瑞達期貨：下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大

隔夜ZC2205合約震蕩整理動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進入新月部分前期無票停產(chǎn)煤礦恢復正常生產(chǎn)銷售近日港口市場情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會期間買賣雙方觀望情緒濃厚當前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報價相對堅挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱變化不大，上方均線壓力較大。

機構(gòu)

瑞達期貨：動力煤價格上方壓力不斷加大

動力煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行隨終端下游采購節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進入新月部分前期無票停產(chǎn)煤礦恢復正常生產(chǎn)銷售近日港口市場情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會期間買賣雙方觀望情緒濃厚當前港口存在貨源結(jié)構(gòu)性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報價相對堅挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動力煤價格上方壓力不斷加大 技術上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，上方均線壓力較大。

機構(gòu)

瑞達期貨：動力煤短期上行仍有壓力

上周ZC2201合約沖高回落上周國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定，但期價呈現(xiàn)沖高回落走勢隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，用煤量需求得到支撐；大礦以保供火車發(fā)運為主，小礦產(chǎn)能有限，多家煤礦呈產(chǎn)銷平衡狀態(tài)由于政策壓力以及供需面改善影響，貿(mào)易商對后續(xù)煤價持續(xù)上漲信心不足，價格上漲后出貨意愿增強目前電煤需求正值旺季，電廠耗煤將繼續(xù)增加受較冷空氣影響，華東地區(qū)明顯降溫，終端補庫節(jié)奏有所加快11月24日，國家罰改委召開座談會，專家建議加快建立煤炭價格區(qū)間調(diào)控長效機制，可見政策調(diào)控仍在。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤供需壓力緩解，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，主產(chǎn)地煤礦不斷落實增產(chǎn)增供政策，10月份我國生產(chǎn)原煤3.6億噸，同比增長4.0%，日均產(chǎn)量達1152萬噸，煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，當前內(nèi)蒙部分煤礦煤管票已現(xiàn)緊缺，下游采購積極性有所提升，煤價暫穩(wěn)運行 港口方面，臨近供暖季，下游電廠采購積極性提升，但市場煤發(fā)運較少，主要以長協(xié)調(diào)運為主，煤價整體平穩(wěn)運行，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，隨著保供政策的有效實施，全國煤炭產(chǎn)量和市場供應量的持續(xù)增加，電廠的供煤存煤水平將進一步提升，且隨著氣溫的下滑，供暖需求將出現(xiàn)季節(jié)性回升，后期有望維持供需兩旺格局。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤供需壓力緩解，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進，大型煤企帶頭降價做出表率，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份我國生產(chǎn)原煤3.6億噸，同比增長4.0%，日均產(chǎn)量達1152萬噸，煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，煤礦以保供長協(xié)為主，下游采購積極性有所提升，內(nèi)蒙部分煤礦煤管票已現(xiàn)緊缺，銷售情況較好 港口方面，積極保供電煤和長協(xié)，煤價整體偏弱運行，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，當前現(xiàn)貨價格處于暫穩(wěn)運行，未來冬季氣溫的下滑，需求將會出現(xiàn)季節(jié)性回升，隨著全國煤炭產(chǎn)量和市場供應量的持續(xù)增加，電廠的供煤存煤和港口煤炭場存的水平還將進一步提升，后期有望維持供需兩旺格局。

策略研究

弘業(yè)期貨：供需壓力逐步緩解，動力煤盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進，大型煤企帶頭降價做出表率，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份我國生產(chǎn)原煤3.6億噸，同比增長4.0%，日均產(chǎn)量達1152萬噸，煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，煤礦以保供長協(xié)為主，下游采購積極性有所提升 港口方面，積極保供電煤和長協(xié)，煤價整體偏弱運行，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，當前現(xiàn)貨價格處于暫穩(wěn)運行，隨著冬季氣溫的下滑，需求將會出現(xiàn)季節(jié)性回升，發(fā)改委表示隨著全國煤炭產(chǎn)量和市場供應量的持續(xù)增加，電廠的供煤存煤和港口煤炭場存的水平還將進一步提升，后期有望維持供需兩旺格局。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤供需壓力逐步緩解，盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進，大型煤企帶頭降價做出表率，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份我國生產(chǎn)原煤3.6億噸，同比增長4.0%，日均產(chǎn)量達1152萬噸，煤炭產(chǎn)量持續(xù)高位，部分煤礦庫存壓力較大，下游客戶觀望情緒較濃 港口方面，積極保供電煤和長協(xié)，市場情緒有所回暖，庫存逐步累積，在限價政策下，壓價明顯，交易僵持，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，當前現(xiàn)貨價格處于暫穩(wěn)運行，隨著冬季氣溫的下滑，后期有望維持供需兩旺格局。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：動力煤供需壓力逐步緩解，盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供政策持續(xù)推進，大型煤企帶頭降價做出表率，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能進一步釋放，寒潮后產(chǎn)量快速恢復，最高日產(chǎn)量達1205萬噸，創(chuàng)下歷史新高 港口方面，積極保供電煤和長協(xié)，市場情緒有所回暖，庫存逐步累積，但在限價政策下，壓價明顯，交易僵持，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1075元/噸 下游方面，當前現(xiàn)貨價格處于暫穩(wěn)運行，隨著冬季氣溫的下滑，有望維持供需兩旺格局。

