Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

7月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 1、鐵礦石供應(yīng)端：7月份海外礦山?jīng)_量結(jié)束，內(nèi)礦恢復(fù)至高位水平；進(jìn)入7月份，海外礦山供給季節(jié)性環(huán)比下滑，主要由澳洲礦產(chǎn)沖量結(jié)束，港口設(shè)備臨時(shí)性檢修增加，但考慮到今年供給韌性，同比仍有較大的增量空間；而國內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問題，預(yù)計(jì)7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平，國內(nèi)礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結(jié)束后也有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)維持年內(nèi)的高位狀態(tài)，整體國內(nèi)鐵礦石供給同環(huán)比大幅增加。

主編視角

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

2.1供給：上半年供應(yīng)增量低于預(yù)期 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 根據(jù)Mysteel調(diào)研測(cè)算，2025年上半年全球鐵礦石產(chǎn)量同比2024年增長(zhǎng)約168.4萬噸，增量不及預(yù)期，主要由于一季度季節(jié)性天氣影響突出，抑制澳洲整體增量。

年報(bào)

“破局——黑色市場(chǎng)展望及衍生品策略分享”會(huì)議圓滿結(jié)束！

全年全球需求預(yù)計(jì)增加 6500 萬噸，供需基本平衡，但供應(yīng)端澳洲新舊礦山置換、印度 / 巴西新增 5000 萬噸產(chǎn)能，疊加國內(nèi)廢鋼替代效應(yīng)增強(qiáng)，價(jià)格或在 70-110 美元區(qū)間波動(dòng) 宏觀資金介入使鐵礦石金融屬性凸顯，低位反彈特征明顯，而鋼廠 “按需采購” 策略加劇價(jià)格波動(dòng)操作上可采取 “震蕩區(qū)間低吸高拋” 策略，重點(diǎn)關(guān)注印尼新增產(chǎn)能釋放節(jié)奏與國內(nèi)地產(chǎn)政策效果上清所鐵礦石掉期業(yè)務(wù)可有效對(duì)沖匯率與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（6.16-6.20）

運(yùn)行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，據(jù)調(diào)研下周將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預(yù)計(jì)下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，澳洲礦山財(cái)年末，鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)壓制價(jià)格2、鋼材方面，鋼材供需矛盾不突出1）建筑鋼材基本面壓力不大，6月螺紋鋼表需繼續(xù)下降，較5月下降8%。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月16日-6月20日）

運(yùn)行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，據(jù)調(diào)研下周將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預(yù)計(jì)下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，澳洲礦山財(cái)年末，鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)壓制價(jià)格2、鋼材方面，鋼材供需矛盾不突出1）建筑鋼材基本面壓力不大，6月螺紋鋼表需繼續(xù)下降，較5月下降8%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月16日-6月20日）

2）原料價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，對(duì)成材影響較小受原油大漲影響，焦煤期貨價(jià)格反彈，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅走弱，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格均下跌原料價(jià)格走弱，但成材供需矛盾較小，鋼價(jià)暫穩(wěn) 預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，據(jù)調(diào)研下周將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預(yù)計(jì)下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，澳洲礦山財(cái)年末，鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)壓制價(jià)格。

產(chǎn)業(yè)分析

新世紀(jì)期貨：鐵礦石下跌拐點(diǎn)仍需等待

國內(nèi)政策方面，2025陸家嘴論壇并無增量政策指引，后續(xù)關(guān)注7月底中共中央政治局會(huì)議定調(diào) 鐵礦石供應(yīng)逐步回升 外礦方面，受澳洲颶風(fēng)、巴西降雨等因素影響，鐵礦石一季度發(fā)運(yùn)量大幅下滑，二季度發(fā)運(yùn)量逐漸回補(bǔ)5月中下旬以來，前期發(fā)運(yùn)沖量逐漸體現(xiàn)在到港增量上此外，包括Onslow項(xiàng)目在內(nèi)的多個(gè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目順利投產(chǎn)，為發(fā)運(yùn)回補(bǔ)提供了有力支撐國產(chǎn)礦方面，5月，受環(huán)保和安全檢查等影響，精粉產(chǎn)量下降較多，186家礦山企業(yè)鐵精粉日均產(chǎn)量降至近期最低點(diǎn)，僅為46.36萬噸，隨著檢查的逐步完成，礦山生產(chǎn)開始進(jìn)入恢復(fù)期。

