Mysteel早讀：江蘇等三省鋼廠限電放松，動力煤夜盤破1600

◎10月12日，動力煤主力合約夜盤首次站上1600元/噸，收報1618元/噸，收漲8.75%，續(xù)刷歷史新高。

資訊

Mysteel早讀：李克強糾正“一刀切”限電限產，動力煤夜盤破1500

◎ WTI 11月原油期貨收漲1.17美元，漲幅1.47%報80.52美元/桶。

資訊

Mysteel動力煤重點關注：24日港口貨源趨緊 “雙控”限電加碼

產地方面，陜西地區(qū)，節(jié)后大多已經恢復正常銷售，煤價持續(xù)上行，煤礦庫存多是低位運行，部分煤礦受焦化廠“雙控”影響，塊煤銷售較之前有所下降，但沫煤資源緊缺，對煤價仍有較強支撐；內蒙區(qū)域，部分煤礦煤管票已用盡暫停銷售，代表礦區(qū)以內部保供為主，沫煤供應偏緊，伊金霍洛旗地區(qū)個別保供煤礦煤管票稍有增量，仍以剛需客戶拉運為主，市場可銷售量不多；山西晉北礦區(qū)產銷較穩(wěn)，礦區(qū)杜絕超核定產能生產，報價區(qū)域內上行調整，大礦以長協(xié)保電廠供應為主，市場煤銷售極少數(shù)。

日評

Mysteel：全國多地限電對動力煤供需形勢影響

與此同時，隨國內高價采購印尼煤意愿強烈，印度等海外市場放棄與中國爭奪高價印尼煤，轉而將采購需求鎖定澳洲動力煤，現(xiàn)澳煤動力煤離岸價格上漲，澳煤Q5500FOB價報62.5美元/噸當前進口煤政策有所放開但整體仍受國際供應量及船期限制，對國內煤市供應偏緊格局緩解有限 湖南、浙江、江西等地雖陸續(xù)發(fā)布“限電“通知，但實際執(zhí)行情況不及預期，對動力煤實際需求減量有限，而終端處于冬季用煤旺季，用煤需求旺盛，煤炭需求較去年增加明顯，疊加新一輪寒流即將到來，預計后期用煤需求將持續(xù)增加；供給端由于安全生產要求及2020年核定產能供應任務即將完成，坑口供應難有增量；進口方面因印尼煤炭資源有限，在國內進口煤中標價持續(xù)上漲的推動下，外礦捂盤惜售情緒濃厚，預計后期進口煤價仍將持續(xù)上漲。

煤焦熱點

福能期貨：硅鐵廠家減產意愿較強

近期水電大省云南再度傳出限電消息，疊加經濟復蘇工業(yè)用電量增加，電價難以回到過去水平蘭炭主要跟隨動力煤走勢，前期動力煤價格大幅下跌之后，帶動蘭炭價格明顯走弱近期動力煤價格有企穩(wěn)跡象，塊煤供應偏緊，蘭炭價格小幅反彈，短期繼續(xù)大幅下移的風險不大目前硅鐵主產區(qū)成本在7250—7500元/噸，已經接近2305合約價格，硅鐵價格或存在較強的成本支撐 總體來看，短期硅鐵庫存高企、需求弱勢的利空逐步消化，價格繼續(xù)下跌空間有限，或在生產成本7500元/噸存在支撐。

爐料

Mysteel：2月月評 減產落地需求改善 精廢價差大幅收窄 3月鋁價重心有望上移

下游終端企業(yè)經過前一輪補貨后，買漲不買跌，市場需求表現(xiàn)一般 本月后期，云南繼去年二輪限電降負荷后，開啟第三輪限電減產，持貨商挺價惜售下游終端訂單逐漸恢復中，但仍然未達到節(jié)前預期，接貨方逢低謹慎接貨，市場整體成交一般 Mysteel 綜合 2023年2月整體的供應、需求、社會庫存及廠庫等情況，判斷2月理論供應過剩17.9萬噸 原材料價格變動分析 電解鋁主要原材料方面，2月份氧化鋁價格先漲后企穩(wěn)但難以對沖動力煤價格、陽極價格的跌幅，外購電成本波動有限，預計電解鋁成本整體下降，而3月成本預計維持環(huán)比下降態(tài)勢但降幅收窄，詳情如下： 動力煤方面，回顧2月，動力煤市場呈現(xiàn)“V”型走勢。

