Mysteel：6月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.92，環(huán)比回升3.5%【2023年6月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

燃料加工業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)庫存指標也有明顯改善，這預示著需求復蘇正在向產(chǎn)業(yè)鏈中上游傳導，去庫存周期正在收尾 6月全國煤炭價格小漲6月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為165.32，同比上升2.84%，環(huán)比上升1.20%焦煤方面，供應收縮，煤炭主產(chǎn)區(qū)發(fā)生事故導致煤礦安監(jiān)力度大，礦方減產(chǎn)供應減少，價格上漲雖帶動進口蒙煤的增加，但整體進口量依然不及3、4月；需求增加，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，使得庫存低位的焦鋼焦化廠對焦煤采購需求增加，對焦煤價格形成一定上漲支撐；動力煤方面，供給端，本月煤礦供應收縮，以長協(xié)保供為主，進口煤增長；需求端，此前多地面臨干旱、降雨和高溫天氣提前等復雜天氣，電煤消費旺季時段性特征更為突出，電煤消費增加，支撐動力煤價格震蕩上行。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達期貨：動力煤建議逢低短多交易

隔夜ZC2205合約高開低走動力煤現(xiàn)貨價格上漲春節(jié)臨近，部分小型煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，大型保供煤企正常生產(chǎn)目前市場現(xiàn)貨資源較少，港口優(yōu)質低硫煤貨源稀缺，成交不多春節(jié)及冬奧會即將到來，煤礦安全環(huán)保督察將趨于嚴格下游水泥、化工等非電終端用戶采購節(jié)奏加快，提前補庫預計煤價仍有支撐 技術上，ZC2205合約高開低走，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，關注均線支撐操作建議，可考慮逢低短多交易。

機構

瑞達期貨：動力煤可考慮逢低短多交易

動力煤現(xiàn)貨價格上漲春節(jié)臨近，部分小型煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，大型保供煤企正常生產(chǎn)目前市場現(xiàn)貨資源較少，港口優(yōu)質低硫煤貨源稀缺，成交不多春節(jié)及冬奧會即將到來，煤礦安全環(huán)保督察將趨于嚴格下游水泥、化工等非電終端用戶采購節(jié)奏加快，提前補庫預計煤價仍有支撐 技術上，ZC2205合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅擴大，均線支撐較強操作建議，可考慮逢低短多交易

機構

煤炭供應趨松，價格重心還有回落空間

B煤炭需求出現(xiàn)分化，動力煤相對偏強 經(jīng)濟有下行壓力，電力需求高增速難持續(xù) 2021年上半年國內經(jīng)濟持續(xù)復蘇，電力需求快速增長上半年全社會用電增速高達16.2%在火電依舊占據(jù)主導地位且水電偏弱（全年增速為-2.5%）的情況下，電力需求高速增長有力地拉動了動力煤消費然而須注意到，作為經(jīng)濟的先行指標，國內PMI指數(shù)在去年4月見頂后整體回落，9、10月甚至跌至榮枯線下，隨后雖有所反彈，但經(jīng)濟復蘇動能減弱、經(jīng)濟下行的壓力已較為明顯，下半年全社會用電增速持續(xù)下行，全年增速降至10.3%。

爐料

瑞達期貨：短期動力煤價格震蕩運行

動力煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調近期主產(chǎn)地煤礦安全檢查趨嚴對煤炭產(chǎn)量有影響，但由于保供工作的扎實推進，現(xiàn)供需矛盾已得到緩和當前沿海電廠長協(xié)補庫為主，日耗恢復緩慢，保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格震蕩運行 技術上，ZC2205合約震蕩上行，日MACD指標顯示紅色勱能柱小幅縮窄，關注上方均線壓力操作建議，可考慮在670-750元/噸區(qū)間操作，止損各10個點

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格震蕩運行

動力煤現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)下調近期主產(chǎn)地煤礦安全檢查趨嚴對煤炭產(chǎn)量有影響，但由于保供工作的扎實推進，現(xiàn)供需矛盾已得到緩和當前沿海電廠長協(xié)補庫為主，日耗恢復緩慢，保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格震蕩運行 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關注上方均線壓力操作建議，可考慮在670-750元/噸區(qū)間操作，止損各10個點

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格震蕩運行

動力煤現(xiàn)貨價格下調陜西礦區(qū)，因疫情再次嚴峻，多道路陸續(xù)發(fā)布暫封通知；內蒙區(qū)域，年末安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分礦井安排檢修停產(chǎn)近期煤礦安全檢查力度趨嚴，煤炭供應或有收緊主產(chǎn)地市場安全、環(huán)保檢查趨嚴，但主力煤企積極發(fā)運，大秦線運量不減，港口現(xiàn)貨資源較少當前沿海電廠長協(xié)補庫為主，日耗恢復緩慢，保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格震蕩運行 技術上，ZC2205合約低開高走，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關注上方均線壓力。

