【山東鐵礦石貿易商E】春節(jié)后鋼礦市場或有價格反彈，但全年要注意風險

客戶觀點：春節(jié)前，特朗普上臺之后，或有非常利空的宏觀政策發(fā)布因為我們可以看到巴菲特持有巨量的現(xiàn)金，同時美股從估值和技術上看都處于高位狀態(tài)，美股醞釀下跌風險如果有美股爆雷的情況，將會波及所有風險資產，黑色金屬也不能幸免春節(jié)后展望，從目前鋼材的基本面來看，庫存低，產量低，價格低，不存在大幅下跌的基礎。

鐵礦石市場大家說

【陜西東嶺】預計春節(jié)后鐵礦價格與鋼材價格共振偏強

節(jié)后市場我是這樣看的，現(xiàn)在整個黑色是鐵礦領漲，而鋼材放到基本面來說其實矛盾并不大，多空理由都沒有辦法證偽，所以你看整個鋼材在節(jié)前還是易漲難跌的，那節(jié)后的話其實你看首先宏觀上面海內外暫時也沒有大的矛盾，海外是交易衰退，而國內是交易疫后的經濟復蘇，并且我相信整個多頭在3月兩會之前還是以一個偏樂觀的態(tài)度進行交易，類似22年的5.5預期這種；那其實節(jié)后行情就很好推演，主要觀察過節(jié)期間累庫情況和節(jié)后復產情況以及需求回來的時間點，按我個人想法，在整個國內宏觀偏暖的前提下，我在兩會之前不看大跌，往上的高度依托累庫和復產情況，整體還是震蕩往上的格局。

鐵礦石大家說市場

【鲅魚圈港】春節(jié)后鐵礦石價格或將前高后低

2022年，鐵礦石的供需基本面相比較2021年繼續(xù)有所改善，全年鐵礦石均價或將有所下移；受動力煤緊缺、限電控產及舉辦冬奧會的影響，需求量短時間內可能無法迅速增加，從而對價格快速上揚帶來抑制，一季度價格平穩(wěn)運行而伴隨冬奧會閉幕，取暖季結束，同時，鋼廠面對限產政策的執(zhí)行預期和恐慌心理，預判其在上半年將開足馬力進行生產，鐵水產量進而呈現(xiàn)增加走勢，需求端的增量大幅提振價格上漲；進入下半年后，環(huán)保及能耗政策趨嚴、國產礦粉產量最大化，將迫使進口礦價格開始下滑，以應對減量帶來的沖擊。

鐵礦石

Mysteel節(jié)后預測：春節(jié)后鐵礦石價格先抑后揚

引言 2020年鐵礦石價格波動一枝獨秀，價格突破近十年來的新高，不斷刷新礦圈的想象力春節(jié)即將來臨，節(jié)前的市場已經表現(xiàn)出上有壓力下有支撐，那么過完春節(jié)，鐵礦將會有怎樣的表現(xiàn)呢？Mysteel鐵礦石研究團隊基于鐵礦石核心數據，從價格波動以及基本面的變化，為您一一揭開春節(jié)后鐵礦石市場的神秘面紗 價格 數據來源：鋼聯(lián)數據 從歷年價格走勢來看，近五年來有80%的情況是節(jié)后一個月的Mysteel62%澳粉指數價格均價大于節(jié)前一個月的指數均價；從趨勢上看，進口礦在節(jié)前在補庫需求的支撐下價格堅挺；春節(jié)后來看，春節(jié)期間鋼廠消耗庫存為主，需求偏弱因此節(jié)后一周礦價偏弱，而下跌的行情下鋼廠采購偏謹慎，需求啟動一般在節(jié)后兩到三周，鋼廠補庫需求對礦價形成支撐，疊加一季度到港季節(jié)性下降對礦價有支撐，價格一般會有呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢，而其中2017、2018年趨勢相反，主因限產加嚴，鋼廠庫存偏高導致，反觀今年，若限產維持現(xiàn)狀，目前鋼廠庫存偏低，節(jié)后礦價有支撐。

