Mysteel參考丨一季度建筑鋼材市場(chǎng)回顧及二季度展望

今年，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳交易工作方案，將范圍擴(kuò)大至鋼鐵行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)排放單位名錄主要是高爐-轉(zhuǎn)爐長(zhǎng)流程鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，不包括獨(dú)立電弧爐生產(chǎn)企業(yè)，二季度行業(yè)一部分重心將可能集中在此，無(wú)論是碳排放數(shù)據(jù)的管理還是配額均需鋼廠方面注意，鋼廠成本可能由此增加 2.原料端 2025年全球鐵礦石產(chǎn)能預(yù)計(jì)將持續(xù)擴(kuò)張，整體供應(yīng)量處于偏寬松狀態(tài)，從已有信息看，四大巨頭在2025年均有一定的新投產(chǎn)項(xiàng)目，例如淡水河谷的卡帕內(nèi)馬項(xiàng)目2024年11月進(jìn)入調(diào)試狀態(tài)，有望在2025年增量，S11D項(xiàng)目也將進(jìn)一步增產(chǎn)；力拓的西坡項(xiàng)目（WesternRange）年產(chǎn)能達(dá)2500萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年交付首批鐵礦石，產(chǎn)量可在500萬(wàn)噸左右；必和必拓的Samarco礦區(qū)第二座選礦廠預(yù)計(jì)將在2025財(cái)年第三季度投產(chǎn)；最后是FMG的鐵橋項(xiàng)目有望在25年Q4實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)計(jì)每年將能提供2200萬(wàn)噸高品位磁精粉。

Mysteel參考

中州期貨：鐵礦石逢高做空

力拓（RioTinto）發(fā)布2025年一季度產(chǎn)銷報(bào)告產(chǎn)量方面：一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為6980萬(wàn)噸，環(huán)比減少19%，同比減少10%發(fā)運(yùn)方面：一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運(yùn)量為7070萬(wàn)噸，環(huán)比減少17%，同比減少9%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2918元/噸，周環(huán)比下調(diào)6元/噸，與4月16日普方坯出廠價(jià)格2940元/噸相比，鋼廠平均盈利22元/噸 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供弱需強(qiáng)，全球發(fā)運(yùn)量回落，近端到港量回升。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：深圳建筑鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)

2、力拓：2025年一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為6980萬(wàn)噸，環(huán)比降19%，同比降10%一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運(yùn)量為7070萬(wàn)噸，環(huán)比降17%，同比降9% 3、 4月15日，Mysteel統(tǒng)計(jì)76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3339元/噸，環(huán)比昨日增加5元/噸，平均利潤(rùn)為-114元/噸，谷電利潤(rùn)為-9元/噸，環(huán)比昨日減少10元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：基于不同減產(chǎn)節(jié)奏下螺礦比、螺焦比走勢(shì)變化分析

從礦山公布的一季報(bào)來(lái)看，受颶風(fēng)影響，力拓以及淡水河谷第一季度礦石產(chǎn)量均同比明顯下滑，但全年指導(dǎo)產(chǎn)量均維持不變，這意味著全年后三季度的供給壓力將加?。恍枨蠖穗m然目前鐵水產(chǎn)量仍維持高位，但隨著內(nèi)外需同時(shí)回落引發(fā)的負(fù)反饋迫使鋼廠開(kāi)始減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回落，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面對(duì)礦價(jià)壓力較大而由于長(zhǎng)期的下跌焦煤即將獲得開(kāi)采成本端的支撐，鐵礦，雙焦基本面強(qiáng)弱或在二季度發(fā)生反轉(zhuǎn)，礦焦比或開(kāi)始收窄

觀點(diǎn)

需求增量有限，鋼價(jià)難有起色

總的來(lái)說(shuō)，鋼鐵行業(yè)處于需求總量下滑和低利潤(rùn)的周期中近年來(lái)利潤(rùn)壓力向上傳導(dǎo)，爐料端利潤(rùn)壓力漸顯海外礦山處于新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期中，除前期產(chǎn)能爬坡的項(xiàng)目外，亦有西芒杜、力拓西坡等項(xiàng)目投產(chǎn)，鐵礦石成本下降，供應(yīng)壓力逐漸凸顯國(guó)內(nèi)廢鋼資源增長(zhǎng)有限，行業(yè)規(guī)范性不高，在產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)權(quán)較弱，廢鋼對(duì)鐵礦石的替代效應(yīng)仍較弱焦煤方面，國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)的基調(diào)仍在，蒙古鼓勵(lì)煤炭資源出口，預(yù)計(jì)蒙煤新增供給壓力仍較大，二季度蒙煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)下調(diào)，雙焦供應(yīng)寬松格局仍將持續(xù)。

