方正證券：日耗抬升煤價企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會議指出，要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴大國內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財政支出力度增加，地產(chǎn)基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價底部繼續(xù)夯實，市場對煤炭企業(yè)利潤確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營久期、回收讓利，提升經(jīng)營抗風(fēng)險能力的煤電聯(lián)營模式，有望在2025年成為市場關(guān)注焦點。

原料

【證券時報】化工行業(yè)盈利縮水促供給調(diào)節(jié)，傳統(tǒng)落后裝置迎加速出清

而煤氣化技術(shù)有三種主流工藝，即固定床、航天爐和水煤漿近年甲醇市場的持續(xù)低迷，也加速了固定床技術(shù)的淘汰步伐 “傳統(tǒng)的固定床工藝采用無煙煤作為原料，無煙煤價格普遍高于粉煤、動力煤等價格而航天爐、水煤漿技術(shù)對于煤種實用性更廣，可采用低成本煤種在污染物排放方面，先進(jìn)設(shè)備對環(huán)境影響較小，排出物可以得到有效回收，也容易處理，對環(huán)境保護(hù)十分有利。

媒體報道

Mysteel：忻州市場煉焦煤震蕩偏強

此外，近期動力煤持續(xù)上漲，對忻州地區(qū)氣煤、1/3焦煤價格托底效應(yīng)顯著，整體來看，預(yù)計短期忻州市場煉焦煤價格易漲難跌 成交和價格來看，主流成交上漲為主15日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現(xiàn)匯含稅成交價1028元/噸，較上期成交價降25元/噸；20日競拍，低硫氣原煤（內(nèi)灰5，S0.9，G60，回收55）現(xiàn)匯坑口含稅均價909元/噸，較上期成交價漲135元/噸；低硫氣原煤（內(nèi)灰5，S0.9，G50，回收45）現(xiàn)匯坑口含稅價600元/噸。

日評

Mysteel：忻州市場煉焦煤再次走弱

本周忻州市場煉焦煤再次走弱，部分煤種價格承壓下跌 產(chǎn)地來看，煤礦生產(chǎn)基本正常，維持日常水平，但受焦炭提漲落地不暢及需求轉(zhuǎn)弱影響，中間及下游采購環(huán)節(jié)觀望情緒加重，拿貨積極性降低，市場觀望情緒升溫，疊加近期動力煤市場走弱，部分煤種價格承壓下跌，成交不佳 成交和價格來看，近期線上競拍多降價和流拍25日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現(xiàn)匯含稅成交均價981元/噸，較上期成交價降41元/噸；26日競拍，1/3焦精煤（A≤10.5，S≤1，G≥80，V≤35 ）掛牌0.3萬噸，起拍價1325元/噸，全部流拍；28日競拍，1/3焦原煤（內(nèi)灰9，S0.9，V36，G80，回收40 ）掛牌3萬噸，起拍價450元/噸，本期全部流拍；29日競拍，低硫氣原煤（內(nèi)灰4，S0.6，G70，V40，回收65）現(xiàn)匯含稅成交均價900元/噸，較上期成交價降193元/噸；1/3焦精煤（A10.5，S2.0，G85，V33）現(xiàn)匯含稅成交價1283元/噸，較上期成交價持平。

日評

Mysteel：忻州市場煉焦煤偏弱運行

本周忻州市場煉焦煤偏弱運行，需求端低迷致使價格承壓 產(chǎn)地來看，煤礦生產(chǎn)基本正常，維持日常水平，但受需求轉(zhuǎn)弱影響，中間及下游采購環(huán)節(jié)觀望情緒加重，拿貨積極性降低，市場觀望情緒升溫，疊加近期動力煤市場持續(xù)走弱，部分煤種價格承壓，成交一般 成交和價格來看，近期線上競拍多降價和流拍1日競拍，1/3焦精煤（A≤10.5，S≤1，G≥80，V≤35）掛牌0.6萬噸，起拍價1170元/噸，全部流拍；氣原煤（A≤40，S≤1，G50-70，V≤42，回收30-50）成交均價451元/噸，較上期成交價降14元/噸；5日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）掛牌2萬噸，起拍價950元/噸，本期全部流拍；6日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現(xiàn)匯含稅成交均價950元/噸，較上期成交價降118元/噸；1/3焦原煤（A≤34，S≤1.2，G≤75，V≤29.56）成交價770元/噸，較上期成交降80元/噸；8日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現(xiàn)匯含稅成交均價952元/噸，較上期成交價漲2元/噸，本期掛牌0.6萬噸，全部成交 短期來看，受下游需求不振影響，忻州市場煉焦煤短期將偏弱運行，后續(xù)價格走勢視焦鋼補庫需求情況及下游利潤狀況而定。

