百家之言丨鐵礦期貨價(jià)格到頂了嗎？

背景：據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù),7月我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到1.13億噸，創(chuàng)單月進(jìn)口量歷史新高，同時(shí)1-7月我國(guó)鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量為6.60億噸，累計(jì)進(jìn)口量同樣創(chuàng)歷史同期新高 與供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)張不同，年初至今鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)下降截至8月14日Mysteel統(tǒng)計(jì)的鐵礦石45港庫(kù)存為1.13億噸，低于2019年同期1.16億噸和2018年1.51億噸 從需求來(lái)看，5月中旬開(kāi)始，鐵水日均產(chǎn)量持續(xù)處于歷史同期高位，截至8月14日Mysteel統(tǒng)計(jì)的鐵水日均產(chǎn)量達(dá)到253.3萬(wàn)噸，刷新有統(tǒng)計(jì)以來(lái)新高。

觀點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：2024年春節(jié)后安徽省鋼廠生產(chǎn)情況調(diào)研

按照目前各種調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年資金到位情況較差或拖累下游采購(gòu)和施工進(jìn)度，需求啟動(dòng)或不及預(yù)期，3月份價(jià)格承壓 但目前宏觀情緒帶動(dòng)，大家心態(tài)有所改善疊加近三周長(zhǎng)流程鋼廠周產(chǎn)量維持在190萬(wàn)噸左右，復(fù)產(chǎn)力度偏慢，預(yù)計(jì)產(chǎn)量到頂時(shí)間延長(zhǎng)至4月份，供應(yīng)壓力不大而原料端，主流焦企目前虧損200-300元/噸，盤(pán)面給出一輪提漲空間；鐵礦石估值回落至850-900元區(qū)間，但絕對(duì)價(jià)格依然不低，對(duì)成材價(jià)格也有一定支撐，預(yù)計(jì)三月份下跌空間有限，若下游需求能夠及時(shí)復(fù)蘇，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒕邆湟欢ǖ纳蠞q動(dòng)力。

主編視角

印尼或?qū)?dòng)?xùn)|盟“鋼需”增長(zhǎng)

印尼煤炭以動(dòng)力煤為主，冶金煤產(chǎn)量很低，需要依賴進(jìn)口隨著高爐—轉(zhuǎn)爐工藝粗鋼產(chǎn)能的擴(kuò)大和國(guó)內(nèi)冶金煤生產(chǎn)的停滯不前，印尼將越來(lái)越依賴進(jìn)口煤炭 印尼鐵礦石產(chǎn)量曾一度在東盟國(guó)家中居于領(lǐng)先地位該國(guó)的鐵礦石產(chǎn)量在2013年達(dá)到頂峰，之后該國(guó)政府頒布了未加工礦物的出口禁令，并逐步提高了鐵精礦的出口關(guān)稅（從2014年的20%提高至2017年的60%），導(dǎo)致其鐵礦石產(chǎn)量自2014年開(kāi)始不斷萎縮。

鋼材

東盟鋼鐵工業(yè)發(fā)展?fàn)顩r—印度尼西亞

印度尼西亞的煤炭以動(dòng)力煤為主，冶金煤的產(chǎn)量很低，需要依賴進(jìn)口隨著高爐轉(zhuǎn)爐產(chǎn)能的擴(kuò)張和國(guó)內(nèi)冶金煤生產(chǎn)的停滯不前，印度尼西亞將越來(lái)越依賴煤炭進(jìn)口 印度尼西亞的鐵礦石產(chǎn)量曾一度在東盟國(guó)家中居領(lǐng)先地位該國(guó)的鐵礦石產(chǎn)量在2013年達(dá)到頂峰，但之后由于政府頒布了未加工礦物的出口禁令，并逐步提高了鐵精礦的出口關(guān)稅（從2014年的20%提高到2017年的60%），導(dǎo)致其鐵礦石產(chǎn)量自2014年開(kāi)始不斷萎縮。