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格震蕩運行

近期主產(chǎn)地煤礦安全檢查趨嚴對煤炭產(chǎn)量有影響，但由于保供工作的扎實推進，現(xiàn)供需矛盾已得到緩和當前沿海電廠長協(xié)補庫為主，日耗恢復緩慢，保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格震蕩運行 技術上，ZC2205合約震蕩收漲，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關注上方均線壓力操作建議，可考慮在670-750元/噸區(qū)間操作，止損各10個點

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格震蕩運行

近期主產(chǎn)地煤礦安全檢查趨嚴對煤炭產(chǎn)量有影響，但由于保供工作的扎實推進，現(xiàn)供需矛盾已得到緩和當前沿海電廠長協(xié)補庫為主，日耗恢復緩慢，保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格震蕩運行 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關注上方均線壓力操作建議，可考慮在670-750元/噸區(qū)間操作，止損各10個點

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格震蕩運行

隔夜ZC2205合約震蕩整理動力煤現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)陜西礦區(qū)，因疫情再次嚴峻，多道路陸續(xù)發(fā)布暫封通知；內蒙區(qū)域，年末安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分礦井安排檢修停產(chǎn)港口市場交易活躍度稍有提高，非電需求詢貨增加，但整體仍處于壓價狀態(tài)北港調運以長協(xié)煤為主，市場情緒持續(xù)弱勢，貿易商出貨意愿增強，實際成交有限當前沿海電廠長協(xié)補庫為主，日耗恢復緩慢，保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格震蕩運行 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，關注上方均線壓力。

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格震蕩運行

動力煤現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)陜西礦區(qū)，因疫情再次嚴峻，多道路陸續(xù)發(fā)布暫封通知；內蒙區(qū)域，年末安全檢查疊加產(chǎn)能限制，部分礦井安排檢修停產(chǎn)港口市場交易活躍度稍有提高，非電需求詢貨增加，但整體仍處于壓價狀態(tài)北港調運以長協(xié)煤為主，市場情緒持續(xù)弱勢，貿易商出貨意愿增強，實際成交有限當前沿海電廠長協(xié)補庫為主，日耗恢復緩慢，保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格震蕩運行 技術上，ZC2205合約探低回升，日MACD指標顯示紅色動能柱變化不大，關注上方均線壓力。

機構

瑞達期貨：短期動力煤價格震蕩運行

近期煤礦安全檢查力度趨嚴，煤炭供應或有收緊主產(chǎn)地市場安全、環(huán)保檢查趨嚴，但主力煤企積極發(fā)運，大秦線運量不減，港口現(xiàn)貨資源較少當前沿海電廠長協(xié)補庫為主，日耗恢復緩慢，保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格震蕩運行 技術上，ZC2205合約沖高回落，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)縮窄，關注上方均線壓力操作建議，可考慮在670-750元/噸區(qū)間操作，止損各10個點 。

機構

服務煤炭保供穩(wěn)價，鄭商所修訂動力煤期貨相關業(yè)務細則

12月3日，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）發(fā)布通知，為更好服務煤炭保供穩(wěn)價，結合煤炭現(xiàn)貨市場最新變化，修訂動力煤期貨相關業(yè)務細則，自新掛牌合約（2212合約）開始實施 鄭商所相關負責人表示，本次修訂通過調整交割指標、完善發(fā)熱量指標升貼水計算方式，推動業(yè)務規(guī)則更加貼合現(xiàn)貨實際，更好滿足煤炭產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風險管理需求 一是修訂動力煤期貨交割指標一方面，將替代交割品發(fā)熱量下限降低至4300大卡；另一方面，調整全硫等指標容許度，將基準交割品全硫、全水含量分別調整至不高于0.8%、不高于25%，將替代交割品全硫指標調整至不高于1.5%。

聚焦

瑞達期貨：鄭煤建議可考慮于910元/噸附近賣出

上周ZC2201合約震蕩下跌上周國內動力煤價格弱穩(wěn)運行主產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，煤炭市場供需逐步轉為寬松受寒潮降雪影響，大秦線運行受限，北方港口卸車周轉效率下降；調進好于調出，北方港口庫存向上累積上周電廠煤炭庫存呈現(xiàn)增加；日耗略有增加，但增幅不大；電煤庫存可用天數(shù)也呈現(xiàn)增加保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格會維持低位震蕩 技術上，上周ZC2201合約的震蕩下跌，周MACD指標紅色動能柱轉綠，短線仍有下行壓力。

