永安期貨：硅鐵向上驅(qū)動(dòng)不足

從盤面來看，我們認(rèn)為，在熊市格局下，硅鐵期貨主力2509合約難以持續(xù)獲得升水機(jī)會(huì)目前，高成本地區(qū)的硅鐵倉(cāng)單價(jià)格在5400元/噸左右，可能構(gòu)成上方壓力 蘭炭價(jià)格下跌及電價(jià)階段性下調(diào)，帶動(dòng)硅鐵成本中樞下移 一方面，煤炭需求疲軟，但供應(yīng)維持高位，塊煤市場(chǎng)基本面偏寬松陜西蘭炭小料價(jià)格從655元/噸下跌至600元/噸，累計(jì)下跌55元/噸 另一方面，寧夏產(chǎn)區(qū)4月結(jié)算電價(jià)下調(diào)0.02～0.06元/千瓦時(shí)，對(duì)硅鐵成本影響較大。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵期貨下跌 市場(chǎng)觀望情緒濃

目前硅鐵廠家產(chǎn)量再創(chuàng)新低，供需矛盾持續(xù)緩和原料端，蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，蘭炭企業(yè)均已根據(jù)自身情況調(diào)整小料價(jià)格至575-610元/噸 下游方面：從終端需求來看，隨著高溫雨季的到來，下游需求壓力升溫商戶對(duì)后市偏謹(jǐn)慎，認(rèn)為需求難有有效釋放，另一方面也是因?yàn)楹谏到K端市場(chǎng)情緒較弱，市場(chǎng)情緒依舊謹(jǐn)慎為主金屬鎂需求疲軟，下游整體采購(gòu)積極一般，市場(chǎng)多維持剛需補(bǔ)貨，對(duì)高價(jià)資源接受度有限。

日評(píng)

Mysteel：供需博弈加劇 蘭炭節(jié)前僵持局面難破

截止4月29日，電石價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)一方面，內(nèi)蒙古錯(cuò)峰用電導(dǎo)致電石區(qū)域性供應(yīng)收緊，推動(dòng)烏海地區(qū)電石價(jià)格觸底反彈50元/噸至2500元/噸，疊加五一節(jié)前備貨啟動(dòng)，給予蘭炭中料價(jià)格堅(jiān)挺支撐；另一方面，榆林區(qū)域蘭炭企業(yè)集中停產(chǎn)檢修導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下跌，市場(chǎng)供應(yīng)減少，無法給予下游電石有效的需求支撐然而，這一反彈受制于長(zhǎng)期需求端的剛性壓制，電石最大下游PVC行業(yè)持續(xù)虧損，當(dāng)前電石開工率低至60.96%。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅鐵成交一般 市場(chǎng)信心弱

今日蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行神木地區(qū)蘭炭小料價(jià)格605-690元/噸目前硅鐵市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存大，活躍氛圍不強(qiáng)，下游詢盤較少，成交相對(duì)一般一方面因目前期貨點(diǎn)價(jià)價(jià)格合適，有下游采貨直接點(diǎn)價(jià)交易，另一方面因鋼廠未大量進(jìn)場(chǎng)且臨近清明假期，貿(mào)易商謹(jǐn)慎操作居多。

日評(píng)

Mysteel：春節(jié)后蘭炭及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行情況簡(jiǎn)析

2月8日蘭炭原料端紅柳林塊煤起拍價(jià)690元/噸，較上期下調(diào)40元/噸，競(jìng)拍量21.6萬噸，較上期增2.3萬噸，成交均價(jià)693.65元/噸，較上期均價(jià)跌37.93元/噸，今日競(jìng)拍最低價(jià)690元/噸，最高價(jià)713元/噸 二、蘭炭市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì) 春節(jié)結(jié)束后，蘭炭市場(chǎng)弱勢(shì)局面持續(xù)，中小料采購(gòu)價(jià)連續(xù)下跌兩輪，累計(jì)下跌幅度在68元/噸，目前中料采購(gòu)價(jià)執(zhí)行750元/噸，小料采購(gòu)價(jià)執(zhí)行680元/噸，而焦面市場(chǎng)一方面由于下游需求釋放有限，另一方面新疆市場(chǎng)焦面價(jià)格低位，對(duì)疆外市場(chǎng)形成一定沖擊，其價(jià)格在不斷小幅回落，且成交情況一般，目前焦面市場(chǎng)主流價(jià)格530-600元/噸不等，且低價(jià)成交現(xiàn)象仍存。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂市報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 出口詢單減少

