中泰期貨：錳硅成本與庫存矛盾加劇，硅鐵基本面邊際轉(zhuǎn)弱

高礦價推升三季度錳硅成本預(yù)期，進而主導(dǎo)盤面提前升水現(xiàn)貨5月底，市場預(yù)計康密勞8月報盤或增至9美元/噸度甚至10美元/噸度若按最高預(yù)期的10美元/噸度去估算，盤面合理估值區(qū)間在9700元/噸以上，5月底時盤面上漲至高位，基本透支了第三季度的錳礦現(xiàn)貨漲幅，盤面即期毛利擴至1500元/噸以上，盤面升水現(xiàn)貨1000元/噸左右 上半年化工焦跟隨冶金焦窄幅波動，電費變動不大，錳硅成本變動中錳礦占比偏大。

爐料

每日鋼市：高位成交不暢，鋼價延續(xù)弱勢

3輪落地后焦企利潤好轉(zhuǎn)，開工保持平穩(wěn)波動不大，部分企業(yè)小幅提產(chǎn)整體看，隨著原料煤松動以及鋼材需求進一步轉(zhuǎn)弱背景下，焦炭探漲預(yù)期轉(zhuǎn)弱，市場持穩(wěn)運行為主，預(yù)計國內(nèi)冶金焦市場暫穩(wěn)運行 廢鋼：12月19日，廢鋼市場價格偏強運行，整體上調(diào)幅度為20-40元/噸自主導(dǎo)鋼廠上調(diào)廢鋼采購價50元/噸后，其余鋼企并未同步跟漲，多根據(jù)自身基本情況不同程度補漲20-30元/噸，此輪漲價主因在于部分鋼廠日耗有所提升以及冬儲動力支撐，目前廢鋼性比價優(yōu)勢高，電爐生產(chǎn)仍在盈利，廢鋼需求韌性偏強；雖出乎市場意料，但也極大提振了商家信心，因場地收購價前期已做調(diào)整，目前毛利增幅空間有限，因此市場價格僅小幅回升，但多數(shù)場地表示幅度已達至心里預(yù)期，計劃有序清理一些庫存，不過寒潮降溫使得產(chǎn)廢企業(yè)加工能力受限，廢鋼源頭資源放量收縮，毛料緊缺下回收基地收貨難度再現(xiàn)，對貨場庫存偏保守，有進有出維持中低存量，考慮到多數(shù)鋼廠對于廢鋼的需求尚可，預(yù)計20日全國廢鋼市場價格穩(wěn)中個漲。

觀點

Mysteel日報：江蘇廢鋼日報（20231010）

一、今日江蘇市場總結(jié) 今日江蘇市場廢鋼價格弱勢運行，主導(dǎo)鋼廠SG今晨領(lǐng)跌50元/噸，其余鋼企根據(jù)自身基本情況，不同程度下調(diào)廢鋼采購價20-50元/噸，主因黑色系品種盤面集體下跌，牽制成材現(xiàn)貨價格走低，鋼廠虧損加劇，在基地避險出貨背景下各廠到貨居高不下，壓車情況再現(xiàn)，為控成本質(zhì)檢要求同步加嚴，整體市場情緒較為悲觀 二、鋼廠價格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

每日分析

Mysteel月報：九月原料需求或進一步釋放 鐵礦降庫風(fēng)險加大

1.2利潤：下游成材需求仍疲軟 噸鋼毛利低位運行 鋼廠利潤方面，截至8月30日，Mysteel調(diào)研河北螺紋噸鋼即期毛利25元/噸，螺紋鋼價格3980元/噸，環(huán)比下跌40元/噸，原材料端PB粉價格環(huán)比跌45元/噸至739元/噸，冶金焦價格2860元/噸，環(huán)比漲400元/噸，廢鋼價格2800元/噸，環(huán)比漲260元/噸。

