Mysteel：主產(chǎn)地化工煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行 煤制甲醇利潤(rùn)窄幅修復(fù)

近期，產(chǎn)地化工煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行目前多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)基本穩(wěn)定受拉運(yùn)情況冷清影響，部分煤礦為刺激銷(xiāo)售陸續(xù)下調(diào)出礦價(jià)，單次降幅以10-20元為主下游需求無(wú)明顯提升，終端補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)實(shí)際成交量有限甲醇企業(yè)對(duì)目前市場(chǎng)多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，采購(gòu)積極性較弱，以維持現(xiàn)有庫(kù)存為主，暫無(wú)囤貨意愿，后期來(lái)看： 以國(guó)內(nèi)煤制甲醇企業(yè)分析來(lái)看：供應(yīng)方面，新奧一期60萬(wàn)噸/年、中新30萬(wàn)噸/年、中原大化50萬(wàn)噸/年、易高30萬(wàn)噸/年裝置仍處于停車(chē)狀態(tài)，新增長(zhǎng)青化工60萬(wàn)噸裝置停車(chē)檢修，據(jù)Mysteel化工數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日，西北市場(chǎng)甲醇開(kāi)工率為80.58%，周環(huán)比增2.08%；需求方面，甲醇部分傳統(tǒng)下游在淡季背景下需求表現(xiàn)持續(xù)疲軟，下游貿(mào)易商采購(gòu)情緒偏淡，多按需采購(gòu)為主，整體需求暫無(wú)明顯回暖跡象，成交僅維持剛需；利潤(rùn)方面，當(dāng)前化工煤市場(chǎng)整體供需仍相對(duì)寬松，成本端化工煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行加之甲醇產(chǎn)品上漲明顯，企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，據(jù)12日Mysteel動(dòng)力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠價(jià)格平均為720元/噸，降上周降10-30元/噸，然今日內(nèi)蒙古甲醇市場(chǎng)低端均價(jià)為1950元/噸，在此測(cè)算下內(nèi)蒙古市場(chǎng)煤質(zhì)甲醇理論利潤(rùn)在-48元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：主產(chǎn)地化工煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行 煤制甲醇成本面支撐有限

近期，產(chǎn)地化工煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)地多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)基本穩(wěn)定其中國(guó)有大礦以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)保供煤為主，個(gè)別煤礦因搬家倒面及安全檢修停產(chǎn)停銷(xiāo)，整體供應(yīng)水平基本穩(wěn)定近日高溫天氣持續(xù)，終端日耗雖有提升，但下游庫(kù)存高位，多維持剛需采購(gòu)，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足甲醇企業(yè)對(duì)目前市場(chǎng)多持悲觀預(yù)期，采購(gòu)積極性較弱，以維持現(xiàn)有庫(kù)存為主，暫無(wú)囤貨意愿，后期來(lái)看： 以國(guó)內(nèi)煤制甲醇企業(yè)分析來(lái)看：供應(yīng)方面，隨著前期檢修裝置逐步重啟及新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，內(nèi)地市場(chǎng)供應(yīng)存增加預(yù)期，具體來(lái)看，內(nèi)蒙古久泰200萬(wàn)噸/年、中新30萬(wàn)噸/年、中原大化50萬(wàn)噸/年、長(zhǎng)武60萬(wàn)噸/年裝置仍處于停車(chē)狀態(tài)，據(jù)Mysteel化工數(shù)據(jù)顯示，截至6月9日，西北市場(chǎng)甲醇開(kāi)工率為81.77%，周環(huán)比增6.50%；需求方面，當(dāng)前甲醇市場(chǎng)傳統(tǒng)下游市場(chǎng)隨著氣溫的升高，部分下游將進(jìn)入消費(fèi)淡季，終端需求依舊處于弱勢(shì)，且隨著甲醇價(jià)格的下調(diào)，下游企業(yè)觀望情緒漸起，成交僅維持剛需；利潤(rùn)方面，當(dāng)前化工煤市場(chǎng)整體供需仍相對(duì)寬松，價(jià)格整體暫時(shí)持穩(wěn)，且難有上漲態(tài)勢(shì)，甲醇成本面支撐有限，疊加甲醇價(jià)格同步向下，故而煤制利潤(rùn)不及預(yù)期，據(jù)14日Mysteel動(dòng)力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠價(jià)格平均為660元/噸，然今日內(nèi)蒙古甲醇市場(chǎng)低端均價(jià)為1650元/噸，在此測(cè)算下內(nèi)蒙古市場(chǎng)煤質(zhì)甲醇理論利潤(rùn)在-94元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：電解鋁5月月評(píng)

庫(kù)存方面，鋁錠社會(huì)庫(kù)存及廠庫(kù)均維持下降趨勢(shì)，一方面水比例仍處高位水平，另一方面，鋁加工企業(yè)后續(xù)仍有待投產(chǎn)的新建產(chǎn)能，鋁水比例預(yù)計(jì)將有所反復(fù)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁錠庫(kù)存短期持續(xù)維持下降趨勢(shì)，但需謹(jǐn)防后續(xù)淡季來(lái)臨之時(shí)，鑄錠增量和鑄錠入庫(kù)比例反復(fù)對(duì)入庫(kù)量的拉動(dòng)成本端維持下降為主，其中需警惕動(dòng)力煤價(jià)格的降幅擴(kuò)大 截止至5月末，Mysteel華東A00鋁錠月均價(jià)為18307元/噸，環(huán)比下跌421.2元/噸，跌幅2.25%；Mysteel華南A00鋁錠月均價(jià)為18348元/噸，環(huán)比下跌501.4元/噸，跌幅2.66%；Mysteel中原A00鋁錠月均價(jià)為18194元/噸，環(huán)比下跌447.1元/噸，跌幅為2.4%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：主產(chǎn)地化工煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行 煤制甲醇企業(yè)采購(gòu)速度放緩