鐵礦石

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

分析：球精價差于2月初開始連續(xù)走擴，該時間段內鐵礦石處于上漲行情，鋼廠春節(jié)后補庫，在利潤尚可背景下對高品球團、精粉的采購集中釋放，推動球精的價格上漲，同時間在天氣影響下，澳巴發(fā)運出現(xiàn)回落，非主流礦替代性需求進一步增加，兩個品種均出現(xiàn)不同程度上漲，但球團漲幅大于精粉——主要由于烏克蘭精粉面臨卡粉、南非精粉等替代品競爭，且部分鋼廠通過“高低配”替代單一高品精粉，進一步削弱烏精需求彈性，并且從上半年球精的供應端上可以看到中國對印球進口大幅度的降幅，烏精進口量同比增量明顯。

年報

Mysteel解讀：全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運壓力由于一季度的天氣擾動會更大，整體鐵礦石供強需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價格走勢有所分化鐵礦石期貨主力合約價格已突破去年924行情高點，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點：供給端，受澳洲強熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關閉，對于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產量數據由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復產，鐵礦石短期供弱需強的基本面持續(xù)推升礦石價格。

觀點

每日鋼市：黑色期貨上漲，成交好轉，鋼價有望止跌

據華東貿易商反饋，雖然春節(jié)后到目前中板價格微跌，但無論盤面走勢如何需求尚可，貿易商心態(tài)謹慎樂觀供給方面，華東萍鋼檢修，西城復產，總體供給維持平衡；華南發(fā)貨速度不快，華北發(fā)貨偏快，庫存壓力較大綜合來看，短期市場呈現(xiàn)“供增需平”格局，最好的支撐是消費韌性存在，政策對于底部有支撐預計18日全國中板現(xiàn)貨價格窄幅上漲 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：2月17日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，累計下跌1-2。

觀點

每日鋼市：唐山鋼坯下跌30元，短期鋼價或窄幅震蕩

黑色系期貨盤面震蕩下行，現(xiàn)貨報價以持穩(wěn)為主，市場成交偏弱從供應端來看，春節(jié)期間部分鋼廠中厚板仍舊發(fā)貨，市場交易基本停滯，今日市場成交量依舊較少，疊加近期鋼廠資源到貨，節(jié)后中厚板庫存壓力有所增大從需求端來看，各市場陸續(xù)開工，終端需求將逐步迎來釋放，多數市場今日部分開工，預計6日中厚板價格持穩(wěn)運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：2月5日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，累計上漲1-3。

觀點

Mysteel月報：2月焊管價格或小幅探漲

目前來看，1月市場行情中，焊管價格底部震蕩運行，均價下挫后稍有回彈，但節(jié)前市場仍持多持觀望態(tài)度，節(jié)前社庫新增并不多，多以協(xié)議拿貨為主節(jié)前管廠已陸續(xù)停產，生產企業(yè)停產天數及停產個數微少于往年，不過管廠產量與成品庫存一直維持在偏低水平，疊加貿易商冬儲操作較少，節(jié)后市場供應難以造成壓力；需求方面：據下游項目調研顯示，節(jié)后復工節(jié)奏與資金到位率不容樂觀，剛需釋放速率或較緩，不過節(jié)后整體政策面仍值得期待，市場補庫需求或將有待釋放，綜合來看看，預計節(jié)后焊管需求或維持較強韌性；原料方面：在節(jié)后鋼廠復產與近期鐵礦發(fā)運偏低影響下，春節(jié)后鐵礦石價格短期或將繼續(xù)走強；帶鋼整體壓力較小。

焊管

Mysteel月報：2月生鐵市場價格或窄幅震蕩整理

供應端，2月鐵礦石發(fā)運量預計環(huán)比增加，同比減少；綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，2月47港到港量同環(huán)比減少需求端，2月鐵水產量預計回升，同時伴隨鋼廠節(jié)后補庫，港口疏運保持較高水平綜合來看，2025年2月中國市場鐵礦石港口庫存預計小幅去庫，進口鐵礦石價格偏強震蕩運行 廢鋼方面：2月鋼鐵市場運行繼續(xù)受到春節(jié)效應的影響，且基本面來看，原料價格支撐有限，廢鋼補庫或集中在2月下旬，考慮到節(jié)后廢鋼產出需要一定周期，廢鋼市場或出現(xiàn)階段性供需錯配行情；疊加宏觀刺激政策的帶動，2月廢鋼價格或將出現(xiàn)上行行情。

