Mysteel解讀：福德士河三季度鐵礦石生產(chǎn)保持穩(wěn)定，發(fā)運(yùn)小幅增加

北京時間2024年10月24日，澳大利亞礦業(yè)公司Fortescue（中文名稱：福德士河）發(fā)布2024年第三季度（FY25Q1）運(yùn)營報(bào)告。

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Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營收實(shí)現(xiàn)正增長

預(yù)估2025年之前，公司的實(shí)際成本支撐價格大約在80~100美元/濕噸（基于62%Fe CFR價格）鋼材方面，必和必拓認(rèn)為在東南亞和印度的引領(lǐng)之下，未來兩年內(nèi)全球的鋼鐵產(chǎn)量將呈現(xiàn)小幅上漲趨勢 表 6 必和必拓24年鐵礦石單位成本和平均實(shí)現(xiàn)價格 數(shù)據(jù)來源：BHP2024財(cái)年年報(bào)，Mysteel 4、投資情況：24年底前在建項(xiàng)目基本完成，薩馬科（Samarco）產(chǎn)能逐漸恢復(fù) 在建工程方面，目前西澳鐵礦石公司（WAIO）正在推進(jìn)的工程包括南坡項(xiàng)目（South Flank）、黑德蘭港去瓶頸項(xiàng)目第一階段（PDP1）以及西嶺（Western Ridge）選礦廠項(xiàng)目。

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Mysteel解讀：鐵礦石“四大”礦山年度經(jīng)營成績發(fā)布

隨著2023年過去，全球鐵礦石“四大”供應(yīng)商紛紛公布其全年或半年度經(jīng)營業(yè)績及產(chǎn)銷報(bào)告在“四大”礦山不斷新增鐵礦石產(chǎn)能、更新技術(shù)，以謀取更大利潤的情況下，誰的表現(xiàn)更勝一籌？ 力拓 從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2023年力拓息稅折舊攤銷前利潤為239億美元，同比減少9%；全公司合并銷售收入為540億美元，同比減少3%；凈利潤為101億美元，同比減少19%。

礦山動態(tài)

Mysteel：負(fù)反饋被中斷 政策加持下鋼材價格能否持續(xù)走強(qiáng)

但具體來看，進(jìn)口礦的使用比例有所下降，國產(chǎn)礦替代效應(yīng)開始顯現(xiàn)期貨方面，本周近遠(yuǎn)月合約集體上漲，合約間呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的走勢，盤面走勢強(qiáng)于現(xiàn)貨目前鐵礦庫存較低，基差水平依然偏高，與宏觀預(yù)期形成共振，導(dǎo)致鐵礦石價格強(qiáng)勢上漲 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 雙焦方面：焦煤期現(xiàn)價格走勢分化，供給端對焦煤價格的上行驅(qū)動正在減弱，前期停產(chǎn)煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，本周國內(nèi)焦煤原煤產(chǎn)量繼續(xù)增加。

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Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——沙鋼漲50-80 廢鋼反彈空間還有多少

近期廢鋼價格走勢偏強(qiáng)，僅次于鐵礦石產(chǎn)品，在成材期現(xiàn)價格震蕩趨強(qiáng)以及廢鋼資源供應(yīng)緊張的提振下，尤其是昨日沙鋼價格上調(diào)50-80元/噸，市場看漲氣氛漸起那么，廢鋼市場這波能否繼續(xù)上漲，反彈空間還有多少？筆者從以下幾點(diǎn)進(jìn)行簡析： 【價格方面】廢鋼整體走勢偏強(qiáng) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 截止12月1日，Mysteel廢鋼價格指數(shù)2997元/噸，周環(huán)比上漲15.9元/噸，漲幅0.53%。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——沙鋼累跌280-300 廢鋼跌無止境？

