金三銀四，鋼價能否時來運轉(zhuǎn)？

負責煤焦行業(yè)的數(shù)據(jù)調(diào)研與分析，提供行業(yè)深度見解憑借廣泛的信息渠道和豐富的客戶資源，為行業(yè)決策提供數(shù)據(jù)支持和市場洞察 節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)與價格趨勢解析 Mysteel鐵礦石分析師 陳冠因 具有十年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈研究經(jīng)驗，項目經(jīng)驗包括國產(chǎn)球團礦、外選廠、報告、咨詢項目的編制等經(jīng)驗對鐵礦石行業(yè)供需現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈上下游有著較深入的研究。

觀點

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩偏強，焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格偏強運行（2.17-2.21）

截止2月21日，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量227.5萬噸，環(huán)比下降0.5萬噸鋼廠采購意愿不強，焦企及港口庫存均較多，分別同比增加23.8%、18.9% 鐵礦石：本周鐵礦價格偏強運行1）一是國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期改善，具體體現(xiàn)為滬深300持續(xù)上漲，十年國債由漲轉(zhuǎn)跌市場氛圍較為樂觀，有利于鐵礦價格上行2）二是鋼材表需回升至去年同期水平，好于市場預(yù)期，市場預(yù)估鐵水有較大增量空間，進而提振鐵礦價格。

原料指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預(yù)計近期內(nèi)鋼價震蕩偏強運行（2.17-2.21）

當前鋼廠鐵礦石庫存和庫消比均處于近四年偏低水平，預(yù)計原料價格表現(xiàn)偏強2）宏觀方面，特朗普關(guān)稅風險擾動結(jié)束，對市場影響減弱高層召開民企座談會，規(guī)格較高，重視程度較大受此影響，資本市場情緒明顯改善，股票、債券、商品市場均有所反映本周滬深300持續(xù)上漲，十年國債價格由漲轉(zhuǎn)跌，市場氛圍較為樂觀3）產(chǎn)業(yè)面，本周螺紋庫存數(shù)據(jù)超預(yù)期，同比累庫幅度顯著收窄，本周增庫28.3萬噸（上周增庫114萬噸）板材供需雙強持續(xù)，需求強度來看，市場普遍反饋接單到三月份可以延續(xù)，旺季需求仍然在持續(xù)兌現(xiàn)。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（2月17日-2月21日）

需求回升和利潤回升的背景下，預(yù)計鋼廠增產(chǎn)確定性較強，部分鋼廠開始適當補充原料庫存當前鋼廠鐵礦石庫存和庫消比均處于近四年偏低水平，預(yù)計原料價格表現(xiàn)偏強2）宏觀方面，特朗普關(guān)稅風險擾動結(jié)束，對市場影響減弱高層召開民企座談會，規(guī)格較高，重視程度較大受此影響，資本市場情緒明顯改善，股票、債券、商品市場均有所反映本周滬深300持續(xù)上漲，十年國債價格由漲轉(zhuǎn)跌，市場氛圍較為樂觀3）產(chǎn)業(yè)面，本周螺紋庫存數(shù)據(jù)超預(yù)期，同比累庫幅度顯著收窄，本周增庫28.3萬噸（上周增庫114萬噸）。

產(chǎn)業(yè)分析

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機會

2025年，黑色系商品中哪些品種可能會有較好的投資機會？石頭認為，鐵礦石的大方向還是比較明確的，只是節(jié)奏把握難度較大，建議通過期權(quán)的方式來參與可能會更好2024年鋼鐵行業(yè)利潤創(chuàng)了最近十年的最低水平，很大的原因跟煤焦價格偏高有關(guān)隨著煤焦供需面逐步寬松，煤焦價格可能下跌，通過讓利給鋼廠來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的再平衡鋼材品種中，2024年螺紋鋼冬儲有值得參與的機會當前鋼價較低，產(chǎn)量低，庫存低，開春后隨著旺季需求的到來，鋼價或有一波反彈上漲機會。

