Mysteel：2025年1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤5481.9萬噸 未來仍有減量預(yù)期

一、需求端恢復(fù)緩慢，進(jìn)口量相較去年稍有不及 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月進(jìn)口動(dòng)力煤總量為5481.9萬噸，而去年同期進(jìn)口量為5489.4萬噸，同比微降0.14%；從數(shù)據(jù)來看，年初進(jìn)口量依然處于歷史較高水平，但增速已顯現(xiàn)放緩態(tài)勢1月動(dòng)力煤需求端延續(xù)去年疲態(tài)，僅個(gè)別終端電廠少量采購，因此進(jìn)口煤價(jià)格重心始終處于低位；春節(jié)過后供應(yīng)端率先恢復(fù)生產(chǎn)，但下游復(fù)工情況不及預(yù)期，國內(nèi)煤價(jià)走低，進(jìn)口煤價(jià)隨之承壓下行。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：5日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 未來十天終端補(bǔ)庫需求或有釋放

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)國有大礦保持正常生產(chǎn)，民營煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升現(xiàn)階段市場情緒觀望延續(xù)，在對后市走勢尚不明確的情況下，下游及貿(mào)易商拿貨較為謹(jǐn)慎，部分煤礦出貨情況一般，產(chǎn)地煤價(jià)較節(jié)前小幅下調(diào)，其余多數(shù)煤礦復(fù)工后處于觀望狀態(tài)價(jià)格暫穩(wěn)，整體來看市場價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行陜西區(qū)域多數(shù)民營煤礦停產(chǎn)放假，市場供應(yīng)維持中低位今日區(qū)域內(nèi)少數(shù)煤礦已收假復(fù)產(chǎn)，價(jià)格表現(xiàn)以穩(wěn)為主，坑口拉運(yùn)情況偏緩。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：5日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 未來十天終端補(bǔ)庫需求或有釋放

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)國有大礦保持正常生產(chǎn)，民營煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升。

日評

Mysteel：蒙古國進(jìn)口動(dòng)力煤數(shù)量繼續(xù)增長 進(jìn)口空間未來可期

展望未來，在蒙古國煤炭增量顯著及中蒙口岸建設(shè)不斷完善、煤炭通關(guān)量屢創(chuàng)新高，蒙古國進(jìn)口動(dòng)力煤增量未來可期。

煤焦熱點(diǎn)

動(dòng)力煤大跌，未來應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注需求情況

周二下午收盤，動(dòng)力煤期貨大幅下挫甚至跌停收盤，更多來自于基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)的集中兌現(xiàn)此前，雖然市場已經(jīng)預(yù)期到供需邊際好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)貨報(bào)價(jià)瘋狂上漲，市場難以預(yù)料深貼水的期價(jià)合適下挫，期價(jià)在高位表現(xiàn)謹(jǐn)慎不過，從近期盤面表現(xiàn)來看，期價(jià)連續(xù)多次試探730元/噸上方壓力，但均承壓回落，反彈乏力令期價(jià)看漲情緒受挫，缺乏進(jìn)一步利多題材下，動(dòng)力煤主力合約大幅下挫，甚至跌停收盤 供應(yīng)增長 從國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年12月份原煤產(chǎn)量超過3.5億噸，同比增長3.2%，再度刷新近年來月度產(chǎn)量歷史新高。

爐料

Mysteel動(dòng)力煤礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計(jì)局官方數(shù)據(jù)擬合分析報(bào)告

配對樣本t檢驗(yàn)（Paired t-test）結(jié)果顯示，兩組數(shù)據(jù)在均值水平上無顯著差異（p = 0.7205）誤差評估結(jié)果表明，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)與官方數(shù)據(jù)之間的月度平均絕對偏差（MAE）約為869.79萬噸，偏差水平約為2.24%綜合分析表明，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)能夠較準(zhǔn)確地反映全國動(dòng)力煤上游供應(yīng)的中短期變化趨勢，具備較高的應(yīng)用價(jià)值，可作為國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)公布前的重要參考依據(jù)報(bào)告亦指出，未來可通過擴(kuò)大樣本覆蓋范圍和優(yōu)化調(diào)研方法進(jìn)一步提升數(shù)據(jù)質(zhì)量和代表性。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel：動(dòng)力煤供強(qiáng)需弱格局難改善 價(jià)格維持弱運(yùn)行

未來幾天，江南華南多降雨過程 ，全國大部地區(qū)氣溫持續(xù)走高，疊加新能源發(fā)電出力陸續(xù)增加，用煤整體需求都略顯疲弱，短期電廠日耗依舊難有起色，將繼續(xù)抑制終端采購積極性，5月電廠將進(jìn)入傳統(tǒng)迎峰度夏補(bǔ)庫旺季，或釋放一定采購需求 綜上，本月來看動(dòng)力煤價(jià)格暫無較大波動(dòng)，以弱穩(wěn)為主。