月報

Mysteel月報：利潤恢復(fù)鋼廠存在復(fù)產(chǎn)動力 八月鐵礦石累庫幅度或有收窄

1.2利潤：鋼廠主動壓產(chǎn)穩(wěn)價 噸鋼毛利觸底回升 鋼廠利潤方面，截至7月29日，Mysteel調(diào)研河北螺紋噸鋼毛利-249元/噸，環(huán)比上月回升168.7元/噸，螺紋鋼價格4000元/噸，環(huán)比減少230元/噸，原材料端PB粉價格環(huán)比跌86元/噸至784元/噸，冶金焦價格2400元/噸，環(huán)比跌800元/噸，廢鋼價格2540元/噸，環(huán)比跌460元/噸，廢鋼-鐵水價差環(huán)比減165元/噸至-521元/噸；江蘇螺紋噸鋼毛利-450元/噸，環(huán)比上月繼續(xù)下降80元/噸，螺紋鋼價格3990元/噸，環(huán)比減少340元/噸，原材料端PB粉價格環(huán)比跌95元/噸至785元/噸，冶金焦價格2650元/噸，環(huán)比跌880元/噸，廢鋼價格2360元/噸，環(huán)比跌530元/噸，廢鋼-鐵水價差環(huán)比減400元/噸至-946元/噸。

月報

Mysteel月報：需求弱恢復(fù)疊加鋼廠減產(chǎn) 7月鐵礦石價格或弱勢盤整

1.2利潤：成材庫存高企需求疲軟 鋼廠虧損加劇 鋼廠利潤方面，截至6月30日，Mysteel調(diào)研河北螺紋噸鋼毛利-411元/噸，環(huán)比上月降低282元/噸，螺紋鋼價格4240元/噸，環(huán)比減少430元/噸，原材料端PB粉價格環(huán)比跌111元/噸至857元/噸，冶金焦價格3200元/噸，環(huán)比持穩(wěn)，廢鋼價格3000元/噸，環(huán)比跌410元/噸，廢鋼-鐵水價差環(huán)比減365.2元/噸至-356.1元/噸；江蘇螺紋噸鋼毛利-370元/噸，環(huán)比上月降低376元/噸，螺紋鋼價格4330元/噸，環(huán)比減少340元/噸，原材料端PB粉價格環(huán)比跌109元/噸至866元/噸，冶金焦價格3530元/噸，環(huán)比持穩(wěn)，廢鋼價格2890元/噸，環(huán)比跌360元/噸，廢鋼-鐵水價差環(huán)比減495元/噸至-546.9元/噸。

月報

Mysteel：太原冶金焦市場偏穩(wěn)運行

30日太原市場冶金焦暫穩(wěn)運行據(jù)昨日Mysteel調(diào)研，本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3388元/噸，平均鋼坯含稅成本4347元/噸，周環(huán)比上調(diào)13元/噸，與6月29日當(dāng)前普方坯出廠價格4040元/噸相比，鋼廠平均毛利潤-307元/噸，周環(huán)比上調(diào)107元/噸鋼廠仍處于虧損中，而短期內(nèi)不得不面臨7月仍是傳統(tǒng)淡季，高溫多雨天氣的客觀環(huán)境仍不支持終端需求出現(xiàn)較大增量，或?qū)⑷猿掷m(xù)強預(yù)期、弱現(xiàn)實的交易邏輯。

日評

Mysteel周報：唐山熱卷價格下跌 市場反應(yīng)不佳

從供應(yīng)來看，隨著唐山鋼坯價格快速降至3920元/噸，布主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本高達4334元/噸，鋼廠毛利潤仍為-414元/噸，鋼廠高爐檢修范圍擴大，目前多處于控量狀態(tài)整體來看，即便原料盤面有所反彈，但鋼材對原料端的負反饋仍在繼續(xù)昨日，河北、山東、山西等地部分鋼廠計劃聯(lián)合對焦炭價格提降200元/噸，日照港口準一級冶金焦跌至3000元/噸焦企普遍陷入虧損，受利潤問題影響，打壓焦煤意向增強，采購節(jié)奏放緩，焦煤現(xiàn)貨價格松動。