近期，產(chǎn)地化工煤價(jià)格偏弱運(yùn)行一是目前國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量維持高位，整體供需格局相對(duì)寬松；二是海外需求低迷，進(jìn)口煤大量進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)且價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，對(duì)內(nèi)貿(mào)煤形成沖擊；三是當(dāng)前社會(huì)各環(huán)節(jié)庫(kù)存均處于高位且去庫(kù)速度緩慢，終端電廠有長(zhǎng)協(xié)及進(jìn)口煤支撐，補(bǔ)庫(kù)需求略有不足甲醇企業(yè)對(duì)目前市場(chǎng)多持悲觀預(yù)期，采購(gòu)積極性較弱，以維持現(xiàn)有庫(kù)存為主，暫無(wú)囤貨意愿，后期來(lái)看： 以國(guó)內(nèi)煤制甲醇企業(yè)分析來(lái)看：供應(yīng)方面，目前春檢已告一段落，且前期檢修裝置運(yùn)行穩(wěn)定，甲醇市場(chǎng)整體開(kāi)工率保持常規(guī)水平，具體來(lái)看，內(nèi)蒙古久泰200萬(wàn)噸/年、中新30萬(wàn)噸/年、中原大化50萬(wàn)噸/年、長(zhǎng)武60萬(wàn)噸/年裝置仍處于停車(chē)狀態(tài)，新增西北能源30萬(wàn)噸/年、蒲化90萬(wàn)噸/年、新疆兗礦30萬(wàn)噸/年、新業(yè)50萬(wàn)噸/年裝置停車(chē)檢修，據(jù)Mysteel化工數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，西北市場(chǎng)甲醇開(kāi)工率為77.08%，周環(huán)比增3.05%；需求方面，當(dāng)前甲醇市場(chǎng)傳統(tǒng)下游市場(chǎng)隨著氣溫的升高，部分下游將進(jìn)入消費(fèi)淡季，終端需求依舊處于弱勢(shì)，且隨著甲醇價(jià)格的下調(diào)，下游企業(yè)觀望情緒漸起，成交僅維持剛需；利潤(rùn)方面，當(dāng)前化工煤市場(chǎng)整體供需仍相對(duì)寬松，價(jià)格承壓下行，疊加甲醇價(jià)格同步向下，故而煤制利潤(rùn)不及預(yù)期，據(jù)31日Mysteel動(dòng)力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠價(jià)格平均為760元/噸，較上周降40-80元/噸，然今日內(nèi)蒙古甲醇市場(chǎng)低端均價(jià)為1870元/噸，在此測(cè)算下內(nèi)蒙古市場(chǎng)煤質(zhì)甲醇理論利潤(rùn)在7元/噸。

煤焦熱點(diǎn)

東吳期貨：甲醇上方仍有壓制

盡管大秦線檢修在即、水電出力偏弱和市場(chǎng)煤相對(duì)有限等利好支撐尚存，但淡季供需寬松預(yù)期下，基本面利空占據(jù)主導(dǎo)，短期動(dòng)力煤價(jià)格重心預(yù)計(jì)將振蕩下移在煤制現(xiàn)金流有利潤(rùn)的前提下，需關(guān)注成本端下移所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 綜上所述，現(xiàn)階段存量裝置恢復(fù)、新增產(chǎn)能投產(chǎn)以及進(jìn)口增量?jī)冬F(xiàn)等供應(yīng)端的利空密集釋放，而中原大化、南京誠(chéng)志一期、江蘇斯?fàn)柊钜约棒斘骰さ萂TO裝置的重啟尚未兌現(xiàn)，需求有明顯起色前甲醇預(yù)計(jì)維持振蕩運(yùn)行，同時(shí)也要關(guān)注成本端的下移風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel朝聞鋁市：社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù) 鋁價(jià)維持寬幅震蕩走勢(shì)

中原地區(qū)成交價(jià)18250元/噸，跌120元/噸，市場(chǎng)主流貼水130-150元/噸，當(dāng)?shù)氐截浟吭龆啵枨蟊憩F(xiàn)持續(xù)不佳，市場(chǎng)交投清淡 五、要點(diǎn)小結(jié)： 宏觀面，市場(chǎng)對(duì)歐洲能源供應(yīng)問(wèn)題仍存擔(dān)憂成本端，氧化鋁維持震蕩，但陽(yáng)極及動(dòng)力煤價(jià)格存下降空間供應(yīng)端，受部分地區(qū)投復(fù)產(chǎn)延遲及部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，電解鋁產(chǎn)量連續(xù)兩周環(huán)比下降；需求端，8月傳統(tǒng)淡季下，下游新增訂單不佳，依舊處于剛需采購(gòu)為主，消費(fèi)未有改觀，基本維持貼水少采。

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