日評

Mysteel：五一假期臨近 當(dāng)前下游電廠需求整體偏弱

3-5日，西南地區(qū)東部、江南、華南等地的部分地區(qū)有中到大雨，局地暴雨，并伴有短時(shí)強(qiáng)降水、雷暴大風(fēng)等強(qiáng)對流天氣 未來10天，北方冷空氣活動(dòng)頻繁，氣溫有明顯起伏，內(nèi)蒙古東部、東北地區(qū)及華北北部氣溫將較常年同期偏低1～3℃，全國其他大部平均氣溫仍持續(xù)偏高，其中新疆西部、西北地區(qū)東南部、黃淮西部和江淮等地偏高3～4℃ 綜上，當(dāng)下受季節(jié)性用電需求偏弱及新能源發(fā)電擠壓等因素影響，電廠耗煤量維持低位，庫存保持高位水平，且大秦線檢修結(jié)束，港口庫存或?qū)⒊掷m(xù)累積，動(dòng)力煤整體需求依舊偏低。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

未來幾天，江南華南多降雨過程 ，全國大部地區(qū)氣溫持續(xù)走高，疊加新能源發(fā)電出力陸續(xù)增加，用煤整體需求都略顯疲弱，短期電廠日耗依舊難有起色，將繼續(xù)抑制終端采購積極性，5月電廠將進(jìn)入迎峰度夏的旺季補(bǔ)庫，或釋放一定采購需求據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，4月25日全國461家電廠樣本日耗煤344.3萬噸，環(huán)比增4.3萬噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)8282.3萬噸，環(huán)比增77.6萬噸，可用天數(shù)24.1天，環(huán)比減0.1天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動(dòng)力煤偏弱運(yùn)行。

周評

2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場研討會(huì)圓滿落幕

其中新疆、內(nèi)蒙古產(chǎn)量增幅較大，尤其是新疆，2024年產(chǎn)量增加8300萬噸，領(lǐng)跑全國，也是全國統(tǒng)一大市場的重要表現(xiàn)從需求方面來看，電力用煤方面，全國電力生產(chǎn)量逐年上升，但是火電、水電生產(chǎn)量占比呈下行趨勢風(fēng)電、核電生產(chǎn)量占比逐年上升從無煙煤的需求我們可以發(fā)現(xiàn)，無煙煤與動(dòng)力煤、煉焦煤的聯(lián)系，密不可分，煤炭價(jià)格聯(lián)動(dòng)性分析對煤炭定價(jià)、采購、貿(mào)易的重要性看未來，煤炭的周期性下跌趨勢不變，建議終端用戶根據(jù)自身況合理制定采購策略，礦山用戶如果難以改變下行趨勢，那就延緩節(jié)奏，用時(shí)間換空間，爭取利益最大化。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

未來幾天，江南、華南降雨明顯增多，四川盆地江漢氣溫持續(xù)偏高，新能源將繼續(xù)對火力發(fā)電形成擠壓，日耗季節(jié)性下滑趨勢還將延續(xù)，需求難以出現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)變，終端或僅釋放少量剛需，補(bǔ)庫意愿也將持續(xù)低迷，臨近五一假期，節(jié)前部分終端或?qū)⒂袀湄浶枨箨懤m(xù)釋放4月18日全國460家電廠樣本日耗煤339.9萬噸，環(huán)比降17.4萬噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)8180.1萬噸，環(huán)比增48.2萬噸，可用天數(shù)24.1天，環(huán)比增1.3天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動(dòng)力煤震蕩偏弱運(yùn)行。

周評

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

未來幾天，南方地區(qū)將有明顯降雨，部分地區(qū)伴有短時(shí)強(qiáng)降水等強(qiáng)對流天氣，水電還將繼續(xù)對火力發(fā)電形成擠壓，后續(xù)耗煤淡季特征將更加明顯，電廠日耗仍面臨下行壓力，多數(shù)終端基本維持長協(xié)煤的剛需拉運(yùn)，對市場煤需求也十分有限，或僅釋放少量需求以優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)4月11日全國460家電廠樣本日耗煤357.3萬噸，環(huán)比增4.2萬噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)8131.9萬噸，環(huán)比降14.9萬噸，可用天數(shù)22.8天，環(huán)比減0.3天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動(dòng)力煤震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

周評

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場一周概覽（3.31-4.4）

未來10天，北方大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加新能源發(fā)電量的持續(xù)大幅增長，電廠大概率會(huì)繼續(xù)保持低負(fù)荷運(yùn)行與高庫存的狀態(tài)，終端用戶進(jìn)行大規(guī)模補(bǔ)庫的可能性較低，預(yù)計(jì)仍將維持相對緩慢的采購節(jié)奏據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止4月4日，全國460家電廠樣本日耗353.1萬噸/天，環(huán)比增5.8萬噸/天，廠內(nèi)存煤8146.8萬噸，環(huán)比降40.5萬噸，可用天數(shù)23.1天，環(huán)比降0.5天 進(jìn)口方面，本周進(jìn)口動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。

