Mysteel早讀：國辦要求加快專項債券發(fā)行進(jìn)度，焦炭開啟第五輪提降

詳情>> ◎ 預(yù)估2024年到年底焦炭產(chǎn)量4.78億，扣除蘭炭及化工焦等產(chǎn)量，預(yù)計冶金焦產(chǎn)量4.11億噸，同比下降1.48%。

資訊

Mysteel年報：2025年國內(nèi)硅鐵或在后期蓄勢待發(fā)

利潤情況來看，2024年一季度硅鐵行業(yè)利潤偏低，開工率在3月底降到近兩年新低，在4月底硅鐵價格跟隨盤面沖高回落，寧夏地區(qū)即期利潤在5月末達(dá)到峰值1400元/噸上下10月假期前，宏觀利好致使鋼廠利潤得以修復(fù)，硅鐵主產(chǎn)地廠家盤面高位套保鎖定利潤后半月利好兌現(xiàn)之后，宏觀預(yù)期減弱，市場投機(jī)情緒趨向謹(jǐn)慎，化工焦首輪提降落地，蘭炭走弱，現(xiàn)貨支撐下行，成交以剛需出貨為主 三、2024年產(chǎn)量變化情況 2024年硅鐵供應(yīng)量預(yù)計558.75萬噸，較2023年增加0.55%。

研究報告

Mysteel年報：2025年國內(nèi)焦炭價格重心預(yù)計繼續(xù)下移

四季度煤價雖有大幅降價，隨著金九銀十過去，鋼材徹底進(jìn)入需求淡季且本年度冬儲原料補(bǔ)庫意愿一般，焦炭價格支撐較弱小幅下移根據(jù)Mysteel焦炭價格指數(shù)，2024年12月底焦炭指數(shù)為1660.4元/噸，同比下降33.7%，環(huán)比2024年6月底下降15.5% 2.供應(yīng)情況 焦化產(chǎn)能雖然過剩，但并不意味著焦炭產(chǎn)量也會過剩焦企會根據(jù)利潤情況，自主調(diào)節(jié)生產(chǎn)節(jié)奏，整體產(chǎn)量會與鋼廠高爐消費(fèi)相匹配，統(tǒng)計局2024年1-11月份焦炭產(chǎn)量4.47億噸，11月焦炭產(chǎn)量4068.2萬，預(yù)估2024年到年底產(chǎn)量4.78億，扣除蘭炭及化工焦等產(chǎn)量，預(yù)計冶金焦產(chǎn)量4.11億噸，同比下降1.48%。

煤焦熱點(diǎn)

中原期貨：下半年鐵合金價格重心將上移

其中，蘭炭和化工焦作為原煤的下游加工產(chǎn)品，上半年價格呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)的“L形”走勢截至6月底，陜西蘭炭小料價格950元/噸，較年初下跌150元/噸，跌幅13.6%；烏海二級冶金焦價格1600元/噸，較年初下跌500元/噸，跌幅23.8%下半年煤炭供應(yīng)有望環(huán)比回升，但除下游階段性旺季提振之外，需求難有較大提升預(yù)計煤價延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行，鐵合金碳元素成本端整體持穩(wěn) 展望下半年，預(yù)計鐵合金價格維持寬幅震蕩，重心較上半年上移。

爐料

瑞達(dá)期貨：硅鐵市場偏強(qiáng)運(yùn)行

硅鐵市場偏強(qiáng)運(yùn)行原料蘭炭硅石持穩(wěn)，下游市場采購需求一般，以剛需為主，底部成本及鐵水產(chǎn)量高位均對價格一定支撐，廠家利潤收縮明顯，開工暫穩(wěn)，7月鋼招陸續(xù)入場，市場觀望定價情況；金屬鎂市場成交緩慢策略建議：SF2409合約震蕩偏強(qiáng)，一小時MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱擴(kuò)散，操作上建議維持震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制 錳硅市場暫穩(wěn)運(yùn)行成本方面，錳礦弱勢盤整，化工焦探漲，成本整體下移。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議維持弱震蕩思路對待，關(guān)注7000附近壓力

硅鐵市場弱勢運(yùn)行硅鐵即期生產(chǎn)利潤依然較為可觀，目前供需格局弱穩(wěn)，下游鋼廠利潤不佳，補(bǔ)庫剛需收緊，成本端隨著電費(fèi)調(diào)降下行，化工焦存降價預(yù)期，現(xiàn)貨支撐減弱7月鋼招開始入場，市場等待定價指引策略建議：SF2409合約探底回升，操作上建議維持弱震蕩思路對待，關(guān)注7000附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制 錳硅市場偏弱運(yùn)行成本方面，錳礦市場觀望情緒增加，部分蘭炭小料報價下調(diào)，錳硅成本支撐或減弱。