鋼材

【界面】“七連漲”！鐵礦石價(jià)格上漲的推手是？

從供應(yīng)看，隨著發(fā)運(yùn)淡季結(jié)束后，鐵礦石發(fā)運(yùn)量有望進(jìn)一步增長(zhǎng) 東海期貨報(bào)告顯示，上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升170.2萬(wàn)噸至3118.6萬(wàn)噸，6月為澳洲礦山財(cái)年沖量階段，預(yù)計(jì)未來(lái)幾周發(fā)運(yùn)量也會(huì)持續(xù)回升 該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，近期港口庫(kù)存下降，鐵礦石價(jià)格在短期仍會(huì)震蕩偏強(qiáng)由于國(guó)內(nèi)對(duì)鐵礦石價(jià)格的平控壓力及發(fā)運(yùn)量提升，6月上中旬鐵礦石港口庫(kù)存將逐步累庫(kù)一旦鐵水產(chǎn)量和港口庫(kù)存達(dá)到頂部，鐵礦石價(jià)格可能重回下行。

媒體報(bào)道

吳勇：鋼鐵行業(yè)運(yùn)行及發(fā)展展望

對(duì)中長(zhǎng)期，兩個(gè)核心的變量，一個(gè)是房地產(chǎn)，一個(gè)是人口情況：認(rèn)為房地產(chǎn)還是要謹(jǐn)慎樂(lè)觀，人口趨勢(shì)預(yù)示著我們的需求有可能到頂了，但是也不會(huì)到頂就馬上掉下來(lái)，也可能在這個(gè)平臺(tái)上維持一段時(shí)間中長(zhǎng)期來(lái)看，鋼鐵需求和生產(chǎn)在高位平臺(tái)要維持較長(zhǎng)一段時(shí)間，對(duì)原料需求會(huì)有很強(qiáng)的支撐但是需求肯定有彈性，既會(huì)有增加，也會(huì)有下降，整體波動(dòng)會(huì)比較大，對(duì)所有的企業(yè)都是很大的挑戰(zhàn)，供需匹配存在難度 最后，吳勇先生對(duì)未來(lái)中國(guó)鐵礦石供需作了展望。

鐵礦會(huì)展

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼市或震蕩運(yùn)行

疊加近期政策高壓下，鐵礦石等原料價(jià)格松動(dòng)，成本支撐亦轉(zhuǎn)弱預(yù)計(jì)短期建筑鋼材價(jià)格或仍有調(diào)整空間 （二）中厚板 由于3月份鋼廠利潤(rùn)略有擴(kuò)張，以及定軋品種鋼訂單比較旺盛，中板產(chǎn)量上升至相對(duì)高位，短期已經(jīng)達(dá)到頂峰，預(yù)計(jì)短期中板供應(yīng)見(jiàn)頂，或有小幅下降空間。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：12月山東豆粕粕供給增加 價(jià)格仍有下跌空間

進(jìn)入12月下旬，屆時(shí)豆粕供給壓力達(dá)到頂點(diǎn)，同時(shí)庫(kù)存進(jìn)入高點(diǎn)，油廠開(kāi)始挺價(jià)以及下游逐步進(jìn)入春節(jié)前的備貨準(zhǔn)備，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格有望企穩(wěn) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

熱點(diǎn)分析

從全球粗鋼產(chǎn)量與消費(fèi)量看鐵礦石價(jià)格演變

2019年，世界粗鋼表觀消費(fèi)量為18.9億噸，其中中國(guó)的粗鋼表觀消費(fèi)量為9.5億噸，占世界總量的50%2019年，中國(guó)粗鋼消費(fèi)水平創(chuàng)歷史新高，人均粗鋼表觀消費(fèi)量達(dá)到659千克從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，當(dāng)人均粗鋼表觀消費(fèi)量達(dá)到500千克以后，消費(fèi)水平將出現(xiàn)下降，因此可預(yù)計(jì)中國(guó)的鋼材消費(fèi)水平已達(dá)到頂峰，并將進(jìn)入平穩(wěn)期，最終出現(xiàn)需求下降2020年，全球粗鋼表觀消費(fèi)量和粗鋼產(chǎn)量分別為18.9億噸、18.8億噸，以鐵礦石為主要原料生產(chǎn)的粗鋼約有13.1億噸，大約消耗鐵礦石23.3億噸，比同年24億噸的鐵礦石產(chǎn)量略低一些。

