楊辰瑞：供給增量預(yù)期明顯，噴吹煤價格重心有限下移

首先，他從2024年無煙噴吹煤價格重心下移切入闡述整體噴吹煤的環(huán)境變化，隨后通過噴吹煤消耗量計算、我國無煙煤產(chǎn)量及分布、我國進口無煙煤數(shù)據(jù)、俄羅斯噴吹煤價格走勢的解讀總結(jié)了俄羅斯噴吹煤價格在國際環(huán)境、運力、政策、價格端的影響；其次，他認為動力煤價格是噴吹煤的底部支撐、鋼廠利潤水平?jīng)Q定噴吹煤價格上線、梳理了俄羅斯無煙煤的價格影響；最后，對噴吹煤的國內(nèi)國外供給、市場需求兩個角度進行總結(jié)分析，并得出，2025年噴吹煤國內(nèi)與進口供給增量預(yù)期明顯，需求端走弱，預(yù)計噴吹煤價格重心繼續(xù)下移，但底部仍有支撐，下跌幅度有限，價格波動有所收窄的觀點。

會議報道

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20240809-0815）

周初，國外甲醇裝置變動對國內(nèi)氛圍存短時提振，但由于對國內(nèi)進口量變動影響相對有限，且目前整體國內(nèi)需求仍未見明顯好轉(zhuǎn)，國內(nèi)供應(yīng)及進口均存環(huán)比增量，且增幅較大，整體國內(nèi)供需差擴大，市場可流通量較為充足，市場又回歸偏弱局勢，近期烯烴利潤好轉(zhuǎn)，后期需關(guān)注MTO裝置變動及甲醇供需差變動 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 備注：焦爐氣制甲醇生產(chǎn)成本經(jīng)實際調(diào)研，公式應(yīng)由河北 甲醇價格-（動力煤成本+氣價成本+其他成本）調(diào)整為河北甲醇價格-（氣價成本+其他成本）。

利潤

[隆眾聚焦]：區(qū)域性運行差異 甲醇近弱遠強結(jié)構(gòu)維持

綜述 上周預(yù)期回顧： 周內(nèi)甲醇市場區(qū)域化表現(xiàn)不一，內(nèi)地強于港口。

熱點聚焦

【華夏時報】山西小縣城煤礦雙職工家庭年賺20萬元，相關(guān)上市公司股價連漲3年，翻了近7倍

2021年開始，煤炭企業(yè)利潤大幅好轉(zhuǎn)晉能控股集團旗下上市公司晉控煤業(yè)年報顯示，2021年公司凈利潤為46.58億元，同比增長431.88%，2022年凈利潤有所下降，為30.44億元，不過仍然大幅好于2022年的8.76億元 2021年以來煤炭企業(yè)業(yè)績好轉(zhuǎn)，主要是受到供需的影響一德期貨動力煤分析師曾翔告訴《華夏時報》記者，2021年以來煤炭價格高原因是，受疫情影響，國外放水刺激消費，導(dǎo)致外貿(mào)需求激增下，用電量出現(xiàn)爆發(fā)式增長，國內(nèi)產(chǎn)量沒有及時跟上，供需出現(xiàn)明顯缺口。

媒體報道

[隆眾聚焦]：封航及高運費支撐甲醇 但產(chǎn)業(yè)利潤結(jié)構(gòu)仍未改變

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場繼續(xù)走強。

熱點聚焦

Mysteel2024新春團拜會-煤焦神木站（動力煤）圓滿落幕

水電發(fā)電累計同比弱于往期，但改善迅速，預(yù)計明年將是水電大年另外對煤制甲醇、煤制尿素產(chǎn)量及原料庫存進行了分析最后從印度電廠需求，房地產(chǎn)政策，國外局勢，天氣變化等因素對動力煤2024年做出展望 主題演講結(jié)束后，是對上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部產(chǎn)品和價格體系的介紹，上海鋼聯(lián)龐大專業(yè)的信息采集團隊以及嚴謹完善的組織架構(gòu)為Mysteel價格及指數(shù)編制提供由內(nèi)到外，從數(shù)據(jù)采集、計算、留痕、發(fā)布、合規(guī)等全方位的質(zhì)量保障，目前基準價格已經(jīng)被業(yè)界廣泛應(yīng)用。

