長(zhǎng)江期貨：尿素短期高位震蕩

后續(xù)來(lái)看，尿素產(chǎn)能仍有持續(xù)投放預(yù)期5月，煤制尿素裝置有檢修計(jì)劃，氣制裝置整體開(kāi)工率低于往年水平綜合來(lái)看，尿素供應(yīng)同比增速預(yù)計(jì)維持在8%~11%，日均產(chǎn)量或穩(wěn)定在18.5萬(wàn)~20萬(wàn)噸區(qū)間 成本利潤(rùn)方面，4月煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，無(wú)煙煤價(jià)格降至925~930元/噸，動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)定在600元/噸左右當(dāng)前煤炭市場(chǎng)供應(yīng)寬松，價(jià)格持續(xù)偏弱震蕩，成本端對(duì)尿素的支撐作用明顯減弱 春節(jié)前受市場(chǎng)環(huán)境影響，尿素價(jià)格承壓，煤制尿素利潤(rùn)大幅縮減。

市場(chǎng)播報(bào)

【隆眾聚焦】：多空博弈 純堿價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：4月動(dòng)力煤市場(chǎng)煤價(jià)或區(qū)間震蕩運(yùn)行

一方面是由于紅海武裝局勢(shì)的緩和使得澳洲回國(guó)海運(yùn)費(fèi)下調(diào)，高卡澳煤成本下降，另一方面是去年中澳兩國(guó)就能源貿(mào)易達(dá)成協(xié)議，其中我國(guó)四大電力企業(yè)也與澳洲礦方簽署2025年供應(yīng)協(xié)議，低價(jià)長(zhǎng)協(xié)煤的簽訂在一定程度上推動(dòng)年初澳煤進(jìn)口量的增長(zhǎng)隨著口岸運(yùn)輸及監(jiān)管體系的不斷發(fā)展和完善，蒙古國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量也在逐步增加，由于蒙煤本身具有價(jià)格低廉的優(yōu)勢(shì)，作為配煤性?xún)r(jià)比較高，雖受春節(jié)閉關(guān)的短暫影響，2月進(jìn)口量有所回落，但綜合1-2月總量來(lái)看，累計(jì)同比依然在大幅增長(zhǎng)，且已逐步向俄煤進(jìn)口量逼近。

月評(píng)

Mysteel：2025年1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤5481.9萬(wàn)噸 未來(lái)仍有減量預(yù)期

一方面是由于紅海武裝局勢(shì)的緩和使得澳洲回國(guó)海運(yùn)費(fèi)下調(diào)，高卡澳煤成本下降，另一方面是去年中澳兩國(guó)就能源貿(mào)易達(dá)成協(xié)議，其中我國(guó)四大電力企業(yè)也與澳洲礦方簽署2025年供應(yīng)協(xié)議，低價(jià)長(zhǎng)協(xié)煤的簽訂在一定程度上推動(dòng)年初澳煤進(jìn)口量的增長(zhǎng) 隨著口岸運(yùn)輸及監(jiān)管體系的不斷發(fā)展和完善，蒙古國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量也在逐步增加，由于蒙煤本身具有價(jià)格低廉的優(yōu)勢(shì)，作為配煤性?xún)r(jià)比較高，雖受春節(jié)閉關(guān)的短暫影響，2月進(jìn)口量有所回落，但綜合1-2月總量來(lái)看，累計(jì)同比依然在大幅增長(zhǎng)，且已逐步向俄煤進(jìn)口量逼近。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：化工煤市場(chǎng)供需與庫(kù)存的動(dòng)態(tài)變化與展望

利潤(rùn)方面，截至7日，煤制甲醇周度平均利潤(rùn)（根據(jù)完全成本折算）為-54.10元/噸，較上周下跌14元/噸，環(huán)比-34.91%；煤制甲醇周度平均利潤(rùn)（根據(jù)現(xiàn)金流成本折算）為345.90元/噸，較上周下跌14元/噸，環(huán)比-3.89%；需求方面，近日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)國(guó)內(nèi)部分裝置存檢修計(jì)劃，部分下游詢(xún)盤(pán)外采，加之港口與內(nèi)地價(jià)差高位，內(nèi)地貨流至港口，支撐內(nèi)地貨出貨，而港口出貨受限 五、總結(jié)與展望 綜合來(lái)看，當(dāng)前動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)逐步增加，價(jià)格穩(wěn)中有降，港口庫(kù)存高位累積，下游需求增長(zhǎng)乏力。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.13點(diǎn)，環(huán)比上升4.36%