周評

兗礦能源：預(yù)計(jì)今年一季度業(yè)績同比下降，目前煤價(jià)已基本至谷底

對此，公司高管表示，究其原因，一是公司長協(xié)煤占比約24%，不到四分之一價(jià)格上漲時(shí)是優(yōu)勢，價(jià)格下降時(shí)則業(yè)績波動(dòng)大；二是公司產(chǎn)品區(qū)域廣，山東省本部和本部外區(qū)域煤炭價(jià)格降價(jià)差異大；三是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富，對標(biāo)企業(yè)動(dòng)力煤占比超85%，而兗礦精煤占比相對高，2024年精煤降價(jià)幅度高于動(dòng)力煤 分紅方面，兗礦能源表示，公司將持續(xù)堅(jiān)持現(xiàn)金分紅原則，目前已累計(jì)分紅850億，基于公司對未來現(xiàn)金流及經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展預(yù)期，有能力支撐較高的分紅水平。

聚焦

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動(dòng)力煤擾動(dòng)有限

下游電廠方面，雖局部地區(qū)低溫天氣反復(fù)，庫存保持去化，但未來日耗將進(jìn)入季節(jié)性淡季，整體采購意愿并不強(qiáng)烈水泥方面，雖部分水泥廠提漲，但主要以控制產(chǎn)能的被動(dòng)漲價(jià)，且在貼近生產(chǎn)成本線下，對原料煤以剛需補(bǔ)庫為主化工方面由于成品銷售價(jià)格下調(diào)，市場情緒降溫，下游用戶接貨有所放緩，保持低庫存采購策略從基本面來看，動(dòng)力煤市場供需寬松格局未改，煤價(jià)持續(xù)下探，秦皇島港動(dòng)力煤Q5500由年初的770元/噸跌至690元/噸。

Mysteel參考

Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

未來10天，北方大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，疊加新能源發(fā)電量的持續(xù)大幅增長，電廠大概率會(huì)繼續(xù)保持低負(fù)荷運(yùn)行與高庫存的狀態(tài)，終端用戶進(jìn)行大規(guī)模補(bǔ)庫的可能性較低，預(yù)計(jì)仍將維持相對緩慢的采購節(jié)奏4月3日全國460家電廠樣本日耗煤353.1萬噸，環(huán)比增5.8萬噸，廠內(nèi)存煤總計(jì)8146.8萬噸，環(huán)比降40.5萬噸，可用天數(shù)23.1天，環(huán)比降0.5天 【內(nèi)蒙古】：內(nèi)蒙古市場動(dòng)力煤震蕩運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，部分上月停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)恢復(fù)產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量小幅回升；前期內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)下跌，個(gè)別性價(jià)比高煤礦優(yōu)勢凸顯，坑口拉運(yùn)車輛增多，中低卡煤種小幅上調(diào)5-10元/噸，大秦線檢修即將到來，近期非電終端剛需拉運(yùn)穩(wěn)定，礦區(qū)整體銷售情況尚可，多數(shù)煤礦價(jià)格維持堅(jiān)挺。

周評

【華夏時(shí)報(bào)】煤價(jià)失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

后期三月中下旬北方供暖季結(jié)束，民用負(fù)荷回落，疊加電廠機(jī)組陸續(xù)開始檢修，逐步進(jìn)入傳統(tǒng)用煤淡季，動(dòng)力煤價(jià)仍有下跌壓力 對于未來煤炭價(jià)格趨勢，張雯雯進(jìn)一步指出，本月非電企業(yè)復(fù)工及基建加快，非電耗煤量有所提升，但天氣轉(zhuǎn)暖后，居民用電需求將持續(xù)走弱，后續(xù)電廠日耗預(yù)期難有突出表現(xiàn)，下游需求釋放缺乏持續(xù)性，且現(xiàn)階段北方港口庫存累至歷史高位，市場供需寬松格局難改，后期動(dòng)力煤市場價(jià)格或?qū)⒕徛碌^續(xù)探底。

媒體報(bào)道

[隆眾聚焦]：終端需求難改善 聚丙烯弱勢行情難突破

塑料PP粒市場行情，PP粒行情分析，PP粒市場價(jià)格

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：聚丙烯供需雙雙走強(qiáng) 3月份或迎反彈

導(dǎo)語：“供需端推動(dòng)市場，下游需求逐漸恢復(fù)，且社會(huì)庫存進(jìn)入去化過程。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250207-0213）

動(dòng)力煤市場來看，當(dāng)前動(dòng)力煤市場供應(yīng)逐步增加，價(jià)格穩(wěn)中有降，港口庫存高位累積，下游需求增長乏力未來一段時(shí)間內(nèi)，動(dòng)力煤市場仍將面臨較大的下行壓力供應(yīng)端的持續(xù)放量與需求端的疲弱形成鮮明對比，預(yù)計(jì)短期市場煤價(jià)維持弱勢運(yùn)行預(yù)計(jì)油制、煤制PP利潤修復(fù)。

利潤分析