貴州省煤炭工業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃

進一步完善煤炭集運、中轉(zhuǎn)聯(lián)運、儲配等基礎設施，增強煤炭物流和公共服務功能推動建立物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化煤炭物流供應鏈體系，發(fā)展煤炭智慧物流建設煤炭交易大數(shù)據(jù)平臺，建立煤炭生產(chǎn)、加工、運輸、儲存和消費信息共享機制發(fā)展動力煤、煉焦煤期貨交易，提高金融服務煤炭經(jīng)濟能力 （四）提高煤礦安全保障 完善煤礦安全生產(chǎn)治理體系，推動煤礦安全治理體系和治理能力現(xiàn)代化，推進煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，不斷滿足從業(yè)人員對美好生活的向往，切實提升礦工幸福感、獲得感和安全感。

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期貨和衍生品法助力煤炭儲備能力建設

完善儲備煤穩(wěn)價機制要充分發(fā)揮儲備煤穩(wěn)價功能，必須利用期現(xiàn)貨市場和期現(xiàn)結合定價機制，秉持“期貨穩(wěn)價在當下、增產(chǎn)增供在路上”的市場化理念，充分發(fā)揮期貨價格發(fā)現(xiàn)功能帶來的穩(wěn)價效應疊加煤炭儲備“釋儲”帶來的穩(wěn)價效應，實現(xiàn)期現(xiàn)貨市場穩(wěn)價的協(xié)同運作 創(chuàng)新儲備煤主體市場化運作機制要實現(xiàn)上述目標必須在煤炭儲備能力建設機制上做出突破和創(chuàng)新，即允許煤炭儲備主體參與期貨套期保值交易；增設倉單注冊功能，以便獲得低成本融資和沖抵期貨套期保值交易的保證金；科學化市場化設置動力煤期貨保證金標準等交易機制，充分發(fā)揮其價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險功能。

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年中盤點：2022年上半年期貨行業(yè)大事記

5月26日，國務院辦公廳發(fā)布關于推動外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的意見，增強海運物流服務穩(wěn)外貿(mào)功能推進在上期所、大商所上市海運運價、運力期貨 6月 6月7日，鄭商所公告，動力煤2306合約交易保證金標準為50%，漲跌停板幅度為10% 6月15日，中國期貨業(yè)協(xié)會制定《期貨公司財務處理實施細則》，并于2023年1月1日起施行。

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動力煤現(xiàn)貨價格穩(wěn)步回歸

按照每年5%—7%的增長速度，動力煤新的合理中樞應在650—700元/噸之間 從現(xiàn)實來看，動力煤的價格走勢也確實按此預期運行現(xiàn)貨價格從高位迅速回落至1000元/噸附近，振蕩后繼續(xù)下行，現(xiàn)已報于900元/噸下方并仍延續(xù)下降回歸的態(tài)勢期貨具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，更是提前且迅速地反映預期，ZC2205合約跌至650—700元/噸區(qū)間振蕩接下來動力煤現(xiàn)貨料將進一步向期貨價格回歸，穩(wěn)步回歸至合理區(qū)間。

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煤炭企業(yè)全面風險管理模式探析

A煤炭期貨與期權市場的發(fā)展 目前，在國內(nèi)期貨交易所上市的煤炭類期貨合約主要有焦煤、焦炭和動力煤，期權合約主要有動力煤其中，焦炭期貨、焦煤期貨分別于2011年4月15日、2013年3月22日在大商所上市；動力煤期貨于2013年9月26日在鄭商所上市；動力煤期權于2020年6月30日掛牌上市煤炭三個期貨品種、一個期權品種已經(jīng)發(fā)展成為規(guī)范的、成熟的期貨交易品種，有效發(fā)揮了期貨價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險的功能，更為煤炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈客戶規(guī)避價格波動和管理價格風險提供了工具和交易場所。

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動力煤市場化價格機制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應用

在此背景下，動力煤期貨功能如何發(fā)揮？動力煤工具如何應用？涉煤企業(yè)如何利用動力煤期現(xiàn)貨市場控制生產(chǎn)成本、鎖定銷售價格、實現(xiàn)預期收益、對沖價格波動風險？這些是當下需要探討的核心問題 A動力煤市場化價格機制的形成 期貨的功能主要體現(xiàn)在價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風險和投機，動力煤期貨也具有相同的功能在動力煤期貨運行中，投機功能起到活躍市場的作用，規(guī)避風險功能起到風險對沖與轉(zhuǎn)移的作用，價格發(fā)現(xiàn)功能起到發(fā)現(xiàn)投資價值和引導現(xiàn)貨價格走勢的作用。

