力拓采用Mysteel鐵礦石價(jià)格指數(shù)作為PB粉混合指數(shù)結(jié)算依據(jù)之一

除了力拓之外，全球另外主要的鐵礦石生產(chǎn)商-淡水河谷、必和必拓和福蒂斯丘則在更早時(shí)間已經(jīng)使用或者探索使用Mysteel價(jià)格指數(shù)作為其定價(jià)指數(shù)之一 其中必和必拓（BHP）從2015年9月開(kāi)始在金布巴粉的招標(biāo)中使用包括Mysteel62%指數(shù)在內(nèi)的混合指數(shù)；于2018年開(kāi)始在麥克粉、金布巴粉、楊迪粉的長(zhǎng)協(xié)續(xù)約合同中采用Mysteel 62%指數(shù)與其他指數(shù)的平均值作為結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)；在2021年4月份將Mysteel 62%指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)展到其紐曼粉招標(biāo)使用的混合指數(shù)之中。

聚焦

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行

（元/噸） 原料方面，淡水河谷2025年一季度鐵礦石總產(chǎn)量為6766.4萬(wàn)噸，環(huán)比降20.7%，同比降4.5%；鐵礦石總銷量為6614.1萬(wàn)噸，環(huán)比降18.5%，同比增3.6%力拓2025年一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為6980萬(wàn)噸，環(huán)比降19%，同比降10%一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運(yùn)量為7070萬(wàn)噸，環(huán)比降17%，同比降9% 期螺夜盤(pán)下跌0.1%，早盤(pán)盤(pán)整，預(yù)計(jì)今日福建市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格或弱穩(wěn)為主。

日?qǐng)?bào)

中州期貨：鐵礦石逢高做空

力拓（RioTinto）發(fā)布2025年一季度產(chǎn)銷報(bào)告產(chǎn)量方面：一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石產(chǎn)量為6980萬(wàn)噸，環(huán)比減少19%，同比減少10%發(fā)運(yùn)方面：一季度皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石發(fā)運(yùn)量為7070萬(wàn)噸，環(huán)比減少17%，同比減少9%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2918元/噸，周環(huán)比下調(diào)6元/噸，與4月16日普方坯出廠價(jià)格2940元/噸相比，鋼廠平均盈利22元/噸 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供弱需強(qiáng)，全球發(fā)運(yùn)量回落，近端到港量回升。

機(jī)構(gòu)

力拓CEO石道成：中國(guó)持續(xù)的擴(kuò)大開(kāi)放有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　 與此同時(shí)，力拓正在進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發(fā)展，以打造更為強(qiáng)勁有韌性的業(yè)務(wù)，降低對(duì)于鐵礦石價(jià)格的依賴　　 他舉例，在2024年，全球鐵礦石的價(jià)格比2023年每噸大概降低10美元，但力拓依然獲得了更高的現(xiàn)金流，這正是因?yàn)?em class='keyword'>力拓在鋁和銅業(yè)務(wù)上的增長(zhǎng)超過(guò)了鐵礦石收入的下降　　 同時(shí)，過(guò)去兩年力拓集團(tuán)對(duì)鋰業(yè)的布局有所加碼對(duì)此，石道成認(rèn)為，未來(lái)全球?qū)︿嚨男枨髸?huì)不斷增長(zhǎng)。

原料

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

在此之前，力拓也加大了對(duì)銅礦的布局目前力拓在蒙古國(guó)的奧尤陶勒蓋(OyuTolgoi)銅礦正在提產(chǎn)石道成透露，待達(dá)產(chǎn)后，該礦將成為全球第四大銅礦，2025年的產(chǎn)量將較去年提升50% 石道成指出，在2024年，全球鐵礦石的價(jià)格比2023年每噸約降低10美元，但力拓獲得了更高的現(xiàn)金流，正是因?yàn)槠湓阡X和銅業(yè)務(wù)上的增長(zhǎng)超過(guò)了鐵礦石收入的下降 中國(guó)仍是力拓的關(guān)鍵市場(chǎng)，去年中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)了力拓超過(guò)57%的營(yíng)收。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行（3.3-3.7）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）海關(guān)總署：2025年前兩個(gè)月我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值6.54萬(wàn)億元，同比下降1.2% （2）Mysteel：本周鋼材社會(huì)庫(kù)存下降2.21萬(wàn)噸（2月28日-3月6日） （3）就業(yè)冰點(diǎn)？美國(guó)“小非農(nóng)”創(chuàng)7個(gè)月新低，大幅不及預(yù)期 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）海關(guān)總署：1-2月中國(guó)出口鋼材1697.2萬(wàn)噸，同比增6.7% （2）中鋼協(xié)：2月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)225.9萬(wàn)噸 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）智利鐵礦生產(chǎn)商將擴(kuò)大產(chǎn)量至最高620萬(wàn)噸/年 （2）力拓將投資18億美元擴(kuò)建西澳Brockman鐵礦石礦區(qū) 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)節(jié)后市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中礦選企業(yè)客戶有21.43%認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，57.14%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，21.43%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel早讀：大咖展望2025年鋼市，黑色期貨夜盤(pán)飄紅