日評

Mysteel：忻州市場煉焦煤再次走弱

本周忻州市場煉焦煤再次走弱，部分煤種價格承壓下跌 產(chǎn)地來看，煤礦生產(chǎn)基本正常，維持日常水平，但受需求轉(zhuǎn)弱及焦炭連續(xù)提降影響，中間及下游采購環(huán)節(jié)觀望情緒加重，拿貨積極性降低，市場觀望情緒升溫，疊加近期動力煤市場持續(xù)走弱，部分煤種價格承壓下跌，成交不佳 成交和價格來看，近期線上競拍多降價和流拍25日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現(xiàn)匯含稅成交均價1099元/噸，較上期成交價降43元/噸；31日競拍，氣精煤（A10.5，S0.8，G50，V36）現(xiàn)匯含稅成交均價1068元/噸，較上期成交價降31元/噸；29日競拍，氣原煤（A≤40，S≤1，G50-70，V≤42，回收30-50）掛牌3萬噸，起拍價500元/噸，全部流拍；31日競拍，1/3焦精煤（A≤10.5，S≤1，G≥80，V≤35）掛牌0.6萬噸，起拍價1225元/噸，全部流拍。

日評

Mysteel日報：鋁價微跌 現(xiàn)貨交投尚可

基本面，供應(yīng)端，西南降雨偏少帶動市場對供應(yīng)的擔(dān)憂預(yù)期仍在: 廢鋁回收商避險情緒升溫，出貨較為積極，廢鋁價格本周存在下調(diào)預(yù)期需求端，上周鋁型材樣本企業(yè)訂單天數(shù)持續(xù)上升，周環(huán)比增加0.38天至18.52天但建筑型材和工業(yè)型材周度產(chǎn)量環(huán)比有所下降成本方面，廣西地區(qū)氧化鋁價格環(huán)比下降，陜西樣本煤坑口價環(huán)比下降6元/噸至996元/噸港口樣太動力煤平合價環(huán)比下降10元/噸綜合來看，宏觀情緒反復(fù)，電解鋁在供需邊際好轉(zhuǎn)前提下利潤已有較大恢復(fù)，但成本預(yù)計仍有一定下降空間，短期對鋁價絕對價形成一定壓制。

日報

Mysteel：內(nèi)蒙古市場煉焦煤偏穩(wěn)運行

今日內(nèi)蒙古地區(qū)煉焦煤市場偏穩(wěn)運行煤礦方面，烏海及棋盤井地區(qū)煤礦逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，但生產(chǎn)產(chǎn)量不及預(yù)期，原煤供應(yīng)依舊偏緊，疊加近日部分貿(mào)易商開始搶購動力煤，帶動部分煉焦煤需求增加，原煤價格高企，僅部分回收較低煤種價格下調(diào)50-300元/噸。

日評

Mysteel2022有色金屬年報云上發(fā)布會圓滿落幕

需求端，限電情況有所緩解，電解鋁行業(yè)復(fù)產(chǎn)及新投產(chǎn)將在未來兩年內(nèi)釋放，但投產(chǎn)具有周期性特點導(dǎo)致對氧化鋁需求難以快速爆發(fā)成本端，礦石、燒堿、動力煤等原料價格已回調(diào)到正常水平，對價格的影響力逐漸降低氧化鋁供需結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)為過剩，同時因其開工靈活性高，也會影響價格加大波動預(yù)計2022年氧化鋁價格主流運行區(qū)間在2600-3100元/噸 接下來，由上海鋼聯(lián)再生鋁分析師張江帆發(fā)布了《2022年再生鋁年報發(fā)布及解讀》，國內(nèi)廢鋁回收量將繼續(xù)快速增長，廢鋁供應(yīng)來源主要還將集中在國內(nèi)回收。

