Mysteel月報(bào)：8月迎峰度夏旺季過半 動力煤價(jià)上漲幅度受限

因此輪港口煤價(jià)上漲空間及時(shí)間較長，下游采購積極性逐漸回落，市場交易表現(xiàn)僵持，港口報(bào)價(jià)指數(shù)漲幅收窄7月初，秦皇島港Q5500動力煤價(jià)格為港口煤價(jià)是619元/噸；截止到7月31日，秦皇島港Q5500動力煤價(jià)格為港口煤價(jià)是643元/噸，全月港口煤價(jià)累積上調(diào)24元/噸 進(jìn)口方面，月初受需求端增加帶動，印尼中低卡煤報(bào)價(jià)穩(wěn)中小幅上漲，但因當(dāng)?shù)貥蛄禾斐蛇\(yùn)輸受阻，發(fā)運(yùn)也隨之短暫受阻。

月評

Mysteel周報(bào)：動力煤市場一周概覽（7.28-8.1）

基于下游月底采購積極性稍有回落，基本以剛需拿貨為主，市場交易表現(xiàn)僵持，港口報(bào)價(jià)指數(shù)漲幅收窄預(yù)計(jì)短期內(nèi)港口動力煤價(jià)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)地天氣恢復(fù)情況及終端補(bǔ)庫節(jié)奏截止7月31日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計(jì)庫存2320萬噸（-15），調(diào)入89.9萬噸，調(diào)出104.9萬噸，其中秦皇島庫存526萬噸，錨地11船，預(yù)到13船；曹妃甸港區(qū)庫存1152萬噸，錨地18船，預(yù)到8船；京唐港區(qū)庫存642萬噸，錨地8船，預(yù)到5船。

周評

Mysteel：4月7日(09:00)港口動力煤價(jià)格行情

7日港口市場動力煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行貿(mào)易商報(bào)價(jià)中低卡稍有探漲，但目前下游需求端暫無明顯起色，指數(shù)價(jià)格已接近長協(xié)價(jià)，供應(yīng)格局仍然較寬上下游建議操作以謹(jǐn)慎為主后市需持續(xù)關(guān)注天氣狀況及港口庫存變化 價(jià)格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價(jià)為675元/噸，Q5000平倉價(jià)為600元/噸，Q4500平倉價(jià)為525元/噸 。

日評

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

全球進(jìn)入降息周期，國內(nèi)將出臺一攬子增量政策推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升，利好用煤需求然而，特朗普關(guān)稅政策或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生沖擊且政策對房地產(chǎn)的提振短期難以見效，抑制需求改善程度，加之產(chǎn)量和進(jìn)口增量延續(xù)，基本面走弱進(jìn)一步遏制煤炭反彈動能，全年主要品種煤炭價(jià)格中樞均有所下移：2024年煉焦煤、動力煤（秦皇島港）、陽泉無煙噴吹煤價(jià)格指數(shù)均值同比分別下跌10.51%、2.75%、19.78% 圖表8.Mysteel煉焦煤價(jià)格指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表9.煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)一覽表 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局、海關(guān)總署 （三）有色金屬行業(yè) 有色金屬供給指數(shù)12月收為276.95，全年均值為259.93，較2023年上升29.98點(diǎn)，增幅為13.04%。

指數(shù)分析

Mysteel：鹽城區(qū)域電廠調(diào)研

4日，動力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)方面，月初主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)正常，貨源供應(yīng)穩(wěn)定，但在市場需求釋放有限的情況下，煤礦銷售出貨面臨壓力，坑口煤價(jià)持續(xù)走弱，同時(shí)隨著降雨影響逐步減弱，大秦線等主要集港鐵路運(yùn)量恢復(fù)至高位水平，產(chǎn)區(qū)外運(yùn)受阻情況得到緩解 港口方面，市場延續(xù)弱勢運(yùn)行，各港口代表性煤炭指數(shù)均小幅下行，受旺季預(yù)期趨弱、水電出力明顯改善以及進(jìn)口煤持續(xù)擠壓等因素影響，當(dāng)前港口賣方挺價(jià)信心受挫，市場少量詢盤也以壓價(jià)為主，雙方報(bào)還盤分歧較大，實(shí)際成交有限，需求端釋放明顯不足，市場交投表現(xiàn)冷清。