力拓仍然預(yù)測(cè)2025年氧化鋁產(chǎn)量740萬(wàn)至780萬(wàn)噸，仍然預(yù)測(cè)2025年資本支出大約110億美元 ◎澳大利亞鐵礦石公司FortescueLtd.上半財(cái)年利潤(rùn)同比大降53%Fortescue公告稱，截至12月31日的六個(gè)月凈利潤(rùn)為15.5億美元該公司將派發(fā)每股0.5澳元的股息 ◎2月19日，日本三井物產(chǎn)株式會(huì)社宣布，將以53.4億美元的價(jià)格收購(gòu)力拓旗下位于西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的羅茲嶺鐵礦項(xiàng)目40%的股份。

資訊

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石需求正反饋尚未開(kāi)啟，估值偏高

鐵礦石：需求正反饋尚未開(kāi)啟，估值偏高首先從供應(yīng)端來(lái)看，春節(jié)后颶風(fēng)對(duì)于西澳發(fā)運(yùn)的負(fù)面影響接踵而至，今年前7周澳累計(jì)發(fā)運(yùn)已落后去年同期約900多萬(wàn)噸，力拓一季度發(fā)運(yùn)大概率將晚于進(jìn)度，這也使得國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存在約1.5億噸水平附近難以形成有效的向上累庫(kù)驅(qū)動(dòng)，使得鐵礦基本面邊際小幅轉(zhuǎn)好而市場(chǎng)對(duì)于需求端分歧相對(duì)較大，下游開(kāi)工近期表現(xiàn)相對(duì)低迷，尚未顯現(xiàn)旺季前應(yīng)有的景氣程度，但成材供給端的約束也使得成材庫(kù)存維持健康甚至略微偏緊的水平，為成材價(jià)格帶來(lái)一定支撐。

機(jī)構(gòu)

日本三井斥資53億美元收購(gòu)力拓羅茲嶺鐵礦項(xiàng)目

2月19日，日本三井物產(chǎn)株式會(huì)社宣布，將以53.4億美元的價(jià)格收購(gòu)力拓旗下的位于西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的羅茲嶺（Rhodes Ridge）鐵礦項(xiàng)目40%的股份三井將以33.34億美元的價(jià)格收購(gòu)澳洲鐵礦石開(kāi)發(fā)商VOC Group Limited（下簡(jiǎn)稱“VOC”）全部擁有的該項(xiàng)目25%的權(quán)益，該交易預(yù)計(jì)將于2026年3月底完成另外，三井將計(jì)劃以20億美元的價(jià)格從澳洲投資公司 AMB Holdings Pty Ltd （下簡(jiǎn)稱“AMB”）收購(gòu)該項(xiàng)目15%的權(quán)益。

礦山動(dòng)態(tài)

中州期貨：雙焦建議逢高做空

2月19日，日本三井物產(chǎn)將以53.4億美元的價(jià)格收購(gòu)力拓運(yùn)營(yíng)的位于西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的羅茲嶺（RhodesRidge）鐵礦項(xiàng)目40%的股份，預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間為2030年本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3059元/噸，周環(huán)比下調(diào)24元/噸，與2月19日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3080元/噸相比，鋼廠平均盈利21元/噸住房城鄉(xiāng)建設(shè)部：要求各地要加快推進(jìn)輪候庫(kù)建設(shè)，加大配售型保障性住房建設(shè)和供給 ③綜合來(lái)看，鐵礦石供需雙弱，全球發(fā)運(yùn)量大幅下降，但近端到港量有所回升。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場(chǎng)平穩(wěn) 后市預(yù)期有所分化