原料

強預(yù)期VS穩(wěn)現(xiàn)實，2025開年鋼價怎么走？

負責煤焦行業(yè)的數(shù)據(jù)調(diào)研與分析，提供行業(yè)深度見解憑借廣泛的信息渠道和豐富的客戶資源，為行業(yè)決策提供數(shù)據(jù)支持和市場洞察 供需動態(tài)與價格趨勢解析 Mysteel鐵礦石分析師 陳冠因 具有十年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈研究經(jīng)驗，項目經(jīng)驗包括國產(chǎn)球團礦、外選廠、報告、咨詢項目的編制等經(jīng)驗對鐵礦石行業(yè)供需現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈上下游有著較深入的研究。

觀點

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.23-12.27）

引言 本周鐵礦石價格震蕩偏弱運行Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)99美元/干噸，周環(huán)比下跌1.85美元/干噸，跌幅1.83%；青島港PB粉價格759元/噸，周環(huán)比下跌9元/噸，跌幅1.17% 從宏觀來看，十年期美債收益率回升、刷新近七個月高位；美元指數(shù)反彈、徘徊兩年高位美國上周初請失業(yè)金人數(shù)21.9萬人，預(yù)期22.4萬人，前值22.0萬人。

進口礦周評

印度2024/25財年鋼材消費將增長9%-10%

盡管如此，近幾個月原材料價格的大幅回調(diào)仍將支撐鋼材價差澳大利亞原產(chǎn)優(yōu)質(zhì)硬焦煤價格從2024年1月第二周的338美元/噸（FOB）高位回落近45%，到2024年9月第一周下跌至185美元/噸煉焦煤占主要鋼鐵制造商總運營成本的40%-50%印度主要礦業(yè)公司NMDC將鐵礦石價格從2024年5-6月的峰值水平下調(diào)近18%預(yù)計煉焦煤和鐵礦石原燃料成本的降低，將支持鋼材和原料差價保持在一定水平 盡管印度在2025財年鋼鐵產(chǎn)能增加1560萬噸/年，以及進口激增，但國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能利用率預(yù)計將達到88%的十年來最高水平。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

澳洲政府：鐵礦石價格下跌可能導(dǎo)致稅收大幅收縮

據(jù)悉近三十年來，鐵礦石的價格一直居高不下，中國對于鐵礦石的需求一直較為旺盛，極大的推動了澳大利亞對中國的鐵礦石出口據(jù)統(tǒng)計，2023年澳大利亞對中國出口鐵礦石金額高達1360億澳元，此外鐵礦石產(chǎn)業(yè)相關(guān)的衍生業(yè)務(wù)也為澳洲政府提供了一定的稅收貢獻然而，目前中國鋼鐵市場的情況，引發(fā)了澳大利亞的擔憂 澳大利亞皮爾巴拉港務(wù)局（Pilbara Ports）公布的新數(shù)據(jù)表明，7月黑德蘭港（Hedland Port）鐵礦石出口量為4320萬噸，較6月份環(huán)比下降20.4%，其中3410萬噸（約78%）運往中國，較6月份減少1440萬噸，環(huán)比下降29.6%，對澳大利亞經(jīng)濟造成約17.3億澳元的損失。

礦山動態(tài)

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢待發(fā)

通過生鐵產(chǎn)量推導(dǎo)鐵礦石需求量來看，過去十年我國鐵礦石進口依賴度雖有波動但整體保持高位，最高2017年曾接近95%,之后雖有下滑，但整體仍然保持在80%以上（圖二） 另外，鐵礦石資源分布較為集中，從澳洲和巴西兩個主流國家的鐵礦石進口占比高達8成以上，且集中在四大礦山，在此局面下，鐵礦石價格表現(xiàn)出易漲難跌的屬性，尤其是2021-2023年期間，鐵礦石價格中樞明顯抬升，尤其是2021年Mysteel62%澳粉價格指數(shù)高達159美元/噸。

