【證券日?qǐng)?bào)】供需格局整體偏寬松，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行

2025年，需求端隨著工業(yè)用電需求增加，疊加極端天氣影響，將帶動(dòng)用煤需求上升，年內(nèi)動(dòng)力煤或?qū)⒐┬桦p強(qiáng)，價(jià)格在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)運(yùn)行 “這一輪煤炭?jī)r(jià)格的下跌，需要看到國內(nèi)煤礦的主動(dòng)性減產(chǎn)才能判斷底部預(yù)計(jì)今年的煤價(jià)將在3月份至4月份見底，隨后震蕩上行，夏季旺季不旺可能再度演繹，8月份至9月份迎來年內(nèi)高點(diǎn)，高點(diǎn)取決于下半年國內(nèi)政策的力度以及地產(chǎn)、基建的修復(fù)情況”易煤研究院研究部副總監(jiān)楊潔在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

媒體報(bào)道

Mysteel：1月份噴吹煤市場(chǎng)簡(jiǎn)析

截止 1月24日，Mysteel俄羅斯噴吹煤遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)128美元/噸，月初指數(shù)133.75美元/噸，較月初下跌5.75美元/噸，跌幅4.3%遷安九江無煙噴吹煤采購價(jià)月初到廠1060元/噸，截止目前1100元/噸，上漲40元/噸1月份噴吹煤市場(chǎng)出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)局面 進(jìn)口噴吹煤的下跌主要在于其期貨性質(zhì)與國產(chǎn)無煙煤礦統(tǒng)一調(diào)價(jià)的特性，在臨近春節(jié)產(chǎn)生了碰撞國產(chǎn)噴吹煤因其統(tǒng)一調(diào)價(jià)的統(tǒng)一調(diào)度性，疊加12月份國內(nèi)大礦挺價(jià)未進(jìn)行價(jià)格下調(diào)，故市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)大礦1月份的統(tǒng)一調(diào)價(jià)判斷均為弱勢(shì)，市場(chǎng)高度統(tǒng)一的看法，在臨近春節(jié)補(bǔ)庫的特殊時(shí)期，造就了下游企業(yè)補(bǔ)庫集中在了1月，12月前補(bǔ)庫幾乎寥寥無幾，大范圍的集中補(bǔ)庫，造就了噴吹煤1月份價(jià)格上漲，且1月份動(dòng)力煤價(jià)格也出現(xiàn)了小幅反彈，對(duì)噴吹煤價(jià)格形成了支撐。

煤焦熱點(diǎn)

【華夏時(shí)報(bào)】控股股東擬變更！安源煤業(yè)6天5漲停，負(fù)債率97%緣何受捧？

張?chǎng)┻€判斷，春節(jié)臨近，從歷史數(shù)據(jù)看，由于期間工業(yè)企業(yè)開工率也處于低位水平，因此供需雙弱狀態(tài)下，難以從根本上扭轉(zhuǎn)動(dòng)力煤市場(chǎng)供需寬松的局面需求端，終端庫存仍居于高位水平，疊加暖冬預(yù)期及進(jìn)口煤補(bǔ)充，煤炭?jī)r(jià)格上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)1月份煤價(jià)將穩(wěn)中略降，幅度相對(duì)有限 除了業(yè)績(jī)下滑壓力，安源煤業(yè)面臨債務(wù)壓頂、負(fù)債率過高等諸多難題。

媒體報(bào)道

【華夏時(shí)報(bào)】降至830元/噸！今年煤價(jià)整體下跌，明年有望回暖

趙麗認(rèn)為，降幅收窄的原因主要是動(dòng)力煤價(jià)格經(jīng)過持續(xù)下調(diào)后，當(dāng)前市場(chǎng)煤與長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)差收窄，同時(shí)2025年國家提振經(jīng)濟(jì)的信心是比較充足的，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，也帶動(dòng)耗煤量增加進(jìn)而對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格起到支撐作用，故2025年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格重心同比降幅有望進(jìn)一步收窄 不過，據(jù)張?chǎng)?em class='keyword'>判斷，預(yù)計(jì)明年煤炭市場(chǎng)有望回暖，煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，年內(nèi)波動(dòng)幅度100-150元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel動(dòng)力煤市場(chǎng)年度展望會(huì)暨年報(bào)發(fā)布會(huì)順利召開

