Mysteel：港口動力煤去庫緩慢 市場觀望情緒升溫

概況：上周整體庫存變化幅度較小，主要受供需雙弱影響上游產地月初處于恢復階段，但因檢查影響，整體產量持續(xù)下降，供應尚未完全恢復港口貿易商對后期較為悲觀，目前主動下調報價積極出貨，以盡快兌換利潤為主，但下游企業(yè)采購意愿表現低迷，僅維持長協拉運，交易氛圍偏弱，整體去庫緩慢，難以對價格形成有效支撐以下為全國55港具體分析 截至9月5日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為6066.7萬噸，周環(huán)比增1.7萬噸。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤產地供應干擾仍存 港口庫存環(huán)比繼續(xù)回落

概況：上周降庫主要受坑口局部強降雨，整體生產供應量收縮、港口調入量保持低位以及下游電廠市場煤需求不佳等因素影響上游發(fā)運成本倒掛，貿易商發(fā)運積極性差，港口調入量較少；而下游電廠對市場煤的需求疲軟是庫存降速放緩的關鍵，8月下旬全國高溫逐步收斂，電廠庫存保持高位，因長協煤供應充足和進口煤優(yōu)勢擴大，僅維持剛性補庫整體市場呈去庫緩慢和價格穩(wěn)中偏弱的特征，以下為全國55港具體分析： 截至8月22日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為6268萬噸，周環(huán)比減少231.2萬噸。

煤焦熱點

[數據分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數據分析（20250613-0619）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250613-0619) 國內甲醇樣本周度平均利潤均走強表現，其中煤制、焦爐氣制盈利空間維持上周走擴節(jié)奏；氣制項目虧損空間收窄明顯。

利潤

[甲醇周評]：本周國內甲醇市場走勢有所差異（20250530-20250605）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

Mysteel動力煤礦山樣本數據與國家統計局官方數據擬合分析報告

配對樣本t檢驗（Paired t-test）結果顯示，兩組數據在均值水平上無顯著差異（p = 0.7205）誤差評估結果表明，Mysteel調研數據與官方數據之間的月度平均絕對偏差（MAE）約為869.79萬噸，偏差水平約為2.24%綜合分析表明，Mysteel調研數據能夠較準確地反映全國動力煤上游供應的中短期變化趨勢，具備較高的應用價值，可作為國家統計局數據公布前的重要參考依據報告亦指出，未來可通過擴大樣本覆蓋范圍和優(yōu)化調研方法進一步提升數據質量和代表性。

調研數據

【證券日報】供需格局整體偏寬松，煤炭價格持續(xù)下行

業(yè)內人士認為，當前，國內煤炭行業(yè)供需關系整體仍偏寬松，成為煤價持續(xù)下行的基礎“以動力煤為例，當前動力煤價格持續(xù)下跌，是由于春節(jié)過后上游煤礦供應恢復較快，下游工業(yè)用電恢復緩慢、電廠庫存高位，整體需求疲軟所致，動力煤供需持續(xù)偏寬松”上海鋼聯煤焦事業(yè)部動力煤分析師韓雅娟在接受《證券日報》記者采訪時表示 韓雅娟認為，短期動力煤價格仍有一定下行壓力，在動力煤方面，以秦皇島港Q5500價格為例，預計動力煤價格將跌至700元/噸左右觸底。

媒體報道

Mysteel：動力煤市場需求釋放不暢 港口庫存小幅累積

上周產地煤價基本持平，區(qū)域內多數煤礦基本維持正常生產，仍以保供長協為主，整體供應穩(wěn)定市場交投較為冷清，多持謹慎觀望態(tài)度，坑口拉運車輛減少，采購需求較弱港口上周煤價延續(xù)弱穩(wěn)運行，周累計下跌15-20元/噸，成本倒掛嚴重下上游低拋意愿不佳，加之需求不濟下市場采購意愿較低，整體成交表現不暢弱需影響下全國各區(qū)域降庫困難，市場情緒難以提振，以下為全國55港庫存具體分析 截至3月8日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為5630.9萬噸，周環(huán)比增30.5萬噸。

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Mysteel：動力煤市場需求表現停滯 港口庫存不增反降

需求端未有明顯改觀，市場交投冷清，下游詢貨問價現象減少，上游低拋出售意愿較低，成交寥寥弱需影響下港口拉運基本剛需為主，并且前期需求已經得到釋放，市場整體采購節(jié)奏緩慢，出貨困難結合本周交投平淡背景下，庫存釋放如何，以下為全國55港庫存具體分析 截至12月8日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為6916.3萬噸，周環(huán)比降78.2萬噸。