原料方面，成本端價(jià)格基本維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格6200-6300元/噸，蘭炭神木小料745-800元/噸，山西五臺(tái)山白云石出廠價(jià)格180-200元/噸 總的來說，目前金屬鎂市場(chǎng)整體情況略顯僵持，一方面是市場(chǎng)的需求情況持續(xù)得不到好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)的采購(gòu)情緒低迷，觀望情緒為主，但從廠家方面來看，雖近期成本方面有下調(diào)，但鎂廠的虧損情況仍在，因此讓價(jià)情緒較差，主流報(bào)價(jià)堅(jiān)挺為主，預(yù)計(jì)短期金屬鎂市場(chǎng)多以弱穩(wěn)趨勢(shì)運(yùn)行為主。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：11月鐵合金價(jià)格指數(shù)運(yùn)行情況

本月硅鐵價(jià)格延續(xù)10月下旬以來的一路回撤，基本面的弱勢(shì)難以改善而對(duì)價(jià)格沒有明顯支撐一方面成本端的蘭炭和電價(jià)進(jìn)入冬季均有小幅下跌，給價(jià)格和利潤(rùn)提供了更多下行空間同時(shí)下游鋼企同樣小幅減產(chǎn)，鋼材五大品種11月產(chǎn)量降了20萬噸左右，雖然鐵水剛需仍有一定支撐，但核心的終端產(chǎn)業(yè)需求有限，因此連帶冬季補(bǔ)庫(kù)也少了往年的火熱 11月主產(chǎn)區(qū)利潤(rùn)隨著價(jià)格下跌再次回到成本線附近徘徊。

指數(shù)分析

[隆眾聚焦]：（眾行）安徽-江蘇PVC產(chǎn)業(yè)走訪報(bào)告

安徽省內(nèi)目前僅有一家生產(chǎn)企業(yè)，且產(chǎn)業(yè)鏈條完善，周邊豐富的煤炭、鹽場(chǎng)，企業(yè)自有電廠-電石-氯堿-PVC-水泥循環(huán)產(chǎn)業(yè)，僅蘭炭需要外采江蘇地區(qū)目前有兩家PVC生產(chǎn)企業(yè)，且均需要外采氯乙烯生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2024年底區(qū)域內(nèi)新增50萬噸PVC生產(chǎn)企業(yè)，該企業(yè)自備上游產(chǎn)業(yè)資源，從輕烴裂解-氯堿-氯乙烯-PVC，產(chǎn)業(yè)成本占據(jù)優(yōu)勢(shì) 圖2 安徽江蘇PVC產(chǎn)量在國(guó)內(nèi)占比 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 安徽、江蘇是國(guó)內(nèi)PVC最大的消費(fèi)地之一，區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)占比近年來逐步下降，一方面西北地區(qū)產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，另一方面則是區(qū)域內(nèi)成本偏高，高成本企業(yè)陸續(xù)退出，得益于靠近主要消費(fèi)地，目前區(qū)域內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)年產(chǎn)能利用率達(dá)到80%左右，2023年安徽江蘇PVC年產(chǎn)量115萬噸，占全國(guó)PVC總產(chǎn)量的5%以上；預(yù)計(jì)隨著區(qū)域內(nèi)新增產(chǎn)能的釋放，該區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量仍有增長(zhǎng)空間。

