Mysteel：煉焦煤供應(yīng)過剩 價格韌性不足

煤炭資源整體供應(yīng)充足而自2021年煉焦煤價格抬頭之后，入爐煤成本居高不下一直是困擾焦企盈利的重要誘因，各大焦企對于配煤比例一直較為保守但經(jīng)歷連續(xù)長時間的虧損之后，2024年各地焦企普遍調(diào)整入爐煤配比，骨架煤種占比減少，低硫低硫骨架用量進一步降低，而配焦煤種比例開始抬升動力煤供應(yīng)壓力減輕疊加焦企需求的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致部分之前動力煤資源涌入煉焦煤市場，供需雙方一拍即合造成煉焦煤供應(yīng)量事實上增加據(jù)我網(wǎng)觀察，晉北地區(qū)、陜北大量動力煤資源流入煉焦煤市場，主要以氣煤、1/3焦煤、弱粘煤等配焦煤資源為主。

煤焦熱點

【石油焦】：石油焦供需差縮減 新材料領(lǐng)域消費占比逐步提升

其中美國、委內(nèi)瑞拉進口量下滑最為明顯俄羅斯、加拿大占比則有明顯提升 俄羅斯、加拿大主要用于炭素原料，美國、委內(nèi)瑞拉和沙特則以走燃料為主，對應(yīng)玻璃廠、電廠、水泥廠電廠多數(shù)用10%內(nèi)的石油焦與動力煤配比使用臺灣焦主要用于金屬硅企業(yè)做還原劑使用，進口量每年約60萬噸 由此，進口石油焦的種類也有少許變化，其中高硫焦占比有所下滑，自74%跌至73% 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 5.下半年消費領(lǐng)域多數(shù)穩(wěn)中有增 供需差或進一步縮減 從下半年市場需求來看，下游預(yù)焙陽極消費穩(wěn)中仍有小幅增加，其中電解鋁行業(yè)開工率持續(xù)高位，負極材料市場仍有提振，除燃料領(lǐng)域受環(huán)保影響外，多數(shù)領(lǐng)域需求穩(wěn)中或有增加表現(xiàn)。

熱點聚焦

國海良時期貨：關(guān)稅調(diào)整，印度崛起，焦煤進口將何去何從

從產(chǎn)量的數(shù)據(jù)來看，印度動力煤產(chǎn)量約占93%，僅有7%為煉焦煤，其中，產(chǎn)出也多為低質(zhì)煉焦煤，煉焦時配比難超過三分之一，因此，進口優(yōu)質(zhì)的煉焦煤成為印度鋼鐵工業(yè)未來發(fā)展的長期趨勢2023年，根據(jù)測算，印度國內(nèi)煉焦煤總需求為1億噸，而印度煉焦煤進口量為5470萬噸，進口需求占比超過50% 從具體進口國別組成來看，2023年印度自澳大利亞進口煉焦煤的比重約為60%，而2022年這一比重為63%。

爐料

Mysteel：煤價下跌帶動電力成本下降 電解鋁維持可觀盈利空間

Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進行調(diào)研并綜合考慮煤炭的采購和發(fā)運周期后進行測算，同時對鋁廠的財務(wù)口徑綜合發(fā)電成本進行調(diào)研，最終得到5月國內(nèi)電解鋁全行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比下降0.022元/度至0.410元/度，對于使用自備電生產(chǎn)的產(chǎn)能而言，電力成本平均下降303元/噸 國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)動力煤價格走勢圖（元/噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 外購電價有所下降 后續(xù)步入豐水期后預(yù)計繼續(xù)下降 外購電方面，5月電解鋁企業(yè)外購電價環(huán)比小幅下降0.005元/度至0.474元/度，外購電價格下降主要是部分進行電力市場化交易的地區(qū)每個月電力配比情況不同，清潔能源發(fā)電量出力不穩(wěn)定疊加煤炭價格下降導(dǎo)致部分電網(wǎng)外購電價格稍有下調(diào)引起的。