鋼材

力拓CEO石道成：中國(guó)持續(xù)的擴(kuò)大開(kāi)放有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　 石道成介紹，西芒杜項(xiàng)目目前進(jìn)展非常順利力拓都致力于以安全的方式、按照最高的ESG標(biāo)準(zhǔn)來(lái)執(zhí)行這個(gè)項(xiàng)目，同時(shí)項(xiàng)目執(zhí)行速度也令人驚嘆目前項(xiàng)目正進(jìn)入最關(guān)鍵階段，施工量最大，但依然每周都在按部就班地順利推進(jìn)預(yù)計(jì)第一船鐵礦將按計(jì)劃于年底前順利發(fā)貨　　 據(jù)介紹，目前從投入資金來(lái)看，鐵礦石業(yè)務(wù)占力拓業(yè)務(wù)總量的30%到40%但從利潤(rùn)來(lái)看，占比會(huì)更大因?yàn)榕c許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，力拓的成本更低，所以盈利表現(xiàn)一直很好。

原料

中州期貨：雙焦建議逢高做空

2月19日，日本三井物產(chǎn)將以53.4億美元的價(jià)格收購(gòu)力拓運(yùn)營(yíng)的位于西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的羅茲嶺（RhodesRidge）鐵礦項(xiàng)目40%的股份，預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間為2030年本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3059元/噸，周環(huán)比下調(diào)24元/噸，與2月19日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3080元/噸相比，鋼廠平均盈利21元/噸住房城鄉(xiāng)建設(shè)部：要求各地要加快推進(jìn)輪候庫(kù)建設(shè)，加大配售型保障性住房建設(shè)和供給 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供需雙弱，全球發(fā)運(yùn)量大幅下降，但近端到港量有所回升。

機(jī)構(gòu)

金瑞期貨：粗鋼消費(fèi)“柳暗花未明”，原料供應(yīng)寬松、成本下移

但鑒于短期廢鋼供應(yīng)增量可能有限和高爐降碳技術(shù)的應(yīng)用，鐵水實(shí)際壓產(chǎn)量或不及理論值 鐵礦石、煉焦煤供需展望 1.礦山產(chǎn)能擴(kuò)張，鐵礦石供需矛盾加劇 供應(yīng)端：根據(jù)四大礦山公告，預(yù)計(jì)2025年四大礦山鐵礦石新增產(chǎn)能合計(jì)超過(guò)5650萬(wàn)噸（淡水河谷2650萬(wàn)噸+力拓2500萬(wàn)噸+其他500萬(wàn)噸），鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加四大礦山低成本供給將擠出高成本供給，鐵礦石邊際供給成本曲線趨向平緩。

鋼材

鋼鐵與礦山行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)合作，共謀發(fā)展

四是提供定制產(chǎn)品為了應(yīng)對(duì)鐵礦石、鋼材價(jià)格波動(dòng)，部分鋼鐵企業(yè)逐步采用原料低庫(kù)存戰(zhàn)略，企業(yè)對(duì)成分穩(wěn)定的混勻礦產(chǎn)生大量需求，混配礦業(yè)務(wù)有了廣闊的市場(chǎng)近年來(lái)，淡水河谷、力拓等礦山企業(yè)，以及五礦等貿(mào)易企業(yè)已在國(guó)內(nèi)港口開(kāi)展混配礦業(yè)務(wù) 五是配套海外資源我國(guó)鐵礦資源稟賦差，鋼鐵行業(yè)鐵礦石自給率常年不足20%，鋼鐵企業(yè)所需鐵礦石資源大量來(lái)自海外同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求、能源限制、人工成本等給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)更大的挑戰(zhàn)，部分鋼鐵企業(yè)尋求海外發(fā)展機(jī)會(huì)，在海外建鋼廠時(shí)，也需要考慮配套當(dāng)?shù)刭Y源。

原料

郭斌：和衷共濟(jì) 合作創(chuàng)新 攜手開(kāi)創(chuàng)礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈生態(tài)可持續(xù)未來(lái)

