2024液堿半年度分析：上半年走勢穩(wěn)中趨弱，下半年市場謹(jǐn)慎樂觀

整體看，液堿下游在三季度會逐步邁入旺季，需求將環(huán)比改善，但氧化鋁受鋁土礦限制、其余行業(yè)終端利潤偏低，導(dǎo)致需求擴(kuò)張的空間或相對有限同時氯堿廠商考慮到液氯行情及維護(hù)自身利潤下穩(wěn)價保量，出口價格優(yōu)勢或有體現(xiàn)使得液堿出口小幅增加，因此綜合來看，預(yù)估下半年液堿行情呈現(xiàn)漲-跌趨勢 附錄: 詳細(xì)分析歡迎訂閱《2024年液堿半年度分析報告》，目錄如下: 一、2024年上半年液堿市場分析 1.1 中國現(xiàn)貨行情分析 1.2 中國期貨行情分析 1.3 海外主流市場行情分析 二、2024年上半年液堿基本面分析 2.1 2024年上半年液堿供應(yīng)分析 2.1.1 產(chǎn)能分析 2.1.2 檢修及損失情況分析 2.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率分析 2.1.4 進(jìn)出口分析 2.1.4.1 進(jìn)口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 庫存分析 2.1.5.1 生產(chǎn)企業(yè)庫存分析 2.2 2024年上半年液堿需求回顧 2.2.1 消費需求分析 2.2.1.1 消費量分析 2.2.1.2 下游產(chǎn)能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年液堿原料及相關(guān)產(chǎn)品行情分析 3.1 原鹽 3.2 動力煤 四、2024年1-6月液堿盈利性分析 4.1 生產(chǎn)毛利分析 4.2 產(chǎn)業(yè)鏈毛利分析 五、2024年下半年液堿市場行情展望 5.1 生產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測 5.1.1 新增產(chǎn)能 5.1.2 檢修計劃及損失量預(yù)估 5.1.3 產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率預(yù)測 5.2 消費需求預(yù)測 5.2.1 消費量預(yù)測 5.2.2 下游產(chǎn)能利用率預(yù)測 5.3 進(jìn)出口預(yù)測 5.4 現(xiàn)貨市場價格預(yù)測 六、2024年下半年氯堿產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)全景圖預(yù)測 七、2024年上半年氯堿行業(yè)大事記 八、氯堿數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑及方法論 。

熱點聚焦

Mysteel2024新春團(tuán)拜會-煤焦神木站（動力煤）圓滿落幕

首先，陜煤化工集團(tuán)龍華礦業(yè)有限公司白曉斌部長為我們講述了陜煤龍華礦業(yè)的企業(yè)情況和經(jīng)營理念然后，分析了2023年以來我國煤炭進(jìn)口量大增背后的原因：2023年以來國內(nèi)煤價變動不大，但海外煤價有所下跌進(jìn)口煤炭僅占我國原煤產(chǎn)量的約10%，進(jìn)口煤量大增并非國內(nèi)煤炭產(chǎn)量不足，也不會對國內(nèi)煤炭市場運(yùn)行產(chǎn)生沖擊最后預(yù)測了2024年我國煤炭進(jìn)口量將維持在4.5億噸左右水平，不會有太大變化 其次，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動力煤部分析師牛文浩進(jìn)行了《動力煤產(chǎn)能供給變化及價格利潤分析》的演講。