日評

中州期貨：我國煉焦煤進(jìn)口貿(mào)易的可行性分析

比如，2010年，秦皇島煤炭市場網(wǎng)推出的“環(huán)渤海動力煤價(jià)格指數(shù)（BSPI）”，可以說邁出了我國煤炭市場化最重要的一步BSPI指數(shù)編制方法是以環(huán)渤海秦皇島港、曹妃甸港、唐山港、天津港、黃驊港作為標(biāo)的港口，以85家企業(yè)包括煤礦、貿(mào)易商、電廠作為樣本主體，統(tǒng)計(jì)匯總5500大卡標(biāo)準(zhǔn)品的煤炭價(jià)格，最后經(jīng)過加權(quán)計(jì)算出均價(jià)，每周三對外進(jìn)行發(fā)布 從國外煉焦煤貿(mào)易定價(jià)方式來看，國際煤炭市場已經(jīng)有較為成熟的指數(shù)定價(jià)法。

爐料

全國煤炭交易中心：做好2023年電煤中長期合同簽訂履約相關(guān)工作

對于在車板、到廠等環(huán)節(jié)銷售的煤炭，扣除流通環(huán)節(jié)合理費(fèi)用后，折算的出礦價(jià)、港口價(jià)也應(yīng)在合理區(qū)間內(nèi)煤炭企業(yè)不得通過不合理提高物流費(fèi)用或不合理收取其它費(fèi)用等方式，變相提高煤炭銷售價(jià)格 1.基準(zhǔn)價(jià),下水煤合同基準(zhǔn)價(jià)按5500大卡動力煤675元/噸執(zhí)行 2.浮動價(jià),實(shí)行月度調(diào)整,當(dāng)月浮動價(jià)按全國煤炭交易中心綜合價(jià)格指數(shù)、環(huán)渤海動力煤綜合價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島動力煤綜合交易價(jià)格指數(shù)綜合確定。

爐料

Mysteel周報(bào)：國內(nèi)動力煤市場一周評述（5.30-6.2）

現(xiàn)秦皇島港Q5500動力煤平倉價(jià)900元/噸，Q5000平倉價(jià)818元/噸 【進(jìn)口】：受印度采購情緒降溫，印尼煤出現(xiàn)松動，與國內(nèi)價(jià)差縮小，但國內(nèi)市場詢貨較少，礦方多以指數(shù)報(bào)價(jià)，進(jìn)口煤貿(mào)易商暫緩采購俄羅斯方面自6月1日宣布，鐵路運(yùn)費(fèi)將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提高11%，并暫停對出口煤炭的降價(jià)運(yùn)輸申請，這一舉措或?qū)γ禾胯F路運(yùn)輸有一定影響 現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)90美元/噸。

周評

【英大期貨】從動力煤長協(xié)定價(jià)機(jī)制預(yù)判2022年動力煤期現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢區(qū)間