爐料

Mysteel周報(bào)：經(jīng)濟(jì)支撐、交投氛圍濃烈 鐵礦價(jià)格順勢(shì)上行（1.14-1.21）

全國(guó)鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存持續(xù)增庫(kù)；分區(qū)域來(lái)看：本期鋼廠春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)力度達(dá)到頂峰，全國(guó)各地區(qū)鋼廠庫(kù)存均有不同幅度增加，其中本期華北地區(qū)鋼廠補(bǔ)庫(kù)力度增量最大，采購(gòu)現(xiàn)貨為主鋼廠成交有所放量，東北鋼廠庫(kù)存再創(chuàng)歷史新高；日耗方面：隨著北方鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)增加，本期進(jìn)口礦日耗持續(xù)上漲，日耗增加主要以華東、華北鋼廠為主 3.8節(jié)后資金寬松預(yù)期 礦石市場(chǎng)受情緒支撐 本周遠(yuǎn)期市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，再次突破130美元達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。

周評(píng)

鐵礦石供應(yīng)收緊？淡水河谷下調(diào)明年鐵礦石產(chǎn)能預(yù)期

淡水河谷預(yù)計(jì)，到2030年，含鐵量為64-66%的高品質(zhì)鐵礦石的市場(chǎng)份額將從去年的21%升至27% 在主要經(jīng)濟(jì)體在2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放目標(biāo)的大背景下，淡水河谷正在推廣一種所謂的綠色蜂窩煤產(chǎn)品，該產(chǎn)品可將鋼鐵生產(chǎn)中的溫室氣體減少至多10% 淡水河谷股價(jià)周四在圣保羅市場(chǎng)連續(xù)多日下跌，收于3月底以來(lái)的最低水平自5月份達(dá)到頂峰以來(lái)，公司市值已經(jīng)損失了約240億美元。

爐料

任慶平：下半年鋼市將平穩(wěn)運(yùn)行

尤其是在今年上半年，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格漲幅遠(yuǎn)超鋼價(jià)漲幅隨著下半年壓減粗鋼產(chǎn)量政策落地，鋼企對(duì)鐵礦石的需求下降，這在一定程度上抑制了鐵礦石價(jià)格持續(xù)走高截至8月13日，62%品位進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為161.32美元/噸，環(huán)比下降41.64美元/噸 談及下半年市場(chǎng)需求狀況，任慶平認(rèn)為總體不容樂(lè)觀：“目前來(lái)看，進(jìn)入下半年，國(guó)內(nèi)鋼材需求已經(jīng)達(dá)到頂峰并進(jìn)入下行階段。

鋼材

Mysteel：鐵礦石跌跌不休 廢鋼走勢(shì)如何？

上圖可見(jiàn)，今年廢鋼價(jià)格較去年波動(dòng)大，目前全國(guó)各地限產(chǎn)政策陸續(xù)落地實(shí)施，本地鋼廠限產(chǎn)雖未落地，但供應(yīng)商避險(xiǎn)出貨意識(shí)較強(qiáng)，多以快進(jìn)快出為主，銷售淡季仍在，廢鋼需求減弱，從以往數(shù)據(jù)來(lái)看8月中旬廢鋼價(jià)格或易于上揚(yáng) 三、螺廢差 從螺廢價(jià)差圖中可以看出，廢鋼價(jià)格跟隨螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)，螺廢價(jià)差逐漸收窄，5月份螺紋鋼和廢鋼價(jià)格雙雙達(dá)到頂峰，螺廢價(jià)差更是進(jìn)一步擴(kuò)大，鋼廠利潤(rùn)豐厚，廢鋼需求強(qiáng)勁，支撐廢鋼價(jià)格，六月進(jìn)入鋼材需求淡季，成材價(jià)格走弱，帶動(dòng)廢鋼下行，但成材跌幅遠(yuǎn)大于廢鋼，因此螺廢價(jià)差不斷收縮，廢鋼需求減弱，利空廢鋼價(jià)格，七月份螺紋鋼價(jià)格開(kāi)始小幅反彈，廢鋼價(jià)格也有所上調(diào)，近期疫情管控趨嚴(yán)，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有一定的約束性，有利于鐵礦回歸合理價(jià)值表現(xiàn)，鐵礦石跌價(jià)，廢鋼性價(jià)比也將下降，利空廢鋼。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：西北熱卷2021上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