策略研究

弘業(yè)期貨：硅鐵成本支撐較好，盤面短期震蕩為主

錳礦及化工焦仍然給予錳硅較強(qiáng)的成本支撐，盤面仍處震蕩偏強(qiáng)走勢 硅鐵方面，4月硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率為46.32%，環(huán)比3月降5%全國4月產(chǎn)量38.4458萬噸，環(huán)比降9.74%，降41507噸上游蘭炭小料市場主流價微漲，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)修復(fù)；最低成本區(qū)內(nèi)蒙古6124.5元/噸，內(nèi)蒙利275.5元/噸左右，青海地區(qū)生產(chǎn)利潤環(huán)比增加至352.6元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：錳硅盤面仍處震蕩偏強(qiáng)走勢

錳礦及化工焦仍然給予錳硅較強(qiáng)的成本支撐，盤面仍處震蕩偏強(qiáng)走勢 硅鐵方面，4月硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率為46.32%，環(huán)比3月降5%全國4月產(chǎn)量38.4458萬噸，環(huán)比降9.74%，降41507噸上游蘭炭小料市場主流價微漲，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，主產(chǎn)區(qū)利潤繼續(xù)修復(fù)；最低成本區(qū)內(nèi)蒙古6124.5元/噸，內(nèi)蒙利275.5元/噸左右，青海地區(qū)生產(chǎn)利潤環(huán)比增加至352.6元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：硅鐵供需不斷改善，期現(xiàn)同漲

錳硅方面，上周焦炭市場提漲落地，化工焦隨之上漲，且天津港錳礦市場漲幅明顯，成交有所好轉(zhuǎn)，錳硅生產(chǎn)成本大幅上升市場方面，South3季報表示受天氣影響，6月澳系不發(fā)貨，消息刺激下錳礦價格大幅度上漲供應(yīng)端，云南存在增產(chǎn)預(yù)期，總產(chǎn)量上升，合金需求受下游鋼材市場好轉(zhuǎn)影響逐步恢復(fù)，錳硅庫存壓力較大，但近期錳礦、焦炭的快速上漲給予錳硅較強(qiáng)的成本支撐，盤面快速上漲，偏多操作為主 硅鐵方面，蘭炭小料市場主流價微漲，部分蘭炭企業(yè)提漲20-80元/噸不等，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，主產(chǎn)區(qū)利潤進(jìn)一步上升；最低成本區(qū)內(nèi)蒙古即期成本6001.5元/噸，內(nèi)蒙利潤198.5元/噸左右，青海地區(qū)利潤超過內(nèi)蒙古，生產(chǎn)利潤環(huán)比增加至205.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面逢低做多

錳硅方面，上周焦炭市場提漲落地，化工焦隨之上漲，且天津港錳礦市場漲幅明顯，成交有所好轉(zhuǎn)，錳硅生產(chǎn)成本大幅上升市場方面，South3季報表示受天氣影響，6月澳系不發(fā)貨，消息刺激下錳礦價格大幅度上漲供應(yīng)端，云南存在增產(chǎn)預(yù)期，總產(chǎn)量上升，合金需求受下游鋼材市場好轉(zhuǎn)影響逐步恢復(fù)，錳硅庫存壓力較大，但近期錳礦、焦炭的快速上漲給予錳硅較強(qiáng)的成本支撐，盤面快速上漲，偏多操作為主 硅鐵方面，蘭炭小料市場主流價微漲，部分蘭炭企業(yè)提漲20-80元/噸不等，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，主產(chǎn)區(qū)利潤進(jìn)一步上升；最低成本區(qū)內(nèi)蒙古即期成本6001.5元/噸，內(nèi)蒙利潤198.5元/噸左右，青海地區(qū)利潤超過內(nèi)蒙古，生產(chǎn)利潤環(huán)比增加至205.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：硅鐵供需不斷改善，盤面逢低做多

錳硅方面，上周焦炭市場提漲落地，化工焦隨之上漲，且天津港錳礦市場漲幅明顯，成交有所好轉(zhuǎn)，錳硅生產(chǎn)成本大幅上升市場方面，South3季報表示受天氣影響，6月澳系不發(fā)貨，消息刺激下錳礦價格大幅度上漲供應(yīng)端，云南存在增產(chǎn)預(yù)期，總產(chǎn)量上升，合金需求受下游鋼材市場好轉(zhuǎn)影響逐步恢復(fù)，錳硅庫存壓力較大，但近期錳礦、焦炭的快速上漲給予錳硅較強(qiáng)的成本支撐，盤面快速上漲，偏多操作為主 硅鐵方面，蘭炭小料市場主流價微漲，部分蘭炭企業(yè)提漲20-80元/噸不等，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，主產(chǎn)區(qū)利潤進(jìn)一步上升；最低成本區(qū)內(nèi)蒙古即期成本6001.5元/噸，內(nèi)蒙利潤198.5元/噸左右，青海地區(qū)利潤超過內(nèi)蒙古，生產(chǎn)利潤環(huán)比增加至205.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：錳硅盤面快速上漲，偏多操作為主