熱點分析

Mysteel：4月電解鋁成本降幅擴大 全行業(yè)理論盈利比重為97%

展望5月市場，供應(yīng)端供應(yīng)保持穩(wěn)定，市場貨源較為充足；需求端隨氣溫升高，沿海地區(qū)需求或小幅增加，部分采購需求有望釋放但內(nèi)外貿(mào)價差變化將影響市場采購，若進口煤空間較大，則下游會轉(zhuǎn)向進口市場，反之亦然預(yù)計5月動力煤價格偏弱 風(fēng)能等新能源發(fā)電出力 帶動外購電價環(huán)比下降 外購電方面，4月電解鋁企業(yè)外購電價環(huán)比小幅下降0.012元/度至0.479元/度，外購電價格下降主要是部分進行電力市場化交易的地區(qū)每個月電力配比情況不同，清潔能源發(fā)電量出力不穩(wěn)定疊加煤炭價格下降導(dǎo)致部分電網(wǎng)外購電價格稍有下調(diào)引起的。

熱點分析

首鋼京唐公司實現(xiàn)元月生產(chǎn)開門紅

持續(xù)優(yōu)化燃料配比，在保持發(fā)電負荷不變的情況下，降低動力煤消耗，提高煤氣摻燒量，1月份煤氣摻燒比例較去年平均水平提高10%以上，大幅降低發(fā)電成本 有效的管理是企業(yè)創(chuàng)造利潤的有效途徑之一設(shè)備系統(tǒng)協(xié)同作業(yè)部從點檢有效性提升、隱患排查、預(yù)防維護、工藝設(shè)備優(yōu)化及技術(shù)攻關(guān)等提升設(shè)備運行穩(wěn)定性，優(yōu)化檢修模型降負荷，開展備件國產(chǎn)化、延長備件壽命、提升備件修復(fù)率、自主修舊利廢、加強專業(yè)管控等，降低檢修資源需求。

經(jīng)營管理

Mysteel成本：2023年1月電解鋁成本解讀

預(yù)計節(jié)后在復(fù)工復(fù)產(chǎn)、氣溫仍偏低的環(huán)境下，工業(yè)用電及民用電需求將拉起補庫需求展望2月，供應(yīng)方面，預(yù)計電煤長協(xié)簽訂量以及兌現(xiàn)率將繼續(xù)保持高位，煤炭供應(yīng)相對充裕；需求方面，目前國內(nèi)市場活力全面恢復(fù)尚需時日，因此預(yù)計短期內(nèi)工業(yè)用電增速較為緩慢，2月動力煤市場或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行后期重點關(guān)注民營煤礦和下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況、澳煤實際進口情況 清潔能源發(fā)力小幅波動 外購電價基本穩(wěn)定 外購電方面，1月電解鋁企業(yè)外購電價環(huán)比小幅上升0.0038元/度至0.4897元/度，外購電價格上漲主要是部分進行電力市場化交易的地區(qū)每個月電力配比情況不同，清潔能源發(fā)電量出力不穩(wěn)定引起的。

熱點分析

Mysteel成本：12月電解鋁行業(yè)利潤有所提升

臨近年底，部分電廠年度采購任務(wù)基本完成，預(yù)計短期多以觀望為主，增量采購有限預(yù)計動力煤價格仍有下降空間 外購電成本基本持平 枯水期外購電成本優(yōu)勢下降 外購電方面，12月電解鋁企業(yè)外購電價環(huán)比小幅上升0.0004元/度至0.4859元/度，外購電價格上漲主要是部分進行電力市場化交易的地區(qū)每個月電力配比情況不同，清潔能源發(fā)電量出力不穩(wěn)定引起的。

熱點分析

華興鋁業(yè)熱電動力部：3月份煤制氣工序各項對標指標排名第一

3月份，熱電動力部煤制氣工序各項指標在中鋁集團對標6家單位中排名第一，實現(xiàn)一季度盈利近500萬元 今年以來，熱電動力部積極響應(yīng)公司開展對標管理的工作部署，以全要素對標管理提升方案為指導(dǎo)，以行業(yè)領(lǐng)先、公司最優(yōu)為標桿，建立全要素對標體系煤制氣工序以“量穩(wěn)質(zhì)升”為主旨，根據(jù)對標實施方法，確定煤氣成本、煤氣熱值、爐渣含碳量等6項指標，對照2021年度的生產(chǎn)指標情況及目前市場煤炭價格漲幅影響等因素，完善工序?qū)朔桨讣罢拇胧?，采取“班查看、日分析、周總結(jié)”的模式，落實及時調(diào)整動力煤與籽煤配比、調(diào)整氣化爐溫度、查驗爐渣團聚情況等措施，優(yōu)化提升各項關(guān)鍵指標，制定對標指標優(yōu)化措施建立周期性分析制度，促進全要素對標工作有序開展。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：從成本角度看鋼材市場價格走勢