整合海量多維度的煤炭指標(biāo)和價(jià)格數(shù)據(jù)，資深分析師結(jié)合AI大數(shù)據(jù)提供前瞻性的市場(chǎng)分析，輔助判斷采銷節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)真正的智能采銷梳理煤焦市場(chǎng)核心關(guān)鍵指標(biāo)，搭建政策、宏觀、財(cái)經(jīng)、供應(yīng)、庫存、需求、期貨、 價(jià)格、成本利潤(rùn)、情緒等板塊的數(shù)據(jù)庫和各種數(shù)據(jù)模型，快速、動(dòng)態(tài)、全面監(jiān)測(cè)大宗商品市場(chǎng)變化和煤焦企業(yè)業(yè)務(wù)開展情況，形成獨(dú)有數(shù)據(jù)資產(chǎn) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司動(dòng)力煤分析師 張?chǎng)?張?chǎng)┦紫葘?duì)年報(bào)數(shù)據(jù)來源及目錄進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹，接著總結(jié)了年報(bào)的核心觀點(diǎn)1、2024年價(jià)格波動(dòng)收窄，呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺。

會(huì)議報(bào)道

前5個(gè)月我國煤炭產(chǎn)量維持相對(duì)高位

文章稱，截至6月20日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)存煤比上月末增長(zhǎng)5.2%、同比下降16.7%；全國火電廠存煤比上月末增長(zhǎng)2.5%、同比下降0.5%；環(huán)渤海主要港口存煤比上月末增長(zhǎng)6.9%、同比增長(zhǎng)3.4%判斷6月全社會(huì)煤炭庫存量環(huán)比增長(zhǎng)，煤炭供需關(guān)系總體相對(duì)平衡 煤炭市場(chǎng)價(jià)格方面，以穩(wěn)為主，窄幅波動(dòng)6月以來，國內(nèi)煤炭市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行6月20日，環(huán)渤海港口5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨報(bào)價(jià)870元/噸左右，比5月末下跌10元/噸、同比上漲50元/噸；山西焦肥精煤綜合價(jià)格1915元/噸，比5月末下跌70元/噸、同比上漲250元/噸。

爐料

【沿海某電廠】預(yù)計(jì)節(jié)后動(dòng)力煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行

春節(jié)期間煤礦放假，煤炭產(chǎn)量下降，但是多數(shù)電廠存煤較為充足，疊加春節(jié)期間部分機(jī)組檢修，供需相對(duì)平衡，預(yù)計(jì)市場(chǎng)以穩(wěn)為主2024年整體來看，個(gè)人判斷動(dòng)力煤市場(chǎng)還是不容樂觀，從23年的市場(chǎng)來看，電廠所需煤量長(zhǎng)協(xié)有序供應(yīng)，電廠對(duì)高煤價(jià)有一定的抵觸心理，24年煤炭供應(yīng)量整體預(yù)計(jì)大于23年，煤價(jià)預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行

動(dòng)力煤

煤炭市場(chǎng)供需趨穩(wěn)，行業(yè)龍頭“多業(yè)并舉”謀轉(zhuǎn)型

兗礦能源相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，未來國內(nèi)煤炭供給增量有限，煤電需求仍會(huì)進(jìn)一步增加，動(dòng)力煤需求將維持旺盛 該負(fù)責(zé)人表示，做出這樣的預(yù)測(cè)是基于三個(gè)判斷：一是短期來看，為預(yù)防煤礦安全生產(chǎn)事故，產(chǎn)地安全監(jiān)管力度持續(xù)升級(jí)，部分核增產(chǎn)能被撤銷，且強(qiáng)監(jiān)管導(dǎo)致主產(chǎn)地供給受限；二是近年來煤礦項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資不足，礦井建設(shè)周期較長(zhǎng)，難以快速形成新增產(chǎn)能；三是2022年以來煤電項(xiàng)目核準(zhǔn)開工全面提速，按照煤電項(xiàng)目平均建設(shè)期推斷，2024年至2026年有望迎來新建煤電項(xiàng)目的密集投產(chǎn)期，煤電需求仍會(huì)進(jìn)一步增加使得動(dòng)力煤維持旺盛的需求。