綜合來(lái)看，供應(yīng)寬松格局下，焦煤價(jià)格下跌；動(dòng)力煤方面，12月煤炭供給有所增加，但當(dāng)前終端電廠(chǎng)日耗上漲無(wú)力，下游用戶(hù)采購(gòu)積極性不高，綜合來(lái)看，動(dòng)力煤價(jià)格呈陰跌走勢(shì)鋼材方面，12月鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行，主要是基本面矛盾不大，原料鐵礦石漲、焦炭跌，成本持穩(wěn)，對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐12月12日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，政策擾動(dòng)結(jié)束，回歸產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)截止12月27日，鋼材庫(kù)存1109萬(wàn)噸，同比下降17.1%，鋼材自身矛盾不大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——動(dòng)力煤榆林站圓滿(mǎn)落幕

在演講的結(jié)尾部分，張?chǎng)?duì)2025年印尼Q3800到廣州港口的利潤(rùn)情況進(jìn)行了預(yù)測(cè)，綜合考慮了供應(yīng)端印尼、澳大利亞、俄羅斯的產(chǎn)量變化以及中國(guó)需求的影響她指出，隨著中國(guó)GDP增速的提升，電力需求也將相應(yīng)增長(zhǎng)然而，由于煤價(jià)中樞的穩(wěn)定下移，對(duì)海外價(jià)格形成壓力，導(dǎo)致進(jìn)口煤價(jià)格下降到2024年末，部分價(jià)格已接近生產(chǎn)成本線(xiàn)，因此低卡煤的下跌空間有限預(yù)計(jì)2025年動(dòng)力煤的進(jìn)口量增速將進(jìn)一步放緩 主題演講結(jié)束后，是對(duì)上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部產(chǎn)品和價(jià)格體系的介紹，上海鋼聯(lián)龐大專(zhuān)業(yè)的信息采集團(tuán)隊(duì)以及嚴(yán)謹(jǐn)完善的組織架構(gòu)為Mysteel價(jià)格及指數(shù)編制提供由內(nèi)到外，從數(shù)據(jù)采集、計(jì)算、留痕、發(fā)布、合規(guī)等全方位的質(zhì)量保障，目前基準(zhǔn)價(jià)格已經(jīng)被業(yè)界廣泛應(yīng)用。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——動(dòng)力煤榆林站圓滿(mǎn)落幕

在演講的結(jié)尾部分，張?chǎng)?duì)2025年印尼Q3800到廣州港口的利潤(rùn)情況進(jìn)行了預(yù)測(cè)，綜合考慮了供應(yīng)端印尼、澳大利亞、俄羅斯的產(chǎn)量變化以及中國(guó)需求的影響她指出，隨著中國(guó)GDP增速的提升，電力需求也將相應(yīng)增長(zhǎng)然而，由于煤價(jià)中樞的穩(wěn)定下移，對(duì)海外價(jià)格形成壓力，導(dǎo)致進(jìn)口煤價(jià)格下降到2024年末，部分價(jià)格已接近生產(chǎn)成本線(xiàn)，因此低卡煤的下跌空間有限預(yù)計(jì)2025年動(dòng)力煤的進(jìn)口量增速將進(jìn)一步放緩 主題演講結(jié)束后，是對(duì)上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部產(chǎn)品和價(jià)格體系的介紹，上海鋼聯(lián)龐大專(zhuān)業(yè)的信息采集團(tuán)隊(duì)以及嚴(yán)謹(jǐn)完善的組織架構(gòu)為Mysteel價(jià)格及指數(shù)編制提供由內(nèi)到外，從數(shù)據(jù)采集、計(jì)算、留痕、發(fā)布、合規(guī)等全方位的質(zhì)量保障，目前基準(zhǔn)價(jià)格已經(jīng)被業(yè)界廣泛應(yīng)用。

會(huì)議報(bào)道

[電石]：電石市場(chǎng)日評(píng)（20241202）

寧夏英力特化工，電石出廠(chǎng)價(jià)格

每日點(diǎn)評(píng)

永安期貨：硅鐵下行空間有限

10月，大秦線(xiàn)檢修結(jié)束后，產(chǎn)地至港口的煤炭發(fā)運(yùn)恢復(fù)，動(dòng)力煤港口庫(kù)存持續(xù)增加，導(dǎo)致煤價(jià)下行壓力逐漸增大這一壓力進(jìn)一步傳導(dǎo)至坑口，使得產(chǎn)地煤價(jià)也跟隨出現(xiàn)了震蕩偏弱的調(diào)整，進(jìn)而影響了蘭炭?jī)r(jià)格中樞，使其小幅下移氧化鐵皮價(jià)格則跟隨成材價(jià)格小幅上漲 展望年末，我們認(rèn)為硅鐵成本的最大變量依然來(lái)自蘭炭，而蘭炭?jī)r(jià)格的關(guān)鍵影響因素仍然是其成本煤從動(dòng)力煤來(lái)看，供應(yīng)端，在穩(wěn)產(chǎn)保供政策的推動(dòng)下，11月動(dòng)力煤產(chǎn)量有望環(huán)比繼續(xù)增加，進(jìn)口則由于價(jià)格優(yōu)勢(shì)以及下游電廠(chǎng)降低發(fā)電綜合成本的需求支撐，預(yù)計(jì)數(shù)量仍將保持相對(duì)高位。