1.關(guān)于“價(jià)格區(qū)間”的認(rèn)知誤區(qū) 2022年度長協(xié)定價(jià)機(jī)制明確了年度長協(xié)價(jià)格的價(jià)格波動區(qū)間，即550-850元/噸，但是沒有規(guī)定期現(xiàn)貨市場價(jià)格的管控區(qū)間也是550-850元/噸，而目前市場有些觀點(diǎn)是期現(xiàn)貨市場價(jià)格于2022年1月必須回歸至550-850元/噸的價(jià)格區(qū)間 2.關(guān)于期現(xiàn)貨市場價(jià)格空間的認(rèn)知 根據(jù)2022年年度長協(xié)“基準(zhǔn)價(jià)+浮動價(jià)”的定價(jià)原則，將基準(zhǔn)價(jià)確定在700元/噸，并確定550-850元/噸的價(jià)格波動區(qū)間，那么浮動價(jià)格區(qū)間將被確定為200-500元/噸，由此可以預(yù)判四大煤炭指數(shù)的點(diǎn)位區(qū)間在400-1000元/噸之間，再根據(jù)環(huán)渤海煤炭價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價(jià)格指數(shù)、中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)、全國煤炭交易中心綜合價(jià)格指數(shù)的歷史走勢，由此可以判定秦皇島動力煤市場價(jià)格區(qū)間應(yīng)該在450-1100元/噸附件，這也是為什么國家調(diào)控煤價(jià)、直接干預(yù)煤價(jià)至今秦皇島動力煤市場價(jià)格仍為1030元/噸之上的根源。

動力煤

Mysteel熱點(diǎn)觀察：拉尼娜對碳元素價(jià)格的影響

2021-22年的冬春季節(jié)，動力煤、天然氣和石油等化石能源的價(jià)格大幅波動，甚至影響到個別國家的社會穩(wěn)定。其中影響價(jià)格的重要因素之一就是對冬季氣溫的預(yù)判，尤其是2020和2021連續(xù)兩年的拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致市場對冷冬預(yù)期進(jìn)行了期貨價(jià)格博弈。

觀點(diǎn)

量價(jià)齊升，煤炭行業(yè)景氣度高

據(jù)數(shù)據(jù)，三季度陜西動力煤價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲22.09%，環(huán)渤海動力煤均價(jià)環(huán)比上漲9.4%煤價(jià)上漲將帶動相關(guān)上市公司業(yè)績提升 下半年煤價(jià)料維持高位 三季度以來，煤價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，秦皇島Q5500市場均價(jià)為1046元/噸，同比增長81.85%，環(huán)比增長19.65%隨著煤炭消費(fèi)旺季到來，港口和下游電廠庫存水平處于歷史低位，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)煤價(jià)將保持強(qiáng)勢。

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動力煤關(guān)注產(chǎn)運(yùn)銷增量釋放

3月以來，動力煤期現(xiàn)貨市場再現(xiàn)淡季上漲行情截至5月中旬，秦皇島港5500大卡市場煤價(jià)格自低點(diǎn)571元/噸累計(jì)上漲385元/噸至956元/噸，漲幅達(dá)67.4%；動力煤期貨主力合約也自低位601.8元/噸一度上漲至943.8元/噸，漲幅達(dá)56.8% 動力煤期現(xiàn)貨價(jià)格上漲發(fā)生在疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的全球大宗商品上行周期5月11日起各類現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)相繼暫停發(fā)布，5月12日國常會上李克強(qiáng)總理特別表達(dá)了對“大宗商品價(jià)格過快上漲及其連帶影響”的關(guān)切，動力煤期貨價(jià)格也連續(xù)回落，政策調(diào)控預(yù)期已有效抑制了市場投機(jī)情緒和價(jià)格水分。

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后續(xù)煤價(jià)是突飛猛進(jìn)還是磕磕絆絆？

國內(nèi)煤炭價(jià)格持續(xù)上升，部分區(qū)域已突破千元/噸秦皇島港口5000大卡的動力煤平倉價(jià)短短一周時(shí)間累積上漲150元/噸指數(shù)停更、國務(wù)院常務(wù)會議，疊加價(jià)格高位，部分貿(mào)易商擔(dān)心政策限制，出貨意愿增強(qiáng)從周四（5月13日）開始，港口部分品種報(bào)價(jià)略有下調(diào)，但也有部分貿(mào)易商不愿意低價(jià)出售，繼續(xù)挺價(jià) 目前，國內(nèi)無大幅增產(chǎn)跡象，坑口產(chǎn)能控制、安全檢查嚴(yán)格；雖然產(chǎn)地價(jià)格不斷創(chuàng)新高，但銷售情況卻不受影響，部分煤礦漲價(jià)幅度、漲價(jià)頻率不斷提高，榆林地區(qū)及鄂爾多斯地區(qū)價(jià)格仍保持高位。