爐料

Mysteel：新疆能否成為全國煤炭供給發(fā)力點(diǎn)？——基于新疆動(dòng)力煤產(chǎn)量新高的分析及展望

根據(jù) Mysteel動(dòng)力煤團(tuán)隊(duì)周度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，9月以來，新疆動(dòng)力煤日均產(chǎn)量在不斷提高，尤其是和其他地區(qū)相比，走出了較為獨(dú)立的增產(chǎn)走勢(shì)，是近期產(chǎn)地煤價(jià)震蕩向下的重要原因，引發(fā)市場(chǎng)熱議我國的動(dòng)力煤供給不僅是均衡價(jià)格機(jī)制反饋以及市場(chǎng)預(yù)期博弈下的表現(xiàn)，還存在政策層面的指揮引導(dǎo)探究本次新疆日產(chǎn)新高背后的形成機(jī)制，做出以下判斷：根本原因是規(guī)劃產(chǎn)能的釋放，直接原因是迎峰度冬時(shí)期表外產(chǎn)能釋放的政策許可，以及價(jià)格整體回升和供給方式多樣化都給疆煤增產(chǎn)帶來動(dòng)能。

煤焦熱點(diǎn)

中信建投：秦港電煤跌破900元/噸，火電業(yè)績(jī)修復(fù)有望加速

中信建投研報(bào)表示，近日，秦港動(dòng)力煤價(jià)格跌破900元/噸，為近16個(gè)月以來首次從煤炭消費(fèi)方面來看，受水電持續(xù)低迷影響，火電出力維持高位盡管需求端仍相對(duì)旺盛，但受國產(chǎn)煤產(chǎn)能不斷釋放以及進(jìn)口煤補(bǔ)充明顯提升影響，電煤庫存行至高位判斷高庫存背景下，動(dòng)力煤仍將維持買方市場(chǎng)，同時(shí)夏季用電對(duì)電煤價(jià)格的拉升效果有望得到有效緩沖，持續(xù)看好火電企業(yè)完成業(yè)績(jī)及估值修復(fù)

爐料

2023（第五屆）華東地區(qū)煤焦鋼暨進(jìn)出口市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

印尼金瑞新能源科技有限責(zé)任公司銷售部長(zhǎng)宋亞琪女士做《2023焦炭進(jìn)出口市場(chǎng)分析》主題演講她判斷2023年，全球焦炭產(chǎn)能將呈現(xiàn)繼續(xù)增長(zhǎng)的局面國內(nèi)大型焦?fàn)t逐步取代小焦?fàn)t，受粗鋼消費(fèi)下降影響，焦炭需求將隨著鋼材需求的減弱將繼續(xù)收縮，今年的焦炭供應(yīng)寬松的跡象明顯鋼材端若持續(xù)保持虧損或者低利潤(rùn)，鋼企維持低焦炭的庫存意愿將不會(huì)有大的改善海外動(dòng)力煤價(jià)格的下行，中間煤種回流煉焦煤的情況不斷改善，海外煉焦煤供應(yīng)持續(xù)緩和，焦炭成本有望降低。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2月月評(píng) 減產(chǎn)落地需求改善 精廢價(jià)差大幅收窄 3月鋁價(jià)重心有望上移

下游終端企業(yè)經(jīng)過前一輪補(bǔ)貨后，買漲不買跌，市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般 本月后期，云南繼去年二輪限電降負(fù)荷后，開啟第三輪限電減產(chǎn)，持貨商挺價(jià)惜售下游終端訂單逐漸恢復(fù)中，但仍然未達(dá)到節(jié)前預(yù)期，接貨方逢低謹(jǐn)慎接貨，市場(chǎng)整體成交一般 Mysteel 綜合 2023年2月整體的供應(yīng)、需求、社會(huì)庫存及廠庫等情況，判斷2月理論供應(yīng)過剩17.9萬噸 原材料價(jià)格變動(dòng)分析 電解鋁主要原材料方面，2月份氧化鋁價(jià)格先漲后企穩(wěn)但難以對(duì)沖動(dòng)力煤價(jià)格、陽極價(jià)格的跌幅，外購電成本波動(dòng)有限，預(yù)計(jì)電解鋁成本整體下降，而3月成本預(yù)計(jì)維持環(huán)比下降態(tài)勢(shì)但降幅收窄，詳情如下： 動(dòng)力煤方面，回顧2月，動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

