Mysteel月報(bào)：2月下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 鎂價(jià)或多趨于平穩(wěn)

春節(jié)期間全國(guó)大部分地區(qū)氣溫持續(xù)偏低，民用電需求預(yù)期增加，加快終端庫(kù)存消耗，若冷空氣強(qiáng)度及持續(xù)時(shí)間出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，或帶動(dòng)節(jié)后終端采購(gòu)需求有所釋放但部分非電企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度相對(duì)上游煤礦明顯偏緩，下游需求跟進(jìn)不足，2月動(dòng)力煤市場(chǎng)供需仍偏寬松，預(yù)計(jì)中上旬煤價(jià)以穩(wěn)為主，元宵節(jié)過(guò)后煤價(jià)將有回落預(yù)期，總體幅度在20-30元/噸，后期仍需持續(xù)關(guān)注煤礦開工及終端存耗變化 六、2月金屬鎂市場(chǎng)展望 進(jìn)入2月金屬鎂市場(chǎng)整體運(yùn)行趨勢(shì)仍會(huì)趨向于平穩(wěn)運(yùn)行，首先原料價(jià)格基本維持平穩(wěn)，在此情況成本支撐較足，且隨著價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間的在底部運(yùn)行下，廠家虧損情況不一，讓價(jià)心態(tài)明顯縮減，同時(shí)隨著前期市場(chǎng)收儲(chǔ)作用下，鎂廠的庫(kù)存壓力得到緩解，且目前來(lái)看，收儲(chǔ)事宜仍在持續(xù)，在此情況下，廠家議價(jià)的空間較小，但2月來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)剛度過(guò)春節(jié)假期，雖企業(yè)已開始陸續(xù)復(fù)工，但下游加工企業(yè)復(fù)工時(shí)間稍晚，因此短期市場(chǎng)對(duì)于鎂錠的需求量，或無(wú)法得到明顯的提升，且部分企業(yè)節(jié)前備貨以及節(jié)前的期貨訂單需要一定時(shí)間的消耗，因此市場(chǎng)的主旋律或?qū)⑷允怯^望情緒主導(dǎo)，綜上所述預(yù)計(jì)，2月金屬鎂市場(chǎng)多將維持平穩(wěn)運(yùn)行趨勢(shì)。

研究報(bào)告

[數(shù)據(jù)分析]：透明PP利潤(rùn)周度分析

一、利潤(rùn)趨勢(shì)定性分析 本周（20240216-20240222）油制、煤制、PDH制透明PP利潤(rùn)下滑。

利潤(rùn)

廣發(fā)期貨：需求高度有限，焦煤仍有下行空間

【期現(xiàn)】截至2月13日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1789元，環(huán)比下跌51元，汾渭主焦煤（山西煤）介休報(bào)2135元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1875元，環(huán)比持平，期貨貼水86元煉焦煤市場(chǎng)整體偏穩(wěn)運(yùn)行，煤價(jià)延續(xù)小幅震蕩，線上競(jìng)拍價(jià)格漲跌互現(xiàn)，受動(dòng)力煤下跌影響，跨界煤種仍有回落可能 【供給】產(chǎn)地煤礦多已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)端增量明顯，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加125.84萬(wàn)噸至837.72萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升12.5%至83.2%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格穩(wěn)中有漲

本周國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格上漲,生鐵市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中向好，成交一般動(dòng)力煤場(chǎng)地方面，煤礦銷售情況火爆，長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)率明顯提升，市場(chǎng)煤供應(yīng)收緊情況延續(xù)港口錳礦市場(chǎng)混亂上行，焦企產(chǎn)能利用率微減，國(guó)內(nèi)噴吹市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)以弱勢(shì)運(yùn)行為主鐵合金方面：【硅錳】綜合來(lái)看，短期硅錳現(xiàn)貨端走勢(shì)仍較糾結(jié)；【硅鐵】本周硅鐵市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨跟隨盤面先漲后跌，上半周期貨盤面拉漲，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)；【釩】綜合來(lái)看，疫情好轉(zhuǎn)后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及相關(guān)措施進(jìn)一步部署，借此“東風(fēng)”部分企業(yè)推漲情緒使然。

盤點(diǎn)