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Mysteel：動力煤市場需求釋放困難 港口庫存持續(xù)上漲

背景概況：上周產地煤價止?jié)q企穩(wěn)，隨冷空氣來臨，產地拉運車輛增多，但由于終端需求性持續(xù)偏差，上周后期市場情緒再次轉弱，市場交投表現冷清，煤價轉入暫穩(wěn)階段，個別煤礦庫存有所增長港口上周市場延續(xù)疲態(tài)，市場情緒不斷走低，需求表現較差，報價隨之跟跌成本壓制下上游低拋出售意愿較低，下游高價接受度有限，整體交投表現僵持需求疲態(tài)下，全國各港庫存均有不同以下為全國55港庫存具體分析 截至11月17日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為6975.1萬噸，周環(huán)比增加96.9萬噸。

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Mysteel：動力煤市場需求疲態(tài) 港口增庫速度加快

背景概況：上周產地煤價延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢運行淡季需求特征明顯，坑口拉遠車輛減少多數煤礦維持正產生產，供應穩(wěn)定，但因弱需影響下煤價持續(xù)下滑，市場采購意愿不足，基本剛需拉運為主而港口市場價格整體走勢弱勢下行，周累計下調15-30元/噸，市場交投氛圍冷清，下游詢貨以壓價為主，上游低拋出售意愿較低，整體成交表現僵持需求淡季影響下，市場出貨困難，全國各港庫存均有累庫現象，以下為全國55港庫存具體分析 截至10月27日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為6577.1萬噸，周環(huán)比增加209.7萬噸。

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Mysteel：港口動力煤庫存處去庫階段 拉運基本剛需為主

背景概況：本周產地煤價止跌反彈，市場情緒有所提振，坑口拉運車輛增多，銷售情況有所好轉，庫存壓力遞減港口本周價格延續(xù)偏強運行，市場價格受情緒面影響持續(xù)上漲，周累計上漲20元/噸左右而港口可售現貨資源較少，上游挺價意愿較濃受需求不濟影響下，下游壓價現象較為普遍，市場整體交投僵持運行，實際成交有限需求預期未有明顯改觀下，市場采購基本剛需為主，全國各區(qū)域港庫存均有下降，以下為全國55港庫存具體分析 截至8月25日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為5929.6萬噸，周環(huán)比下降299.3萬噸。

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Mysteel：全國港口動力煤需求釋放明顯 庫存呈下降趨勢

而港口本周市場表現平平，價格延續(xù)震蕩運行，貿易商提貨意愿較低，上游挺價意愿偏強，實際成交有限在需求未有明顯釋放下，市場觀望情緒濃厚，采買較為謹慎而非電市場需求難有起色，港口可售資源較少，拉運基本長協為主本周全國港口庫存均呈環(huán)比下降態(tài)勢，以下為全國各區(qū)域港口庫存變化分析情況 截至7月14日，Mysteel調研全國55個港口樣本，動力煤庫存為7056.2萬噸，周環(huán)比下降101.1萬噸。

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Mysteel：主產地化工煤價弱穩(wěn)運行 甲醇市場供應量存增加預期

近期，產地化工煤價格保持偏弱運行陜西市場多數煤礦保持正常生產銷售，整體供應水平基本穩(wěn)定，部分煤礦庫存累積，日降幅10-20元/噸不等，個別煤礦銷售情況回暖，價格略有上調10元/噸目前下游電廠在中長協供應下庫存充足，對市場煤采購有限，非電企業(yè)持觀望狀態(tài)，市場疲軟，產地整體拉運情況一般；內蒙古市場多數煤礦維持正常生產，整體供應穩(wěn)定，終端客戶保持剛需采購，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，今日煤價漲跌互現，個別煤礦價格小幅調整10-20元/噸，市場整體弱穩(wěn)運行；在此背景下，甲醇企業(yè)心態(tài)較為謹慎，化工煤采購仍以剛需補庫為主，后期來看： 近期化工煤價格保持偏弱運行，以國內煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應方面，近期內地個別裝置春檢計劃現落地停車，局部地區(qū)市場供應有所減少，但由于目前主產區(qū)煤炭貨源供應得到修復性改善，中下游環(huán)節(jié)庫存相對高企，且市場需求缺乏實質性支撐，為此煤炭價格不斷下滑，煤炭成本占甲醇生產企業(yè)總成本比例不斷降低，甲醇企業(yè)利潤有所回升，在此影響下前期因成本問題停車檢修企業(yè)逐步起觀望態(tài)度，部分停車裝置開始重啟，因此市場整體供應整體維持平衡，具體來看，中原大化50萬噸/年裝置、鶴壁煤化60萬噸/年已重啟，據Mysteel化工數據顯示，截至3月17日，國內甲醇市場開工75.57%，周環(huán)比增0.29%；需求方面，目前上游企業(yè)庫存壓力不大，在此支撐下挺價心態(tài)仍存廠家報價堅挺，但目前下游市場整體需求表現一般，成交依舊維持剛需，后期還需密切關注甲醇下游企業(yè)補庫情況；成本方面，據22日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為970元/噸，較上周降20-40元/噸，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為2280元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在-32元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：主產地化工煤價偏弱運行 甲醇企業(yè)利潤稍有修復