煤炭三季報(bào)盤點(diǎn)：10家公司凈利潤(rùn)同比翻倍

從用途來看，煤炭主要分為動(dòng)力煤和焦煤動(dòng)力煤指用于作為動(dòng)力原料的煤炭，下游主要包括火電、供熱、建材、化工和煉鋼，分別占動(dòng)力煤消費(fèi)總量約61%、9%、9%、6%和5%；而煉焦煤主要用于煉制焦炭，焦炭下游主要以鋼鐵為主 山西證券分析師楊立宏等10月8日發(fā)布的研報(bào)指出，根據(jù)三季度價(jià)格走勢(shì)判斷，前三季度動(dòng)力煤和焦煤價(jià)格均有改善，三季度單季動(dòng)力煤和焦煤走勢(shì)有所分化，未來煤炭股仍具備比較大的修復(fù)空間。

聚焦

Mysteel：產(chǎn)地能源穩(wěn)定供應(yīng) 多地區(qū)提前進(jìn)入供暖

具體到能源方面，要加強(qiáng)煤電油氣運(yùn)調(diào)節(jié)，嚴(yán)格落實(shí)煤炭穩(wěn)價(jià)保供責(zé)任，科學(xué)做好跨省跨區(qū)電力調(diào)度，確保重點(diǎn)地區(qū)、民生和工業(yè)用電國有發(fā)電企業(yè)擔(dān)起責(zé)任，應(yīng)開盡開、穩(wěn)發(fā)滿發(fā)在確保安全生產(chǎn)和生態(tài)安全的前提下，加快煤礦核增產(chǎn)能相關(guān)手續(xù)辦理，推動(dòng)已核準(zhǔn)煤炭項(xiàng)目加快開工建設(shè)督促中央煤炭企業(yè)加快釋放先進(jìn)煤炭產(chǎn)能，帶頭執(zhí)行電煤中長(zhǎng)期合同 后期市場(chǎng)判斷 綜上所述，隨著會(huì)議與疫情結(jié)束，供應(yīng)端產(chǎn)量有保障，加之政策的調(diào)控，預(yù)計(jì)后期動(dòng)力煤市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行，但需要注意下游庫存及補(bǔ)庫時(shí)間。

日評(píng)

疫情防控顯成效，大宗商品需求或重回正軌

來自煤炭行業(yè)的人士則透露，雖然目前需求端仍然受到疫情防控、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少的壓制，但市場(chǎng)出于對(duì)旺季消費(fèi)的預(yù)期，已在上周引發(fā)動(dòng)力煤產(chǎn)地市場(chǎng)銷售火爆，價(jià)格延續(xù)上漲的情況但目前的市場(chǎng)，供需相對(duì)平衡，并不存在矛盾突出的局面據(jù)此判斷，煤價(jià)尚難形成長(zhǎng)期趨勢(shì)性的上漲或下跌

鋼材

Mysteel：俄羅斯煉焦煤4月份進(jìn)口預(yù)測(cè)及進(jìn)口焦煤累庫分析

今年后續(xù)根據(jù)市場(chǎng)變化，進(jìn)口俄羅斯煉焦煤有可能會(huì)取代部分進(jìn)口動(dòng)力煤的體量 - 綜上所述，根據(jù)三個(gè)國家的進(jìn)口煤種占比，我們可以判斷近期海運(yùn)煤到港的增加，不僅僅是因?yàn)榘l(fā)運(yùn)量的上升從增量最多的俄羅斯來看，還有焦煤進(jìn)口占比擴(kuò)大的因素假如4月份俄羅斯的煉焦煤進(jìn)口占比仍保持40%以上，則4月份的俄羅斯焦煤進(jìn)口將顯著增加。

煤焦熱點(diǎn)

