華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調整

動力煤庫存處于高位，抑制了夏季動力煤漲價幅度 截至8月1日當周，煉焦煤總庫存（包括港口庫存、全樣本獨立焦化廠庫存、247家鋼企庫存、523家礦山庫存）為2326.9萬噸，較去年同期增加4.0%，較前一周減少28.8萬噸，降幅為1.2% 生產成本、價格與基差 全球動力煤價格處于低位，抑制國內動力煤價格截至8月1日當周，紐卡斯爾NEWC動力煤現(xiàn)貨價格為113.85美元/噸，較前一周增加3.6美元/噸；歐洲ARA港動力煤現(xiàn)貨價格為102.5美元/噸，與前一周持平；理查德RB動力煤現(xiàn)貨價格為94.1美元/噸，較前一周下降1.5美元/噸。

原料

Mysteel：8月13日(17:30)進口市場動力煤價格行情

13日進口市場動力煤價格穩(wěn)中偏強運行國際市場方面，印尼礦方報價繼續(xù)小幅上調，現(xiàn)Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價45-45.5美元/噸，實際成交價圍繞45美元/噸窄幅震蕩；澳洲方面，由于天氣影響導致港口船只再次出現(xiàn)排隊擁堵問題，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價70-71美元/噸；俄羅斯部分礦山受國內漲價情緒帶動，且現(xiàn)貨放量偏少，價格表現(xiàn)堅挺，俄煤Q5500大船CFR報價區(qū)間76-77美元/噸國內市場方面，今日國內沿海電廠釋放9月進口煤采購需求，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800投標價429元/噸，在成本增加及電廠接受能力有所提高下投標價陸續(xù)小幅上移，市場情緒有所好轉。

日評

Mysteel：2025年3月中國氧化鋁成本分析及預測

北方氧化鋁4月存投產計劃，但備貨均已結束，大輻度支撐市場漲價有一定難度，需關注價格降至低位后非鋁的需求情況 煤炭方面，展望4月，電煤消費將進入高峰期，采購需求環(huán)比有所好轉，再加上現(xiàn)貨煤價已跌入長協(xié)合理區(qū)間，性價比優(yōu)勢凸顯，終端對國內市場煤的采購意愿增加，支撐煤價止跌企穩(wěn)我網預判動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局，價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢

成本分析

黑色商品大幅高開，后市有哪些投資機會？

三是人民幣匯率近期整體走弱，對鐵礦石價格估值有一定提振 “鐵礦石基本面近期有小幅好轉，主要原因是匯率影響估值上移此外，今年進口礦的消耗比例一直偏高，當下基本能匹配239萬噸的鐵水日產能但隨著后期鐵水產能自然回落，鐵礦石供應過剩壓力會再次顯現(xiàn)”馬琳說，煤焦方面，由于今年冬儲是在高供給、高庫存的背景下展開的，所以現(xiàn)貨上漲空間有限，盤面對標低價長協(xié)1100~1200元／噸，動力煤近期也偏弱勢，煤焦看不到上漲動力，黑色商品整體都存在漲價—供給回升—供給過剩加劇的預期和壓力。

原料

Mysteel：9月19日(17:30)進口動力煤價格行情

19日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國內電廠投標方面，據(jù)悉今日華南區(qū)域某電廠招標10月貨盤多以中高卡為主，11月貨盤以低卡為主；Q3800投標價496-521元/噸，Q4500投標價649-668元/噸近期水電發(fā)力有所放緩，電廠日耗拉升，部分電廠釋放補庫需求，詢貨較為積極，重點需關注實際拿貨情況現(xiàn)貨市場方面，國內北方市場漲價情緒仍在，受拉運成本影響南方地區(qū)部分貿易商現(xiàn)貨價格補漲5-15元/噸，但對進口煤價影響一般，價格未有明顯波動，較內貿價格優(yōu)勢更為明顯。