本周一公布Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2770.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加901.7萬(wàn)噸澳洲發(fā)運(yùn)量2067.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加832.6萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1744.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加776.8萬(wàn)噸巴西發(fā)運(yùn)量703.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加69.1萬(wàn)噸四大礦山發(fā)運(yùn)量同步增加，其中力拓和BHP發(fā)運(yùn)增量相對(duì)明顯，F(xiàn)ortescue次之，VALE發(fā)運(yùn)量基本持穩(wěn)運(yùn)行（需求數(shù)據(jù)詳見(jiàn)2月5日早上網(wǎng)頁(yè)公布數(shù)據(jù)） 鋼廠：調(diào)研企業(yè)中，春節(jié)期間個(gè)別鋼廠因高爐檢修結(jié)束而進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，停爐檢修的鋼廠較少，預(yù)計(jì)247鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量增加2-3萬(wàn)噸，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)因成材價(jià)格上漲的原因也有所好轉(zhuǎn)；此外，春節(jié)期間鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)停擺，多數(shù)鋼廠多以消耗庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)247鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存或?qū)⑾陆?000萬(wàn)噸附近，庫(kù)存的下降使得80%的鋼廠制定了節(jié)后補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，其中50%的選擇在本周上班開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，另外50%的鋼廠選擇下周進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，補(bǔ)庫(kù)品種多以主流中低品粉礦為主。

主編視角

MCS鋼材掉期日?qǐng)?bào)：期螺站回3300，掉期交投再現(xiàn)歡

據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心監(jiān)測(cè)，本輪成品油調(diào)價(jià)周期內(nèi)（1月2日—1月15日），國(guó)際油價(jià)大幅上漲本次油價(jià)調(diào)整具體情況如下：國(guó)內(nèi)汽、柴油每噸分別上調(diào)340元及325元全國(guó)平均來(lái)看：92號(hào)汽油每升上調(diào)0.27元，95號(hào)汽油每升上調(diào)0.28元，0號(hào)柴油每升上調(diào)0.28元加滿一箱50L的92號(hào)汽油將多花13.5元左右 ?北京時(shí)間2024年1月16日，澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商也是目前全球第一大礦山的力拓發(fā)布了2024年四季度產(chǎn)銷報(bào)告，此前其公布的全年鐵礦石發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)區(qū)間為3.23-3.38億噸，結(jié)果來(lái)看，力拓西澳皮爾巴拉業(yè)務(wù)鐵礦石的全年發(fā)運(yùn)量最終約3.29億噸，完成全年目標(biāo)，但處于區(qū)間中下水平，而全年產(chǎn)量為3.28億噸，同比下降1%，略低于此前預(yù)期，雖然在此期間力拓部分鐵礦石產(chǎn)能生產(chǎn)效率有所改善，但未能完全抵消楊迪等礦山資源的枯竭。

場(chǎng)外衍生品分析

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產(chǎn)量4年來(lái)首現(xiàn)下滑 后續(xù)將如何破局？

其主要原因在于四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量保持一定高度，鋼廠虧損幅度不大，支撐塊礦用量，Mysteel114鋼廠入爐配比數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度鋼廠塊礦入爐比總體上持續(xù)上升，四季度平均水平為10.97%，同比增加0.2個(gè)百分點(diǎn)（圖一）另外焦炭價(jià)格下降疊加部分地區(qū)冬季環(huán)保限產(chǎn)的影響下，塊礦性價(jià)比有所體現(xiàn)，利好SP10塊需求 二、加拿大鐵礦石公司（IOC）產(chǎn)量出現(xiàn)新低 勉強(qiáng)完成全年目標(biāo) 力拓鐵礦石業(yè)務(wù)版圖中中國(guó)港口貿(mào)易及加拿大鐵礦石公司（IOC）也是兩個(gè)不可或缺的重要組成部分。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：節(jié)后需求未明 價(jià)格修復(fù)盤(pán)整

上周，黑色市場(chǎng)價(jià)格整體走高，表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期此前鋼價(jià)連續(xù)三周下跌，上海螺紋鋼價(jià)格一度接近3250元的冬儲(chǔ)意向價(jià)，觸發(fā)了市場(chǎng)對(duì)小幅反彈的預(yù)期然而，多重因素推動(dòng)了上周價(jià)格漲幅的擴(kuò)大： 1、美國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施新一輪制裁，帶動(dòng)原油價(jià)格上漲；美國(guó)CPI數(shù)據(jù)顯示通脹壓力持續(xù)放緩，市場(chǎng)信心增強(qiáng) 2、鐵礦石價(jià)格以周均 3.3% 的漲幅領(lǐng)漲黑色市場(chǎng)，受益于鐵水產(chǎn)量見(jiàn)底回升、春節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)預(yù)期以及澳洲熱帶氣旋影響下力拓港口清港的推動(dòng)。