【上海證券報(bào)】?jī)身?xiàng)重磅政策將從5月1日起實(shí)施，對(duì)煤價(jià)影響幾何？

上海鋼聯(lián)研究焦煤和動(dòng)力煤的多位分析師判斷認(rèn)為，從進(jìn)口國別和煤種來看，受益較大無非是俄羅斯、蒙古、美國以及加拿大等國，但因目前美國和加拿大二季度煤炭基本已經(jīng)預(yù)定，可外售量較少，疊加價(jià)格高位，從以上兩國進(jìn)口較為有限綜合來看，本次取消關(guān)稅主要受益國以俄羅斯、蒙古為主從影響成本來看，實(shí)施零關(guān)稅動(dòng)力煤成本降低約60元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈周度觀察：政策引導(dǎo)加強(qiáng)，警惕需求釋放前的價(jià)格非理性上漲

下游焦煤庫存目前無論從絕對(duì)量還是可用天數(shù)來說都處于歷年同期低位因供給端蒙煤仍受疫情壓制，非蒙進(jìn)口資源尚無價(jià)格優(yōu)勢(shì)，所以待后續(xù)焦鋼復(fù)產(chǎn)，焦煤價(jià)格存在止跌企穩(wěn)預(yù)期 動(dòng)力煤上周港口價(jià)格回至1000元/噸水平，符合上周團(tuán)隊(duì)的價(jià)格判斷當(dāng)前動(dòng)力煤價(jià)格主要核心驅(qū)動(dòng)因素是合理引導(dǎo)，供需基本面上利空因素還并未體現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但是上周Mysteel調(diào)研煤礦生產(chǎn)端和電廠日耗需求端都體現(xiàn)了逐漸供強(qiáng)需弱的趨勢(shì)。

觀點(diǎn)

【河北秦曹國際貿(mào)易】預(yù)期動(dòng)力煤市場(chǎng)需求走低 價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行

Q：您覺得在一季度，大家的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該是哪一部分？ A：產(chǎn)地復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況，疫情的影響，還有就是長(zhǎng)協(xié)量 Q：您覺得當(dāng)下市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是什么，或者矛盾點(diǎn)？ A：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是各個(gè)電廠停機(jī)檢修，需求會(huì)繼續(xù)減少，這是貿(mào)易商擔(dān)心的事！矛盾點(diǎn)是，在發(fā)運(yùn)商倒掛的情況下減少發(fā)運(yùn)了，暫時(shí)性的補(bǔ)庫需求讓港口貿(mào)易商很糾結(jié)！ Q：您覺得動(dòng)力煤后期市場(chǎng)影響比較突出的因素有哪些？走向如何？ A：春節(jié)臨近，當(dāng)前港口貿(mào)易商交易比較謹(jǐn)慎，加上冬奧會(huì)的相關(guān)政策影響，煤礦，洗煤廠和下游工廠陸續(xù)停產(chǎn)放假，暫時(shí)性的水泥化工補(bǔ)庫也基本完成，雖然港口庫存在連續(xù)下降，但供需兩弱的形式已經(jīng)形成，我個(gè)人判斷近幾天價(jià)格還會(huì)相對(duì)堅(jiān)挺，下旬需求會(huì)繼續(xù)減少，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)下行！ 企業(yè)介紹：秦曹國際貿(mào)易有限責(zé)任公司 主營(yíng)：動(dòng)力煤、化工煤、水泥用煤，公司具有穩(wěn)定的國有煤礦長(zhǎng)協(xié)資源及其他優(yōu)質(zhì)煤種的煤礦資源。

動(dòng)力煤

【陜西煤炭運(yùn)銷公司】預(yù)計(jì)節(jié)前動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行

問：榆陽區(qū)域現(xiàn)在價(jià)格上漲的礦還多嗎？ 答：榆陽區(qū)目前也是趨穩(wěn)運(yùn)行，活躍礦區(qū)只占少數(shù)，價(jià)格調(diào)整礦區(qū)較少，走勢(shì)不太明朗整體情況處于不溫不火的狀態(tài) 問：那您對(duì)后期春節(jié)前動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)如何判斷呢？ 答：預(yù)計(jì)煤價(jià)下周開始回落，春節(jié)前，將維持下跌趨勢(shì)，年后需關(guān)注國家政策變動(dòng)（保供結(jié)束）、疫情控制情況、以及印尼煤進(jìn)口持續(xù)性的變動(dòng) （以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，與公司無關(guān)） 。

動(dòng)力煤