研究報告

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場鮮有成交，價格有所上漲

【節(jié)后預測】 供給端，本周唐山區(qū)域內進口鐵礦石到港量環(huán)比上周有所減少，由于假期臨近，今日貿易商報價積極性不高需求端，當前鋼廠鐵水產量有一定支撐，且節(jié)后復產預期較強，將增加鐵礦石需求，但面臨節(jié)能降碳考核等政策影響，長期需求存在不確定性綜合來看，預計明日唐山市鐵礦石現(xiàn)貨行情整體以平穩(wěn)為主當前唐山港口進口鐵礦主流品種價格偏強運行春節(jié)前黑色系多數收漲，鐵礦漲幅略高整體市場觀望情緒濃厚，限制了價格運行空間。

進口礦區(qū)域日評

24日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【節(jié)后預測】 供給端，本周唐山區(qū)域內進口鐵礦石到港量環(huán)比上周有所減少，由于假期臨近，今日貿易商報價積極性不高需求端，當前鋼廠鐵水產量有一定支撐，且節(jié)后復產預期較強，將增加鐵礦石需求，但面臨節(jié)能降碳考核等政策影響，長期需求存在不確定性綜合來看，預計明日唐山市鐵礦石現(xiàn)貨行情整體以平穩(wěn)為主當前唐山港口進口鐵礦主流品種價格偏強運行春節(jié)前黑色系多數收漲，鐵礦漲幅略高整體市場觀望情緒濃厚，限制了價格運行空間。

成交報告

每日鋼市：期鋼尾盤拉漲，節(jié)后鋼價或有上漲空間

春節(jié)臨近市場逐步進入休市狀態(tài)，只有零星成交，貿易商陸續(xù)放假，報價以穩(wěn)為主春節(jié)期間，鋼廠生產大多正常進行，但市場進入休市狀態(tài)，下游需求基本停滯，庫存勢必累積，但累加幅度不會過高并且節(jié)前下游采購意愿不強，節(jié)后或釋放集中補庫需求，需重點關注庫存及需求的變化情況，綜合來看，預計春節(jié)后中厚板價格有望探漲 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：1月24日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲，累計上漲3-5。

觀點

Mysteel周報：江西建筑鋼材市場價格節(jié)后預計小幅拉漲（1.16-1.23）

【江西凱璋】預計節(jié)后建筑材價格或將上漲 客戶觀點：看漲今年春節(jié)后行情，主要有以下幾個方面原因：1、當前江西建筑鋼材庫存為近幾年來最低水平，年后庫存累將很低，對于經歷過2024年春節(jié)后庫存壓力的貿易商來講，今年年后市場庫存壓力可能小得多，貿易商操作起來可能更加從容；2、今年冬儲期間的市場價格較低，去年過年價格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對于持貨貿易商來講，相對安全系數較高；3、年后鋼廠復產增多，鐵礦石需求預期較強，鐵礦價格或表現(xiàn)強勢，整體來看，原料價格對鋼價支撐強度較大；4、今年冬儲期間，資源多集中于代理商手中，小散貿易商冬儲意愿都很弱，手中資源會十分有限，年后鋼廠與市場大戶對價格的控制力更強，易于實現(xiàn)價格的提升；5、另外從技術面來看，節(jié)后市場價格上漲的可能性更大。

周報

【岳洋通】預計節(jié)后鋼管價格或震蕩運行

預計2025年鐵礦石供應逐步增加，可能對鋼價形成成本端壓力，限制鍍鋅鋼管價格漲幅 結合以上兩點，春節(jié)后整體或震蕩運行：前期市場調整使得鋼價處于相對合理區(qū)間，但庫存壓力依然存在，且季節(jié)性下滑趨勢在春節(jié)后初期可能仍未完全改變，加上宏觀政策等變量較多，鍍鋅鋼管價格預計會有一定波動，但難以出現(xiàn)單邊大幅上漲或下跌行情，整體可能在一定區(qū)間內震蕩運行。

鋼管

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——廢鋼基地多數放假 供應量大幅下降

春節(jié)假期臨近，鋼廠廢鋼到貨量收縮明顯，周內多數基地暫停收貨，市場交投陷入僵持，部分基地少量儲備庫存等待節(jié)后合適價格出貨 【關聯(lián)品種】 【進口礦】短期或偏弱運行 22日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動，成交較少賣盤方面，貿易商報價情緒一般，市場報價較上一工作日行情上漲3-5元/濕噸；買盤方面，鋼廠按需補庫唐山區(qū)域品種方面，截止目前唐山區(qū)域內混合粉可貿易庫存相對較少，超特粉與混合粉價差小幅擴大，目前擴大到60元/濕噸附近，價差處于近一年中等偏高水平，且后期超特粉可貿易資源到港比混合粉到港較多，超特粉價格支撐或有所減弱。