原料

[電石]：電石市場(chǎng)日評(píng)（20241129）

寧夏英力特化工，電石出廠(chǎng)價(jià)格

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel：蘭炭產(chǎn)量不穩(wěn)定性增加 市場(chǎng)謹(jǐn)慎看穩(wěn)

企業(yè)C表示近期蘭炭?jī)r(jià)格謹(jǐn)慎看穩(wěn)，長(zhǎng)期看跌，雖近期蘭炭塊煤價(jià)格出現(xiàn)上漲，蘭炭企業(yè)成本壓力較大，虧損嚴(yán)重，但是動(dòng)力煤市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始有回落跡象 企業(yè)D表示近期市場(chǎng)不穩(wěn)，月下旬蘭炭市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)方向性指引 企業(yè)E表示市場(chǎng)蘭炭小料庫(kù)存較多，多數(shù)蘭炭企業(yè)電聯(lián)讓增加采購(gòu)量，因此蘭炭采購(gòu)價(jià)有走弱預(yù)期 綜合來(lái)看，塊煤價(jià)格仍有小幅走弱預(yù)期，但本周下游開(kāi)工減弱，蘭炭需求量縮減0.59萬(wàn)噸，但在蘭炭開(kāi)工高位情況下，下周蘭炭庫(kù)存或?qū)⒊霈F(xiàn)累庫(kù)情況，由于PVC持續(xù)低迷，庫(kù)存低位，在成本壓力下，電石價(jià)格漲幅有限。

主編視角

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)增 10月成本或顯著提高

綜合測(cè)算，9月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價(jià)格為0.400元/度，環(huán)比上漲0.001元/度，帶動(dòng)電力成本環(huán)比窄幅上漲 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖（元/度） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 展望10月，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格窄幅波動(dòng)為主，外購(gòu)電價(jià)預(yù)計(jì)變動(dòng)有限，整體用電成本預(yù)計(jì)平穩(wěn)為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：本周蘭炭市場(chǎng)品種分化運(yùn)行 企業(yè)虧損持續(xù)（9.14-9.20）

9月下旬，產(chǎn)地天氣轉(zhuǎn)晴，降雨天氣對(duì)煤礦生產(chǎn)影響逐步消除，但臨近國(guó)慶節(jié)，產(chǎn)地安檢形勢(shì)將持續(xù)加嚴(yán)，且部分完成月度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦陸續(xù)停產(chǎn)，煤炭供應(yīng)將有所收緊下周隨著國(guó)慶將至，下游開(kāi)始少量補(bǔ)庫(kù)，大秦線(xiàn)國(guó)慶假期后即將開(kāi)啟秋檢，個(gè)別電廠(chǎng)仍有市場(chǎng)煤采購(gòu)需求，支撐動(dòng)力煤價(jià)格小幅上漲 綜合來(lái)看，副產(chǎn)品中溫煤焦油給予蘭炭利潤(rùn)補(bǔ)貼有限，蘭炭企業(yè)在成本壓力下虧損持續(xù)，開(kāi)工多維持中低位，市場(chǎng)中小料庫(kù)存較少，9月下旬蘭炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，暫無(wú)利空因素，能否繼續(xù)上漲需關(guān)注原料端價(jià)格漲幅，10月中上旬或有回落的風(fēng)險(xiǎn)。

周評(píng)

Mysteel：8月個(gè)別省份維持理論虧損 電解鋁利潤(rùn)下降

綜合測(cè)算，8月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電價(jià)格為0.399元/度，環(huán)比下降0.006元/度，帶動(dòng)電力成本環(huán)比下降近78.44元/噸左右，推動(dòng)電解鋁加權(quán)成本環(huán)比下降 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價(jià)走勢(shì)圖（元/度） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 展望9月，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格窄幅偏弱波動(dòng)為主，外購(gòu)電價(jià)預(yù)計(jì)變動(dòng)有限，整體用電成本預(yù)計(jì)平穩(wěn)為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：7月個(gè)別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