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動力煤重回區(qū)間振蕩格局

總之，經(jīng)濟復蘇背景下，煤炭工業(yè)需求逐漸回暖，同時煤礦安監(jiān)趨嚴壓減煤炭產(chǎn)量，煤炭價格下方存在一定支撐同時，碳排放政策的制定與實施，對煤炭市場需求的壓減效應隨著時間的推移將逐漸顯現(xiàn)，港口庫存逐漸恢復后，作為“蓄水池”的調(diào)節(jié)功能增強，對降低動力煤價格波動，保障其回歸合理區(qū)間起到明顯推動作用，動力煤期價將重回區(qū)間振蕩格局（作者單位：恒泰期貨）

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動力煤期貨去年總交割量創(chuàng)新高達618萬噸

產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度不斷提升，期現(xiàn)貨市場聯(lián)動良好，服務實體功能得到認可 2020年動力煤期貨交割總量達618萬噸，創(chuàng)上市以來新高2019年，動力煤期貨6個合約共計交割358萬噸期貨日報記者在采訪中了解到，近年來，動力煤期貨成交持倉規(guī)模持續(xù)增長，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度不斷提升，期現(xiàn)貨市場聯(lián)動良好，期貨功能得到了較好發(fā)揮，品種影響力逐步擴大，交割順暢、服務實體的功能得到市場各方認可 據(jù)了解，鄭商所貼近現(xiàn)貨市場與產(chǎn)業(yè)客戶需求，長期跟蹤動力煤期貨交割情況，咨詢交割主要參與者對交割制度和流程的意見，不斷完善優(yōu)化交割制度。

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王心燁：電力企業(yè)套保及交割經(jīng)驗分享

財務管理目標：在當前的市場下，燃料庫存管理工作難度大，對電力企業(yè)資金、庫容提出了較高要求 接下來講的是動力煤期貨的特性：1、商品品種相同或相近：交割品與沿海電廠用煤習慣相符；2、產(chǎn)業(yè)企業(yè)交割參與度參逐步提升；3、期貨風險轉(zhuǎn)移功能后講的是動力煤期貨套保應用

嘉賓觀點

動力煤及煤化工為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級貢獻期貨力量

在光大期貨動力煤高級分析師張笑金看來，動力煤期貨的上市，對煤電行業(yè)而言，最大的意義在于提高了風險管理意識，提供了風險管理工具過去不管是煤礦企業(yè)，還是電力企業(yè)，面對煤炭價格大幅波動是沒有有效的方法應對的而動力煤期貨上市以來，企業(yè)從被動接受煤價變動，變?yōu)橹鲃?、積極做好套期保值，管理價格風險 每一個期貨品種都代表了一個產(chǎn)業(yè)，期貨品種發(fā)展往往伴隨著一個產(chǎn)業(yè)的成長甲醇期貨上市以來，各項功能有效發(fā)揮，在調(diào)節(jié)區(qū)域間供需平衡、服務區(qū)域經(jīng)濟、提升甲醇企業(yè)在國際貿(mào)易中的話語權等方面發(fā)揮了重要作用，推動甲醇產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定健康發(fā)展。

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短纖期貨10月12日在鄭商所上市-中國期貨市場30周年服務實體經(jīng)濟成效顯著

面對今年的疫情沖擊，我們大家一起銳意進取、攻堅克難，實現(xiàn)了期貨市場穩(wěn)中有進，有力地支持了實體經(jīng)濟恢復發(fā)展，期貨市場風險管理的功能作用在極端行情下又一次得到檢驗今年已順利上市液化石油氣、低硫燃料油期貨和動力煤期權等10個品種,以油、煤、氣為代表的國內(nèi)能源期貨市場體系建設取得重大進展前9個月期貨市場累計成交42.65億手（單邊）、成交金額302.80萬億元,同比分別增長了47.17%和41.29%在交易增加明顯的情況下，持倉量也有較大幅度的提升。

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動力煤期貨成煤電市場“穩(wěn)定器”

動力煤期貨發(fā)現(xiàn)價格和風險管理的功能有效發(fā)揮，給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)積極利用期貨工具管理風險、指導生產(chǎn)經(jīng)營提供了強有力的保障 “動力煤期貨的出現(xiàn)，不僅給企業(yè)帶來了有效的避險工具，其公開透明的價格也在一定程度上改變了現(xiàn)貨交易的模式”云天化集團相關負責人表示，動力煤現(xiàn)貨以往采用的是現(xiàn)貨報價或交易形成的現(xiàn)貨價格以及“固定價+浮動價”的長協(xié)價格（動力煤現(xiàn)貨貿(mào)易以往采用雙邊協(xié)商、現(xiàn)貨采購以及“固定價+浮動價”的長協(xié)價模式）。