熱點分析

Mysteel：9月電解鋁成本上升 理論虧損產能規(guī)模環(huán)比擴大

下游需求方面，雖然西南區(qū)域電解鋁受限電影響開工下滑，但近期內蒙古和甘肅復產產能陸續(xù)投產，國內整體運行產能仍處高位，馬來西亞和俄羅斯近期電解鋁企業(yè)運行穩(wěn)定，海外陽極需求持續(xù)據(jù)Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)10月預焙陽極采購基準價格為7180元/噸，較上月上調180元/噸 電解鋁成本曲線兩端差異擴大至6540元/噸 9月電解鋁行業(yè)地區(qū)間成本差異仍較大，其中河南電解鋁產能成本維持2萬元/噸之上，但在氧化鋁、陽極價格下降，動力煤市場價上漲的格局下，處于動力煤產地的新疆地區(qū)電解鋁產能成本優(yōu)勢明顯，成本環(huán)比下降約50元/噸至14084萬元/噸，成本曲線兩端差異擴大至6540元/噸，曲線整體表現(xiàn)陡峭。

熱點分析

Mysteel：8月電解鋁加權平均完全成本環(huán)比小幅下降

8月宏觀情緒在美聯(lián)儲鷹派加息預期和歐洲能源危機之間反復，歐洲產能頻頻減產但總量有限；國內庫存壘庫幅度有限，西南等地限電減產導致電解鋁月產量環(huán)比下降，但限電和各地散發(fā)疫情也帶來對消費恢復的悲觀情緒整體來看，基本面供需情況邊際好轉，8月現(xiàn)貨均價環(huán)比上漲399元/噸 圖1 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧(元/噸) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 動力煤價格核算期內波動有限 8月自備電價基本持平 8月國內電解鋁企業(yè)自備電價環(huán)比基本持平。

熱點分析

Mysteel日評：2日動力煤市場持穩(wěn)運行

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至1日環(huán)渤海港口動力煤調入140.6，調出144.2，錨地船只125，預到船只35，庫存1948.7，環(huán)比減3.6 下游方面，受降溫影響，華東、華中地區(qū)民用電負荷略有回落，電煤消費需求出現(xiàn)季節(jié)性小幅下降，前期部分地區(qū)工商業(yè)限電解除，后市需實時關注氣溫變化情況；非電終端隨著化工、水泥開工率提升，煤炭采購需求將有階段性釋放據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止26日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1337.5萬噸，日耗54.1萬噸，可用天數(shù)24.7天。

日評

[隆眾聚焦]：國際甲醇航線運力緊張局勢簡析

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

徐向春：鋼鐵業(yè)是否重蹈長期虧損覆轍？

從煤炭企業(yè)公布的年中報告中可以看到，部分煤企凈利潤最高增長近6倍，這與鋼企業(yè)績中報表現(xiàn)可謂是“冰火兩重天”，產業(yè)鏈利潤向上游明顯傾斜 其主要原因與國際局勢動蕩造成能源價格大漲有關，澳煤進口繼續(xù)受限，蒙煤進口增量也難及預期另外，因各地嚴防拉閘限電、保障電力供應等原因，動力煤成為了保價穩(wěn)供政策的主要著力點，但也進一步加劇了焦煤供應的緊張程度，致其價格逐步偏離合理區(qū)間。

觀點

Mysteel周報：國內動力煤市場一周評述（7.11-7.15）

本周產地動力煤市場整體弱穩(wěn)運行，產地仍以保供長協(xié)用戶為主，上半周受降雨因素導致煤礦生產以及物流發(fā)運略受影響，隨降水結束，礦區(qū)基本恢復正常目前終端日耗增速加快，以華東區(qū)域為首，庫存消耗速度加快，電廠整體已進入去庫階段，沿海地區(qū)庫存相對偏低，華東區(qū)域電廠補庫需求較大本周多地高溫破紀錄，是拉動電廠日耗攀升的主要原因，電廠負荷已達高位，多省市啟動限電措施，發(fā)布有序用電方案長江中下游高溫或將延續(xù)一周，繼續(xù)影響日耗高位增長。

周評

Mysteel：動力煤2022上半年市場回顧及下半年展望

為避免2021年拉閘限電情況，預計2022年下半年保供穩(wěn)價政策不變，但主產地產能核增到落地將需要一定時間，疊加二十大前安全生產任務仍重，預計下半年產量同比增速或有放緩，2022年動力煤產量約26.5億噸 受保供穩(wěn)價政策影響，電廠采購成本維持至合理區(qū)間，但國際能源受綜合因素影響，國際煤炭價格高企，中國煤價與之形成倒掛當前電廠庫存已回升至高位水平，對高價的進口煤接受能力有限，預計下半年國際煤炭供應緊張格局與中國保供穩(wěn)價政策均將持續(xù)，進口煤倒掛狀態(tài)難有根本轉變，下半年進口動力煤數(shù)量或將出現(xiàn)4000-6000萬噸減量。