日評

Mysteel：9月13日(17:30)進口動力煤價格行情

13日進口市場動力煤價格穩(wěn)中偏強運行印尼產地維持正常供應，但在上漲行情下礦方捂貨惜售，挺價意愿較強，市場上可流通貨盤較少；目前Q3800巴拿馬船型市場主流報價53-54美元/噸，部分上探至55美元/噸，下游對高價接受度較為一般，實際成交偏少現(xiàn)貨市場而言，北方漲價情緒升溫傳導至華南區(qū)域市場，疊加節(jié)前補庫，刺激部分非電需求顯現(xiàn)，進口貿易商現(xiàn)有資源以積極出貨為主，市場成交較前期有所好轉，港口場地小幅降庫。

日評

Mysteel：9月14日(17:30)進口動力煤價格行情

14日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行本周國際市場漲價情緒濃厚，目前印尼Q3800FOB報價在53-55美金/噸，周環(huán)比上調2-3美金/噸，高卡澳煤報價同樣積極但漲幅較小，成本壓力增大及國內需求釋放未知性的雙重考量下進口貿易商謹慎采購，因此國際市場雖有高價成交但數(shù)量較少本周國內遠期貨盤來看，電廠招標頻率有所增加，3800大卡投標價在500元/噸小幅震蕩，較上周上浮10元/噸不等；現(xiàn)貨市場來看，華南區(qū)域部分非電用戶少量采購高卡煤，其中澳煤5500的多以865元/噸左右成交，成交氛圍有所回暖。

日評

Mysteel：8月28日(17:30)進口動力煤價格行情

28日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國內電廠投標方面，近日沿海電廠批量釋放進口煤采購需求，交貨期多為10月，部分貨盤已招至11月?lián)とA南區(qū)域某電廠Q3800最低投標價462元/噸，最低價維持暫穩(wěn)未有下調；部分貿易商參與投標價已現(xiàn)小幅上調，價格區(qū)間467-489元/噸，市場情緒稍有轉好跡象現(xiàn)貨市場方面，進入本周內貿煤報價堅挺，漲價情緒較濃，受此影響華南區(qū)域現(xiàn)貨價格有上漲可能，但市場實際需求一般，目前未有明顯價格波動，需關注內貿漲價的可持續(xù)性。

日評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價855元/噸，Q5000平倉價755元/噸 【進口】：國際市場動力煤弱穩(wěn)運行受本周前半程內貿漲價影響，進口煤價格優(yōu)勢明顯，因而國內電廠對進口煤的采購力度加大，近日沿海地區(qū)8月底9月初貨盤招標需求也陸續(xù)釋放；據(jù)悉華南區(qū)域電廠Q3800投標區(qū)間為512-523元/噸，價格依舊低位震蕩當前市場走勢尚不明朗，疊加現(xiàn)貨市場詢貨較少，實際成交不佳，進口貿易商觀望情緒濃厚。

周評

Mysteel：7月12日(17:30)進口動力煤價格行情

12日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國內電廠投標方面，印尼Q3800到岸人民幣投標價510-520元/噸，交貨期多為八月底到九月中上旬，但電廠日耗攀升幅度不及預期，庫存仍處同期高位，拉運積極性較差，僅維持低價剛需采購現(xiàn)貨市場方面，華南區(qū)域港口庫存居高不下，盡管受內貿前半程漲價情緒影響價格稍有回調，但實際成交情況一般，價格實現(xiàn)真正反彈難度較大，市場多以僵持為主 價格方面，現(xiàn)印尼Q3800報580元/噸，Q4500報725元/噸，澳煤Q5500報885元/噸，均為港提價。