熱點(diǎn)聚焦

[煤制油]：下游剛需疲軟，煤基組分油市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈

導(dǎo)語：多雨期以及高溫影響下，社會(huì)基建開工受到影響，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇未達(dá)預(yù)期，柴油市場(chǎng)需求持續(xù)回落下，主營(yíng)銷售降價(jià)促銷，成品市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，煤基組分油在此市場(chǎng)環(huán)境下，同樣也面臨較大挑戰(zhàn)，因此在整體市場(chǎng)利空環(huán)境下，煤基組分油市場(chǎng)生產(chǎn)及供應(yīng)以及后期價(jià)格方面影響，展開分析。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂市小幅回升 周初多以觀望為主

工廠方面，廠家目前無讓價(jià)出貨意愿，一方面由于市場(chǎng)剛需企業(yè)補(bǔ)貨對(duì)市場(chǎng)起到良性支撐，另一方面目前生產(chǎn)基本無利潤(rùn)可言，因此市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋 需求方面，市場(chǎng)實(shí)際需求并無明顯改觀，下游企業(yè)采購(gòu)意愿較低迷，且對(duì)于市場(chǎng)多存悲觀心態(tài)，另一方面由于海運(yùn)費(fèi)上漲，訂單普遍存在延期交貨情況，考慮當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，目前多以觀望心態(tài)為主 原料方面，原料市場(chǎng)暫時(shí)維持弱穩(wěn)運(yùn)行，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格7200-7300/噸，蘭炭神木小料960-980元/噸，山西五臺(tái)山白云石出廠價(jià)格210-230元/噸。

日評(píng)

細(xì)化節(jié)能降碳量化目標(biāo)，黑色系交易邏輯變化？

電價(jià)方面，硅鐵單噸平均電耗為8000k~8400kwh，電力成本占比在60%左右，《方案》實(shí)施后主產(chǎn)區(qū)電價(jià)相關(guān)政策面臨調(diào)整綠電使用比例提高，雖會(huì)降低電力成本，但也會(huì)導(dǎo)致鐵合金生產(chǎn)面臨一定的不穩(wěn)定性蘭炭方面，蘭炭生產(chǎn)一方面會(huì)產(chǎn)生有害廢水，另一方面會(huì)產(chǎn)生一氧化碳等有毒氣體廢水和尾氣的處理在蘭炭生產(chǎn)環(huán)節(jié)至關(guān)重要2023年上半年，榆林府谷已經(jīng)將7.5萬噸以下蘭炭爐全部拆除，同時(shí)明確蘭炭產(chǎn)能只減不增，且對(duì)廢水處理、生產(chǎn)過程密閉等進(jìn)行整改。

鋼材

Mysteel解讀：硅鐵堅(jiān)挺開局 后市需求韌性如何

進(jìn)入二季度蘭炭企業(yè)價(jià)格陸續(xù)上漲，第三輪漲價(jià)落地4月份蘭炭原料端價(jià)格都維持漲勢(shì)，且蘭炭庫(kù)存已經(jīng)來到了近三年低位水平，并且仍然未見回升態(tài)勢(shì)，一方面是蘭炭企業(yè)減產(chǎn)情況仍在，另一方面是下游需求增加在市場(chǎng)開工提升有限、成本壓力以及市場(chǎng)供需緊平衡狀態(tài)下，蘭炭價(jià)格存在支撐，短期蘭炭市場(chǎng)持穩(wěn)向好運(yùn)行本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)135家蘭炭企業(yè)產(chǎn)能利用率38.32%，環(huán)比減1.13個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量14.34萬噸，環(huán)比減0.42萬噸；蘭炭庫(kù)存 22.5萬噸，環(huán)比減6.16萬噸；隨著蘭炭企業(yè)陸續(xù)落實(shí)漲幅，短期市場(chǎng)以維穩(wěn)運(yùn)行為主，但是隨著電石價(jià)格的下降，看漲情緒稍有緩和。

研究報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂市平穩(wěn)運(yùn)行 成交跟進(jìn)有限