月評

Mysteel鋼鐵產業(yè)鏈月度觀察：六月淡季將至 需求回補待考

當下焦炭價格處于下行通道，對焦煤的主動補庫需求并不強烈下跌行情中，主焦煤現(xiàn)貨價格依靠目前高性價比的蒙煤成本支撐：按蒙5煤二季度坑口長協(xié)價125.4美金/噸換算，當前2700元/噸的價格錨定國產主焦煤價格 五月以來動力煤價格成為政策引導和關注的焦點：相關部門對中長協(xié)保供和覆蓋率以及各環(huán)節(jié)成本價格進行頻繁調查與約談今年海內外能源安全形勢十分嚴峻，在進口煤炭資源緊張，價格高企的情況下，充分保障國內電廠的煤炭供應尤為重要，防止再現(xiàn)“拉閘限電”。

觀點

[隆眾聚焦] 聚丙烯開工率走低 生產企業(yè)承壓明顯

2021年9月底聚丙烯在“煤超瘋”帶動下價格一路攀升，迎來了年內最瘋狂行情，且順利刷新了三年來最高點；聚丙烯被動跟漲，漲幅不及動力煤，煤制烯烴企業(yè)危機重重，最高點甚至達到一噸虧損近6000元/噸；在此前提下，煤化工企業(yè)陸續(xù)降負或檢修；恰逢此時，各地限電政策陸續(xù)出爐，地方煉化企業(yè)不同程度受到政府管控，降負停車政策陸續(xù)出爐，將聚丙烯行情推至高潮。

熱點聚焦

Mysteel熱點觀察：2021年國內動力煤市場回顧——政策支持下逆轉供應瓶頸

2021年對于煤炭供應形勢而言注定是非同凡響的一年。作為關系的核心大宗商品，動力煤經歷了供不應求的煤荒和政策支持的增產保供后的寬松。提示大宗商品的市場參與者，在2022年尊重大宗商品市場規(guī)律，切勿“逆勢而為”。

觀點

Mysteel：能源消費結構持續(xù)優(yōu)化

回顧2021年，我國動力煤消費局勢幾經波折，自年初以來，煤炭供需格局難解，加之疫情可控后帶來的經濟復蘇，工業(yè)企業(yè)重振，煤炭需求超預期增長，煤炭供需形勢異常復雜嚴峻部分地區(qū)甚至于出現(xiàn)“拉閘限電”的現(xiàn)象對此，國家予以高度重視，出臺了一系列保供穩(wěn)價政策，煤礦與電廠點對點簽訂長協(xié)，供應鏈各環(huán)節(jié)積極配合，確保終端有效化解“燃煤之急”根據(jù)Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示，截至目前，電廠方庫存大部分處于中高位，預計可用天數(shù)在20天上下浮動。

日評

百年建筑節(jié)后預測：水泥成本支撐 價格跌幅有限

二、節(jié)后水泥熟料價格對水泥價格一定支撐作用 2021年下半年受能耗雙控以及限電限產等因素影響，水泥熟料價格自8月開始一路高歌猛進，但到11月初開始，動力煤等原材料價格逐步回落，加之市場需求不佳，熟料價格同樣跟進下調。

鋼聯(lián)分析師

能源保供工作成效顯著，煤炭電力行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

可以預測到，隨著煤炭產能結構的調整，在保供退出之后，2022年煤炭產量有望恢復至正常水平，供需總體趨于平衡 電力供應持續(xù)平穩(wěn) 我國以燃煤發(fā)電為主，因此煤炭的供需平衡與電力市場的平穩(wěn)發(fā)展密不可分據(jù)統(tǒng)計，2021年全國全社會用電量8.31萬億千瓦時，同比增長10.3%，受動力煤短缺和電量需求增長的雙重影響，部分地區(qū)高峰時段電力供需偏緊，一些地方出現(xiàn)了短時限電情況。

爐料

儲備能力建設助推動力煤期現(xiàn)貨價格平穩(wěn)運行

二增產增供保供穩(wěn)價的一系列政策和舉措將在2022年持續(xù)的發(fā)揮作用，2022年一季度可能是自2021年10月份動力煤供給大于消費的重要時間窗口，從目前的看會存在一定的過剩，特別是月度長協(xié)價格遠遠低于年度長協(xié)價格150元/噸的市場環(huán)境下，動力煤期現(xiàn)貨市場價格可能會出現(xiàn)寬幅波動的現(xiàn)象，但是這也正為儲備能力建設提供的最佳的時間窗口，同時也必將支撐煤價在合理區(qū)間穩(wěn)健運行，避免價格大起大落現(xiàn)象的發(fā)生 （二）煤炭儲備能力的提升為能源保供奠定堅實的基礎 經歷2021年全球能源緊張和國內拉閘限電的短暫行為可以看出，能源保障能力非常重要，而煤炭儲備能力建設的提升正是能源保供的基礎保障，特別是在大力發(fā)展新能源和建立多源互補新型電力系統(tǒng)以及調峰過程中，動力煤儲備能力提升是必然的選擇，更是電力等能源保供、保民生的基礎。

爐料