煤焦

超詳細(xì)全品種！10萬字帶你解讀2024年全國煤焦行情！預(yù)售入口→

煤焦年報撰寫團(tuán)隊10多人，數(shù)據(jù)采集團(tuán)隊百余人，撰寫者包含品種主編、分析師及重點市場區(qū)域負(fù)責(zé)人，致力于全方位展示 2023中國煤焦行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行情況，以及行業(yè)未來發(fā)展趨勢如需咨詢電子版，請聯(lián)系顧婭婷15801851958 亮點包括： 1、焦炭年度報告：（1）焦炭產(chǎn)能過剩，行業(yè)虧損壓力持續(xù)存在；（2）下游調(diào)整配焦比例，干濕熄價差縮??；（3）海外焦化產(chǎn)能增加，出口焦炭受到擠兌； 2、煉焦煤年度報告：（1）保供向左，安檢向右，國產(chǎn)煉焦煤供應(yīng)不確定性加大；（2）蒙古國煉焦煤進(jìn)口量大幅增加，預(yù)計同比漲幅超100%；（3）貿(mào)易格局重塑，澳煤進(jìn)口多直接流入終端； 3、動力煤年度報告：（1）國內(nèi)動力煤市場供需格局寬松，價格中樞貼近長協(xié)限價區(qū)間；（2）國際煤價回歸理性，中國進(jìn)口動力煤總量同比增長95%以上；（3）動力煤逐漸呈現(xiàn)“淡季不淡、旺季不旺”市場趨勢； 4、噴吹煤年度報告： （1）疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢噴吹煤市場低迷，供應(yīng)減少帶動價格反轉(zhuǎn)；（2）鋼廠庫存低位運(yùn)行，噴吹煤價格寬幅波動；（3）俄羅斯噴吹進(jìn)口大幅增量市場下行，鐵路檢修價格呈現(xiàn)V型走勢； 5、蘭炭年度報告：（1）府谷鐵爐置換影響蘭炭整體供應(yīng)情況；（2）國內(nèi)蘭炭市場開工持續(xù)低下 供需格局轉(zhuǎn)變；（3）新疆環(huán)保檢查對當(dāng)?shù)靥m炭生產(chǎn)及影響。

日評

【鈦媒體】電力股業(yè)績預(yù)告冰火兩重天：煤電向上，水電向下

”上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部動力煤分析師薛丁翠告訴鈦媒體APP，一方面，動力煤供應(yīng)維持高位今年以來原煤產(chǎn)量保持高增長，1-5月原煤產(chǎn)量19.1億噸，同比增長4.8%加之海外需求回落，進(jìn)口動力煤價格下滑，相較內(nèi)貿(mào)煤更具性價比，因此進(jìn)口量繼續(xù)新高，今年前5個月累計進(jìn)口動力煤1.36億噸，同比增長91.2%另一方面，終端用煤需求釋放緩慢在電煤中長期合同繼續(xù)實施下，長協(xié)履約率同比有明顯提升，電力企業(yè)庫存達(dá)至同期高位。

媒體報道

2023第四屆珠三角水泥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展高峰論壇圓滿召開

目前在建、擬建動力煤礦山22座，合計產(chǎn)能1.49億噸，其中今年預(yù)計約2200萬噸動力煤產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)因此按照產(chǎn)能利用率85%測算，預(yù)計2023年動力煤產(chǎn)量同比增加2.4億噸另進(jìn)口方面煤炭進(jìn)口零關(guān)稅政策繼續(xù)實施，加之因海外需求回落價格大幅下降，預(yù)計2023年動力煤進(jìn)口量同比增加約4200萬噸 百年建筑網(wǎng)水泥首席分析師江元林分享了課題《2023年珠三角建筑材料市場走勢探析及展望》的主題演講。

會議報道

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道】動力煤價持續(xù)下行，需求旺季到來煤市如何演變？

供應(yīng)增長、需求回落 從煤炭市場基本面來看，國內(nèi)煤炭供應(yīng)量持續(xù)增長，海外煤炭進(jìn)口也同比大幅回升，疊加國內(nèi)需求恢復(fù)不佳，多地煤炭庫存仍處于高位，都對煤炭價格形成了擠壓 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師薛丁翠對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，進(jìn)口煤炭零關(guān)稅政策繼續(xù)實施，疊加海外需求轉(zhuǎn)弱煤價回落，中國進(jìn)口動力煤增量顯著。