煤焦

Mysteel：6月電解鋁成本降至16000元/噸以下 行業(yè)盈利水平提升

國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動力煤價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 豐水期電價已在外購電成本中體現(xiàn) 西南復(fù)產(chǎn)預(yù)計下月帶動全國外購電均價下降 外購電方面，6月電解鋁企業(yè)外購電價環(huán)比小幅下降0.001元/度至0.473元/度，西南地區(qū)已在上月開始體現(xiàn)豐水期電價。

熱點分析

Mysteel參考丨從產(chǎn)銷角度看鍍鋅板卷價格走勢

一、宏觀環(huán)境因素 從國外因素看，海外的債務(wù)與銀行危機尚未有緩和的情況出現(xiàn)，衰退預(yù)期增強，這會給全球的金融體系帶來沖擊與此同時，美國加息見頂，降息預(yù)期的出現(xiàn)，全球通縮的預(yù)期也大大增加，這都會加速經(jīng)濟環(huán)境下行，對制造業(yè)和工業(yè)造成壓力海外金融衰退傳導(dǎo)至實體衰退仍將持續(xù)，風險大幅增加同時，地緣沖突博弈，經(jīng)濟體之間的分化會有所加劇另外，美國債務(wù)上限、動力煤價格的持續(xù)下跌、國內(nèi)通縮的擔憂、人口紅利的消失、城投債風險、應(yīng)收賬款期延長、雙焦下跌還有空間（負反饋還沒有結(jié)束）等等，都在情緒上壓制著黑色商品價格。

Mysteel參考

汪建華：6月鋼價有望迎來情緒修復(fù)性反彈

5月份以來，鋼聯(lián)10大鋼材品種的情緒指數(shù)，4周均無一超過50，有的甚至低于20，更有的只有8、9左右，如此長時間的低迷，在歷史上少見，足以說明市場人士心態(tài)極其悲觀筆者發(fā)現(xiàn)，無論是國外還是國內(nèi)的，凡有相關(guān)的利空，都會在交易中體現(xiàn)，比如，美國債務(wù)上限、美國6月還有可能加息、地緣政治博弈、動力煤價格的持續(xù)下跌、國內(nèi)通縮的擔憂、房地產(chǎn)帶來系統(tǒng)性風險的擔憂、城投債風險、應(yīng)收賬款期延長、雙焦下跌還有空間（負反饋還沒有結(jié)束）等等，都在情緒上壓制著黑色商品價格。

觀點

Mysteel參考丨2023年全國熟料價格或?qū)⒎€(wěn)中偏強運行

3. 2023年熟料價格或有所上行 2023年開年，動力煤價格受宏觀調(diào)控持續(xù)下行，熟料成本逐步下降但水泥行業(yè)在“能耗雙控”相關(guān)政策背景下，部分地區(qū)窯線停窯天數(shù)增加，熟料產(chǎn)量減少，供應(yīng)或持續(xù)減少此外，由于國際海運費用高位運行，且國外熟料成本居高不下，國內(nèi)市場需求較往年有所下行，外來熟料進入量有所減少，市場競爭格局相對緩和。

Mysteel參考

Mysteel周報：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（2月13日-2月17日）

當前鉻鐵成本依舊處于較高水平，工廠降價空間有限多方博弈下，預(yù)計短期內(nèi)鉻系市場平穩(wěn)運行 有色金屬：本周有色金屬價格整體小跌本周銅價受國內(nèi)宏觀利好和預(yù)期的影響而走強，但國外加息預(yù)期和下游受換月影響的需求使得銅價上漲受限鋁方面，周內(nèi)云南減產(chǎn)傳言遲遲未能落地，成本端動力煤跌幅擴大，鋁價補貼周六云南電解鋁企業(yè)借到限負荷通知，要求27日執(zhí)行完成，預(yù)計帶動年度供需過剩幅度大幅收窄。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（2月10日-2月17日）有色金屬普遍下跌