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)--周二版

上海結(jié)束了為期2個(gè)月的封鎖，中國(guó)賣家表示樂(lè)觀，但整體買家情緒疲軟維持 中國(guó)國(guó)內(nèi)及出口價(jià)格均出現(xiàn)上漲，加劇了買方的謹(jǐn)慎觀望，不確定價(jià)格上漲是否是短暫的，因?yàn)槿蚰壳敖?jīng)濟(jì)仍受多方面及持續(xù)的政治沖突等影響 隨著上海逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)連漲三周，集運(yùn)公司也在醞釀6月中旬啟動(dòng)新一輪漲價(jià) 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，黑色系表現(xiàn)分化，焦炭漲0.4%，動(dòng)力煤漲0.37%，焦煤漲0.24%，鐵礦石跌0.05%，螺紋鋼跌0.25%，熱卷跌0.37%。

早間提示

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)

本周國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，生鐵市場(chǎng)價(jià)格趨強(qiáng)調(diào)整，成交清淡全國(guó)鋼坯價(jià)格先揚(yáng)后抑，海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)整體呈前低后高走勢(shì)動(dòng)力煤產(chǎn)地方面，月初因煤管票停產(chǎn)、減產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)工，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)逐步恢復(fù)至高位，主流大礦積極保供長(zhǎng)協(xié)用戶，當(dāng)前市場(chǎng)看空預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)需求減少，下游采購(gòu)節(jié)奏放緩煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，競(jìng)拍市場(chǎng)不溫不火國(guó)內(nèi)噴吹市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)整體呈前低后高走勢(shì)鐵合金方面：【硅錳】綜合來(lái)看，下周市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持盤整略向好運(yùn)行；【硅鐵】本周硅鐵市場(chǎng)震蕩上行，期貨盤面繼續(xù)拉漲，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)逐漸混亂；【釩】綜合來(lái)看，本周釩市整體有所偏弱并伴隨小幅波動(dòng)，市場(chǎng)也在逐步回歸理性看待，但各方心態(tài)仍尚有分歧。

周評(píng)

汪建華：3月鋼市還有確定性反彈時(shí)空

調(diào)查數(shù)據(jù)還顯示，截止到3月3日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)各大地區(qū)開復(fù)工或能處于常態(tài)化了 其次觀察鋼聯(lián)調(diào)查的每日成交數(shù)據(jù)，春節(jié)后調(diào)查小樣本建筑材周日均成交分別是74378和112307噸，相應(yīng)的去年陰歷同比成交數(shù)據(jù)分別是96695和160861噸，直接簡(jiǎn)單比較，成交狀況明顯偏弱 從整個(gè)3月的實(shí)際需求來(lái)看，由于地產(chǎn)拖累以及連帶作用，或有10~15%的下降 3、宏觀事件的擾動(dòng)還將繼續(xù)承壓 2月下旬國(guó)家有關(guān)部門明確出臺(tái)了重點(diǎn)地區(qū)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間，規(guī)定山西、陜西、蒙西地區(qū)熱值5500大卡的動(dòng)力煤價(jià)格合理區(qū)間分別是370~570、320~520、260~460元/噸，蒙東3500大卡的動(dòng)力煤合理價(jià)格區(qū)間是200~300元/噸，引發(fā)期貨市場(chǎng)動(dòng)力煤、焦煤、焦炭等商品價(jià)格大幅下跌，也帶動(dòng)了鋼材價(jià)格的大幅下跌； 冬奧會(huì)結(jié)束，一些相關(guān)的限產(chǎn)也就隨之結(jié)束，復(fù)產(chǎn)隨之而來(lái)，也引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，鋼價(jià)下跌。

觀點(diǎn)