2、需求情況：由下圖可以看出西北地區(qū)熱卷的主要銷售旺季基本集中在下半年，且12月份會(huì)達(dá)到頂峰狀態(tài)據(jù)悉西北地區(qū)熱卷主要用于房地產(chǎn)、基建等建筑用鋼，因資金等問(wèn)題上半年房地產(chǎn)、基建等相關(guān)行業(yè)開(kāi)工明顯收到壓抑，而隨著國(guó)家“穩(wěn)供保價(jià)”及積極的財(cái)政政策的實(shí)施，下半年房地產(chǎn)、基建等相關(guān)行情或?qū)⒊霈F(xiàn)集中趕工期的情況，西北需求屆時(shí)也將得到釋放 圖4：近三年重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)西北地區(qū)熱卷營(yíng)銷流向走勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 3、成本利潤(rùn)及進(jìn)出口情況：今年隨著鋼材價(jià)格的持續(xù)上調(diào)，原料鐵礦石及焦煤焦炭的價(jià)格也跟隨上調(diào)，因此盡管鋼材價(jià)格高居不下，但對(duì)于鋼廠端來(lái)說(shuō)，原料成本也在持續(xù)增加，整體利潤(rùn)并沒(méi)有想象中的高。

市場(chǎng)分析

Mysteel：福建廢鋼2021上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

且某國(guó)為減緩國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力，刺激消費(fèi)，決定加印1.9萬(wàn)億美元隨著全球經(jīng)濟(jì)的陸續(xù)復(fù)蘇，國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)拉漲及高需求狠狠的刺激了春節(jié)后的國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)從下圖中不難看出，3-4月份國(guó)內(nèi)鋼材出口量屢創(chuàng)新高，隨之帶來(lái)的是國(guó)外熱卷價(jià)格突破萬(wàn)元大關(guān)，期螺突破6208元/噸創(chuàng)上市已來(lái)新高，鋼廠利潤(rùn)一度突破千元每噸且由于鐵礦石的持續(xù)拉漲，鋼廠用廢鋼生產(chǎn)成本低于用鐵礦生產(chǎn)成本300元/噸以上鋼廠采購(gòu)廢鋼意愿達(dá)到頂峰 持續(xù)偏強(qiáng)的行情使得部分廢鋼供應(yīng)商開(kāi)始囤貨盼漲，本就不足的市場(chǎng)資源量進(jìn)一步緊縮。

研究報(bào)告

Mysteel：進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)周評(píng)與預(yù)判（5.24-5.28）

下周來(lái)看，澳巴發(fā)運(yùn)泊位檢修仍有部分影響，發(fā)運(yùn)情況有所減弱，根據(jù)船期推算的到港也有所減量；需求端，下周仍有高爐復(fù)產(chǎn)，疊加本期復(fù)產(chǎn)高爐多集中周中，部分鐵水產(chǎn)量體現(xiàn)在下周表現(xiàn)，但目前除華北外的各區(qū)域鐵水產(chǎn)量基本達(dá)到頂峰，因此鐵水產(chǎn)量增幅十分有限整體來(lái)看，雖然發(fā)運(yùn)到港小幅下降，但需求增量有限，港口庫(kù)存依然以累庫(kù)為主，現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)向?qū)捤苫l(fā)展，鐵礦石價(jià)格仍有下行動(dòng)力，另外目前仍然需要注意政策面的變動(dòng)給鐵礦石帶來(lái)進(jìn)一步的影響。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)周評(píng)與預(yù)判（05.17-05.21）