原料

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（6.16-6.20）

全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量上升，尤其澳洲和非主流礦源發(fā)運(yùn)增長(zhǎng)顯著，推動(dòng)到港量維持高位，導(dǎo)致原料供應(yīng)充裕同時(shí)，終端鋼材需求進(jìn)入淡季，鐵水產(chǎn)量小幅下滑，疏港量減少，鋼廠采購策略趨于保守，更多依賴現(xiàn)有庫存而非積極補(bǔ)庫，降低了原料消耗強(qiáng)度鋼廠盈利率下降進(jìn)一步抑制了補(bǔ)庫意愿，采購活動(dòng)以按需為主，疊加海漂庫存階段性累積，共同推高了庫存水平此外，進(jìn)口礦配比微降但整體供應(yīng)壓力未減，國產(chǎn)礦局部擾動(dòng)后結(jié)構(gòu)性恢復(fù)有限，加劇了庫存累積趨勢(shì)。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：6月云南建筑鋼材價(jià)格或弱勢(shì)下行

6月份來看，需求減弱基本是板上釘釘?shù)氖?，?dāng)前全國高產(chǎn)量的情況下勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤(rùn)，6月全國鋼廠利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)明顯下滑倒逼鋼廠減產(chǎn)控產(chǎn)，減產(chǎn)的同時(shí)也要謹(jǐn)慎原料負(fù)反饋出現(xiàn)，總體而言6月份市場(chǎng)供需雙降，行情不容樂觀 原料方面 鐵礦石來看，目前澳洲與巴西鐵礦發(fā)運(yùn)量已超出去年同期水平，礦石供應(yīng)相對(duì)過剩，如果鋼廠限產(chǎn)減產(chǎn)明顯，鐵礦石的供需矛盾也將逐步凸顯，推動(dòng)礦石價(jià)格走低。

市場(chǎng)月報(bào)

福能期貨：螺紋鋼驅(qū)動(dòng)依舊向下

另外，6月鐵礦石發(fā)運(yùn)將進(jìn)入季末沖量時(shí)段，主流礦山發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)本周澳洲巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為2729.2萬噸，環(huán)比增加23.1萬噸，鐵礦石基本面存在邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期，不排除有補(bǔ)跌的風(fēng)險(xiǎn) 不過，應(yīng)該注意到近期煤礦受檢修和安全監(jiān)管等因素影響，開工率出現(xiàn)階段性下滑，短期雖然不足以扭轉(zhuǎn)焦煤供應(yīng)寬松格局，但考慮到焦煤主力合約在800元/噸以下，絕對(duì)價(jià)格進(jìn)入低位，需關(guān)注煤礦減產(chǎn)的持續(xù)性。

鋼材

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

6月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 1、鐵礦石供應(yīng)端：6月份海外礦山年末沖量，同時(shí)內(nèi)礦產(chǎn)量維持高位；進(jìn)入6月份，海外礦山供給季節(jié)性增加明顯，主要由澳洲BHP、FMG量大財(cái)年年末沖量，同時(shí)其余礦山也存在半年末沖量情況，而沖量的部分基本上都發(fā)給中國，導(dǎo)致進(jìn)口礦供給增量明顯；同時(shí)，國內(nèi)礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結(jié)束后也有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)維持5月份的高位狀態(tài)； 2、鐵礦石需求端： 直接需求：隨著鋼廠高負(fù)荷長(zhǎng)期運(yùn)行，同時(shí)下游需求季節(jié)性走弱，鋼廠端進(jìn)入季節(jié)性檢修頻繁階段，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步走低，但大范圍的檢修目前尚未看到； 投機(jī)性需求：在供給過剩的預(yù)期下，同時(shí)貿(mào)易商庫存大幅增加的情況下，不會(huì)考慮額外的投機(jī)需求，并且對(duì)后市持續(xù)累庫，貿(mào)易商多以出貨為主，投機(jī)情緒較低，這對(duì)鐵礦石的流動(dòng)性形成了制約。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦短期震蕩運(yùn)行為主

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環(huán)比基本持平 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約維持震蕩態(tài)勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)繼續(xù)收窄基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量大幅增長(zhǎng)，國內(nèi)到港量環(huán)比下行，后續(xù)澳洲部分礦山將進(jìn)入財(cái)年沖量，鐵礦石供應(yīng)仍有增長(zhǎng)預(yù)期預(yù)估本周鋼廠檢修量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，鐵水產(chǎn)量或小幅下滑，但整體仍有望維持高位成材數(shù)據(jù)來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠檢修增加，鐵水高位回落

