廣發(fā)期貨：煤價(jià)小幅改善，關(guān)注后市動(dòng)力煤走向

【期現(xiàn)】 截至5月16日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1383元，環(huán)比下跌6元，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1310元，環(huán)比上漲30元，期貨升水73元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1415元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1370元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙5）13元情緒略有修復(fù)，部分超跌煤種采購趨于好轉(zhuǎn),線上競拍價(jià)格漲跌互現(xiàn) 【供給】 汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降4.2萬噸至606.34萬噸，精煤產(chǎn)產(chǎn)量周環(huán)比下降1.08萬噸至240.91萬噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏漲走勢

上周ZC2205合約震蕩上行上周國內(nèi)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲當(dāng)前產(chǎn)地煤價(jià)穩(wěn)定運(yùn)行，部分煤礦受降雪影響，汽運(yùn)受影響臨近春節(jié)，小型煤礦已經(jīng)停產(chǎn)放假，煤炭供應(yīng)略有收緊近期港口價(jià)格延續(xù)漲勢，港口高卡現(xiàn)貨資源緊張，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺臨近春節(jié)假期及冬奧會(huì)召開在即，重點(diǎn)區(qū)域電廠庫存要保持在30天以上；而且部分非電用戶煤耗上升，下游用戶補(bǔ)庫需求釋放，推動(dòng)市場價(jià)格繼續(xù)上行Mysteel電廠樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示：電廠煤炭庫存繼續(xù)下降，雖然日耗漲幅不是很大，但呈現(xiàn)穩(wěn)定向上的趨勢。

機(jī)構(gòu)

【某期貨公司】節(jié)前動(dòng)力煤走勢窄幅震蕩

首先，臨近春節(jié)放假階段，從需求端上來看因物流放假下游采購時(shí)間逐漸縮短且采購力度在逐步下降從供給端上來看動(dòng)力煤港口現(xiàn)貨商手中貨不多，導(dǎo)致惜售現(xiàn)象明顯 其次，ZC05與港口現(xiàn)貨基差一直維持在恒定值左右，期現(xiàn)商可利用基差波動(dòng)，適度謹(jǐn)慎 總體而言，節(jié)前動(dòng)力煤以窄幅震蕩走勢為主

動(dòng)力煤

【英大期貨】從動(dòng)力煤長協(xié)定價(jià)機(jī)制預(yù)判2022年動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場價(jià)格走勢區(qū)間

2021年動(dòng)力煤期現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了有史以來的巨大波動(dòng)，具體表現(xiàn)在期現(xiàn)貨市場價(jià)格創(chuàng)出歷史性的高點(diǎn)，分別達(dá)到1982元/噸和2592.5元/噸，在國家一系列組合調(diào)控政策干預(yù)下，動(dòng)力煤期現(xiàn)貨價(jià)格從十月下旬開始逐步回歸合理區(qū)間，并逐步形成了煤炭市場價(jià)格長效機(jī)制，其核心是以2022年年度長協(xié)機(jī)制的完善為代表 一、2022年動(dòng)力煤長協(xié)協(xié)定價(jià)機(jī)制的特征 國家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行局起草的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案（征求意見稿）》已于12月3日在2022 煤炭交易會(huì)上發(fā)布，具體內(nèi)容如下： 1.定價(jià)機(jī)制不變 在“征求意見稿”中明確提出“基準(zhǔn)價(jià)+浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制不變，并進(jìn)一步完善了“浮動(dòng)價(jià)”的定價(jià)機(jī)制，即浮動(dòng)價(jià)由“環(huán)渤海煤炭價(jià)格指數(shù)、CCTD秦皇島港煤炭價(jià)格指數(shù)、中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)” 等三個(gè)價(jià)格指數(shù)確定，調(diào)整為“增加了全國煤炭交易中心綜合價(jià)格指數(shù)”，選取四大指數(shù)每月最后一期價(jià)格，各按25%權(quán)重確定指數(shù)綜合價(jià)格，指數(shù)綜合價(jià)格比基準(zhǔn)價(jià)每升降1元/噸，下月中長期合同價(jià)格相應(yīng)同向上下浮動(dòng)0.5元/噸。