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港口煤價(jià)暫時(shí)下跌 后續(xù)市場并不悲觀

在連續(xù)上漲后，上周三開始，動力煤期貨價(jià)格出現(xiàn)高位下跌走勢；加之電廠開始對所轄火電機(jī)組進(jìn)行例行檢修，需求減弱，部分港口貿(mào)易商按指數(shù)下浮10-20元/噸出貨截止4月5日，沿海八省重點(diǎn)電廠日耗由上月末的189萬噸降至178萬噸，而沿海六大電廠日耗也由上月末的70萬噸降至66萬噸秦港、黃驊港下錨船也分別降至36、28艘的中位偏低水平在環(huán)渤海港口，除長協(xié)客戶外，市場戶交易出現(xiàn)僵持，暫持觀望態(tài)度，部分參與期現(xiàn)套保的現(xiàn)貨貿(mào)易商在主力合約下行的同時(shí)陸續(xù)解套，釋放出現(xiàn)貨資源。

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動力煤市場化價(jià)格機(jī)制的功能發(fā)揮與創(chuàng)新應(yīng)用

浮動價(jià)定價(jià)原則為“下水煤合同與鐵路直達(dá)煤合同的浮動價(jià)，均可結(jié)合環(huán)渤海煤炭價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價(jià)格指數(shù)、中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)綜合確定區(qū)域內(nèi)合同價(jià)格應(yīng)參照上年度價(jià)格協(xié)商確定，鼓勵供需雙方參照有關(guān)價(jià)格指數(shù)協(xié)商確定具體價(jià)格” 推動期現(xiàn)結(jié)合銷售定價(jià)模式發(fā)展 2021年動力煤長協(xié)合同銷售占比在80%—85%。

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【山西焦煤港口公司】市場銷售部預(yù)計(jì)后期港口動力煤偏弱運(yùn)行

截止到目前，各航線各類船型的國內(nèi)沿海煤炭運(yùn)費(fèi)普遍環(huán)比下降0.3-0.8元/噸，以秦皇島到上海4-5萬噸船型為例，價(jià)格21.7元/噸，環(huán)比下降0.5元/噸 三、港口動力煤指數(shù)情況 就某網(wǎng)公布的指數(shù)來看，目前5500大卡指數(shù)價(jià)格680元/噸 四、下游情況說明 與下游某兩大企業(yè)溝通后了解到市場目前的一個采購購價(jià)格和需求量，上周溝通了解到5500大卡月度長協(xié)價(jià)格780元/噸。

動力煤

煤價(jià)沒有最高，只有更高！

動力煤交易價(jià)格正向更高目標(biāo)發(fā)起沖刺，其中，部分低硫市場煤港口報(bào)價(jià)已經(jīng)提高到指數(shù)上浮18元，但沒有貨近期，煤價(jià)如同脫韁野馬，狂躁不安，由于擔(dān)心市場參與者對市場走勢形成誤判，國內(nèi)兩大知名指數(shù)：CCI和易煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)相繼暫停發(fā)布此外，大礦穩(wěn)價(jià)600元/噸以及給將秦港庫存打高到600萬噸這兩大目標(biāo)均未實(shí)現(xiàn)主力煤企和中小發(fā)煤企業(yè)互相攀比，上調(diào)煤價(jià)，甚至單日上漲10元/噸，引發(fā)市場一片嘩然隨即，大量貿(mào)易商和產(chǎn)地煤價(jià)迅速坐地起價(jià)、跟風(fēng)上漲。

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