工廠方面，廠家報(bào)價(jià)以穩(wěn)定為主，主流市場(chǎng)讓價(jià)并不強(qiáng)烈，一方面是成本端價(jià)格仍處于高位，另一方面，剛需企業(yè)補(bǔ)貨同樣對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐，給與了廠家一定的挺價(jià)信心 需求方面，下游需求暫無明顯恢復(fù)，整體需求維持低位，企業(yè)操作較為謹(jǐn)慎，多以觀望市場(chǎng)為主 原料方面，75硅鐵市場(chǎng)小幅上漲，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格在7400元/噸，蘭炭神木小料900-950元/噸，山西五臺(tái)山白云石出廠價(jià)格210-230元/噸。

日評(píng)

Mysteel：蘭炭利多因素增多 第二輪上漲有望落地

一方面因供暖結(jié)束，部分企業(yè)減產(chǎn)、檢修進(jìn)入常態(tài)化狀態(tài)，另一方面，原料端價(jià)格連續(xù)上漲，底部支撐利好，且下游需求良好，前期停減產(chǎn)企業(yè)復(fù)產(chǎn)意愿提升4月以來，Mysteel調(diào)研的135家蘭炭企業(yè)平均產(chǎn)能利用率在38%附近波動(dòng)，而前3月則多在40%以上，可見整體下跌2% 蘭炭庫(kù)存變化與之相同，4月份呈現(xiàn)直線下降狀態(tài)，從上周五庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，135家蘭炭企業(yè)庫(kù)存量在45.14萬噸，對(duì)比一季度平均90萬噸的庫(kù)存量來說，庫(kù)存處低位，但較1月初相比庫(kù)存有51.38萬噸的降幅，這個(gè)降幅也給了市場(chǎng)一個(gè)蘭炭供應(yīng)偏緊的信號(hào)。

煤焦熱點(diǎn)

市場(chǎng)正常運(yùn)行，印度硅鐵價(jià)格保持穩(wěn)定

不過，根據(jù)最近的交易情況來看，上周的市場(chǎng)似乎比較穩(wěn)定 另一方面，印度出口市場(chǎng)的詢盤有所增加，尤其是來自歐洲的詢盤不丹有廠家表示，目前只供應(yīng)出口市場(chǎng)，意大利、荷蘭和西班牙的需求較好 全球市場(chǎng)概覽：中國(guó)內(nèi)蒙古75硅鐵出廠價(jià)周環(huán)比上漲100元/噸（14美元/噸），至6,600元/噸（911美元/噸）據(jù)報(bào)道，金屬鎂和蘭炭的價(jià)格有所上漲，這也是硅鐵價(jià)格上漲的原因之一。

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂市弱穩(wěn)運(yùn)行 成交緩慢跟進(jìn)

工廠方面，廠家端目前挺價(jià)心態(tài)走強(qiáng)，一方面隨著市場(chǎng)減停產(chǎn)廠家陸續(xù)增加，另一方面市場(chǎng)有成交陸續(xù)跟進(jìn)，廠家端無讓價(jià)出貨意愿 需求方面，下游需求暫無明顯改觀，部分企業(yè)臨近節(jié)前，入市少量補(bǔ)貨支撐市場(chǎng)，目前市場(chǎng)短期發(fā)展尚不明朗，看漲看跌兩極分化，暫不需要采購(gòu)企業(yè)以謹(jǐn)慎觀望市場(chǎng)為主 原料方面，今日原料價(jià)格維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格在6300元/噸，蘭炭神木小料730-820元/噸，山西五臺(tái)山白云石出廠價(jià)格210-230元/噸。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎂市堅(jiān)挺運(yùn)行 采購(gòu)企業(yè)謹(jǐn)慎觀望（3.22-3.29）