近期成材期現(xiàn)價格整體回落，導(dǎo)致鋼廠利潤受到擠壓，帶動廢鋼市場價格跟跌，由于對后市看空氣氛偏多，市場出貨避險(xiǎn)意愿較強(qiáng)，近期鋼廠到貨量連續(xù)增加，鋼廠庫存同步拉升但考慮到近期基地收貨量下滑，后續(xù)廢鋼供應(yīng)或存在減少預(yù)期，未來幾日鋼廠到貨以及庫存增勢或逐步減少 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 【關(guān)聯(lián)品種】黑色系期貨續(xù)跌 相關(guān)品種弱勢下行 【進(jìn)口礦】價格漲跌互現(xiàn) 短期小幅震蕩為主 10月19日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格漲跌互現(xiàn)，市場整體成交一般。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel周報(bào)：京津冀熱軋板卷周內(nèi)價格多次上行 供需雙弱（2.25-3.4）

（見表一、圖一） 表一：京津冀地區(qū)熱卷價格變化 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖一：天津地區(qū)熱卷價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 周內(nèi)受鐵礦石等原料端期現(xiàn)價格大幅上漲影響，黑色系金屬期貨電子盤連續(xù)翻紅數(shù)日，現(xiàn)貨價格隨之跟漲。

周報(bào)

黑色縱覽（7月27日）：宏觀風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，黑色商品高位震蕩，后期能否維持強(qiáng)勢？

現(xiàn)貨價格指數(shù)方面，焦炭、硅錳價格指數(shù)跌幅較大，周跌超2%，焦煤、鋼坯微跌，硅鐵價格指數(shù)持平，廢鋼、鐵礦微漲，原料價格指數(shù)整體偏弱，五大鋼材品種均價小幅上漲，冷軋、熱卷漲幅略大，建材微漲；目前市場需求不及預(yù)期，而本周數(shù)據(jù)較為關(guān)鍵，鋼價變動幅度或?qū)⒓哟?黑色商品期現(xiàn)價格周度變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.1、鋼材主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2、鐵礦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.3、煤焦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3、結(jié)論及品種強(qiáng)弱預(yù)測 本周黑色系商品價格變化幅度或?qū)⒓哟螅瑥暮暧^政策來看，房地產(chǎn)堅(jiān)持房主不炒，嚴(yán)防違規(guī)資金流入房地產(chǎn)，那么下半年需求超二季度水平存疑，基建需求或成增長點(diǎn)；目前成材期現(xiàn)價格漲幅較大，而市場供需水平仍顯弱勢，但需求預(yù)期較好，關(guān)注本周產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)情況；原料端鐵礦石供需數(shù)據(jù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，基本面最好的階段或已經(jīng)過去，價格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大，煤焦仍處俠下行階段，焦鋼博弈激烈；策略上看，卷螺差縮小，后市將呈現(xiàn)長強(qiáng)板弱格局，多螺空卷可繼續(xù)持有，而原料端供需情況轉(zhuǎn)弱，做多盤面利潤可繼續(xù)持有。

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黑色縱覽（7月20日）：鋼材消費(fèi)預(yù)期較好，價格支撐有待考驗(yàn)，謹(jǐn)防黑色系高位回調(diào)！

黑色商品期現(xiàn)價格周度變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.1、鋼材主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2、鐵礦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.3、煤焦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3、結(jié)論及品種強(qiáng)弱預(yù)測 本周華東地區(qū)出梅，需求將持續(xù)好轉(zhuǎn)，但前期庫存偏高，特別是杭州地區(qū)，鋼價仍為洼地，而熱卷近期價格漲幅較大，且漲勢較快，市場預(yù)期較滿，謹(jǐn)防鋼價沖高回落和深度調(diào)整；鐵礦石供應(yīng)好轉(zhuǎn)，港口庫存繼續(xù)累積，供需情況好轉(zhuǎn)，煤焦現(xiàn)貨價格偏弱，價格有進(jìn)一步下跌空間，盤面振幅較大，原料價格將跟隨成材漲跌；策略上看，卷螺價差擴(kuò)大，但后期預(yù)期好轉(zhuǎn)，空卷多螺空間較大，另外基差較小，盤面上漲空間有限，空近月多遠(yuǎn)月可持續(xù)持有。