動(dòng)力煤

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤短期走勢或偏震蕩

隔夜ZC2205合約沖高回落動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)受印尼限制出口通知影響，民用化工企業(yè)開始采購，礦區(qū)銷售情況有所好轉(zhuǎn)，部分煤礦價(jià)格有上行調(diào)整；山西晉北大礦仍以長協(xié)保供煤為主，國有大礦價(jià)格暫穩(wěn)市場較前期詢貨問價(jià)增多，但報(bào)價(jià)混亂，且高低價(jià)差較大，部分終端仍保持觀望情緒在保供政策持續(xù)執(zhí)行下，下游電廠庫存仍保持中高水平，且日耗較前期無明顯增加，以觀望為主短期動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 技術(shù)上，ZC2205合約沖高回落，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，短期走勢或偏震蕩。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤短期走勢或有反復(fù)

動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)受印尼限制出口通知影響，民用化工企業(yè)開始采購，礦區(qū)銷售情況有所好轉(zhuǎn)，部分煤礦價(jià)格有上行調(diào)整；山西晉北大礦仍以長協(xié)保供煤為主，國有大礦價(jià)格暫穩(wěn)市場較前期詢貨問價(jià)增多，但報(bào)價(jià)混亂，且高低價(jià)差較大，部分終端仍保持觀望情緒在保供政策持續(xù)執(zhí)行下，下游電廠庫存仍保持中高水平，且日耗較前期無明顯增加，以觀望為主短期動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行 技術(shù)上，ZC2205合約偏弱運(yùn)行，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，短期走勢或有反復(fù)。

機(jī)構(gòu)

東吳期貨：動(dòng)力煤高開低走，后市或震蕩下跌

財(cái)聯(lián)社1月5日電，受到元旦期間印尼禁止動(dòng)力煤出口影響，國內(nèi)動(dòng)力煤期貨4日大幅跳空高開，但全天震蕩收低東吳期貨認(rèn)為國內(nèi)2022年度動(dòng)力煤供應(yīng)充裕，印尼禁止出口對國內(nèi)供應(yīng)影響有限，整體年度供需寬松，動(dòng)力煤期貨價(jià)格面臨進(jìn)一步下跌至往年正常水平，因此建議操作上短期利多促成的反彈恰好提供中期逢反彈做空良機(jī)

爐料

瑞達(dá)期貨：短期動(dòng)力煤價(jià)格走勢或有反復(fù)，區(qū)間震蕩為主

上周ZC2205合約震蕩下跌上周國內(nèi)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格明顯下跌主產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查力度進(jìn)一步趨嚴(yán)，煤炭供應(yīng)有所收緊大秦線運(yùn)量不減，港口庫存有所增加，但整體庫存不高，而且優(yōu)質(zhì)資源依舊緊缺，下游需求疲軟態(tài)勢持續(xù)，疊加外礦報(bào)價(jià)下跌，下游觀望情緒更加濃厚國內(nèi)終端需求一般，民用化工等按需采販，疊加終端電廠庫存高位，消耗緩慢上周Mysteel全國電廠樣本區(qū)域用煤統(tǒng)計(jì)顯示，電廠煤炭庫存1313.29萬噸，日耗量55.7萬噸，可用天數(shù)23.58天。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：在多空消息相互交織的情況下，動(dòng)力煤價(jià)格走勢或有反復(fù)

隔夜ZC2201合約探低回升動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)近期民用塊煤需求量增加，采販積極性較高，受調(diào)價(jià)政策的管控，煤價(jià)偏弱勢運(yùn)行產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，且受天氣影響，港口煤炭周轉(zhuǎn)緩慢，北方港口庫存積累中央氣象臺(tái)11月29日發(fā)布暴雪藍(lán)色預(yù)警，東北三省電力公司啟動(dòng)應(yīng)急響應(yīng)應(yīng)對暴雪保供電目前處于冬季需求旺季，煤炭需求是比較旺盛的在多空消息相互交織的情況下，動(dòng)力煤價(jià)格走勢或有反復(fù) 技術(shù)上，ZC2201合約探低回升，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，上方均線壓力較大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：動(dòng)力煤期價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù)

隔夜ZC2201合約沖高回落動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)產(chǎn)區(qū)多家煤礦呈現(xiàn)熱銷狀態(tài)，主產(chǎn)區(qū)煤炭市場呈現(xiàn)供需兩旺情形近日隨著供暖季的到來，下游電廠采購積極性有所上升，港口庫存總量雖有所上升，但都以保供長協(xié)煤為主隨著保供政策的有效實(shí)施，疊加中長期協(xié)議的有效監(jiān)管，電廠存煤將進(jìn)一步增加；目前需求正值旺季，電廠耗煤將繼續(xù)增加，煤炭市場將出現(xiàn)供需兩旺格局動(dòng)力煤期價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，該走勢短期或延續(xù) 技術(shù)上，ZC2201合約沖高回落，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注下方均線支撐。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：動(dòng)力煤持續(xù)走強(qiáng)，雙焦震蕩加劇