近期，產地化工煤價格保持偏弱運行陜西市場多數煤礦保持正常生產銷售，整體供應水平基本穩(wěn)定，目前下游電廠仍以兌現長協為主，非電企業(yè)采購有所增多，市場情緒有所緩和，今日到礦拉運車輛增加，銷售情況轉好，煤價止跌企穩(wěn)，預計短期內陜西動力煤市場暫穩(wěn)運行；內蒙古市場多數煤礦維持正常生產，整體供應穩(wěn)定，在產煤礦銷售以保供長協煤和周邊站臺為主，庫存壓力較小，下游電廠受長協煤保障托底，存煤相對充裕，終端對市場煤采購意愿偏低；在此背景下，甲醇企業(yè)心態(tài)較為謹慎，化工煤采購仍以剛需補庫為主，后期來看： 近期化工煤價格保持偏弱運行，以國內煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應方面，目前甲醇市場涉及春檢裝置較少，僅個別裝置計劃檢修，且有前期停車裝置逐步重啟，市場整體供應存在增加預期，具體來看，中原大化50萬噸/年裝置、新鄉(xiāng)中新30萬噸/年、久泰200萬噸/年裝置仍在檢修中，山西華昱120萬噸/年裝置、大唐多倫168萬噸/年裝置已重啟，據Mysteel化工數據顯示，截至3月3日，國內甲醇市場開工73.18%，周環(huán)比增0.47%；需求方面，目前上游企業(yè)庫存壓力不大，廠家報價堅挺，但下游業(yè)者成交依舊維持剛需，部分業(yè)者高價抵觸情緒漸起，后期還需密切關注甲醇下游企業(yè)補庫情況；成本方面，據8日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為1000元/噸，較上周降30-50元/噸，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為2305元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在-55元/噸。

煤焦熱點

Mysteel：節(jié)前甲醇企業(yè)利潤總體維持穩(wěn)定

近期，產地化工煤價格保持平穩(wěn)運行陜西市場因臨近春節(jié)，部分煤礦開始停產放假，供應端小幅收緊，目前下游電廠以長協拉運為主，春節(jié)補庫情緒下，終端需求稍有釋放，礦區(qū)銷售情況較好，出貨順暢，煤炭價格小幅波動，煤礦庫存有所下降；內蒙古市場春節(jié)將至，準格爾旗區(qū)域內民營煤礦普遍已進入春節(jié)假期，煤炭供應略微收緊，國有大礦基本維持正常生產，主要以兌現長協合同為主，下游終端目前庫存較充足，暫無補庫壓力，整體呈現出供求雙弱局面，化工煤價格較為穩(wěn)定；在此背景下，甲醇企業(yè)臨近春節(jié)積極補庫，采購積極性較高，當前原料煤庫存保持高位，后期來看： 近期化工煤價格保持平穩(wěn)運行，以國內煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應方面，近期國內甲醇市場整體開工率較前期有所下降，具體來看，內蒙古久泰200萬噸/年裝置停車檢修，預計1月底恢復，山西華昱120萬噸/年裝置降至半負荷運行，據Mysteel化工數據顯示，截至1月13日，國內甲醇市場開工72.74%，周環(huán)比降1.24%；需求方面，目前上游廠家節(jié)前排庫基本完成，部分企業(yè)預售訂單也已排至年后，短期內無庫存壓力，同時，下游備貨也已進入尾聲，市場成交量有所減少，后期還需密切關注企業(yè)裝置運行情況；成本方面，據18日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為1060元/噸，較上周相比維持穩(wěn)定，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為1980元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在-536元/噸。

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Mysteel：高成本弱需求背景下 甲醇企業(yè)虧損幅度有所擴大