受國(guó)常會(huì)二次點(diǎn)名的影響，周中以后鐵礦石價(jià)格大幅回落，買(mǎi)賣(mài)雙方觀望心態(tài)濃厚，市場(chǎng)交投情緒一般本周來(lái)看，澳巴發(fā)運(yùn)上泊位檢修影響減弱，發(fā)運(yùn)增加，根據(jù)船期推算的到港也有增量，供應(yīng)繼續(xù)寬松化發(fā)展；需求端，本周仍有高爐復(fù)產(chǎn)，但目前除華北外的各區(qū)域鐵水產(chǎn)量基本達(dá)到頂峰，因此鐵水產(chǎn)量增幅十分有限整體來(lái)看，本周部分區(qū)域港口仍將持續(xù)受到環(huán)保檢查的影響，疏港增幅也較為有限，加上港上在港船舶的補(bǔ)充，港口庫(kù)存或維持當(dāng)前水平；從基本面來(lái)看礦價(jià)還有向下的動(dòng)力。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel參考丨中國(guó)海外鐵礦投資趨勢(shì)回顧（一）

而隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度加深，中國(guó)企業(yè)更多是處于自身需求而做出投資決定市場(chǎng)化程度加深豐富了海外投資的企業(yè)類型和方式，大量國(guó)有鋼廠和民營(yíng)鋼廠為了自身需求出海投資同時(shí)，鐵礦石成為大量跨行業(yè)資本的投資方式，在第三階段達(dá)到頂峰后，以大量投資的失敗結(jié)束在第四階段，鐵礦投資又回到了以國(guó)有鋼廠為主導(dǎo)的趨勢(shì)上而隨著今年以來(lái)鐵礦石價(jià)格的再次上升，海外鐵礦投資趨勢(shì)有所回升 掃描下方二維碼，進(jìn)Mysteel參考交流群。

Mysteel參考

海外鋼礦：FMG Eliwana礦區(qū)預(yù)計(jì)本周交付第一批礦石

該開(kāi)發(fā)項(xiàng)目使用了自動(dòng)駕駛卡車等最新技術(shù) 另外，年產(chǎn)量達(dá)到2200萬(wàn)噸的Iron Bridge 磁鐵礦項(xiàng)目的建設(shè)將在明年達(dá)到頂峰，其第一批鐵礦石計(jì)劃在2022年中期交付 NMDC 11月鐵礦石產(chǎn)量同比增加13% 據(jù)外媒報(bào)道， 11月份NMDC鐵礦石產(chǎn)量332萬(wàn)噸，同比增加13%；鐵礦石銷量330萬(wàn)噸，同比增加18%。

鋼礦動(dòng)態(tài)

FMG Eliwana礦區(qū)預(yù)計(jì)本周交付第一批礦石

12月1日據(jù)外媒報(bào)道，F(xiàn)MG Eliwana礦項(xiàng)目有望在本周交付第一批礦石，較原定交付時(shí)間略有提前另外，F(xiàn)MG首席運(yùn)營(yíng)官Greg Lilleyman向外媒表示Eliwana鐵路運(yùn)輸線進(jìn)展順利 耗資12.5億美元的Eliwana礦區(qū)和鐵路項(xiàng)目包括一個(gè)年產(chǎn)3000萬(wàn)噸的干選處理及其基礎(chǔ)設(shè)施，以及一條長(zhǎng)達(dá)143公里的鐵路線路該開(kāi)發(fā)項(xiàng)目使用了自動(dòng)駕駛卡車等最新技術(shù) 另外，年產(chǎn)量達(dá)到2200萬(wàn)噸的Iron Bridge 磁鐵礦項(xiàng)目的建設(shè)將在明年達(dá)到頂峰，其第一批鐵礦石計(jì)劃在2022年中期交付。

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