[BOPP]：短期BOPP或?qū)⑵Ｕ鹗?/a>

[農(nóng)膜]：農(nóng)膜日?qǐng)?bào)（20220126）

地膜企業(yè)開工緩慢啟動(dòng)，棚膜樣本企業(yè)大部地區(qū)已陸續(xù)放假，開工有限華北大部分地區(qū)或受冬奧會(huì)環(huán)保政策影響，臨近城市復(fù)工時(shí)間或有延后，多數(shù)農(nóng)膜企業(yè)年前不會(huì)過(guò)量囤積原料庫(kù)存，對(duì)原料持觀望情緒，逢低適量補(bǔ)倉(cāng)綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)PE檢修裝置減少，下游工廠陸續(xù)放假，現(xiàn)貨成交力度轉(zhuǎn)弱，抑制PE兩油及煤化工庫(kù)存降幅，尤其是國(guó)際原油及動(dòng)力煤期貨下跌，成本支撐下降，預(yù)計(jì)PE現(xiàn)貨仍有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn) 。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：2021年中國(guó)甲醇企業(yè)庫(kù)存基數(shù)創(chuàng)近三年新低

但國(guó)慶節(jié)后動(dòng)力煤各項(xiàng)穩(wěn)價(jià)政策出臺(tái)，且華東多套烯烴因“雙控”接連停車，加之下游對(duì)高價(jià)抵觸，企業(yè)庫(kù)存在10月底大幅攀升至45萬(wàn)噸以上11月烯烴復(fù)工遲難兌現(xiàn)且煤炭控價(jià)政策繼續(xù)干預(yù)，加之中旬前宏觀低迷、期貨不斷破低位，同時(shí)局部疫情及雨雪影響運(yùn)力，西北主產(chǎn)區(qū)快速累庫(kù)；而11月中下旬至12月行情跌勢(shì)難止，主銷區(qū)魯北下滑倒逼主產(chǎn)區(qū)西北接連下調(diào)，雖12月中旬內(nèi)蒙古部分裝置故障降負(fù)、關(guān)中部分烯烴外采等提振企業(yè)出貨量，但月下旬魯北大跌、市場(chǎng)情緒迅速轉(zhuǎn)弱，年末企業(yè)庫(kù)存上升至年內(nèi)中高位水平。

熱點(diǎn)聚焦

[MTBE日評(píng)]原料成本支撐 MTBE跟隨上行（20211020）

午前，山東南部甲醇市場(chǎng)報(bào)盤暫無(wú)，參考價(jià)格在3850元/噸附近廠提現(xiàn)匯；山西地區(qū)臨汾主流成交價(jià)高端走低30元/噸至3700-3720元/噸廠提現(xiàn)匯；午后，河北石家莊周邊甲醇市場(chǎng)成交價(jià)格下跌100元/噸至3800元/噸附近廠提現(xiàn)匯；昨日夜盤動(dòng)力煤及甲醇期貨跌停，市場(chǎng)成交氣氛偏淡，業(yè)者心態(tài)不佳，多觀望為主隆眾資訊預(yù)計(jì)，明日華北甲醇市場(chǎng)仍存下行空間 5.3 烷基化 今日烷基化油市場(chǎng)大幅跟進(jìn)，北方地區(qū)主流價(jià)至7250-7300元/噸，原油消息面利好提振，醚后碳四原料氣價(jià)格持續(xù)高位推漲，場(chǎng)內(nèi)烷基化油廠家復(fù)工前采購(gòu)原料，導(dǎo)致成本面壓力仍較大。

日評(píng)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤在795元/噸附近短空

上周ZC109合約震蕩下跌上周動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行七一過(guò)后預(yù)計(jì)之前停產(chǎn)煤礦將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增量逐步恢復(fù)內(nèi)蒙地區(qū)，隨著新一輪煤管票下發(fā)，上月底因票短缺停產(chǎn)的煤礦將陸續(xù)開工上上周末相關(guān)部門為保供稏價(jià)發(fā)聲及期貨市場(chǎng)電煤下跌，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)呈走弱跡象，港口市場(chǎng)情緒較低伴隨著港口現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)及預(yù)期七一后供應(yīng)增量變化，下游采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)弱隨著水電出力的增長(zhǎng)，火電份額將受到擠壓 技術(shù)上，上周ZC109合約震蕩下跌，周MACD指標(biāo)紅色動(dòng)能柱明顯所在，短線下行壓力較大。