觀點(diǎn)

鋼鐵與礦山行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)合作，共謀發(fā)展

四是提供定制產(chǎn)品為了應(yīng)對(duì)鐵礦石、鋼材價(jià)格波動(dòng)，部分鋼鐵企業(yè)逐步采用原料低庫(kù)存戰(zhàn)略，企業(yè)對(duì)成分穩(wěn)定的混勻礦產(chǎn)生大量需求，混配礦業(yè)務(wù)有了廣闊的市場(chǎng)近年來(lái)，淡水河谷、力拓等礦山企業(yè)，以及五礦等貿(mào)易企業(yè)已在國(guó)內(nèi)港口開(kāi)展混配礦業(yè)務(wù) 五是配套海外資源我國(guó)鐵礦資源稟賦差，鋼鐵行業(yè)鐵礦石自給率常年不足20%，鋼鐵企業(yè)所需鐵礦石資源大量來(lái)自海外同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求、能源限制、人工成本等給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)更大的挑戰(zhàn)，部分鋼鐵企業(yè)尋求海外發(fā)展機(jī)會(huì)，在海外建鋼廠時(shí)，也需要考慮配套當(dāng)?shù)刭Y源。

原料

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場(chǎng)宏觀與產(chǎn)業(yè)共振性弱化，價(jià)格高位震蕩

一、10月份鐵礦石市場(chǎng)行情回顧 10月，黑色系整體重心上移；截止10月25日，澳粉62%指數(shù)月均值103.9美元/噸，較9月漲10美元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——鋼材供需矛盾顯現(xiàn) 抑制廢鋼價(jià)格上行

3.力拓三季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量8410萬(wàn)噸，環(huán)比增加6%，同比增加1%發(fā)運(yùn)量為8450萬(wàn)噸，環(huán)比增加5%，同比增加1%維持2024年力拓皮爾巴拉鐵礦石發(fā)運(yùn)量目標(biāo)3.23-3.38億噸不變 4.10月15日，河北、山東等地主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)招標(biāo)上調(diào)，漲幅為50-55元/噸目前焦炭價(jià)格已累計(jì)上漲六輪，累計(jì)漲幅為300-330元/噸 天津市發(fā)布黃色預(yù)警解除信息，從10月15日10時(shí)起終止實(shí)施Ⅲ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)措施。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

氧化鋁早評(píng)：市場(chǎng)詢價(jià)采購(gòu)意愿提升 海內(nèi)外價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

然而，該筆成交為昨天15日以西澳FOB679.1美元/噸成交后再次高價(jià)轉(zhuǎn)賣，較上一筆價(jià)格繼續(xù)上漲13.9元/噸 <3 力拓三季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量8410噸；三季度皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量8450萬(wàn)噸，分析師預(yù)期8494萬(wàn)噸；仍然預(yù)測(cè)全年氧化鋁產(chǎn)量700萬(wàn)至730萬(wàn)噸；三季度銅產(chǎn)量15.08萬(wàn)噸，分析師預(yù)期16.7525萬(wàn)噸；維持全年皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量預(yù)期在3.23億-3.38億噸不變。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：上海中厚板價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)運(yùn)行

從長(zhǎng)三角地區(qū)的區(qū)域價(jià)差來(lái)看，上海主流低合金價(jià)格較江陰、無(wú)錫、杭州低10元/噸；上海主流普板價(jià)格較江陰、無(wú)錫低20元/噸，較杭州低30元/噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 1、聚焦：力拓三季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量8410萬(wàn)噸，環(huán)比增加6%，同比增加1%。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)

此外，報(bào)告中顯示，力拓在中國(guó)港口鐵礦石銷售量為1400萬(wàn)噸，同比上漲17.6%，占力拓總港口銷售量的90%截至6月底，力拓的港口庫(kù)存為610萬(wàn)噸，較23年底下降4.7%，其中包括320萬(wàn)噸皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)鐵礦石 表 2 力拓2024年上半年鐵礦石生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：力拓2024年半年報(bào)，Mysteel 3、價(jià)格與成本：上半年鐵礦平均銷售價(jià)格小幅下降，單位成本有較大提升，盈利空間壓縮 價(jià)格方面，2024年上半年，皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)鐵礦石的平均價(jià)格（FOB）為105.8美元/濕噸，同比下降1.31%；皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)鐵礦石的單位現(xiàn)金（C1）成本為23.2美元/濕噸，同比增長(zhǎng)9.43%。

主編視角