看數據說廢鋼

每日鋼市：唐山鋼坯漲至3000元，鋼價偏強運行

黑色系期貨震蕩偏強運行，現(xiàn)貨市場報價謹慎探漲，市場交投氛圍尚可，成交增量從基本面來看，中板產量弱勢調整，市場資源到貨一般，市場庫存小幅累庫，期貨帶動下市場情緒整體好轉，市場拿貨積極性有所提高據市場反饋，春節(jié)前可交易日期不多，貿易商操作仍以積極出貨為主，以緩解春節(jié)后的累庫風險和資金壓力綜合來看，預計15日中厚板價格主穩(wěn)個調 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：1月14日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日偏強運行，累計上漲9-12。

觀點

【江西凱璋】預計節(jié)后建筑材價格或將上漲

受訪人信息：江西省凱璋物資有限公司 總經理 丁凱 客戶觀點： 看漲今年春節(jié)后行情，主要有以下幾個方面原因： 1、當前江西建筑鋼材庫存為近幾年來最低水平，年后庫存累將很低，對于經歷過2024年春節(jié)后庫存壓力的貿易商來講，今年年后市場庫存壓力可能小得多，貿易商操作起來可能更加從容； 2、今年冬儲期間的市場價格較低，去年過年價格3800-3900元/噸，今年在3100-3200元/噸，繼續(xù)下跌空間較為有限，對于持貨貿易商來講，相對安全系數較高； 3、年后鋼廠復產增多，鐵礦石需求預期較強，鐵礦價格或表現(xiàn)強勢，整體來看，原料價格對鋼價支撐強度較大； 4、今年冬儲期間，資源多集中于代理商手中，小散貿易商冬儲意愿都很弱，手中資源會十分有限，年后鋼廠與市場大戶對價格的控制力更強，易于實現(xiàn)價格的提升； 5、另外從技術面來看，節(jié)后市場價格上漲的可能性更大； 企業(yè)簡介： 江西省凱璋物資有限公司創(chuàng)立于2019年，落戶在江西省南昌市南昌經濟技術開發(fā)區(qū)昌北鋼材大市場5號樓156號商鋪，注冊資金600萬元，公司主要經營螺紋、盤螺、高線等建筑用鋼材，為方大特鋼科技股份有限公司、九江萍鋼鋼鐵有限責任公司江西地區(qū)特許經銷商。

建筑鋼材

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或將窄幅震蕩運行

6日新疆建筑鋼材價格平穩(wěn)運行，據市場商家反饋，市場多數商戶已經休息，僅留部分值班人員接收到貨，部分商家反饋近期回收賬款難度較大，春節(jié)后續(xù)建項目較少，對年后行情持謹慎態(tài)度另外，近期主導鋼廠出臺新的收款政策，因有計息和鎖價比例，多數代理商尚在觀望 【重點回顧】 1月6日鐵礦石i2505午盤收于751.5，較前一個交易日結算價跌2.21%，成交39萬手，增倉1.9萬手。

早評

Mysteel：需求遲滯 負反饋對焊管的影響加劇

礦石方面，受多方因素影響，鐵礦石在2023年下半年庫存開始去化，達到階段性低點，礦石價格短期內有較強支撐，但隨著年末庫存的逐步走高，尤其2024年初已經接近這幾年的高點，鐵礦石價格應聲回落 綜合來看，鋼價的下跌與礦、焦價格的回落相互影響，但礦、焦基本面的變化才是影響其價格的主要因素，尤其春節(jié)后礦、焦價格的大幅回落也是導致鋼價隨之走低的主要原因 四、焊管反應滯后 下行還有空間 數據來源：鋼聯(lián)數據 近幾年焊管與帶鋼的價格基本呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢，管帶差的振幅也逐年縮小，如圖所示，價格上漲時，管帶差往往處于低值，而價格下跌時，管帶差又往往處于高值，主要是焊管市場相對滯后，存在生產加工和消化庫存的周期，而此輪下跌行情中，焊管的整體跌幅還沒有跟上帶鋼的調整幅度，后期市場或有補跌的可能。

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