主編視角

【天津信博】預(yù)計節(jié)后天津市場鍍鋅板卷價格或欲揚先抑

受訪人：天津津港信博國際貿(mào)易有限公司 鋼材內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)總監(jiān) 金峰先生 客戶觀點：我們信博人從事鋼鐵行業(yè)二十年，從外貿(mào)到內(nèi)貿(mào)，始終堅持正念正行，在鋼貿(mào)行業(yè)發(fā)光發(fā)亮，我們認為節(jié)后天津市場鍍鋅板卷價格或欲揚先抑 首先，外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻，矛盾沖突不斷，發(fā)達國家貨幣匯率依舊堅挺，國際形勢難免對我國產(chǎn)生影響 其次，從供應(yīng)端和成本端方面來看，鐵礦石和廢鋼的價格堅挺，疊加北方環(huán)保限產(chǎn)，導(dǎo)致鋼廠壓力增大。

冷鍍

天津友發(fā)鋼管集團高級顧問韓衛(wèi)東談鋼市六大困擾

“從供需角度來看，鐵礦石并不缺，但價格實實在在高了”他強調(diào)，鋼鐵企業(yè)一定要把上游的問題解決好，真正的問題不是資源供應(yīng)的問題，是解決機制的問題 三是房地產(chǎn)等重要下游行業(yè)需求顯著減弱的困擾“在房地產(chǎn)等重要下游行業(yè)需求顯著減弱的背景下，我們?nèi)绾畏?wù)好下游？”韓衛(wèi)東坦言，“現(xiàn)在還有很多企業(yè)的營銷模式停留在幾十年前，早就過時了，我們要跟下游建立長期互惠互利的合作關(guān)系。

鋼材

伍德麥肯茲預(yù)計未來十年中國鐵礦石需求將下降20%

因此，該機構(gòu)預(yù)計未來十年全球鐵礦石總需求將下降6200萬噸，降幅為3%該機構(gòu)強調(diào)，印度鋼鐵生產(chǎn)的鐵礦石需求將主要由當?shù)氐V山滿足，該國到2030年代中期才會成為鐵礦石凈進口國，到2050年進口量將達到3500萬噸 隨著全球脫碳進程的推進，低品位鐵礦石的產(chǎn)量和價格將下降伍德麥肯茲認為，更高的成本和低品位的資源狀況將使中國鐵礦石產(chǎn)量在未來十年減半伍德麥肯茲還預(yù)測，世界最大的鐵礦石出口國澳大利亞的出口量將在未來兩年達到峰值，然后開始逐漸下降，而巴西高品位礦石和幾內(nèi)亞西芒杜項目供應(yīng)的重要性將上升。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

持續(xù)提升鐵礦石期貨運行質(zhì)效

2020至2022年，每年鐵礦石交割量超過100萬噸，2022年更是達到296萬噸，未發(fā)生交割違約事件 穩(wěn)中求進，十年再出發(fā) 經(jīng)歷了十年風雨洗禮，在市場波濤洶涌中始終堅持穩(wěn)中求進的鐵礦石期貨市場將在完善定價機制、提升國際影響、深化期現(xiàn)融合等方面發(fā)揮更大作用，承接更多期待 大商所相關(guān)部門負責人表示，下一步，大商所將以鐵礦石期貨上市十年為新的起點、慎終如始，圍繞經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和鋼鐵產(chǎn)業(yè)實際需要，深耕細作完善衍生工具體系，“一品一策”提升市場運行質(zhì)效，扎根產(chǎn)業(yè)深化發(fā)展服務(wù)，努力提升產(chǎn)業(yè)參與度和定價主導(dǎo)作用，持續(xù)提高我國重要大宗商品的價格影響力，為推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻期貨力量。

爐料

鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)同頻共振

十年探索十年功如今的鐵礦石期貨具備了在更深層次、更大范圍服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略的能力，深化鋼鐵行業(yè)產(chǎn)融結(jié)合、通過期貨市場提升鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和我國價格影響力勢在必行市場也在共同期待下一個十年，期貨市場進一步護航鋼鐵業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)國家保供穩(wěn)價和制造強國發(fā)展戰(zhàn)略