唐山品種周報

Mysteel：6月22日(17:30)山西市場冶金焦價格行情

22日山西市場冶金焦偏弱運行焦炭首輪300元/噸下調(diào)落地后，多數(shù)貿(mào)易停止拿貨，疊加二輪提降預(yù)期臨近，下游部分鋼廠明顯放緩采購節(jié)奏，且少數(shù)鋼廠陸續(xù)開始高爐檢修，焦炭出貨阻力增加，開始少量累庫；但由于焦企成本倒掛，少數(shù)焦企開工率降低，焦炭供應(yīng)也有所降低，目前整體焦炭庫存仍在低位；焦煤價格開始承壓下行，但降幅仍未達到預(yù)期，焦企多數(shù)保持觀望，滯后原料采購；下游鋼廠成材價格震蕩下行，經(jīng)Mysteel調(diào)研結(jié)果顯示，本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3369元/噸，平均鋼坯含稅成本4334元/噸，與6月22日當(dāng)前普方坯出廠價格3920元/噸相比，鋼廠平均毛利潤-414元/噸，鋼廠利潤虧損嚴重，成材出庫未見明顯好轉(zhuǎn)，急需壓減原料成本，預(yù)計短期山西市場冶金焦價格偏弱運行。

日評

Mysteel：鋼市偏弱，臨汾市場冶金焦偏弱運行

20日臨汾市場冶金焦偏弱運行最近鋼材價格持續(xù)回調(diào)，市場情緒走弱，終端采購積極性較差，鋼廠利潤大幅縮減，據(jù)Mysteel統(tǒng)計：與6月19日普方坯出廠價格4080元/噸相比，鋼廠平均毛利潤-428元/噸，周環(huán)比下調(diào)507元/噸鋼廠利潤收窄，向原材料端壓縮成本，于上周末部分鋼廠對焦炭價格提降300元/噸，今日河鋼已招標落地，焦企焦炭出廠價格降低300元/噸，臨汾焦企普遍陷入虧損狀態(tài)，部分焦企表示或許虧損幅度繼續(xù)擴大后將被動限產(chǎn)。

日評

Mysteel：預(yù)計節(jié)后山西焦炭供需雙弱 焦炭價格有下行預(yù)期

河北地區(qū)高爐冬奧會限產(chǎn)預(yù)期較大，節(jié)后終端需求大概率偏弱 利潤方面，原料端焦煤臨近放假，鋼焦補庫基本完成，焦煤上漲預(yù)期受限據(jù)Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利183元/噸；本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3230元/噸，平均鋼坯含稅成本4261元/噸，周環(huán)比上調(diào)54元/噸，鋼廠平均毛利潤219元/噸，周環(huán)比上調(diào)46元/噸 價格方面，山西焦炭市場價格暫穩(wěn)，山西地區(qū)主流市場準一級濕熄冶金焦報價2940-3130元/噸；準一級干熄冶金焦報價3300-3570元/噸；一級濕熄冶金焦報價3000-3340元/噸；一級干熄冶金焦報價3470-3660元/噸。

日評

Mysteel盤點：焦炭市場暫穩(wěn)運行

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3002元/噸，平均鋼坯含稅成本3942元/噸，周環(huán)比下調(diào)106元/噸，與12月1日當(dāng)前普方坯出廠價格4290元/噸相比，鋼廠平均毛利潤348元/噸，周環(huán)比上調(diào)96元/噸目前焦炭市場供需均略有恢復(fù)，有望達成新的平衡，短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運行此后需持續(xù)關(guān)注唐山鋼廠限產(chǎn)消息 1日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報2674.0較上一工作日持減101.6，12月均價2674.0。

盤點

10月14日焦炭市場行情盤點

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鋼廠平均毛利潤421元/噸，周環(huán)比上調(diào)35元/噸短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運行 14日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報4073.1較上一工作日持平，10月均價4073.1各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北4105.7（-），華北4078.0（-）華東3546.4（-），華中4198.2（-）西北4051.5（-），西南4115.5（-） 國內(nèi)主流焦炭現(xiàn)貨價格參考行情如下：山西地區(qū)準一級濕熄冶金焦報價3940-4260元/噸；準一級干熄冶金焦報價4400-4590元/噸；一級濕熄冶金焦報價4010-4440元/噸；一級干熄冶金焦報價4800-4840元/噸。