從生產(chǎn)環(huán)節(jié)看，新技術(shù)新裝備向智能化、高效化方向發(fā)展力拓在皮爾巴拉礦區(qū)的無(wú)人駕駛卡車占到總運(yùn)輸?shù)V車的近80%，中信重工研制生產(chǎn)的各類大型碎磨設(shè)備等，賦能行業(yè)數(shù)智化發(fā)展，大大提高了安全性和生產(chǎn)效率，降低了運(yùn)行成本 從貿(mào)易環(huán)節(jié)看，今年以來(lái)中國(guó)礦產(chǎn)通過(guò)數(shù)字技術(shù)賦能傳統(tǒng)貿(mào)易模式創(chuàng)新，大力推動(dòng)更多交易上平臺(tái)，北鐵中心1—10月成交鐵礦石現(xiàn)貨同比增長(zhǎng)26%，提升了貿(mào)易環(huán)節(jié)透明度和交易效率；中國(guó)礦產(chǎn)與力拓協(xié)同推進(jìn)進(jìn)口鐵礦石電子交單，優(yōu)化了進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易流程，推動(dòng)跨境貿(mào)易的數(shù)字化變革。

原料

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)

此外，報(bào)告中顯示，力拓在中國(guó)港口鐵礦石銷售量為1400萬(wàn)噸，同比上漲17.6%，占力拓總港口銷售量的90%截至6月底，力拓的港口庫(kù)存為610萬(wàn)噸，較23年底下降4.7%，其中包括320萬(wàn)噸皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)鐵礦石 表 2 力拓2024年上半年鐵礦石生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：力拓2024年半年報(bào)，Mysteel 3、價(jià)格與成本：上半年鐵礦平均銷售價(jià)格小幅下降，單位成本有較大提升，盈利空間壓縮 價(jià)格方面，2024年上半年，皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)鐵礦石的平均價(jià)格（FOB）為105.8美元/濕噸，同比下降1.31%；皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)鐵礦石的單位現(xiàn)金（C1）成本為23.2美元/濕噸，同比增長(zhǎng)9.43%。

主編視角

澳大利亞鐵礦石資源的分布情況

其中，主要礦山項(xiàng)目集中在西澳大利亞州，該地產(chǎn)量占全國(guó)的近99%澳大利亞鐵礦石開(kāi)采的地區(qū)差異是由多種因素共同作用的結(jié)果，包括地質(zhì)條件、經(jīng)濟(jì)因素、基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)和政策等 據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)成本的差異較大，其中三大礦山（力拓、必和必拓及福特斯克）成本線在20美元/噸附近，其他礦山成本區(qū)間在50～110美元/噸盡管澳大利亞鐵礦石資源儲(chǔ)量?jī)?yōu)勢(shì)明顯，且三大礦山成本遠(yuǎn)低于其他礦山，但采礦與配套設(shè)施水平仍為成本端的重要影響因素。

原料

澳洲礦業(yè)Cyclone Metals在加拿大鐵礦預(yù)計(jì)生產(chǎn)高品鐵精粉

該鐵礦項(xiàng)目距離一條重載鐵路不到25公里，該鐵路直接連接黑角港（Pointe-Noire）和鐵礦石出口港七島港（Port of Sept-Iles）；礦區(qū)靠近當(dāng)?shù)氐腗enihek水電站，可直接獲得低成本的水電能源此外鐵熊項(xiàng)目所在的拉布拉多海槽區(qū)域還有許多鋼鐵公司，開(kāi)展鐵礦石出口業(yè)務(wù)，包括IOC（力拓）、冠軍鋼鐵（Champion Iron）和塔塔鋼鐵（Tata Steel），他們共享區(qū)域內(nèi)鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施。

礦山動(dòng)態(tài)

力拓：幾內(nèi)亞西芒杜高品位鐵礦石投資條件現(xiàn)已滿足

巴特爾說(shuō)：“西芒杜將成為力拓高品位鐵礦石的重要新來(lái)源，加強(qiáng)力拓在鋼鐵行業(yè)碳減排方面的產(chǎn)品組合我們建設(shè)的跨幾內(nèi)亞鐵路和港口基礎(chǔ)設(shè)施也能為該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出重大貢獻(xiàn)” 根據(jù)交易條款，Simfer將在贏聯(lián)盟建設(shè)鐵路和港口基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的公司中參股，承諾自行完成部分建設(shè)工程，并承擔(dān)其在共同開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施總成本中的份額，總金額約為65億美元(力拓集團(tuán)份額約為35億美元) 共同開(kāi)發(fā)西芒杜項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)力及相關(guān)建設(shè)的成本將由Simfer和贏聯(lián)盟均攤。