主要邏輯： 1.目前對于焦炭價(jià)格鋼焦博弈，市場心態(tài)稍有分歧，低品資源焦化廠區(qū)庫存受封路等外在因素以及下游鋼廠積極性較差影響逐步累庫，高品資源廠區(qū)仍多無庫存，考慮鋼廠整體焦炭庫存仍顯偏低，焦企抵觸情緒明顯，不過考慮焦炭后市回落預(yù)期，多數(shù)鋼廠以保持合理庫存為主，追高意愿不強(qiáng)，考慮國慶小長假物流或受限，鋼廠多表示暫緩提降港口方面，目前港口多以長協(xié)資源轉(zhuǎn)水為主，投機(jī)貿(mào)易需求極少且報(bào)價(jià)繼續(xù)走低，整體看焦炭供需結(jié)構(gòu)逐步趨于寬松。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：動(dòng)力煤持續(xù)走強(qiáng)影響雙焦上漲，雙焦盤面震蕩加劇

主要邏輯： 1.部分焦企對于鋼廠提降表現(xiàn)出抵觸情緒，鋼焦博弈升級，供應(yīng)端方面受環(huán)保以及能耗等多種政策影響開工仍不同程度受限，但隨著中間貿(mào)易需求離場及部分鋼廠控制到貨，焦企出貨放緩，庫存稍有增加，鋼廠方面隨著日耗下降焦企積極出貨，現(xiàn)廠廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)增庫態(tài)勢，焦炭供需稍有趨寬松發(fā)展，市場參與者多對后市看空，不過部分優(yōu)質(zhì)高品焦炭資源焦企暫無庫存壓力，后期進(jìn)一步關(guān)注鋼廠的補(bǔ)庫情況以及政策對上下游的影響。

策略研究

弘業(yè)期貨：需求走弱，動(dòng)力煤盤面偏弱震蕩

產(chǎn)地方面，內(nèi)蒙古地區(qū)，庫存低位，下游以觀望為主，整體情緒較為低迷；陜西地區(qū)，因環(huán)保檢查和疫情影響，車輛運(yùn)力不足，加之坑口高位運(yùn)行，多為觀望；山西地區(qū)，大礦主要以供應(yīng)電廠為主，晉北地區(qū)受下游采購情緒低迷影響，煤價(jià)走低 港口方面，受保供穩(wěn)價(jià)政策影響，調(diào)出量較為平穩(wěn)，目前旺季臨近尾聲，下游維持觀望，看跌情緒較濃，現(xiàn)秦港Q5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)1050元/噸 下游方面，近期氣溫下滑較快，用電壓力減輕，旺季臨近尾聲，而整體工業(yè)用電需求仍有支撐，目前電廠基本維持剛需補(bǔ)庫及低庫存狀態(tài)。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：動(dòng)力煤現(xiàn)貨小幅走弱

華東高溫天氣消退后，電廠日耗回落從現(xiàn)貨價(jià)格來看，近期動(dòng)力煤坑口和港口價(jià)格都有一定程度的下跌，壓制動(dòng)力煤期貨2201合約反彈幅度但目前電廠煤炭庫存依然維持低位，疊加動(dòng)力煤期貨2201合約深度貼水現(xiàn)貨，期貨價(jià)格不具備趨勢下行動(dòng)能，短期將維持寬幅震蕩

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤供給進(jìn)一步收縮，七一前市場難走弱

【現(xiàn)貨】截止6月24日，大同5500報(bào)價(jià)819（+4）；朔州5000報(bào)價(jià)725（+10）；榆林6200報(bào)價(jià)857（-）；榆林5800報(bào)價(jià)845（-）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)821（+8）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)695（+5）當(dāng)前發(fā)運(yùn)成本倒掛嚴(yán)重，且后期擔(dān)心政策風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易戶發(fā)運(yùn)積極性不高，目前煤價(jià)處于階段高位，市場參與者恐高心態(tài)再現(xiàn)，部分賣方月底前也在積極銷售港口現(xiàn)有存貨，庫存持續(xù)下滑至中等偏低水平。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤供給進(jìn)一步收縮，七一前市場難以走弱