十一月下游需求旺季不旺，相較于往年同期需求環(huán)比繼續(xù)下滑，鋼廠螺紋毛利潤由9月底時1100元附近快速收窄至400元附近隨著價格的震蕩下滑，近期市場抄底看反彈的情緒升溫，但近期焦炭受動力煤限價有下跌壓力，鐵礦也因運費下跌和鋼廠配比調(diào)整打開了下跌空間；宏觀若沒有大方向上的轉(zhuǎn)變，12月份需求僅可能邊際好轉(zhuǎn)，原料成本下移的情況下，并不支撐鋼廠利潤恢復(fù)到前期水平，因此預(yù)計期貨價格寬幅波動，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌收縮基差。

主編視角

Mysteel解讀：全球能源危機下的滯脹接力，鋅價延續(xù)漲勢

從成本上看，鋅冶煉廠主要原料大頭在鋅精礦，其次是煤炭、焦炭、天然氣、汽柴油等歐洲煉廠因環(huán)保、減碳等因素增加天然氣用量，一般1萬噸的規(guī)模煉廠，根據(jù)燃料配比不同，一年耗天然氣150-250萬立方米不等，占總生產(chǎn)成本的4%-7%，電力一年大約4000萬度，占總生產(chǎn)成本的8%左右而國內(nèi)動力煤價格翻倍更是使得電力成本大幅攀升 三、貨幣助推全球大宗商品進入超級周期，疊加通脹壓力持續(xù)抬升。

熱點分析

探訪我國非高爐煉鐵工藝裝置“歐冶爐”

投產(chǎn)以來，技術(shù)團隊經(jīng)過6年多的工藝優(yōu)化、設(shè)備改造、難題攻關(guān)，如今的“歐冶爐”冶煉工藝更加成熟先進、經(jīng)濟優(yōu)勢尤為凸顯，特別是在綠色低碳和智慧制造等方面取得一系列獨創(chuàng)成果，形成低于傳統(tǒng)高爐150元以上的成本優(yōu)勢爐頂煤氣循環(huán)利用和二氧化碳捕集分離兩大突破性技術(shù)，每年可減少二氧化碳排放20萬噸，相當(dāng)于節(jié)約全國約50萬個家庭一年的用電量，也相當(dāng)于再造森林約1萬畝 記者在遠程大屏幕上看到，鐵礦石和動力煤利用皮帶輸送到各自的料槽中，操作人員通過電腦操作實現(xiàn)原料的精準配比、核算、稱量，每批原料通過垂直膠帶機裝入料罐加入到還原豎爐和熔融氣化爐，上下串接的兩個爐子完成礦石的熔融和冶煉，最終將優(yōu)質(zhì)的鐵水送到煉鋼系統(tǒng)。

鋼材

Mysteel早讀：鐵礦石漲破210美元，倫銅創(chuàng)歷史新高

◎ Mysteel解讀“無限期暫?！睂捊姑菏袌鲇绊懀哼M口澳大利亞冶金煤收緊雖利好于國內(nèi)煉焦煤市場，由于主要受眾為沿海地區(qū)焦企，且隨調(diào)整采購渠道、生產(chǎn)配比后，該影響對于整體中國煉焦煤市場已相對較小，更主要的因素仍是考慮國內(nèi)的供需結(jié)構(gòu) ◎ Mysteel解讀“無限期暫?！睂?em class='keyword'>動力煤市場影響：中國動力煤消費結(jié)構(gòu)以國內(nèi)煤為主，進口煤為輔，澳洲動力煤的減量會造成國內(nèi)區(qū)域性用煤緊張，但并不會對動力煤供需形勢造成巨大影響。

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