會議報道

Mysteel：河南廢鋁2021年市場回顧與2022年展望

之后，電解鋁成本端動力煤及氧化鋁的大跌難以支撐過高鋁價，鋁價出現(xiàn)斷崖式下跌，廢鋁再次隨原鋁大幅回調(diào)至17000-18000元/噸之間 第四季度，由于市場流通貨源緊張，廢鋁回收商補庫較難，對于廢鋁價格有一定支撐，震蕩偏強運行 二、2021年河南廢鋁價格相關(guān)性分析 圖2-1：Mysteel華東A00鋁錠—光亮鋁線精廢差走勢圖（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 如圖所示，河南市場廢鋁價格緊跟原鋁價格波動，今年精廢差基本維持低位運行。

年報

濟南廢鋼：情緒拖累 廢鋼價格或偏弱調(diào)整

市場方面，多數(shù)回收企業(yè)近期收到了限電通知，但由于當(dāng)前市場回收量不高，對廢鋼加工影響程度十分有限；受近兩日動力煤、焦炭等期貨跌停的影響，市場整體觀望情緒偏重，不過由于廢鋼回收存在較大競爭壓力，多數(shù)回收企業(yè)不敢貿(mào)然下調(diào)采購價格此外，在限電的影響下，下游機械加工行業(yè)開工受到一定影響，整體產(chǎn)廢量存在一定程度的下滑，據(jù)了解，自下半年以來，工業(yè)產(chǎn)廢呈現(xiàn)為逐月下降的趨勢綜合來看，受相關(guān)產(chǎn)品拖累，廢鋼市場或?qū)⒗^續(xù)偏弱運行，但由于廢鋼供需同步下降，且市場回收廢鋼量均不多，或?qū)е聫U鋼價格相對抗跌。

每日分析

張瑜：2021年中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈運行情況及發(fā)展趨勢

需求端：鋁型材開工率低于預(yù)期，而鋁板帶箔開工率一枝獨秀，鋁桿及原生合金開工偏弱而目前廢鋁市場流通貨源依舊緊缺，受現(xiàn)貨行情波動較大影響，多數(shù)回收商出貨意向不足 最后，張瑜總結(jié)到：成本端，氧化鋁及動力煤價格大漲，電解鋁成本大幅增加社庫及廠庫處于歷史同期低位，鋁價偏高影響去庫速度消費端相對平穩(wěn)運行，傳統(tǒng)板塊尚未出現(xiàn)旺季預(yù)兆整體來看，碳達(dá)峰引導(dǎo)的產(chǎn)能壓縮預(yù)期或?qū)⒊掷m(xù)對鋁價形成有力支撐，消費端環(huán)比或出現(xiàn)增量，預(yù)計近期鋁價高位寬幅震蕩，偏強格局延續(xù)。

會議報道

安徽廢鋼：黑色系上漲 廢鋼價格有支撐

市場方面，市場近幾日的價格波動不大，整體回收量保持低位此外，期貨主力合約螺紋鋼2201、熱卷2201、焦炭2201、焦煤2201、動力煤2201均有所上漲，“雙焦”也再創(chuàng)新高，焦炭焦煤分別上漲4.71和5.61個百分點，帶動市場看漲情緒，對廢鋼價格形成支撐，預(yù)計本周出現(xiàn)穩(wěn)中帶漲的可能

每日分析

Mysteel：9日（10:00）山西地區(qū)煉焦煤品牌價格行情

日評

Mysteel：5日（10:00）山西地區(qū)煉焦煤品牌價格行情

日評

Mysteel：29日（10:00）山西地區(qū)煉焦煤品牌價格行情

Mysteel山西焦煤訊：29日煉焦煤品牌價格高位持穩(wěn)供應(yīng)端煤礦春節(jié)臨近，放假與不放假交織下，供應(yīng)端更具彈性，預(yù)計產(chǎn)量增幅不會過于明顯需求端焦化利潤高位，后期市場預(yù)期仍舊偏強，焦企采購積極性不減下，預(yù)計后期山西煉焦煤品牌價高位持穩(wěn)運行，并且隨著大型焦?fàn)t的逐漸投產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)煤種韌性更強，價格優(yōu)勢或會持續(xù)明顯但需警惕與動力煤市場聯(lián)系密切品種，特別是指標(biāo)稍差品種恐會出現(xiàn)回調(diào)分煤種看：登茂通低硫主焦煤原煤（S0.5回收40）因庫存加大和指標(biāo)回收由46降至40原因，價格降50元/噸至850元/噸。