媒體報道

Mysteel：主產(chǎn)地化工煤價弱穩(wěn)運(yùn)行 煤制甲醇企業(yè)采購速度放緩

近期，產(chǎn)地化工煤價格偏弱運(yùn)行一是目前國內(nèi)煤礦產(chǎn)量維持高位，整體供需格局相對寬松；二是海外需求低迷，進(jìn)口煤大量進(jìn)入中國市場且價格優(yōu)勢明顯，對內(nèi)貿(mào)煤形成沖擊；三是當(dāng)前社會各環(huán)節(jié)庫存均處于高位且去庫速度緩慢，終端電廠有長協(xié)及進(jìn)口煤支撐，補(bǔ)庫需求略有不足甲醇企業(yè)對目前市場多持悲觀預(yù)期，采購積極性較弱，以維持現(xiàn)有庫存為主，暫無囤貨意愿，后期來看： 以國內(nèi)煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應(yīng)方面，目前春檢已告一段落，且前期檢修裝置運(yùn)行穩(wěn)定，甲醇市場整體開工率保持常規(guī)水平，具體來看，內(nèi)蒙古久泰200萬噸/年、中新30萬噸/年、中原大化50萬噸/年、長武60萬噸/年裝置仍處于停車狀態(tài)，新增西北能源30萬噸/年、蒲化90萬噸/年、新疆兗礦30萬噸/年、新業(yè)50萬噸/年裝置停車檢修，據(jù)Mysteel化工數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，西北市場甲醇開工率為77.08%，周環(huán)比增3.05%；需求方面，當(dāng)前甲醇市場傳統(tǒng)下游市場隨著氣溫的升高，部分下游將進(jìn)入消費淡季，終端需求依舊處于弱勢，且隨著甲醇價格的下調(diào)，下游企業(yè)觀望情緒漸起，成交僅維持剛需；利潤方面，當(dāng)前化工煤市場整體供需仍相對寬松，價格承壓下行，疊加甲醇價格同步向下，故而煤制利潤不及預(yù)期，據(jù)31日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為760元/噸，較上周降40-80元/噸，然今日內(nèi)蒙古甲醇市場低端均價為1870元/噸，在此測算下內(nèi)蒙古市場煤質(zhì)甲醇理論利潤在7元/噸。

煤焦熱點

中國A股上市煤企2022年業(yè)績大漲，今年一季度延續(xù)漲勢

今年一季度受需求偏弱影響，煤價延續(xù)去年四季度以來的回落趨勢，但部分地區(qū)的現(xiàn)貨價格獲得了多次底部支撐并實現(xiàn)反彈，預(yù)示著現(xiàn)貨煤價獲得底部驗證 展望未來，東方金誠分析師何陽表示，2023年，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，全社會用電量有望保持增長，從而提升動力煤需求；房地產(chǎn)調(diào)控政策放松、房企融資支持力度加大等因素有望推動生鐵和焦炭產(chǎn)量企穩(wěn)，有利于提振焦煤需求2023年，預(yù)計動力煤主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，動力煤供需略有改善；焦煤主產(chǎn)區(qū)可能持續(xù)減產(chǎn)，海外煤炭進(jìn)口恢復(fù)或不及預(yù)期，焦煤供需將呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，疊加國際能源緊張和國際煤價支撐，中國煤炭價格預(yù)計將維持高位。

爐料

2023（第五屆）華東地區(qū)煤焦鋼暨進(jìn)出口市場研討會圓滿落幕

印尼金瑞新能源科技有限責(zé)任公司銷售部長宋亞琪女士做《2023焦炭進(jìn)出口市場分析》主題演講她判斷2023年，全球焦炭產(chǎn)能將呈現(xiàn)繼續(xù)增長的局面國內(nèi)大型焦?fàn)t逐步取代小焦?fàn)t，受粗鋼消費下降影響，焦炭需求將隨著鋼材需求的減弱將繼續(xù)收縮，今年的焦炭供應(yīng)寬松的跡象明顯鋼材端若持續(xù)保持虧損或者低利潤，鋼企維持低焦炭的庫存意愿將不會有大的改善海外動力煤價格的下行，中間煤種回流煉焦煤的情況不斷改善，海外煉焦煤供應(yīng)持續(xù)緩和，焦炭成本有望降低。

會議報道

Mysteel：2023新春團(tuán)拜會——煤焦邢臺站

海外整體成交較好，美國等貨源價格高位，倒掛情況影響進(jìn)口利潤，貿(mào)易商積極性不高海外動力煤、噴吹煤價格和需求高位，導(dǎo)致碳元素結(jié)構(gòu)變化從而使得煤種資源被重新分配澳洲、加拿大礦山及天氣等影響，給全球煉焦煤供應(yīng)端帶來擾動，造成國內(nèi)可供進(jìn)口資源被分流季節(jié)性因素如冰凍進(jìn)一步影響俄羅斯的運(yùn)力通暢情況，造成集港困難 接下來，由旭陽集團(tuán)市場管理部總經(jīng)理王漢雙發(fā)表了2023年焦化企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險管理與發(fā)展策略的主體演講，演講從1.中國焦炭市場供需基本格局2.中國焦化產(chǎn)能變化分析3.2023年焦炭市場展望4.焦化企業(yè)風(fēng)險管理5.如何破局進(jìn)行詳細(xì)闡述。