機構

瑞達期貨：鄭煤建議可考慮于910元/噸附近賣出

上周ZC2201合約震蕩下跌上周國內動力煤價格弱穩(wěn)運行主產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，煤炭市場供需逐步轉為寬松受寒潮降雪影響，大秦線運行受限，北方港口卸車周轉效率下降；調進好于調出，北方港口庫存向上累積上周電廠煤炭庫存呈現(xiàn)增加；日耗略有增加，但增幅不大；電煤庫存可用天數(shù)也呈現(xiàn)增加保供政策下庫存累積較快，暫時達到安全水平短期動力煤價格會維持低位震蕩 技術上，上周ZC2201合約的震蕩下跌，周MACD指標紅色動能柱轉綠，短線仍有下行壓力。

機構

瑞達期貨：建議鄭煤可考慮輕倉偏空參與

隔夜 ZC2201 合約沖高回落動力煤現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢主產(chǎn)地保供穩(wěn)價政策下，煤炭供應明顯增加多數(shù)煤礦以保供電煤為主，煤礦積極響應降價銷售港口庫存維持低位，貿易商避險出貨，價格明顯回落隨著供需形勢逐步好轉，全國統(tǒng)調電廠存煤水平快速提升短期動力煤價格將延續(xù)弱勢技術上，ZC2201 合約沖高回落，日 MACD 指標顯示綠色動能柱變化不大，短線將維持弱勢格局操作建議，可考慮輕倉偏空參與，但市場波動較大，需注意風險控制。

機構

瑞達期貨：煤炭供需形勢好轉，鄭煤期價再次跌停

主產(chǎn)地保供穩(wěn)價政策下，煤炭供應明顯增加多數(shù)煤礦以保供電煤為主，煤礦積極響應降價銷售港口庫存維持低位，貿易商避險出貨，價格明顯回落隨著供需形勢逐步好轉，全國統(tǒng)調電廠存煤水平快速提升短期動力煤價格將延續(xù)弱勢技術上，ZC2201合約跌停封板，日MACD指標顯示綠色動能柱繼續(xù)擴大，短線將維持弱勢格局操作建議，可考慮輕倉偏空參與，但市場波動較大，需注意風險控制

機構

瑞達期貨：建議動力煤在868元/噸附近短多，止損參考860元/噸

隔夜ZC2201合約高開低走國內動力煤市場整體穩(wěn)中向好陜西地區(qū)在產(chǎn)煤礦整體產(chǎn)銷較穩(wěn)，礦區(qū)庫存維持低位運行，榆林個別礦區(qū)因檢修停產(chǎn)，供應收緊；內蒙月初煤管票重新發(fā)放，煤炭供應量有所增加港口庫存偏低位水平，成本高位，實際現(xiàn)貨成交極少當前全國范圍內氣溫普遍回落，民用電負荷下降，工業(yè)用電繼續(xù)主導，電廠庫存低位，日耗小幅回落，電廠補庫以長協(xié)煤為主，對市場煤接貨度頗低 技術上，ZC2201合約高開低走，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，關注下方支撐。

機構

瑞達期貨：動力煤在775元/噸附近短空，止損參考783元/噸

隔夜ZC2201合約低開高走動力煤現(xiàn)價跌后暫穩(wěn)陜蒙部分礦區(qū)煤價下調，由于下游采購需求減弱，礦區(qū)庫存較高；山西晉北礦區(qū)安全生產(chǎn)管理仍是重點，礦方報價跟隨小幅下調鐵路發(fā)運保持穩(wěn)定，港口庫存中位水平下游電廠壓價不采購，貿易商積極拋售預計動力煤價格整體高位平穩(wěn) 技術上，ZC2201合約低開高走，日MACD指標顯示綠色動能柱變化不大，關注上方壓力操作建議，在775元/噸附近短空，止損參考783元/噸。

機構

瑞達期貨：動力煤建議在895元/噸附近短空，止損參考903元/噸

隔夜ZC109合約低開高走動力煤現(xiàn)貨價格連續(xù)下跌陜蒙部分礦區(qū)煤價下調，由于下游采購需求減弱，礦區(qū)庫存較高；山西晉北礦區(qū)安全生產(chǎn)管理仍是重點，礦方報價跟隨小幅下調鐵路發(fā)運保持穩(wěn)定，港口庫存中位水平下游電廠壓價不采購，貿易商積極拋售預計動力煤價格整體高位平穩(wěn) 技術上，ZC109合約低開高走，日MACD指標顯示綠色動能柱小幅縮窄，關注上方壓力操作建議，在895元/噸附近短空，止損參考903元/噸。

機構