日評

Mysteel：俄羅斯遠期噴吹煤窄幅震蕩運行

Mysteel進口噴吹煤訊：3日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)150美元/噸回顧5月份，俄羅斯噴吹煤價格整體呈上漲趨勢，5月份指數(shù)上漲10美元/噸左右，中旬下跌壓力凸顯，但仍不改上漲態(tài)勢 5月份俄羅斯鐵路開啟常規(guī)化檢修，遠東鐵路運力受限，往中國發(fā)運數(shù)量減少，6月將延續(xù)供給弱勢，目前進口供給同比仍有缺口，國內安全檢查供應仍相對偏緊，且國家政策利好提振，市場信心較好，漲價情緒高漲隨著6月份到來，利好政策情緒推動消耗殆盡，對現(xiàn)貨市場價格推動仍需時間觀察，鋼材傳統(tǒng)淡季到來，黑色期盤走弱，市場信心出現(xiàn)反轉，但噴吹煤出現(xiàn)與市場相反的走向，源于噴吹煤供應整體依舊偏緊，大礦月初統(tǒng)一上調，供給缺口以及動力煤傳統(tǒng)旺季到來，對噴吹煤價格有所支撐，但成材持續(xù)走弱的情況下，噴吹煤繼續(xù)漲價受阻，下跌空間有限，預計6月份噴吹煤市場窄幅震蕩運行。

日評

Mysteel：節(jié)后蒙古國進口動力煤市場仍顯疲態(tài) 口岸成交有限

華南進口現(xiàn)貨市場價格上調10元/噸左右，但有價無市，成交寥寥 在國內外整體煤價走高下，蒙古國進口動力煤價格走勢如何，以下將以和甘齊毛都口岸和滿都拉口岸為例主要分析 節(jié)前受北港漲價氛圍影響，甘齊毛都口岸詢貨量較多，其中5500大卡動力煤少量出貨，節(jié)后報價為535元/噸，較節(jié)前上漲5元/噸，但貿易商表示節(jié)后動力稍顯不足，采購人數(shù)有所下降；滿都拉口岸市場氛圍相對冷清，但報價受情緒影響有所上調，目前4600大卡報價為425-430元/噸。

日評

Mysteel：市場情緒好轉 華南區(qū)域動力煤穩(wěn)中偏強運行

華南區(qū)域現(xiàn)貨市場煤價也隨之走強，印尼Q3800港提報價600-610元/噸，澳煤Q5500港提報價900-920元/噸，較節(jié)前探漲20元/噸左右；據(jù)部分貿易商表示，市場詢貨現(xiàn)象有一定增加，成交情況稍有好轉，部分高價實際成交量較少；一部分貿易商表示，最近兩廣地區(qū)水電表現(xiàn)較好，電煤實際需求一般，連續(xù)漲價主要歸因于內貿情緒主導作用，下游對價格接受度較低，上漲持續(xù)性或一般 綜上所述，現(xiàn)階段華南區(qū)域動力煤市場整體穩(wěn)中偏強運行。

日評

分析人士：高庫存對雙硅盤面的壓力仍存

4月起成本對鐵合金的支撐也逐漸增強蘭炭、化工焦跟隨動力煤、焦炭價格企穩(wěn)回升，而錳礦則在South32澳洲業(yè)務暫停后走出獨立上漲行情，帶動錳硅價格強勢上行 西北地區(qū)的企業(yè)人士告訴記者，目前現(xiàn)貨市場情緒同樣有所修復，產地及貿易商價格均有所上漲，部分鋼招價格小幅上調但現(xiàn)實需求并未出現(xiàn)明顯修復，鋼招量尚未增加，因此貿易商儲備積極性并不高，漲價后多觀望，拿貨較為謹慎 徐藝丹介紹，年初以來鐵合金呈現(xiàn)供需雙弱格局。

市場播報

Mysteel：蒙古國進口動力煤市場稍顯活躍 貿易量小幅增長

本周內貿市場開盤后，延續(xù)上周后半程漲勢，整體較上周上調10-15元/噸不等主要原因是內貿市場上部分補空單貿易商開始采購，北港貿易商情緒升溫，成交氛圍濃厚，但短暫需求下，漲價支撐有限；華南進口市場現(xiàn)貨成交情況較差，電廠遠期投標價格有所上浮，但因國際運費持續(xù)上漲，進口貿易商利潤空間同步壓縮，且仍有倒掛現(xiàn)象進口市場與內貿市場走勢偏差下，蒙古國進口動力煤情況如何，以下將以滿都拉口岸和甘齊毛都口岸為例主要分析。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤震蕩運行