2023年我的鋼鐵網(wǎng)新春團(tuán)拜會

煤炭行業(yè)去年業(yè)績“狂飆”，今年還會繼續(xù)嗎？

在安信證券分析師周喆看來，2022年，除行業(yè)形勢整體好轉(zhuǎn)外，各煤企也努力在煤質(zhì)改善、控制成本、開拓市場方面下功夫，助力企業(yè)盈利能力提升部分煤炭企業(yè)通過資產(chǎn)注入實現(xiàn)產(chǎn)能躍升，帶動業(yè)績增加 進(jìn)入2023年，煤炭行業(yè)順周期的風(fēng)似乎有所轉(zhuǎn)弱，煤炭市場逐步走弱，煤炭價格出現(xiàn)下滑，但隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇疊加春節(jié)后開工復(fù)產(chǎn)，機(jī)構(gòu)普遍看好煤炭行業(yè)后續(xù)發(fā)展 國盛證券分析師張津銘指出，部分市場人士對今年的煤價預(yù)期有點過于悲觀，認(rèn)為煤價2023年將出現(xiàn)中樞下移，但預(yù)計隨著中國經(jīng)濟(jì)的邊際修復(fù)和地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，2023年動力煤市場總體將呈現(xiàn)供需基本平衡但階段性偏緊的格局，且煤炭市場仍面臨諸多結(jié)構(gòu)性矛盾，如海外不確定性等，這些因素均將對煤價形成較強(qiáng)支撐，預(yù)計2023年煤價中樞有望超市場預(yù)期。

爐料

川財證券：煤價或?qū)⒕S持高位震蕩

川財證券分析師發(fā)布研報指出，當(dāng)前煤炭海內(nèi)外價格逐漸形成合力，供需緊張格局短期內(nèi)或不會明顯改善，維持高位震蕩可能較大海外方面，地緣沖突升級、疫情等因素影響煤炭生產(chǎn)運(yùn)輸，對于煤炭供給造成較大約束同時，伴隨OPEC+大幅減產(chǎn)，油價的大幅反彈也將進(jìn)一步增加煤炭替代石油的需求如果歐洲能源危機(jī)在冬季惡化，國際動力煤價格大概率將維持高位國內(nèi)方面，煤炭生產(chǎn)和外運(yùn)短期將階段性受限，供應(yīng)端壓力嚴(yán)峻但近期隨著保價穩(wěn)供消息的不斷催化，國內(nèi)煤炭供應(yīng)水平有望漸漸回升。

爐料

機(jī)構(gòu)預(yù)計8月份CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態(tài)勢

全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇，大宗商品價格普遍下行，分析認(rèn)為，8月份，在國際油價有所下行，鋼價上行、煤價走低，疊加基數(shù)效應(yīng)影響的情況下，PPI同比漲幅將保持加速回落態(tài)勢 “國際方面，海外衰退預(yù)期不斷強(qiáng)化，原油價格大幅下跌國內(nèi)方面，主要大宗商品價格走勢分化，螺紋鋼和化工品價格環(huán)比下跌，動力煤、銅和鋁價格環(huán)比上漲”董琦預(yù)計8月PPI同比漲幅回落至2.6% 程強(qiáng)指出，受到全球總需求趨弱的影響，英國布倫特原油預(yù)計將對PPI形成明顯的拖累作用。

聚焦

機(jī)構(gòu)預(yù)計8月CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態(tài)勢

全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險加劇，大宗商品價格普遍下行，分析認(rèn)為，8月份，在國際油價有所下行，鋼價上行、煤價走低，疊加基數(shù)效應(yīng)影響的情況下，PPI同比漲幅將保持加速回落態(tài)勢 “國際方面，海外衰退預(yù)期不斷強(qiáng)化，原油價格大幅下跌國內(nèi)方面，主要大宗商品價格走勢分化，螺紋鋼和化工品價格環(huán)比下跌，動力煤、銅和鋁價格環(huán)比上漲”董琦預(yù)計8月PPI同比漲幅回落至2.6% 程強(qiáng)指出，受到全球總需求趨弱的影響，英國布倫特原油預(yù)計將對PPI形成明顯的拖累作用。

國內(nèi)