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煤價回落風險現(xiàn) 期權“出招”巧對沖

在我國煤炭消費總量中，動力煤消費量占四分之三左右，市場規(guī)模大，涉及上下游產(chǎn)業(yè)多，與國民經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展關系密切，產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避風險需求高、迫切性強 為服務產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，鄭商所于2013年9月上市了動力煤期貨上市以來，動力煤期貨市場運行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，功能發(fā)揮良好，期現(xiàn)貨價格相關系數(shù)達到0.95，套期保值效率超過92%煤炭生產(chǎn)企業(yè)和電力、冶金等下游企業(yè)參與動力煤期貨的廣度和深度不斷擴展，國家能源集團、華能集團等大型煤電企業(yè)已經(jīng)普遍利用動力煤期貨管理風險。

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動力煤期權在鄭商所掛牌交易 煤炭行業(yè)風險管理再添新工具

鄭商所于2013年9月上市了動力煤期貨數(shù)據(jù)顯示，上市以來動力煤期貨市場運行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，功能發(fā)揮良好，期現(xiàn)貨價格相關系數(shù)達到0.95，套期保值效率超過92%在近兩年證監(jiān)會組織的功能評估中，動力煤期貨一直位居“黑色系”品種第一名 記者了解到，煤炭生產(chǎn)企業(yè)和電力、冶金等下游企業(yè)參與動力煤期貨的廣度和深度不斷擴展，國家能源集團、華能集團等大型煤電企業(yè)已經(jīng)普遍利用動力煤期貨管理風險，這為動力煤期權上市打下堅實基礎。

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動力煤期權在鄭商所正式掛牌交易

在我國煤炭消費總量中，動力煤消費量占四分之三左右，市場規(guī)模大，涉及上下游產(chǎn)業(yè)多，與國民經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展關系密切，產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避風險需求高、迫切性強 為服務產(chǎn)業(yè)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，鄭商所于2013年9月上市了動力煤期貨數(shù)據(jù)顯示，上市以來，動力煤期貨市場運行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，功能發(fā)揮良好，期現(xiàn)貨價格相關系數(shù)達到0.95，套期保值效率超過92%在近兩年證監(jiān)會組織的功能評估中，動力煤期貨一直位居黑色系品種第一名。

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動力煤期權上市首日運行平穩(wěn)

“動力煤期權的上市，我們非常期待，因為它讓我們能源企業(yè)可以利用的金融衍生品工具更加立體化、完善化為更加有效地規(guī)避煤炭市場價格波動風險提供更多可能”內(nèi)蒙古蒙泰煤電集團有限公司投研經(jīng)理樸成柱說 動力煤期貨早已成為煤電市場不可或缺的管理風險工具在企業(yè)人士看來，動力煤期權的上市將進一步完善煤電市場價格形成機制，促進價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮，為廣大煤電企業(yè)提供更加精準的市場信號。

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涉煤企業(yè)：動力煤期權將帶來更多避險選擇

6月16日，鄭商所以線上直播形式舉辦“動力煤期權套期保值培訓班”（期權講習所第二十三期），強化涉煤企業(yè)利用期權管理風險的觀念和意識參與培訓的企業(yè)代表表示，動力煤期權將帶來更多避險選擇，將積極學習和參與動力煤期權，完善利用期貨市場規(guī)避市場風險的手段 鄭商所相關負責人在培訓班上表示，此次培訓班旨在為企業(yè)利用好動力煤期貨和期權創(chuàng)造一個溝通交流的平臺動力煤期貨自2013年9月上市以來，市場運行平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與程度逐步提高，功能發(fā)揮良好，市場日益成熟，交割量刷新國內(nèi)商品期貨單合約和累計交割量最大紀錄。

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動力煤期權將于6月30日掛牌交易

中證網(wǎng)訊（記者張利靜）記者日前獲悉，鄭州商品交易所動力煤期權上市申請已獲中國證監(jiān)會批復同意，動力煤期權合約正式掛牌交易時間為2020年6月30日 動力煤是我國最大的能源品種，品種現(xiàn)貨基礎良好、成熟度高動力煤期貨于2013年9月在鄭商所上市交易，上市以來，動力煤期貨市場運行平穩(wěn)、功能發(fā)揮有效，具備開展期權交易的各項條件上市動力煤期權品種，可進一步滿足涉煤企業(yè)個性化和精細化的風險管理需求，降低企業(yè)套保成本。

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證監(jiān)會批準六個商品期權上市

鋁、鋅、動力煤、PP、PVC、LLDPE是重要的大宗商品相關期貨合約上市以來，市場運行總體平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)客戶參與廣泛，功能發(fā)揮較為顯著上市相應期權品種，可以進一步滿足實體企業(yè)個性化和精細化風險管理需求 據(jù)期貨日報記者了解，鋁和鋅是有色金屬中行業(yè)規(guī)模較大的兩個品種，應用廣泛經(jīng)過多年的發(fā)展，上期所鋁期貨和鋅期貨已經(jīng)形成一定的市場規(guī)模，合約連續(xù)性和流動性好，投資者結構相對成熟，成為我國有色金屬行業(yè)重要的風險管理工具，為企業(yè)套期保值、規(guī)避價格波動風險發(fā)揮了重要作用。

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