Mysteel進口噴吹煤訊：16日俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)159美元/噸本月，俄羅斯噴吹煤指數(shù)震蕩運行，市場漲跌幅度偏窄，多空交織，觀望情緒較濃 11月整體噴吹煤走勢偏軟，動力煤在高庫存與低日耗背景下萎靡不振，鋼廠利潤小幅回升，但雙焦強勢上行，焦炭提漲落地后，鋼廠轉盈為虧，對噴吹煤漲價情緒較為抵觸 展望下半月，俄羅斯噴吹煤依舊震蕩運行為主，動力煤價格下行通道難以轉強，底部支撐較差，焦煤強勢漲價下鋼廠對高價噴吹煤接受程度較差，以剛需采購為主。

日評

Mysteel：國慶假期來臨前 港口貿易商情緒調研

背景：近兩周港口煤價寬幅震蕩，在上漲超100元/噸后，上周五開始下跌，截至目前跌幅約20元/噸現(xiàn)階段市場交投氛圍不佳，節(jié)前下游用戶觀望情緒發(fā)酵，市場成交稀少截止9月22日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為5782.0萬噸，周環(huán)比增加108.1萬噸其中環(huán)渤海區(qū)域港口庫存2273.8萬噸，周環(huán)比增71.8萬噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 貿易商A：之前漲價的時候就覺得后期可能會跌，幸好之前出了幾萬噸現(xiàn)貨小賺一些，現(xiàn)在報價已經全面下調，估計節(jié)前這么兩天時間不太可能漲，應該也就是穩(wěn)中偏弱運行吧。

日評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場預期偏好

Mysteel進口噴吹煤訊：21日Mysteel 俄羅斯噴吹煤遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)170美元/噸，較9月1日調整24美元/噸，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤報價170-180美元/噸21日俄羅斯噴吹煤價格向好，市場情緒高漲，成交良好，市場預期較好 國內噴吹煤大礦價格調整，長治市場主流大礦報價1410元/噸，9月累計調整230元/噸，國內市場為進口煤漲價底部作為一個良好的支撐，動力煤的價格上浮為國內無煙煤提供穩(wěn)定的底部支撐，故俄羅斯噴吹煤支撐較強，底部穩(wěn)定，漲價節(jié)奏較好。

日評

廣發(fā)期貨：焦煤價格寬幅震蕩為主

下游焦鋼企業(yè)對原料煤適當增加采購，中間貿易環(huán)節(jié)入場拿貨，煤礦簽單較好，庫存繼續(xù)回落 【觀點】 國內產地執(zhí)行前期訂單為主，下游焦鋼廠補庫疊加貿易進場拿貨，影響煤礦庫存持續(xù)回落，但是焦炭提漲受阻，漲價預期受限蒙煤口岸通關不斷上行，長協(xié)調價符合市場預期，如果盤面走勢平穩(wěn)，不排除下游階段性補庫可能，此外，近期匯率和運費變動，貿易商成本有所抬升，預計焦煤寬幅震蕩為主 u動力煤：驅動不足，預計煤價寬幅震蕩為主 【現(xiàn)貨】 截至7月4日，煤價繼續(xù)探漲，內蒙5500大卡報價610元/噸，環(huán)比持平；山西5500大卡報價為670元/噸，環(huán)比持平；陜西5500大卡報價為647元/噸，環(huán)比上漲17元。

機構

機構預計9月份CPI同比漲幅將走高

從幾大核心商品價格來看，布倫特原油現(xiàn)貨價較上月下跌9.9%至90.2美元/桶，地產低增影響下，螺紋鋼價格在“金九時期”仍有所回落，成為“新漲價因素”中主要的向下拖累項動力煤價格偏強運行，對PPI環(huán)比貢獻一定正向拉動力此外，9月總需求持續(xù)修復，主要原材料購進價格和出廠價格PMI較上月明顯回升，前者更是回升至50%以上的景氣區(qū)間，或揭示出本月PPI環(huán)比降幅將有所收窄。

國內