爐料

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月25日-9月28日）

1）基本面，供應(yīng)，鋼廠維持高鐵水生產(chǎn)，供應(yīng)依然偏高；需求，金九月鋼材消費回升力度不及預(yù)期，節(jié)后預(yù)計鋼材消費也無大幅回升可能高鐵水下，鋼材供需矛盾繼續(xù)累積2）成本端，鐵礦石近期發(fā)運量下降，庫存持續(xù)維持低位；焦煤因近期安全檢查加嚴，價格仍將偏強運行，預(yù)計原料價格仍有韌性3）宏觀方面，近期美指持續(xù)上漲，美債十年期收益率連創(chuàng)2007年以來新高，美股大幅回落，金融市場仍有避險情緒；另外，美國汽車業(yè)大罷工恐激化，對金融市場也有一定影響，宏觀層面情緒或繼續(xù)走弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅下跌，下周鋼價震蕩運行（9.25-9.28）

高鐵水下，鋼材供需矛盾繼續(xù)累積2）成本端，鐵礦石近期發(fā)運量下降，庫存持續(xù)維持低位；焦煤因近期安全檢查加嚴，價格仍將偏強運行，預(yù)計原料價格仍有韌性3）宏觀方面，近期美指持續(xù)上漲，美債十年期收益率連創(chuàng)2007年以來新高，美股大幅回落，金融市場仍有避險情緒；另外，美國汽車業(yè)大罷工恐激化，對金融市場也有一定影響，宏觀層面情緒或繼續(xù)走弱 綜合來看，旺季鋼材需求不及預(yù)期，高鐵水下，基本面壓力增大；鋼材原材料基本面較好，在無大幅減產(chǎn)動作前，原料價格難有明顯下跌，成本對鋼價支撐作用仍較強；近日海外流動性風險再現(xiàn)，市場擔憂情緒加重，需觀察海外宏觀變化。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （9月25日-9月28日）

高鐵水下，鋼材供需矛盾繼續(xù)累積2）成本端，鐵礦石近期發(fā)運量下降，庫存持續(xù)維持低位；焦煤因近期安全檢查加嚴，價格仍將偏強運行，預(yù)計原料價格仍有韌性3）宏觀方面，近期美指持續(xù)上漲，美債十年期收益率連創(chuàng)2007年以來新高，美股大幅回落，金融市場仍有避險情緒；另外，美國汽車業(yè)大罷工恐激化，對金融市場也有一定影響，宏觀層面情緒或繼續(xù)走弱 綜合來看，旺季鋼材需求不及預(yù)期，高鐵水下，基本面壓力增大；鋼材原材料基本面較好，在無大幅減產(chǎn)動作前，原料價格難有明顯下跌，成本對鋼價支撐作用仍較強；近日海外流動性風險再現(xiàn)，市場擔憂情緒加重，需觀察海外宏觀變化。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈月度觀察：一季度鋼價變化的節(jié)奏--風險和機會

鐵礦在剛需支撐下，價格將進一步上漲但房地產(chǎn)銷售尚未見到好轉(zhuǎn)，對需求恢復(fù)的高度或有影響此外，鐵礦石從11月開始上漲以來，漲幅遠大于其他品種，監(jiān)管風險性較大如后期需求恢復(fù)高度有限，或礦價漲幅仍遠大于其他品種，則價格下跌風險性就較大 雙焦：基于節(jié)前補庫較為充足，疊加節(jié)后部分節(jié)前訂單陸續(xù)到貨，鋼廠節(jié)后補庫需求并不急迫，引發(fā)對焦炭進行第三輪提降呼聲根據(jù)近十年農(nóng)歷春節(jié)后數(shù)據(jù)，節(jié)后四周內(nèi)鋼廠焦化庫存保持累庫，但節(jié)后三周后焦化庫存與可用天數(shù)呈下降趨勢，補庫需求開始增強。

觀點

【寧波長盛】預(yù)計節(jié)后浙江建筑鋼材價格偏強運行

受訪人信息：寧波長盛物資有限公司 總經(jīng)理 張小漢 螺紋鋼在冬儲數(shù)量少，社會庫存處在近十年最低水平，對2023年的預(yù)期較好2022年12月份的原材料，特別是鐵礦石價強勢上漲，價格較高，對成本有較強的支撐力而12月份鋼廠的長協(xié)戶供應(yīng)處在三折左右，供需失衡，導(dǎo)致價格逐步向上抬升的結(jié)果春節(jié)后，主要看累庫情況、工程需求量的變化及原材料特礦石的價格走勢在4-5月底基本上價格有明顯的往上或者向下的突破方向。

建筑鋼材