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨日評（10月28日）

目前海外市場氧化鋁供應(yīng)依舊維持緊張局面，海外氧化鋁市場暫無新的產(chǎn)量釋放，而近日人民幣持續(xù)升值，氧化鋁進(jìn)口機(jī)會增加，后期需關(guān)注 【鋁市分析】 國內(nèi)動力煤連續(xù)跌停拖垮金屬價格，隔夜外盤金屬全線下挫，倫交所三月期鋁價跌至2665.5美元/噸，跌5.88%滬期鋁夜盤同樣繼續(xù)大跌，主力合約跌破20000關(guān)口，最低19355元/噸，收于19450元/噸。

日報

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨日評（10月20日）

另外近期海外氧化鋁海運(yùn)有所下調(diào)，海外氧化鋁成交呈現(xiàn)向好態(tài)勢，同時近期人民幣匯率提升，有利于進(jìn)口，預(yù)計海外氧化鋁進(jìn)口機(jī)會增加 【鋁市分析】 發(fā)改委表態(tài)干預(yù)煤價，動力煤夜盤跌停，受此影響金屬價格全線下跌，外盤金屬也受拖累下行倫交所三月期鋁價跌2.11%至3103美元/噸滬期鋁夜盤重挫，主力2111合約收于23645元/噸今日早間期鋁延續(xù)下跌，截止午盤休市主力2111合約報收22925元/噸，跌1460元/噸，跌幅5.99%。

日報

調(diào)查：9月PPI預(yù)計破10%續(xù)創(chuàng)今年新高，降準(zhǔn)預(yù)期有所下降

PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）同比上漲9.5% 國泰君安宏觀首席分析師董琦指出，預(yù)計9月同比上漲10.4%，續(xù)創(chuàng)新高國內(nèi)“雙控”和海外“缺氣”主導(dǎo)下，能源類大宗商品領(lǐng)漲，動力煤環(huán)比上漲24%，是9月PPI破十的最大推動；布倫特原油9月均價超過74美元/桶，并一度摸高到80美元/桶，工業(yè)金屬跟隨上行 浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超團(tuán)隊認(rèn)為，預(yù)計9月CPI環(huán)比0.3%，同比0.9%。

國內(nèi)

“變相降息”落空，債市緣何不改上行之勢？

周二（6月22日），國債期貨繼續(xù)紅盤報收 江海證券分析師屈慶認(rèn)為，周一利率下行的主要原因一方面是海外市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期增強(qiáng)，市場對經(jīng)濟(jì)擔(dān)心加劇，風(fēng)險資產(chǎn)受到影響；另外一方面，國內(nèi)黑色系出現(xiàn)明顯的下跌，市場通貨膨脹預(yù)期緩和 “債市上漲也是因為近期基本面和海外矛盾都走向更有利方向，”覃漢也持有相同的觀點，他認(rèn)為，5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)中庸，經(jīng)濟(jì)環(huán)比動能頂部逐漸探明；通脹預(yù)期進(jìn)一步緩和，主要鋼材品種現(xiàn)貨開始累庫，動力煤、鐵礦石等相對堅挺品種也在強(qiáng)勁反彈后轉(zhuǎn)為下跌；長期限美債利率下行，30年美債利率向下跌破2%，10年美債收益率跌破1.4%。

國內(nèi)

國泰君安：大宗商品價格的基本面支持并未逆轉(zhuǎn)

新華財經(jīng)北京5月12日電國泰君安證券分析師發(fā)布研報指出，2021年開年以來，大宗商品漲價分為兩個階段：第一階段為年初至3月份，以原油、銅為代表的海外定價大宗商品漲價較快；第二階段為4月份至今，國內(nèi)定價大宗商品迎頭趕上，動力煤、螺紋鋼期貨甚至有后發(fā)制人的趨勢目前來看，大宗商品價格的基本面支持并未逆轉(zhuǎn)，資源品的生產(chǎn)國和消費國在疫情周期、經(jīng)濟(jì)周期的錯位還在繼續(xù)，意味著供需錯配的邏輯還運(yùn)行得非常順暢。

鋼材

動力煤運(yùn)行中樞預(yù)計抬升

從目前的情況來看，海外疫情雖有好轉(zhuǎn)，但工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)有待時日，至少在今年上半年，我國對外出口仍有保障，下半年隨著海外工業(yè)的復(fù)蘇，增速可能回落 結(jié)合上述分析，預(yù)計3—5月動力煤盤面將在600—650元/噸的區(qū)間內(nèi)振蕩，且基差維持低位，待6—7月，需求旺季到來，動力煤價格將大幅上漲，甚至有站上700元/噸平臺的可能總的來看，由于整體需求向好，今年動力煤價格中樞勢必上移。

爐料