本周有色金屬價格普遍下跌本周銅價受國內(nèi)宏觀利好和預(yù)期的影響而走強，但國外加息預(yù)期和下游受換月影響的需求使得銅價上漲受限鋁方面，周內(nèi)云南減產(chǎn)傳言遲遲未能落地，成本端動力煤跌幅擴大，鋁價補貼周六云南電解鋁企業(yè)借到限負荷通知，要求27日執(zhí)行完成，預(yù)計帶動年度供需過剩幅度大幅收窄本周鉛煉企交割貨集中到庫，庫存大增，為2022年8月以來社會庫存最高點，導(dǎo)致鉛價走弱本周鋅的產(chǎn)量和社會庫存環(huán)比增長，鋅價走弱，而鋅合金和鍍鋅的產(chǎn)量和開工率繼續(xù)恢復(fù)，限制了鋅價的下跌幅度。

有色指數(shù)評述

百年建筑：全國熟料2022年市場回顧及2023年展望

但3月中下旬以后，受國際形勢影響，國外進口熟料成本同步上漲，海運費激增，進口到我國國內(nèi)熟料總量大大減少，市場競爭相對緩和，在一定程度上使得國內(nèi)熟料價格拉漲但好景不長，4月初以后，多地區(qū)疫情反復(fù)，導(dǎo)致熟料價格一路走低，二、三季度熟料價格持續(xù)低迷，但由于動力煤等原材成本持續(xù)高位，因此前三季度熟料價格仍高于去年同期四季度以來，各地受資金回款困難影響，市場需求低迷，國內(nèi)熟料價格始終大穩(wěn)小動，趨于平穩(wěn)態(tài)勢 二、2022年中國水泥熟料庫存分析 截止12月31日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，窯線運轉(zhuǎn)率46.15%，較去年同期下降12.9個百分點；熟料庫容比62.92%，較去年同期下降0.6個百分點。

日評

中州期貨：我國煉焦煤進口貿(mào)易的可行性分析

比如，2010年，秦皇島煤炭市場網(wǎng)推出的“環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（BSPI）”，可以說邁出了我國煤炭市場化最重要的一步BSPI指數(shù)編制方法是以環(huán)渤海秦皇島港、曹妃甸港、唐山港、天津港、黃驊港作為標的港口，以85家企業(yè)包括煤礦、貿(mào)易商、電廠作為樣本主體，統(tǒng)計匯總5500大卡標準品的煤炭價格，最后經(jīng)過加權(quán)計算出均價，每周三對外進行發(fā)布 從國外煉焦煤貿(mào)易定價方式來看，國際煤炭市場已經(jīng)有較為成熟的指數(shù)定價法。

爐料

Mysteel：10月PMI指數(shù)重回榮枯線以下，制造業(yè)恢復(fù)態(tài)勢尚不穩(wěn)定【2022年10月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

動力煤方面，下游電廠日耗季節(jié)性回落，拉運以長協(xié)兌現(xiàn)為主，市場交投活動清冷，動力煤市場呈現(xiàn)供需雙弱格局焦煤方面，10月國內(nèi)煤礦安全檢查較為嚴格，國慶節(jié)后焦煤主產(chǎn)地疫情擴散，物流周轉(zhuǎn)壓力增大，運輸費用上漲，部分煤種緊缺，產(chǎn)地煉焦煤供給縮減蒙煤受疫情影響運輸受阻，進口防疫檢查較為嚴格，通關(guān)車數(shù)小幅減少，煉焦煤供給偏緊，導(dǎo)致價格偏強運行 鋼材方面，10月鋼材價格偏弱運行一方面，國外加息預(yù)期增強疊加國內(nèi)地產(chǎn)下行壓力較大，宏觀情緒偏弱；另一方面，供應(yīng)維持相對高位，旺季需求釋放緩慢，鋼材去庫放緩。

