(dòng)頻率放緩盤面避險(xiǎn)情緒升級(jí)，資金活躍度下降，現(xiàn)貨市場(chǎng)陷入漲跌兩難境地，短期價(jià)格維持7700-7750元/噸小幅震蕩。

熱點(diǎn)聚焦

寶城期貨：焦炭偏強(qiáng)振蕩

4月上旬，焦炭主力合約最低跌至1907元/噸，隨后開始向上反彈隨著動(dòng)力煤、焦煤價(jià)格接近去年低點(diǎn)，以及焦炭第八輪調(diào)降落地，市場(chǎng)看空情緒得到較好釋放，疊加近期焦炭基本面逐漸改善，焦炭期貨筑底回升筆者認(rèn)為，現(xiàn)階段，產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)拿貨積極性提升，短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將偏強(qiáng)運(yùn)行目前期貨市場(chǎng)已給出2—3輪提漲預(yù)期，不過后續(xù)進(jìn)一步走強(qiáng)仍需其他利多支撐，重點(diǎn)關(guān)注焦煤供應(yīng)以及鐵水產(chǎn)量情況 焦炭首輪提漲開啟 清明后的第一個(gè)交易日，鋼廠開啟第八輪提降，于4月9日全面落地，港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄焦平倉價(jià)跌至1740元/噸，折合期貨倉單成本約1906元/噸。

爐料

Mysteel：榆林區(qū)域電廠調(diào)研

20日，榆林區(qū)域動(dòng)力煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定近期受下游需求持續(xù)疲軟影響，坑口銷售情況表現(xiàn)一般，到礦拉運(yùn)車數(shù)量有所減少，部分煤礦連續(xù)多日下調(diào)煤價(jià)，產(chǎn)地整體交易氛圍表現(xiàn)冷清。

日評(píng)

Mysteel：榆林區(qū)域電廠調(diào)研

7日，榆林區(qū)域動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行臨近年底，產(chǎn)地多數(shù)民營(yíng)煤礦停產(chǎn)放假，國(guó)有大礦積極落實(shí)長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)，整體煤炭周轉(zhuǎn)效率略低，供應(yīng)水平有所下降當(dāng)前貿(mào)易商采購意向偏低，且下游庫存普遍較高，市場(chǎng)交易活躍度有所減少，煤價(jià)暫無大幅波動(dòng)下游方面，近期強(qiáng)冷空氣尚未消退，降雪影響仍存，區(qū)域內(nèi)電廠日耗在季節(jié)性高位上下波動(dòng)，火電機(jī)組負(fù)荷較高，民用電需求仍居高位在長(zhǎng)協(xié)煤源源不斷供應(yīng)下，多數(shù)電廠庫存水平偏高，存煤可用天數(shù)表現(xiàn)可觀，個(gè)別企業(yè)自備電廠在節(jié)前按需采購，滿足廠內(nèi)用煤需求。

日評(píng)

Mysteel：產(chǎn)地降雪影響消除 坑口產(chǎn)銷逐步恢復(fù)

近期主產(chǎn)區(qū)受降雪影響，部分露天礦出現(xiàn)停產(chǎn)，而道路積雪也使得在產(chǎn)煤礦組織拉運(yùn)出現(xiàn)困難，在產(chǎn)煤礦部分出現(xiàn)庫存積壓，產(chǎn)地市場(chǎng)交易處于半停滯狀態(tài)，隨著天氣影響逐步消退，交投活躍度緩慢提升，但目前終端需求未完全釋放，后期市場(chǎng)走勢(shì)如何？本文將對(duì)周度動(dòng)力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率90.6%，周環(huán)比降3.2%，本周區(qū)域內(nèi)除個(gè)別煤礦倒面及檢修因素停產(chǎn)之外，多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：產(chǎn)地今冬初雪將至 動(dòng)力煤市場(chǎng)或迎轉(zhuǎn)機(jī)

近期動(dòng)力煤市場(chǎng)在旺季不旺的主旋律下，供需依舊呈現(xiàn)寬松格局，煤價(jià)缺乏實(shí)質(zhì)性需求支撐，疊加全國(guó)煤炭交易大會(huì)前夕，市場(chǎng)雙方處于博弈僵持期，普遍持觀望態(tài)度，市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)向不明，整體保持平穩(wěn)震蕩，后期市場(chǎng)走勢(shì)如何？本文將對(duì)周度動(dòng)力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率91.8%，周環(huán)比增4.4%，月初個(gè)別民營(yíng)礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)稍有增加。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 終端日耗或有回升

近期動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)地多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定，由于主產(chǎn)地受到不同程度降雪影響，多條運(yùn)輸?shù)缆穼?shí)行臨時(shí)交通管制，導(dǎo)致汽車?yán)\(yùn)有所受阻，煤炭周轉(zhuǎn)效率降低，產(chǎn)地整體交易表現(xiàn)冷清，市場(chǎng)觀望氛圍較為濃厚 需求方面，當(dāng)前受大范圍冷空氣影響，多數(shù)地區(qū)氣溫下降速率有所加快，終端日耗呈現(xiàn)小幅波動(dòng)，基于長(zhǎng)協(xié)煤常態(tài)化供應(yīng)及進(jìn)口煤輔助補(bǔ)充，電廠整體庫存可用天數(shù)較為可觀，補(bǔ)庫采購節(jié)奏表現(xiàn)一般；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)以剛需采購為主，部分用戶因降雪天氣暫緩拉運(yùn)，需求端整體市場(chǎng)采購積極性不足，短時(shí)間內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性提升。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評(píng)：國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述（12.4-12.8）