價(jià)格方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，7月港口價(jià)較上月持平至下跌5元/噸；陜西地區(qū)環(huán)比上漲15至下跌40元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)比下降40至上漲20元/噸新疆地區(qū)環(huán)比下上漲28-42元/噸 國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 受此影響，Mysteel對(duì)全國(guó)電解鋁企業(yè)自備電廠(chǎng)煤炭到廠(chǎng)價(jià)格進(jìn)行的調(diào)研情況來(lái)看，鋁廠(chǎng)的財(cái)務(wù)口徑綜合發(fā)電成本調(diào)研顯示7月國(guó)內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)環(huán)比下降0.004元/度至0.377元/度，帶動(dòng)使用自備電的冶煉廠(chǎng)成本窄幅下降54元/噸。

熱點(diǎn)分析

6月內(nèi)蒙古能源價(jià)格漲跌參半

進(jìn)入7月份以來(lái)，伴隨雨水漸停，南方多地陸續(xù)開(kāi)啟高溫模式，電廠(chǎng)日耗明顯提升，支撐動(dòng)力煤價(jià)格上行，但由于目前供應(yīng)充足、庫(kù)存偏高及水電出力較好預(yù)計(jì)受庫(kù)存制約、需求改善等因素影響，7月份動(dòng)力煤價(jià)格先降后漲 二、焦炭 6月份，全區(qū)焦炭月度平均價(jià)格為1647.00元/噸，環(huán)比價(jià)格略降0.71%，同比價(jià)格略漲0.24% 6月下旬以來(lái)，隨著下游需求向好，焦炭企業(yè)生產(chǎn)積極，焦炭產(chǎn)能利用率、日均產(chǎn)量均有所提升，從成本來(lái)看，因焦煤供應(yīng)相對(duì)偏緊，焦煤價(jià)格有所上行，綜合需求和成本因素，短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將有所上漲。

爐料

內(nèi)蒙古6月能源價(jià)格漲跌參半

進(jìn)入7月份以來(lái)，伴隨雨水漸停，南方多地陸續(xù)開(kāi)啟高溫模式，電廠(chǎng)日耗明顯提升，支撐動(dòng)力煤價(jià)格上行，但由于目前供應(yīng)充足、庫(kù)存偏高及水電出力較好預(yù)計(jì)受庫(kù)存制約、需求改善等因素影響，7月份動(dòng)力煤價(jià)格先降后漲 二、焦炭 6月份，內(nèi)蒙古焦炭月度平均價(jià)格為1647.00元/噸，環(huán)比價(jià)格略降0.71%，同比價(jià)格略漲0.24% 6月下旬以來(lái)，隨著下游需求向好，焦炭企業(yè)生產(chǎn)積極，焦炭產(chǎn)能利用率、日均產(chǎn)量均有所提升，從成本來(lái)看，因焦煤供應(yīng)相對(duì)偏緊，焦煤價(jià)格有所上行，綜合需求和成本因素，短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格將有所上漲。

爐料

Mysteel成本：山東省時(shí)隔41個(gè)月再次成為最具成本優(yōu)勢(shì)電解鋁省份

價(jià)格方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，6月港口價(jià)較上月下跌15-25元/噸；陜西地區(qū)環(huán)比持平至下跌50元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)環(huán)比下降80至上漲90元/噸新疆地區(qū)環(huán)比下降13至上漲40元/噸 國(guó)內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel Mysteel對(duì)全國(guó)電解鋁企業(yè)自備電廠(chǎng)煤炭到廠(chǎng)價(jià)格進(jìn)行的調(diào)研情況來(lái)看，鋁廠(chǎng)的財(cái)務(wù)口徑綜合發(fā)電成本調(diào)研顯示6月國(guó)內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)環(huán)比上漲0.002元/度至0.381元/度，帶動(dòng)使用自備電的冶煉廠(chǎng)成本窄幅上漲20元/噸。

熱點(diǎn)分析

百年建筑解讀：需求與宏觀(guān)博弈，建材價(jià)格或震蕩運(yùn)行

4. 本周重點(diǎn)關(guān)注 1）宏觀(guān)：6月地產(chǎn)銷(xiāo)售回暖，帶動(dòng)盤(pán)面預(yù)期回升； 2）需求：螺紋鋼表需-1.02%，水泥出庫(kù)-3.7%，水泥直供-1.7%，混凝土發(fā)運(yùn)-2.0%，需求繼續(xù)季節(jié)性偏弱運(yùn)行； 3）供給：螺紋鋼產(chǎn)量-3.3%，水泥窯線(xiàn)運(yùn)轉(zhuǎn)率-16.99pct，供給壓力減弱； 4）成本：動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，部分城市水泥漲價(jià)或帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈品種價(jià)格上漲； 5）心態(tài)：天氣放晴，剛需成交小幅回補(bǔ)； 6）綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周建筑材料價(jià)格或震蕩運(yùn)行。

周報(bào)