錳硅方面，上周焦炭市場提漲落地，化工焦隨之上漲，且天津港錳礦市場漲幅明顯，成交有所好轉(zhuǎn)，錳硅生產(chǎn)成本大幅上升市場方面，South3季報表示受天氣影響，6月澳系不發(fā)貨，消息刺激下錳礦價格大幅度上漲供應(yīng)端，云南存在增產(chǎn)預(yù)期，總產(chǎn)量上升，合金需求受下游鋼材市場好轉(zhuǎn)影響逐步恢復(fù)，錳硅庫存壓力較大，但近期錳礦、焦炭的快速上漲給予錳硅較強(qiáng)的成本支撐，盤面快速上漲，偏多操作為主 硅鐵方面，蘭炭小料市場主流價微漲，部分蘭炭企業(yè)提漲20-80元/噸不等，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，主產(chǎn)區(qū)利潤進(jìn)一步上升；最低成本區(qū)內(nèi)蒙古即期成本6001.5元/噸，內(nèi)蒙利潤198.5元/噸左右，青海地區(qū)利潤超過內(nèi)蒙古，生產(chǎn)利潤環(huán)比增加至205.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：錳硅快速上漲

錳硅方面，上周焦炭市場提漲落地，化工焦隨之上漲，且天津港錳礦市場漲幅明顯，成交有所好轉(zhuǎn)，錳硅生產(chǎn)成本大幅上升市場方面，South3季報表示受天氣影響，6月澳系不發(fā)貨，消息刺激下錳礦價格大幅度上漲供應(yīng)端，云南存在增產(chǎn)預(yù)期，總產(chǎn)量上升，合金需求受下游鋼材市場好轉(zhuǎn)影響逐步恢復(fù)，錳硅庫存壓力較大，但近期錳礦、焦炭的快速上漲給予錳硅較強(qiáng)的成本支撐，盤面快速上漲，偏多操作為主 硅鐵方面，蘭炭小料市場主流價微漲，部分蘭炭企業(yè)提漲20-80元/噸不等，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，主產(chǎn)區(qū)利潤進(jìn)一步上升；最低成本區(qū)內(nèi)蒙古即期成本6001.5元/噸，內(nèi)蒙利潤198.5元/噸左右，青海地區(qū)利潤超過內(nèi)蒙古，生產(chǎn)利潤環(huán)比增加至205.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：“穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體——中泰期貨2024年二季度硅鐵循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈暨期權(quán)服務(wù)產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)會”圓滿落幕

通過分析硅錳成本利潤表結(jié)合2024年錳礦表現(xiàn)相對強(qiáng)勢及化工焦跟隨冶金焦弱勢運(yùn)行的市場狀態(tài)，以寧夏地區(qū)為例，對硅錳成本利潤進(jìn)行了估算硅鐵方面，董雪珊女士通過觀察一季度金屬鎂和出口需求同比存在增量，對硅鐵需求進(jìn)行估算，結(jié)合硅鐵庫存現(xiàn)階段向中、上游聚集，整體相對健康的情況對硅鐵二季度供需格局估算，綜合硅鐵成本利潤表及蘭炭情況對整體基本面進(jìn)行了回顧 之后，董雪珊女士為我們介紹了雙硅短期行情主要驅(qū)動及期權(quán)的分類、期權(quán)期貨的不同，最后以通過案例為我們介紹了買入看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán)四種單腿期權(quán)類型及賣出寬跨式期權(quán)組合策略收尾，展現(xiàn)了期權(quán)工具在鐵合金企業(yè)經(jīng)營中的重要作用。

會議

分析人士：高庫存對雙硅盤面的壓力仍存

4月起成本對鐵合金的支撐也逐漸增強(qiáng)蘭炭、化工焦跟隨動力煤、焦炭價格企穩(wěn)回升，而錳礦則在South32澳洲業(yè)務(wù)暫停后走出獨(dú)立上漲行情，帶動錳硅價格強(qiáng)勢上行 西北地區(qū)的企業(yè)人士告訴記者，目前現(xiàn)貨市場情緒同樣有所修復(fù)，產(chǎn)地及貿(mào)易商價格均有所上漲，部分鋼招價格小幅上調(diào)但現(xiàn)實(shí)需求并未出現(xiàn)明顯修復(fù)，鋼招量尚未增加，因此貿(mào)易商儲備積極性并不高，漲價后多觀望，拿貨較為謹(jǐn)慎 徐藝丹介紹，年初以來鐵合金呈現(xiàn)供需雙弱格局。