近期主產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行臨近年末，產(chǎn)地安檢力度加強(qiáng)，個(gè)別煤礦迎檢或暫停銷售，煤礦仍以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)及剛需客戶為主，現(xiàn)階段下游庫存有所消耗，但仍保持在相對(duì)充足的狀態(tài)，拉運(yùn)節(jié)奏偏緩，坑口市場(chǎng)煤銷售情況平平，價(jià)格整體呈現(xiàn)維穩(wěn)局面，部分煤礦上下窄幅調(diào)整煤價(jià)下游方面，近期氣溫整體偏暖，終端電廠日耗小幅回落，庫存去化速度較緩，加上全國(guó)煤炭交易會(huì)的召開，終端補(bǔ)庫仍以長(zhǎng)協(xié)剛需為主，在高庫存的壓制下，補(bǔ)庫力度仍受限，對(duì)市場(chǎng)煤繼續(xù)保持觀望。

周評(píng)

[動(dòng)力煤日評(píng)]：動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)觀望情緒較濃（20231206）

煤炭 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 日評(píng) 評(píng)論

相關(guān)產(chǎn)品

Mysteel：華東區(qū)域動(dòng)力煤需求有限 港口降庫不及預(yù)期

近期動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行當(dāng)前終端企業(yè)采購情緒不佳，多以剛需拉運(yùn)為主，市場(chǎng)少量成交以場(chǎng)地現(xiàn)貨交易為主，貿(mào)易商基于當(dāng)前發(fā)運(yùn)到掛嚴(yán)重的市場(chǎng)情況，后續(xù)囤貨意愿較低據(jù)Mysteel調(diào)研，截止12月1日華東區(qū)域港口庫存1240萬噸，周環(huán)比減少26萬噸，區(qū)域內(nèi)多數(shù)下游僅維持剛需采購，需求釋放不及預(yù)期，中轉(zhuǎn)港庫存去化緩慢具體情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 港口A：港口庫存周環(huán)比減少13萬噸。

日評(píng)

廣發(fā)期貨：焦煤淡季或有強(qiáng)預(yù)期，當(dāng)前觀望為主

此外，動(dòng)力煤矛盾尚未有效緩解，短期將繼續(xù)下跌為主，這對(duì)焦煤的估值會(huì)有一定影響，但是近期宏觀情緒回暖，后市交易邏輯可能再度轉(zhuǎn)向“弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期”建議前期空單離場(chǎng)觀望

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤淡季或有強(qiáng)預(yù)期，當(dāng)前觀望為主

前期下游焦鋼企業(yè)開啟階段性補(bǔ)庫，部分中間環(huán)節(jié)也開始采購，多數(shù)煤礦出貨順暢，產(chǎn)地庫存開始回落，但近期情緒回落后補(bǔ)庫意愿再度下降 【觀點(diǎn)】 產(chǎn)地線上競(jìng)拍情緒降溫，部分煤礦再度降價(jià)，下游焦企及貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)此外，動(dòng)力煤矛盾尚未有效緩解，短期將繼續(xù)下跌為主，這對(duì)焦煤的估值會(huì)有一定影響但是一方面當(dāng)前盤面不斷接近蒙煤倉單成本1150元左右，另一方面市場(chǎng)對(duì)宏觀政策仍有期待，淡季交易邏輯可能再度轉(zhuǎn)向“弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期”，因此建議當(dāng)前觀望為主。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：動(dòng)力煤需求釋放不足 產(chǎn)地煤價(jià)加速下行

本周隨著重要會(huì)議結(jié)束，前期停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)持續(xù)處于相對(duì)寬松態(tài)勢(shì)受近期北港煤價(jià)及終端需求疲軟影響，市場(chǎng)交易氛圍清淡，貿(mào)易商采購積極性較低，多數(shù)煤礦出貨壓力較大，煤礦庫存持續(xù)累積，礦方為刺激銷售不斷下調(diào)煤價(jià)，近兩日調(diào)降煤礦的幅度和范圍逐漸擴(kuò)大，產(chǎn)地整體弱勢(shì)運(yùn)行為主 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率為91.1%，周環(huán)比增16.6%，本周隨著會(huì)議結(jié)束，府谷、橫山區(qū)域停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，神木、榆陽區(qū)域多數(shù)減產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)整體回升。

煤焦熱點(diǎn)

3月份大宗商品價(jià)格指數(shù)沖高回落，后期或延續(xù)震蕩

受減產(chǎn)消息提振，近期國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲 3月，受市場(chǎng)交易整體需求不振影響，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，市場(chǎng)整體交易偏冷清展望4月，國(guó)有大礦保持正常生產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)維持較高水平，鑒于目前主產(chǎn)區(qū)煤炭貨源供應(yīng)得到修復(fù)性改善，中下游環(huán)節(jié)庫存相對(duì)高企，且下游化工、水泥等非電企業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)檢修期，市場(chǎng)需求缺乏實(shí)質(zhì)性支撐，預(yù)判動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將繼續(xù)向?qū)捤煞较虬l(fā)展，價(jià)格運(yùn)行或繼續(xù)維持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。

指數(shù)分析