在此背景下，甲醇企業(yè)心態(tài)較為謹慎，化工煤采購仍以剛需補庫為主，后期來看： 近期化工煤價格表現平穩(wěn)，但在化工品延續(xù)弱勢及下游需求不佳影響下，化工行業(yè)仍然處于虧損狀態(tài)，以國內煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應方面，近日甲醇企業(yè)開工情況稍有好轉，行業(yè)周度耗煤量預計企穩(wěn)回升，截至12月16日，國內甲醇市場開工75.52%，周環(huán)比增0.06%，具體來看，近期內蒙古久泰200萬噸/年裝置重啟，市場供應量有所增加，后期需繼續(xù)關注成本及政策限產對供應彈性的影響；需求方面，近期甲醇自身供需矛盾依舊未見明顯改善，市場整體供應面依舊充裕，后期隨著元旦假期以及春節(jié)的到來，部分上游廠家存在一定排庫需求，然目前傳統下游正處消費淡季，且部分廠家盈利情況欠佳，下游整體開工負荷不高，終端需求弱勢對甲醇價格形成牽制，加之目前國內多地疫情反復，下游觀望情緒依舊濃郁，后期還需關注下游需求跟進情況以及新增產能裝置運行情況；成本方面，據21日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為1120元/噸，基本與上周持平，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為2000元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在-1284元/噸。

煤焦熱點

Mysteel參考丨2022年焦炭市場回顧與2023年展望

并且明年動力煤供應也將好轉，屆時與動力煤重合部分煤炭資源，將重回煉焦煤供應；煉焦煤礦新增產能釋放、重合煤供應增加以及蒙煤通關好轉、進口焦煤總量增加，2023年焦煤供需偏緊狀態(tài)逐步改變，焦企利潤將有所改善 5.價格走勢展望 表4：Mysteel2023年焦炭供需平衡（單位：萬噸） 數據來源：我的鋼鐵網 基于上述分析，2023年維持供需雙降格局，但是受粗鋼消費下降影響，下游需求降幅會遠遠大于上游供應降幅，導致整體供應趨向寬松。

Mysteel參考

Mysteel： 多重因素共振 化工煤市場走勢分析

近期化工煤價格維持高位，在采購成本持續(xù)增加及化工品延續(xù)弱勢運行下，化工行業(yè)利潤不及預期，以國內煤制甲醇企業(yè)分析來看：供應方面，新鄉(xiāng)中新30萬噸裝置上周恢復正常生產，兗礦國宏、云南云天化、青海中浩及內蒙古九鼎等裝置也均有重啟計劃，疊加久泰200萬噸新產能投產在即，甲醇供應將逐步增加；庫存方面，臨近國慶假期，甲醇下游企業(yè)存一定備貨需求，但于此同時上游企業(yè)同樣存排庫需求，企業(yè)整體出貨量有所好轉；成本方面，以內蒙古甲醇為例，據27日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為1300元/噸，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為2330元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在-450元/噸。

煤焦熱點

動力煤供應充足，市場走勢平穩(wěn)

上游煤礦由于受限價令影響，煤價上行幅度有限”方正中期期貨動力煤分析師胡彬告訴記者 展望后市，胡彬認為，未來動力煤價格將呈現上有頂下有底的區(qū)間震蕩格局，而國際能源供需緊張格局以及旺季來臨將給動力煤價格形成托底支撐 王靜認為，在保供穩(wěn)價積極協調以及清潔能源替代作用增強的情況下，煤炭價格大概率將震蕩回落不過，夏季用煤高峰來臨，同時各項穩(wěn)經濟措施下預計工業(yè)用電需求將增加，煤炭價格大幅下挫的可能性不大，大概率處于合理價格區(qū)間運行。

爐料

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20220311-0317）

一、樣本趨勢定性分析 截至2022年3月17日，本周除煤制利潤收窄外，油制、外采甲醇制、外采丙烯制、PDH制PP利潤小幅修復，周內俄烏?；鹫勁腥〉梅e極進展的預期，美聯儲如期加息25個基點，且全球疫情再次出現反彈，原油需求下降的擔憂重燃市場，國際油價本周大幅下跌，截止3月16日，ICE布油期貨05合約在98.02美元/桶，油制成本均價較上周跌7.79%；動力煤坑口價格本周趨穩(wěn)運行，受市場轉弱的影響，終端用戶和貿易商采購積極性降低，而現貨PP市場報盤走低，煤制利潤小幅收窄，煤制PP成本無變化；國際原油走跌利空丙烷市場，進口成本大幅走低，終端需求偏弱，市場交投有限，PDH制PP成本較上周跌6.56%；丙烯市場來看，國際原油及聚丙烯期貨弱勢，利空市場心態(tài)，生產企業(yè)多讓利出貨為主，下游工廠買盤觀望情緒較濃，外采丙烯制PP成本較上周跌3.37%；甲醇成本支撐減弱，上游運輸受限，下游接貨積極性不足，外采甲醇制PP成本較上周跌4.87%。

利潤分析