市場播報

弘業(yè)期貨：鐵合金偏強(qiáng)運(yùn)行

硅錳方面，成本端錳礦價格上漲，化工焦價格上漲120元/噸，打破下跌趨勢，合金成本存在支撐，供應(yīng)端，各產(chǎn)區(qū)均存在減產(chǎn)情況鋼廠端，四月主流鋼招定價，其他鋼廠合金采購陸續(xù)進(jìn)行，短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)，盤面偏多操作 硅鐵方面，蘭炭小料市場主流價微漲，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，部分主產(chǎn)區(qū)利潤修復(fù)；內(nèi)蒙利潤104.5元/噸左右，青海地區(qū)扭虧為盈，供需方面，硅鐵供應(yīng)持續(xù)收縮，下游需求恢復(fù)緩慢，4月份主流鋼招定價，貿(mào)易商去庫速度依舊較快，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，上游庫存壓力有所緩解。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)，盤面偏多操作

硅錳方面，成本端錳礦價格上漲，化工焦價格上漲120元/噸，打破下跌趨勢，合金成本存在支撐，供應(yīng)端，各產(chǎn)區(qū)均存在減產(chǎn)情況鋼廠端，四月主流鋼招定價，其他鋼廠合金采購陸續(xù)進(jìn)行，短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)，盤面偏多操作 硅鐵方面，蘭炭小料市場主流價微漲，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，部分主產(chǎn)區(qū)利潤修復(fù)；內(nèi)蒙利潤104.5元/噸左右，青海地區(qū)扭虧為盈，供需方面，硅鐵供應(yīng)持續(xù)收縮，下游需求恢復(fù)緩慢，4月份主流鋼招定價，貿(mào)易商去庫速度依舊較快，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，上游庫存壓力有所緩解。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)

硅錳方面，成本端錳礦價格上漲，化工焦價格上漲120元/噸，打破下跌趨勢，合金成本存在支撐，供應(yīng)端，各產(chǎn)區(qū)均存在減產(chǎn)情況鋼廠端，四月主流鋼招定價，其他鋼廠合金采購陸續(xù)進(jìn)行，短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)，盤面偏多操作 硅鐵方面，蘭炭小料市場主流價微漲，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，部分主產(chǎn)區(qū)利潤修復(fù)；內(nèi)蒙利潤104.5元/噸左右，青海地區(qū)扭虧為盈，供需方面，硅鐵供應(yīng)持續(xù)收縮，下游需求恢復(fù)緩慢，4月份主流鋼招定價，貿(mào)易商去庫速度依舊較快，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，上游庫存壓力有所緩解。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：硅鐵盤面繼續(xù)維持震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行

硅錳方面，成本端錳礦價格上漲，化工焦價格上漲120元/噸，打破下跌趨勢，合金成本存在支撐，供應(yīng)端，各產(chǎn)區(qū)均存在減產(chǎn)情況鋼廠端，四月主流鋼招定價，其他鋼廠合金采購陸續(xù)進(jìn)行，短期錳硅成本支撐偏強(qiáng)，盤面偏多操作 硅鐵方面，蘭炭小料市場主流價微漲，硅鐵生產(chǎn)成本有所增加，部分主產(chǎn)區(qū)利潤修復(fù)；內(nèi)蒙利潤104.5元/噸左右，青海地區(qū)扭虧為盈，供需方面，硅鐵供應(yīng)持續(xù)收縮，下游需求恢復(fù)緩慢，4月份主流鋼招定價，貿(mào)易商去庫速度依舊較快，現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，上游庫存壓力有所緩解。

機(jī)構(gòu)

摸底鐵合金市場現(xiàn)狀

錳礦有望推升錳硅價格，而煤系產(chǎn)品包括化工焦、蘭炭甚至火電都有長周期持續(xù)下行的可能性此外，隨著內(nèi)蒙古新能源裝機(jī)以及配套儲能的不斷完善，未來必將真正實(shí)現(xiàn)利用新能源發(fā)電對大工業(yè)用電削峰填谷的目的，同時也能利用新能源發(fā)電成本偏低的優(yōu)勢從根本上降低當(dāng)?shù)罔F合金產(chǎn)品的冶煉成本，進(jìn)而促使鐵合金產(chǎn)能在內(nèi)蒙古集中，最終達(dá)到全行業(yè)降本增效的目的由于硅鐵單噸耗電約是錳硅的兩倍，故從煤系產(chǎn)品價格預(yù)期走勢以及電力成本兩方面考量，硅鐵與錳硅的冶煉成本存在進(jìn)一步分化的趨勢，即硅鐵冶煉成本回歸至低于錳硅的水平。

爐料