晨報(bào)速遞

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤在795元/噸附近短空

上周ZC109合約震蕩下跌上周動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行七一過(guò)后預(yù)計(jì)之前停產(chǎn)煤礦將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增量逐步恢復(fù)內(nèi)蒙地區(qū)，隨著新一輪煤管票下發(fā)，上月底因票短缺停產(chǎn)的煤礦將陸續(xù)開工上上周末相關(guān)部門為保供穩(wěn)價(jià)發(fā)聲及期貨市場(chǎng)電煤下跌，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)呈走弱跡象，港口市場(chǎng)情緒較低伴隨著港口現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)及預(yù)期七一后供應(yīng)增量變化，下游采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)弱隨著水電出力的增長(zhǎng)，火電份額將受到擠壓 技術(shù)上，上周ZC109合約震蕩下跌，周MACD指標(biāo)紅色動(dòng)能柱明顯所在，短線下行壓力較大。

機(jī)構(gòu)

電廠日耗略有下降 17日動(dòng)力煤期貨出現(xiàn)漲停

本周，部分電廠機(jī)組檢修陸續(xù)展開，港口市場(chǎng)支撐減弱 17日動(dòng)力煤期貨出現(xiàn)漲停，主要有以下幾個(gè)原因： 1、進(jìn)口遲遲拿不到量，海外消費(fèi)好，我國(guó)一季度煤炭進(jìn)口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)已是大概率的事；疊加四月份印尼齋月，發(fā)運(yùn)受阻；受疫情影響，蒙煤通關(guān)短期內(nèi)也難有增量，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或繼續(xù)轉(zhuǎn)好 2、主要產(chǎn)煤省區(qū)開展安全、環(huán)保檢查16日開展的山西環(huán)保檢查，波及整個(gè)山西煤炭和焦化行業(yè)；而陜西也將開展反腐倒查行動(dòng)，內(nèi)蒙嚴(yán)把復(fù)工復(fù)產(chǎn)關(guān)，開展安全生產(chǎn)大排查；三大產(chǎn)煤區(qū)將出現(xiàn)供應(yīng)收緊現(xiàn)象。

爐料

動(dòng)力煤下跌行情結(jié)束了嗎？

在疫情防控“屬地原則”之下，生產(chǎn)環(huán)節(jié)煤礦的復(fù)工進(jìn)度慢于下游，且煤炭物流也盡量短途，國(guó)有礦優(yōu)先保電廠和長(zhǎng)協(xié)在此環(huán)境下，周邊化工企業(yè)和電廠出現(xiàn)一波恐慌性采購(gòu)，刺激部分礦坑口價(jià)上調(diào)40元/噸節(jié)后的第一個(gè)交易日，動(dòng)力煤期貨隨其他品種大幅低開，但最終以大陽(yáng)線報(bào)收 2020年2月下旬，隨著上游復(fù)工的推進(jìn)，供求關(guān)系快速變化一季度，國(guó)內(nèi)GDP呈負(fù)增長(zhǎng)，需求劇烈收縮，但3—4月原煤產(chǎn)量為歷史同期最高水平，港口累庫(kù)速度為季節(jié)性之最，北方港口錨地船數(shù)量跌至創(chuàng)紀(jì)錄的不足30條，動(dòng)力煤價(jià)格也持續(xù)低迷至4月底。

爐料

動(dòng)力煤重心繼續(xù)下移

節(jié)后，社會(huì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)在有序推進(jìn)中，社會(huì)用電量將快速回升，但在坑口高供給和港口高庫(kù)存并存的情況下，動(dòng)力煤價(jià)格將逐漸回歸至合理區(qū)間（作者單位：中輝期貨）

爐料

供應(yīng)難放量，需求穩(wěn)增長(zhǎng)，動(dòng)力煤價(jià)格重心還將上移？

2021年，政策大方向仍是平控進(jìn)口量 整體來(lái)說(shuō)，年初的假日因素導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格大幅回調(diào)，待春節(jié)過(guò)后，各行各業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，電力需求將明顯增加，而受制于氣候條件，水電再難如2020年那般規(guī)模，火電需求旺盛此外，工業(yè)用煤也將一片火爆，坑口煤炭就地轉(zhuǎn)化會(huì)分流一部分下水煤可以說(shuō)，2021年動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)難放量、需求穩(wěn)增長(zhǎng)，價(jià)格將先抑后揚(yáng)，盤面運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在560—660元/噸（作者單位：方正中期期貨） 。

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