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環(huán)比基本持平 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約維持震蕩態(tài)勢(shì)，主力合約小幅上漲基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量大幅增長(zhǎng)，國內(nèi)到港量環(huán)比下行，后續(xù)澳洲部分礦山將進(jìn)入財(cái)年沖量，鐵礦石供應(yīng)仍有增長(zhǎng)預(yù)期預(yù)估本周鋼廠檢修量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，鐵水產(chǎn)量或小幅下滑，但整體仍有望維持高位成材數(shù)據(jù)來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期震蕩運(yùn)行為主

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環(huán)比基本持平 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量大幅增長(zhǎng)，國內(nèi)到港量環(huán)比下行，后續(xù)澳洲部分礦山將進(jìn)入財(cái)年沖量，鐵礦石供應(yīng)仍有增長(zhǎng)預(yù)期預(yù)估本周鋼廠檢修量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，鐵水產(chǎn)量或小幅下滑，但整體仍有望維持高位成材數(shù)據(jù)來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦短期震蕩運(yùn)行為主

鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+2.18至8961.16萬噸，本周日耗小幅下降，鋼廠庫存環(huán)比基本持平 【觀點(diǎn)】昨日鐵礦09合約震蕩運(yùn)行基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量大幅增長(zhǎng)，國內(nèi)到港量環(huán)比下行，后續(xù)澳洲部分礦山將進(jìn)入財(cái)年沖量，鐵礦石供應(yīng)仍有增長(zhǎng)預(yù)期鐵水日均產(chǎn)量見頂回落，疏港量小幅回升，預(yù)計(jì)短期鐵水仍將維持高位成材數(shù)據(jù)來看，韌性仍存，熱卷及螺紋表需反彈回升，整體延續(xù)去庫格局，冷軋壓力依舊偏大，短期成材低庫存及需求韌性維持，矛盾有限。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.12-5.16）

結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)小幅回升 近期中國47港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比回落，處于近三年同期最高水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2570萬噸，周環(huán)比減少64萬噸；5月到港量周均值為2602.2萬噸，環(huán)比4月增加76萬噸，同比去年5月增加91萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少1866萬噸,其中澳洲累計(jì)同比減少736萬噸,巴西累計(jì)同比減少362萬噸,非主流累計(jì)同比減少768萬噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

出海必看！澳洲鐵礦投資×設(shè)備拓新局×非主流礦貿(mào)易——亞太大會(huì)限時(shí)鎖定

為有效降低溝通成本，為中澳的上下游客戶搭建交流合作平臺(tái)，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司計(jì)劃通過一系列高效的會(huì)務(wù)活動(dòng)，幫助澳洲礦山企業(yè)增加國內(nèi)曝光度，直接對(duì)接終端買家同時(shí)亦為終端用戶以及設(shè)備供應(yīng)企業(yè)走進(jìn)西澳市場(chǎng)，打開與鐵礦石供應(yīng)商的對(duì)話空間，尋求未來更多投資和貿(mào)易機(jī)會(huì) 本次大會(huì)將匯聚全球礦山企業(yè)、鋼廠、貿(mào)易商、投行等行業(yè)代表，深入探討鐵礦石市場(chǎng)的供需格局與投資前景。

鐵礦會(huì)展

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（4.30-5.9）

結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)小幅下降 近期中國47港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比回落，處于近三年同期最高水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2634.4萬噸，周環(huán)比減少45萬噸；5月到港量周均值為2634.4萬噸，環(huán)比4月增加108萬噸，同比去年5月增加124萬噸今年以來，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少2232萬噸,其中澳洲累計(jì)同比減少760萬噸,巴西累計(jì)同比減少612萬噸,非主流累計(jì)同比減少860萬噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行情況

此次作業(yè)將歷時(shí)9周，涉及78個(gè)反循環(huán)鉆孔（RC），旨在進(jìn)一步擴(kuò)大礦產(chǎn)資源量，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力并為投資者創(chuàng)造新機(jī)遇 五、五一假期期間基本面回顧及節(jié)后觀點(diǎn)調(diào)研 供應(yīng)端，由于澳洲個(gè)別港口泊位檢修，澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)量降低明顯，而巴西、非主流國家發(fā)運(yùn)量小幅增加，全球發(fā)運(yùn)量有所降低。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

所以，總體來看，5 月份鐵礦石價(jià)格將延續(xù)下行趨勢(shì)，其均值可能降至 96 美元 5月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 1、鐵礦石供應(yīng)端：按照季節(jié)性規(guī)律來看，5 月份澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量均會(huì)有不同幅度的增長(zhǎng)。

主編視角