廣發(fā)證券：煤價(jià)延續(xù)回升，估值彈性可期

廣發(fā)證券研報(bào)表示，近期動(dòng)力煤、焦煤價(jià)格延續(xù)回升近期重點(diǎn)關(guān)注（1）國(guó)內(nèi)政策面：礦山領(lǐng)域安全仍是重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，6月將迎來(lái)安全生產(chǎn)月，往年二季度煤炭行業(yè)產(chǎn)量也不高；（2）年報(bào)一季報(bào)匯總：2023年經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，2024年一季度量?jī)r(jià)回落，后期盈利或趨穩(wěn)；（3）國(guó)內(nèi)供需面：國(guó)內(nèi)供給延續(xù)低位，需求預(yù)期改善；（4）國(guó)際供需面：2024年新興市場(chǎng)需求向好，供給增量主要來(lái)自印度、印尼和蒙古

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山煤國(guó)際：目前煤價(jià)處于穩(wěn)定合理區(qū)間

同時(shí)，發(fā)改委印發(fā)《2023年電煤中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作方案》的通知，長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)和計(jì)算公式不變相比長(zhǎng)協(xié)煤的穩(wěn)定，市場(chǎng)煤價(jià)卻保持著歷史同期高位運(yùn)行根據(jù)數(shù)據(jù)，截至10月28日，京唐港山西5500卡動(dòng)力煤價(jià)格為1600元/噸，較三季度平均價(jià)格上漲約26.07% 山煤國(guó)際三季報(bào)顯示，公司第三季度完成原煤產(chǎn)量1085.41萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.53%；實(shí)現(xiàn)煤炭生產(chǎn)毛利額54.84億元，同比增長(zhǎng)45.45%。

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【財(cái)聯(lián)社】神火股份前三季度業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，云南神火不確定性猶存

受益于云南電解鋁產(chǎn)量增加和煤鋁產(chǎn)品同比售價(jià)大幅上漲，神火股份（000933.SZ）前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)58.55億元，創(chuàng)下上市以來(lái)業(yè)績(jī)新高 神火股份相關(guān)人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“公司三季度受鋁價(jià)下行影響，環(huán)比增幅較二季度有所放緩由于動(dòng)力煤、能源價(jià)格上漲，電解鋁成本抬升，預(yù)計(jì)供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐，公司在新疆和云南產(chǎn)能目前還具備成本優(yōu)勢(shì)” 前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超150% 10月17日，神火股份公布三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入321.34億元，同比增長(zhǎng)29.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)58.55億元，同比增長(zhǎng)154.6%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~92.62億元，同比下降14.02%。

媒體報(bào)道

神火股份前三季度業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，云南神火不確定性猶存

受益于云南電解鋁產(chǎn)量增加和煤鋁產(chǎn)品同比售價(jià)大幅上漲，神火股份前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)58.55億元，創(chuàng)下上市以來(lái)業(yè)績(jī)新高 神火股份相關(guān)人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“公司三季度受鋁價(jià)下行影響，環(huán)比增幅較二季度有所放緩由于動(dòng)力煤、能源價(jià)格上漲，電解鋁成本抬升，預(yù)計(jì)供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐，公司在新疆和云南產(chǎn)能目前還具備成本優(yōu)勢(shì)” 前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超150% 10月17日，神火股份公布三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入321.34億元，同比增長(zhǎng)29.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)58.55億元，同比增長(zhǎng)154.6%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~92.62億元，同比下降14.02%。

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神火股份前三季度業(yè)績(jī)創(chuàng)新高 云南神火不確定性猶存

受益于云南電解鋁產(chǎn)量增加和煤鋁產(chǎn)品同比售價(jià)大幅上漲，神火股份前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)58.55億元，創(chuàng)下上市以來(lái)業(yè)績(jī)新高 神火股份相關(guān)人士接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示：“公司三季度受鋁價(jià)下行影響，環(huán)比增幅較二季度有所放緩由于動(dòng)力煤、能源價(jià)格上漲，電解鋁成本抬升，預(yù)計(jì)供應(yīng)端對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐，公司在新疆和云南產(chǎn)能目前還具備成本優(yōu)勢(shì)” 前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)超150% 10月17日，神火股份公布三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入321.34億元，同比增長(zhǎng)29.33%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)58.55億元，同比增長(zhǎng)154.6%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~92.62億元，同比下降14.02%。

國(guó)內(nèi)資訊

多家煤企Q1業(yè)績(jī)強(qiáng)勁高分紅，需求端仍有回升預(yù)期

今年以來(lái)，煤炭供需面持續(xù)超預(yù)期，煤炭?jī)r(jià)格延續(xù)去年漲勢(shì)，動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格底部快速上漲，多家煤炭企業(yè)一季度業(yè)績(jī)亮眼據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月9日，煤炭指數(shù)今年以來(lái)漲幅已達(dá)28.67%，其成分股中，2022年一季報(bào)凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)翻倍的煤炭板塊上市公司有十一家其中，冀中能源一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)511.18%，領(lǐng)跑板塊山煤國(guó)際與上海能源凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)也高達(dá)418.23%和306.55%，位于板塊前列 值得一提的是，強(qiáng)勁業(yè)績(jī)下眾多煤炭企業(yè)今年進(jìn)行了大量分紅。

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澳大利亞預(yù)計(jì)2021年前三季度煤炭出口同比微降0.4%

據(jù)澳大利亞首席經(jīng)濟(jì)師辦公室(Australian government's Office of the Chief Economist -OCE) 發(fā)布的2021年3季度《資源和能源季報(bào)》（Resources and Energy Quarterly，September 2021）數(shù)據(jù)顯示， 2021年上半年，澳大利亞原煤（Black coal, raw，不含褐煤）產(chǎn)量2.76億噸，同比下降2.0%；可銷售商品煤（Black coal, saleable）數(shù)量為2.14億噸，同比下降2.5%；煤炭出口1.79億噸，同比下降4.4%，其中，動(dòng)力煤(Thermal coal)出口9451萬(wàn)噸，同比下降7.4%，冶金煤(Metallurgical coal)出口8491萬(wàn)噸，同比下降0.8%。

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量?jī)r(jià)齊升，煤炭行業(yè)景氣度高

中泰證券最新研報(bào)指出，煤炭板塊半年報(bào)業(yè)績(jī)好于預(yù)期，三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)會(huì)更好從中長(zhǎng)期看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“碳中和”背景下，煤炭企業(yè)資本開支意愿降低，供應(yīng)減少有望推動(dòng)煤價(jià)維持高位 中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《2021年上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)》顯示，上半年煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行1月到7月，中長(zhǎng)期合同價(jià)格均值為601元/噸，同比上漲62元/噸6月末，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格為819元/噸，同比上漲274元/噸；CCTD山西焦肥精煤綜合價(jià)為2125元/噸，同比上漲890元/噸。

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