本周金屬鎂市場(chǎng)整體呈現(xiàn)堅(jiān)挺走勢(shì)，一方面是受煤價(jià)的影響，原煤價(jià)格逐漸企穩(wěn)，且有反彈趨勢(shì)，而蘭炭價(jià)格下調(diào)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)虧損進(jìn)一步加劇，另一方面隨著市場(chǎng)需求以及價(jià)格走勢(shì)情況，本周減停產(chǎn)的廠家數(shù)量逐漸開始增加，且進(jìn)入4月份，仍有部分鎂錠廠家有減停產(chǎn)的預(yù)期，在供應(yīng)端逐漸縮減的情況下，鎂價(jià)逐漸堅(jiān)挺，本周鎂錠較上周上漲500-600元/噸，99.90%鎂錠陜西主流出廠現(xiàn)金含稅報(bào)價(jià)18100-18200元/噸，主流成交價(jià)格18000-18100元/噸，其他區(qū)域跟隨小幅調(diào)整，山西聞喜鎂錠主流出廠現(xiàn)金含稅18200-18300元/噸。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂市報(bào)價(jià)堅(jiān)挺 成交緩慢跟進(jìn)

工廠方面，廠家目前報(bào)價(jià)緩慢回升，成交價(jià)格跟隨上漲，目前部分廠家已開始減產(chǎn)檢修，有個(gè)別廠家受市場(chǎng)需求影響，開始停產(chǎn)，進(jìn)入4月后，部分工廠仍有減停產(chǎn)的預(yù)期，報(bào)價(jià)或?qū)⒀永m(xù)堅(jiān)挺走勢(shì) 需求方面，需求未見明顯改善，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)一方面單量不足，暫不急需采購(gòu)，另一方方面鎂市發(fā)展方向尚不明朗，多保持謹(jǐn)慎觀望市場(chǎng) 原料方面，今日原料價(jià)格維持穩(wěn)定，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格在6300-6400元/噸，蘭炭神木小料730-820元/噸，山西五臺(tái)山白云石出廠價(jià)格210-230元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鎂價(jià)底部走堅(jiān) 需求緩慢跟進(jìn)

工廠方面，目前廠家端報(bào)價(jià)逐漸堅(jiān)挺，基本無讓價(jià)出貨的意愿，一方面隨著原煤市場(chǎng)價(jià)格逐漸趨穩(wěn)，成本方面支撐走強(qiáng)，另一方面，廠家逐漸落實(shí)減停產(chǎn)情況，市場(chǎng)供應(yīng)或有望減少，據(jù)了解近兩日陜西地區(qū)一家鎂廠計(jì)劃減產(chǎn)，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量90噸/天 需求方面，下游需求暫無明顯改觀，市場(chǎng)仍以觀望情緒為主旋律，且國(guó)外訂單較少，對(duì)市場(chǎng)存看跌心態(tài)，因此采購(gòu)價(jià)格壓價(jià)嚴(yán)重，短期內(nèi)市場(chǎng)需求恢復(fù)顯難 原料方面，原料市場(chǎng)小幅走跌，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格在6300-6400元/噸，較上周下降了100元/噸，蘭炭神木小料730-820元/噸，較上周下降60元/噸，山西五臺(tái)山白云石出廠價(jià)格210-230元/噸。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：價(jià)格底部動(dòng)蕩 鎂市按需采購(gòu)（3.18-3.22）

工廠方面，廠家端目前兩極分化，一方面部分廠家礙于目前市場(chǎng)的需求情況，以及廠內(nèi)的資金壓力和庫(kù)存狀況，以較低市場(chǎng)價(jià)格積極出貨，另外亦有廠家受成本倒掛情況影響暫不愿意低價(jià)出貨，維持挺價(jià)心態(tài)，因此目前鎂錠市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間較大 需求方面，本周需求暫無明顯改善，受市場(chǎng)消息面影響，成交有少量跟進(jìn)，多數(shù)企業(yè)維持觀望心態(tài)，據(jù)了解目前下游訂單量不足，對(duì)鎂錠的需求暫處低位 原料方面，本周原料市場(chǎng)價(jià)格小幅走跌，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格在6400-6500元/噸，較上周末下調(diào)100元/噸，蘭炭神木小料790-820元/噸，山西五臺(tái)山白云石出廠價(jià)格210-230元/噸。

周評(píng)