盤點

10月15日焦炭市場行情盤點

下游鋼廠受壓減粗鋼產(chǎn)量要求制約，江蘇、山東等多家華東區(qū)鋼廠高爐同樣處于停限產(chǎn)中，焦炭需求處于低位日前新增江蘇部分鋼廠收到通知，執(zhí)行停減產(chǎn)，需求進一步降低本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鋼廠平均毛利潤421元/噸，周環(huán)比上調(diào)35元/噸本周全國平均噸焦利潤322元/噸，環(huán)比上周下降23元/噸短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運行 15日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報4073.1較上一工作日持平，10月均價4073.1。

盤點

10月13日焦炭市場行情盤點

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3885元/噸，平均鋼坯含稅成本4879元/噸，周環(huán)比下調(diào)25元/噸，鋼廠平均毛利潤421元/噸，周環(huán)比上調(diào)35元/噸短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運行 13日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報4073.1較上一工作日持平，10月均價4073.1各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北4105.7（-），華北4078.0（-）華東3546.4（-），華中4198.2（-）西北4051.5（-），西南4115.5（-）。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3885元/噸，平均鋼坯含稅成本4879元/噸，周環(huán)比下調(diào)25元/噸，鋼廠平均毛利潤421元/噸，周環(huán)比上調(diào)35元/噸短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運行13日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報4073.1較上一工作日持平，10月均價4073.1各區(qū)域價格指數(shù)如下：東北4105.7（-），華北4078.0（-）華東3546.4（-），華中4198.2（-）西北4051.5（-），西南4115.5（-）。

盤點

10月8日焦炭市場行情盤點

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3910元/噸，平均鋼坯含稅成本4904元/噸，周比上調(diào)62元/噸，鋼廠平均毛利潤386元/噸，周比上調(diào)18元/噸鋼廠利潤有所回調(diào)短期內(nèi)焦炭暫穩(wěn)運行 8日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報4073.1較上一工作日增94.9，10月均價4073.1各區(qū)域價格指數(shù)如下： 東北4105.7（-），華北4078.0（-） 華東3546.4（+96.6），華中4198.2（+359.1） 西北4051.5（-），西南4115.5（+669.6）。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3910元/噸，平均鋼坯含稅成本4904元/噸，周比上調(diào)62元/噸，鋼廠平均毛利潤386元/噸，周比上調(diào)18元/噸鋼廠利潤有所回調(diào)短期內(nèi)焦炭暫穩(wěn)運行 8日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報4073.1較上一工作日增94.9，10月均價4073.1各區(qū)域價格指數(shù)如下： 東北4105.7（-），華北4078.0（-） 華東3546.4（+96.6），華中4198.2（+359.1） 西北4051.5（-），西南4115.5（+669.6）。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

臨近國慶放假，企業(yè)整體采購意向尚可本周唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3835元/噸，平均鋼坯含稅成本4842元/噸，鋼廠平均毛利潤368元/噸，周比下調(diào)105元/噸鋼廠利潤下降中，日前鋼廠提出降價而焦化拒絕之后，暫無進一步變動鑒于目前焦炭總庫存仍處低位，節(jié)前焦炭市場暫穩(wěn)運行若鋼廠進一步限產(chǎn)，焦炭后市將回調(diào)29日MyCpic冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報3978.2較上一工作日持平，9月均價3814.0。

盤點

9月17日焦炭市場行情盤點

華東焦企限產(chǎn)，原采購華東地區(qū)生產(chǎn)焦炭的下游鋼廠或?qū)で笃渌辣局芴粕降貐^(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為3723元/噸，鋼廠平均毛利潤494元/噸，周比上調(diào)38元/噸本月以來，煤礦掛牌價格上漲趨勢放緩，且鋼廠對頻繁的價格上調(diào)已有抵觸，加之各地壓減粗鋼政策未來落實情況未明，需謹防市場回調(diào)風(fēng)險 17日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報3978.2較上一工作日持平，9月均價3713.0。

盤點