聚焦

Mysteel解讀：力拓或?qū)⒂瓉?lái)新一輪鐵礦產(chǎn)能增長(zhǎng)周期

資本支出的顯著減少對(duì)產(chǎn)量進(jìn)一步提升產(chǎn)生了一定影響，可以看到自2015年后力拓鐵礦石產(chǎn)量的增長(zhǎng)進(jìn)入了平穩(wěn)發(fā)展階段 這種變化主要源于力拓戰(zhàn)略上的調(diào)整根據(jù)年報(bào)和相關(guān)資料，力拓在2012年之后的戰(zhàn)略重心逐漸從大規(guī)模擴(kuò)張向成本控制和提高生產(chǎn)效率上調(diào)整這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的原因包括以下幾個(gè)方面：（1）市場(chǎng)需求和價(jià)格波動(dòng)在2012年之后，全球鐵礦石市場(chǎng)經(jīng)歷了價(jià)格的大幅波動(dòng)鐵礦石價(jià)格在2014年達(dá)到高峰后迅速回落，導(dǎo)致市場(chǎng)環(huán)境更加不確定。

主編視角

Mysteel晚餐：鋼材總庫(kù)存止降回升，前5月鋼鐵業(yè)虧損127.2億元

鋼廠不含稅平均鐵水成本2695元/噸，降8元/噸 詳情>> ◎2016至2023年期間，力拓的鐵礦石產(chǎn)量在3.27億至3.38億噸之間波動(dòng)。

資訊

力拓一季度鐵礦石產(chǎn)銷量下降

力拓在Simfer下屬權(quán)益礦山以及共同開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施方面的資本支出額約為62億美元力拓預(yù)測(cè)，西芒杜鐵礦石項(xiàng)目將于2025年生產(chǎn)出第一批鐵礦石，并在隨后的30個(gè)月內(nèi)逐步增產(chǎn)，最終達(dá)到6000萬(wàn)噸的設(shè)計(jì)年產(chǎn)能（其中，力拓按股權(quán)獲得的年產(chǎn)能為2700萬(wàn)噸） 2024年鐵礦石生產(chǎn)成本及發(fā)貨量預(yù)測(cè) 力拓預(yù)測(cè)，其皮爾巴拉地區(qū)2024年鐵礦石發(fā)貨量目標(biāo)為3.23億-3.38億噸（按100%股權(quán)計(jì)），這一產(chǎn)量目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)還將受到市場(chǎng)需求狀況，庫(kù)戴德利項(xiàng)目增產(chǎn)情況，以及天氣因素等的影響。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

力拓2024年一季度銅產(chǎn)量為15.58萬(wàn)噸

力拓發(fā)布的最新產(chǎn)銷報(bào)告報(bào)告顯示，2024年一季度公司銅礦產(chǎn)量為14.01萬(wàn)噸，銅產(chǎn)量為15.58萬(wàn)噸一季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到7790萬(wàn)噸一季度皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量7800萬(wàn)噸維持2024年皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量指引在3.23億-3.38億噸不變預(yù)計(jì)全年皮爾巴拉部門成本為每噸21.75-23.50美元

國(guó)際資訊

Mysteel解讀：鐵礦石“四大”礦山年度經(jīng)營(yíng)成績(jī)發(fā)布

鐵礦石生產(chǎn)成本為 21.5美元/噸，較去年降低了0.2美元/噸具體來(lái)看，通脹導(dǎo)致的成本抬升被澳元走弱以及衍生品收益所抵消另外，鐵礦石高產(chǎn)量也抵消了較高的礦山作業(yè)指數(shù)以及維護(hù)成本 2023年力拓依然不斷進(jìn)行著其鐵礦業(yè)務(wù)板塊的拓展12月，力拓更新了西芒杜鐵礦石項(xiàng)目的最新進(jìn)展。

礦山動(dòng)態(tài)

中州期貨：鐵礦石建議觀望為主

Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量12617.22萬(wàn)噸，環(huán)比上周一增加187萬(wàn)噸，47港庫(kù)存總量13187.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加177萬(wàn)噸雨花鋼鐵于1月15日-2月24日起全廠檢修，為期39天，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量5萬(wàn)噸左右截至1月16日，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水成本2890元/噸（不含稅），張家港重廢價(jià)格2650元/噸（不含稅），鐵水比廢鋼價(jià)格高187元/噸力拓全年鐵礦石發(fā)運(yùn)量突破3.3億 ③③綜合來(lái)看，隨著鋼廠高爐逐漸復(fù)產(chǎn)，本周高爐開(kāi)工率有所回升。

機(jī)構(gòu)