策略研究

弘業(yè)期貨：供需壓力逐步緩解，動力煤盤面區(qū)間震蕩

產(chǎn)地方面，隨著主產(chǎn)地增產(chǎn)增供措施持續(xù)推進，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能進一步釋放，寒潮后產(chǎn)量快速恢復，10日煤炭日產(chǎn)量達1205萬噸，創(chuàng)下歷史新高 港口方面，11日北港存煤2400萬噸，較月初提升超400萬噸，其中秦港存煤565萬噸，較月初增加60萬噸當前市場情緒有所好轉(zhuǎn)，詢貨增加，但壓價明顯，交易僵持，市場煤發(fā)運較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報1080元/噸 下游方面，10日，全國電廠供煤再次超過800萬噸，達到814.3萬噸，供煤大于耗煤超過200萬噸，達到204.3萬噸，電廠存煤達到1.23億噸，可用天數(shù)超過21天。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：監(jiān)管壓力顯著，動力煤期貨大幅調(diào)整

產(chǎn)地方面，陜西地區(qū)整體供應偏緊，據(jù)了解10月19日起神木所有煤種地銷價不得超2000元/噸，降價的煤礦近期不許再上調(diào)煤價，高卡煤地銷價以1999元/噸居多；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)產(chǎn)銷正常，在核定產(chǎn)能內(nèi)積極保供電煤，報價高位運行；內(nèi)蒙古地區(qū)，礦區(qū)維持正常生產(chǎn)，基本無庫存累積 政策上，國家礦山安全監(jiān)察局要求安全保供，不搞“一刀切”式停產(chǎn)發(fā)改委組織相關單位督導保供穩(wěn)價，力爭煤炭日產(chǎn)量達到1200萬噸以上，打擊哄抬價格行為。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，當前安全檢查嚴格，銷售較好，以保供電煤為主；陜西地區(qū)，整體供應偏緊，地方政府嚴查煤礦超產(chǎn)，價格延續(xù)漲勢；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少9月29日，山西與14個省份簽訂保供合同，后期內(nèi)蒙陜西也將會跟進發(fā)改委表示要在確保安全的前提下全力增產(chǎn)增供，適度增加進口，確保煤炭穩(wěn)定供應 港口方面，近期各地限電限產(chǎn)力度不斷加大，多地發(fā)布有序用電通知，觀望情緒漸起，庫存有所回升，臨近假期維持剛需采購，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1680元/噸。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位偏強運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月底缺票煤礦逐漸增多，礦區(qū)以內(nèi)部保供為主，受事故影響安全檢查嚴格，供應偏緊；陜西地區(qū)，整體供應偏緊，需求拉運積極，價格延續(xù)漲勢；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少 港口方面，近期各地限電限產(chǎn)力度不斷加大，多地發(fā)布有序用電通知，觀望情緒漸起，庫存有所回升，臨近假期維持剛需采購，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1600元/噸。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月底缺票煤礦逐步增多，礦區(qū)以內(nèi)部保供為主，沫煤供應偏緊，安全檢查嚴格；陜西地區(qū)，整體供應偏緊，榆林能耗雙控政策下化工、焦化等用煤需求減弱，但總體庫存低位運行，煤價連續(xù)上行；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少港口方面，近期各地限電限產(chǎn)力度不斷加大，多地發(fā)布有序用電通知，觀望情緒漸起，市場煤資源較少，終端以保長協(xié)為主，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1560元/噸。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位偏強運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，月底缺票煤礦逐步增多，礦區(qū)以內(nèi)部保供為主，沫煤供應偏緊；陜西地區(qū)，整體供應偏緊，庫存低位運行，煤價連續(xù)上行；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少近日，國家能源局開展煤炭、天然氣增產(chǎn)保供工作，確保人民群眾溫暖過冬港口方面，庫存小幅回升，優(yōu)質(zhì)低硫煤緊缺，市場煤發(fā)運極少，終端維持剛需長協(xié)調(diào)運，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1560元/噸 下游方面，臨近冬季供暖，加之10月大秦線檢修，煤電處于偏緊態(tài)勢，當前各地高耗能高污染企業(yè)限產(chǎn)限電持續(xù)，耗煤壓力有一定減緩，但由于電廠庫存低位，煤價仍有明顯支撐。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：供需壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，部分用盡煤管票的煤礦暫停銷售，以內(nèi)部保供為主，沫煤供應偏緊；陜西地區(qū)，整體銷售較好，基本處于即產(chǎn)即銷無庫存狀態(tài)；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少港口方面，庫存出現(xiàn)小幅回升，終端維持剛需長協(xié)調(diào)運，優(yōu)質(zhì)低硫煤緊缺，市場報價持續(xù)高位，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1540元/噸下游方面，由于電廠庫存低位，東北地區(qū)冬儲補庫需求，加上化工水泥需求較好，煤價仍有明顯支撐。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：供應壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，以內(nèi)銷剛需調(diào)運為主，車輛滯留現(xiàn)象有所緩解；陜西地區(qū)，榆林區(qū)域煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，供應偏緊局勢有所緩解，整體銷售較好，煤價偏上行；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少港口方面，庫存低位運行，煤價延續(xù)高位，受產(chǎn)地高煤價疊加政策調(diào)控，調(diào)入量不及預期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1540元/噸下游方面，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，民用電需求回落，但由于電廠庫存低位，東北地區(qū)冬儲需求，加上化工水泥需求較好，煤價仍有明顯支撐。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：保供壓力仍存，動力煤盤面高位運行