日評

Mysteel：1日（10:00）山西地區(qū)煉焦煤品牌價格行情

Mysteel山西焦煤訊：1日煉焦煤品牌價格高位持穩(wěn)供應(yīng)端煤礦庫存繼續(xù)下降，山西地區(qū)煉焦煤市場存量繼續(xù)減少需求端焦炭仍保持高需求狀態(tài)，焦化開工高位并且隨著大型焦?fàn)t投產(chǎn)，煉焦煤需求仍有向上的空間近日指標(biāo)較差的氣煤與貧瘦煤出現(xiàn)不同程度的下調(diào)，預(yù)計后期受動力煤市場影響，仍存下降的預(yù)期分煤種看，登茂通低硫主焦煤原煤（S0.5回收40）因下游采購清淡，庫存繼續(xù)加大下，出廠現(xiàn)匯價格降60元/噸至790元/噸，其余煤種均穩(wěn)。

日評

Mysteel：27日（10:00）山西地區(qū)煉焦煤品牌價格行情

Mysteel焦煤訊：27日煉焦煤品牌價格偏強運行臨近年底，各礦放假時間不一，加之安全檢查影響下供應(yīng)端產(chǎn)量或繼續(xù)收縮需求端焦化利潤高企，對焦煤采購積極性依舊未減，并且隨著大焦?fàn)t的逐漸投產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)煤種價格優(yōu)勢明顯，但是需警惕與動力煤聯(lián)動較緊煤種因動力煤顯弱而帶來的壓力目前長治、臨汾地區(qū)低硫主焦煤承兌報價1580-1630元/噸，春節(jié)前或持穩(wěn)運行；臨汾安澤地區(qū)個別煤企因廠內(nèi)庫存增加，低硫主焦原煤（S0.5回收46）降50元/噸至現(xiàn)匯920元/噸。

日評

Mysteel：19日（10:00）山西地區(qū)煉焦煤品牌價格行情

Mysteel焦煤訊：19日煉焦煤品牌價格偏強運行供應(yīng)端煤礦安全檢查和核酸等防疫要求影響供應(yīng)減量；進(jìn)口煤供應(yīng)量短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯回升；考慮煤礦春節(jié)放假等因素總體看供應(yīng)端增量有限需求端焦企做大焦煤庫存意愿不減，加之新增高爐逐漸投產(chǎn)，考慮目前豐厚的焦化利潤，焦企采購原料情緒不減總體看需求端仍有一定的剛需增量綜合來看山西地區(qū)煉焦煤品牌價仍會偏強運行 分煤種看，低硫主焦煤市場依舊表現(xiàn)良好，長治地區(qū)低硫主焦煤（S0.5G83）漲30元/噸至承兌含稅1500元/噸，自2020年9月底漲270元/噸。

日評

Mysteel：23日（10:00）山西地區(qū)煉焦煤品牌價格行情

23日煉焦煤品牌價格穩(wěn)中偏強運行需求端焦炭價格第十輪快速上漲，焦化利潤繼續(xù)擴大，對焦煤采購積極，需求韌性仍在供應(yīng)端，進(jìn)口煤供應(yīng)缺口仍在，繼續(xù)支撐主焦煤價格上漲；產(chǎn)地運輸影響部分煤礦被動增庫，總體來看影響不大綜合來看，焦煤需強供緊局勢持續(xù)，山西地區(qū)焦煤價格穩(wěn)中偏強運行 分煤種看，柳林地區(qū)中低硫主焦煤（S0.8G80）承兌含稅價1470元/噸；高硫主焦煤（S2.0G85）承兌含稅990元/噸。

日評