【現(xiàn)貨】截止6月24日，大同5500報(bào)價(jià)815（+5）；朔州5000報(bào)價(jià)715（+8）；榆林6200報(bào)價(jià)857（+2）；榆林5800報(bào)價(jià)845（+14）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)813（+10）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)690（+7）目前產(chǎn)地供應(yīng)趨緊的形勢暫時(shí)難以緩解，港口發(fā)運(yùn)成本高企，而下游對高價(jià)存在抵觸情緒，市場成交較為冷清價(jià)格高位運(yùn)行下，貿(mào)易商恐高情緒頻現(xiàn)，貿(mào)易操作較為謹(jǐn)慎 【供給】鄂爾多斯礦方表示本月煤管票即將用完準(zhǔn)備停產(chǎn)，近期周邊缺票煤礦陸續(xù)增多，疊加七一臨近保安全為要，少數(shù)倒工作面煤礦暫停作業(yè)，復(fù)產(chǎn)推遲，煤礦供應(yīng)日趨緊縮。

策略研究

廣發(fā)期貨：政策主導(dǎo)走勢，動(dòng)力煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】截止6月17日，大同5500報(bào)價(jià)770（-）；朔州5000報(bào)價(jià)675（+5）；榆林6200報(bào)價(jià)784（-）；榆林5800報(bào)價(jià)765（+20）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)729（+11）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)632（+6）港口情緒持續(xù)升溫，煤炭報(bào)價(jià)進(jìn)一步上漲隨著產(chǎn)地煤價(jià)的上漲，發(fā)運(yùn)成本增加，進(jìn)一步推高煤價(jià)，下游接受程度被動(dòng)提高 【供給】截止6月11日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率環(huán)比增加1.22%，其中山西下降0.46%，陜西地區(qū)下降3.16%，內(nèi)蒙地區(qū)開工率增加5.76%，總庫存減少1.97%。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：政策主導(dǎo)走勢，動(dòng)力煤短期觀望為主

【現(xiàn)貨】截止6月16日，大同5500報(bào)價(jià)770（+5）；朔州5000報(bào)價(jià)670（+4）；榆林6200報(bào)價(jià)784（+39）；榆林5800報(bào)價(jià)745（+36）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)728（+12）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)626（+8）港口情緒持續(xù)升溫，煤炭報(bào)價(jià)進(jìn)一步上漲隨著產(chǎn)地煤價(jià)的上漲，港口發(fā)運(yùn)成本高企，進(jìn)一步推高煤價(jià) 【供給】截止6月11日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率環(huán)比增加1.22%，其中山西下降0.46%，陜西地區(qū)下降3.16%，內(nèi)蒙地區(qū)開工率增加5.76%，總庫存減少1.97%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤政策主導(dǎo)走勢，短期觀望為主

【現(xiàn)貨】截止6月15日，大同5500報(bào)價(jià)735（-）；朔州5000報(bào)價(jià)666（-）；榆林6200報(bào)價(jià)745（+20）；榆林5800報(bào)價(jià)709（-）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)716（+7）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)618（+5）臨近“七一”主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量供應(yīng)受限，部分區(qū)域還有停產(chǎn)可能，上游仍是供不應(yīng)求的狀態(tài)，煤價(jià)穩(wěn)中有漲下游剛需采購穩(wěn)定，港口庫存持續(xù)下降，節(jié)后港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所上探。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：動(dòng)力煤政策主導(dǎo)走勢，短期觀望為主

【現(xiàn)貨】截止6月11日，大同5500報(bào)價(jià)765（+5）；朔州5000報(bào)價(jià)666（+5）；榆林6200報(bào)價(jià)725（-）；榆林5800報(bào)價(jià)709（-）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)709（+12）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)613（+6）煤價(jià)穩(wěn)中有漲，市場維持剛需采購，成交價(jià)格穩(wěn)定受發(fā)運(yùn)成本支撐影響，貿(mào)易商不愿低價(jià)出貨，同時(shí)發(fā)運(yùn)量有所下降，囤貨意愿下降 【供給】截止6月11日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率環(huán)比增加1.22%，其中山西下降0.46%，陜西地區(qū)下降3.16%，內(nèi)蒙地區(qū)開工率增加5.76%，總庫存減少1.97%。

策略研究