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，銷售情況較好，隨著增產(chǎn)保供政策落地，供應有所提升；陜西地區(qū)，全運會期間安全監(jiān)管嚴格，部分礦區(qū)煤礦停產(chǎn)，供應偏緊；山西地區(qū)，晉北礦區(qū)杜絕超核定產(chǎn)能生產(chǎn)，以保電廠長協(xié)為主，市場銷售極少港口方面，庫存低位運行，煤價延續(xù)強勢，受產(chǎn)地高煤價疊加政策調(diào)控，發(fā)運積極性下降，調(diào)入量不及預期，現(xiàn)秦港Q5500大卡動力煤平倉價1450元/噸下游方面，隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，民用電需求回落，但由于電廠庫存低位，東北地區(qū)存在補庫需求，加上化工水泥需求較好，煤價仍有較強支撐。

機構(gòu)

瑞達期貨：節(jié)后動力煤價格仍有下行壓力

節(jié)前ZC105合約震蕩上行春節(jié)期間陜蒙地區(qū)中大礦保持正常產(chǎn)銷，民營小礦處于停產(chǎn)放假狀態(tài)，較多在產(chǎn)煤礦庫存累積，而下游用戶采購積極性較低春節(jié)期間工業(yè)用電負荷稍有緩解，且全國氣溫尤其是南方氣溫的回升，電廠日耗繼續(xù)回落，目前多數(shù)電廠維持剛性補庫，在長協(xié)煤和進口煤補充下，電企采購市場煤意愿較低 節(jié)后動力煤價格仍有下行壓力ZC2105合約在635元/噸附近拋空，止損參考643元/噸。

機構(gòu)

Mysteel：6月24日(17:30)進口動力煤價格行情

24日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國際市場，印尼礦方挺價情緒漸起，現(xiàn)3800大卡巴拿馬船型FOB主流報價41-42美元/噸，部分補空單詢貨需求增加，即期貨盤成交價小幅上調(diào)，整體成交情況較前期有所好轉(zhuǎn)但高卡煤方面需求頹勢未改，報價穩(wěn)中偏弱運行，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價66-67美元/噸，實際成交稀少國內(nèi)市場，內(nèi)貿(mào)煤價小幅上漲傳導作用明顯，疊加回國海運費高位運行，進口貿(mào)易商投標競價企穩(wěn)回升，但電廠日耗較往年同期仍處中低位水平，實際拿貨繼續(xù)保持剛需，貿(mào)易商出貨壓力仍存。

日評

價格跌破成本線，有煤礦開始減產(chǎn)！焦煤反彈行情有望持續(xù)？

自去年10月起，焦煤開啟了一波非常流暢的單邊下跌行情焦煤期貨價格自去年10月的高點已下跌52.4%，今年以來的跌幅達36% “焦煤期貨價格大幅下跌的主要原因是供需失衡，今年1—4月的原煤產(chǎn)量同比增加6.6%，但火力發(fā)電量同比下降4.1%，動力煤供過于求的矛盾十分突出焦煤1—4月的產(chǎn)量同比增加6.1%，國內(nèi)鋼材需求則延續(xù)疲弱表現(xiàn)，房地產(chǎn)新開工面積同比下降24.1%，鐵路投資同比僅增加1.6%，上游庫存持續(xù)累積，庫存壓力非常明顯。

原料