產(chǎn)業(yè)分析

煤炭增產(chǎn)保供穩(wěn)價仍是重要施策方向

反觀國內(nèi)動力煤價格，雖然整體呈振蕩上漲態(tài)勢，但整體漲幅明顯小于海外 肖新建提出，去年9月以來，我國著力保持能源供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈安全，推動煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放，加強國內(nèi)化石能源資源開發(fā)，優(yōu)先發(fā)展清潔電力，出臺一系列能源保供穩(wěn)價政策，能源供應(yīng)保障能力明顯增強 今年以來，面對國內(nèi)疫情多點散發(fā)，加之烏克蘭危機對世界經(jīng)濟和供應(yīng)鏈沖擊影響，我國外部環(huán)境趨于復(fù)雜，經(jīng)濟社會發(fā)展總體承壓，做好能源尤其是煤炭和電力供應(yīng)保障，穩(wěn)定能源價格，既是穩(wěn)經(jīng)濟增長的重要內(nèi)容，也是支撐條件。

爐料

Mysteel：進口受制和疫情影響下的煤電市場壓力不減——回顧與展望

因此印尼煤礦增加了其國內(nèi)發(fā)運量，減少煤炭出口另外，全球能源形勢緊張導(dǎo)致印尼煤炭較為搶手，除中國外，印度、日韓甚至歐洲均加大從印尼的采購，拉漲了印尼煤炭價格，導(dǎo)致我國內(nèi)外價差出現(xiàn)嚴重倒掛，減少了國內(nèi)采購?fù)饷阂庠竾鴥?nèi)政策上引導(dǎo)煤價不超合理區(qū)間，并對煤炭緊缺地區(qū)進行保供，因此預(yù)計在當前國際能源形勢下我國二季度動力煤進口量占比難以恢復(fù)至8%。

觀點

海通期貨：內(nèi)憂外患下的動力煤市場

特別是歐洲部分國家由于對俄羅斯的制裁導(dǎo)致油氣能源的不足，加大了發(fā)電機組的開啟，導(dǎo)致國際煤炭需求高漲，價格走高，近期與國內(nèi)煤價發(fā)生了倒掛這也使國內(nèi)買家對于國外的高價煤進口意愿較低近期，4月3日印尼齋月也會導(dǎo)致印尼煤炭產(chǎn)量回落，對進口量造成影響那么，想要補足供給，內(nèi)產(chǎn)的需進一步增加，然而進一步增產(chǎn)仍然需要時間 五、后市展望從近期 基本面而言，近期動力煤處于外憂（俄烏戰(zhàn)爭）內(nèi)患（疫情高發(fā)）的環(huán)境中，政策壓力、需求弱于季節(jié)性、庫存在安全范圍以及進口量的不足，這4點是近期基本面最需要觀察的因素。

爐料

Mysteel：國內(nèi)動力煤價格穩(wěn)中下行，國際局勢影響用電需求

價格相較國內(nèi)較高，因而帶來的國內(nèi)配煤市場缺口快速被蒙晉及南方部分礦區(qū)消化 目前動力煤國外價格高于國內(nèi)價格，預(yù)計進口量延續(xù)二月趨勢，整體下降。

日評

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（2.28-3.4）

【進口煤炭概覽】本周進口煤炭市場穩(wěn)中有漲，市場偏強運行進口冶金煤方面，下游復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)下需求高位，且在國內(nèi)焦炭市場調(diào)整第二輪落地，市場情緒明顯好轉(zhuǎn)，港口資源減少，貿(mào)易商惜售，而國際市場在需求刺激下轉(zhuǎn)好，澳大利亞受天氣影響港口關(guān)閉影響發(fā)貨，國外價差刺激下進口冶金煤價格報盤迅速攀升；進口蒙煤口岸通關(guān)超百車水平，預(yù)計近期有增長可能；進口動力煤市場，國際市場影響出口動力煤價格走高 進口海運焦煤方面，國際進口煤炭市場不確定性，國外大宗商品需求高位，國內(nèi)外進口海運焦煤價差刺激下，國內(nèi)進口焦煤價格亦是上升，且近期澳洲天氣影響關(guān)閉一些煤礦發(fā)運港，遠期非澳海運煤方面，受當前國際形勢影響，部分資源有延遲交貨的預(yù)期，可用資源緊張加劇，海運煤遠期報價繼續(xù)上漲，國內(nèi)外報還盤差距進一步拉大。

周評