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黑色縱覽（6月29日）：環(huán)保和去產(chǎn)能齊飛，產(chǎn)量與庫存拐點(diǎn)共舞，多空天枰會偏向哪方？

黑色商品期現(xiàn)價格周度變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.1、鋼材主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2、鐵礦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.3、煤焦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3、結(jié)論及品種強(qiáng)弱預(yù)測 本周受徐州去產(chǎn)能和唐山環(huán)保限產(chǎn)影響，黑色商品價格或仍有擾動，但螺紋鋼需求走弱，供應(yīng)保持高位，庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)，價格拉漲空間有現(xiàn)，在淡季和疫情影響下，鋼價有繼續(xù)向下的可能；原料基本面走勢分化，煤焦在嚴(yán)控產(chǎn)能的情況下仍有支撐，而鐵礦石需求保持高位，但供應(yīng)增加，港口庫存出現(xiàn)拐點(diǎn)，價格有高位回落可能；策略上看，繼續(xù)做多盤面利潤，做多焦化利潤仍有空間。

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黑色縱覽（6月15日）：鋼材消費(fèi)進(jìn)入淡季，期現(xiàn)價格高位震蕩，本周黑色系或整體回調(diào)！

黑色商品期現(xiàn)價格周度變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.1、鋼材主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2、鐵礦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.3、煤焦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3、結(jié)論及品種強(qiáng)弱預(yù)測 本周鋼材需求淡季將繼續(xù)顯現(xiàn)，螺紋鋼產(chǎn)量續(xù)創(chuàng)歷史新高，表觀消費(fèi)量雖然保持高位，但環(huán)比大幅下行，期現(xiàn)價格上行乏力，在消費(fèi)進(jìn)一步走弱的情況下，價格或迎來階段性回調(diào)；煤焦價格受到進(jìn)口沖擊，價格支撐減弱，第五輪焦炭提漲陸續(xù)落地之后，利潤偏高，價格上行難度較大，鐵礦石供應(yīng)回暖，港口庫存將迎來拐點(diǎn)，在鋼材走弱的情況下，煤焦礦整體下行壓力較大；策略上看，做空盤面利潤已接近尾聲，可以開始做多盤面利潤，做多卷螺差仍有空間。

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黑色縱覽（6月1日）：限產(chǎn)和外礦突發(fā)利好，期現(xiàn)價格由跌轉(zhuǎn)漲，短期上行趨勢能否持續(xù)？

黑色商品期現(xiàn)價格周度變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.1、鋼材主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2、鐵礦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.3、煤焦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3、結(jié)論及品種強(qiáng)弱預(yù)測 本周終端需求仍維持高位，在限產(chǎn)利好和市場情緒好轉(zhuǎn)的推動下，現(xiàn)貨價格有進(jìn)一步上行空間，而盤面價格隨著基差縮小，上行空間有限，短期或維持高位震蕩，等待現(xiàn)貨價格進(jìn)一步拉漲，原料方面，煤焦基本面維持利好，價格跟隨成材，鐵礦石供不應(yīng)求，價格有進(jìn)一步上行空間；策略上看，可以考慮做多盤面利潤，多卷螺空煤焦，穩(wěn)健者可正套成材和鐵礦合約差。

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黑色縱覽（5月18日）：原料利好漲勢迅猛，現(xiàn)貨帶動盤面沖頂，成材或?qū)⑼侠壅w走勢！

現(xiàn)貨價格指數(shù)方面，鐵礦石、廢鋼和鋼坯漲幅較大，硅錳、焦炭微漲，焦煤和硅錳小幅下跌，焦煤跌近2%，鐵礦和廢鋼價格上行導(dǎo)致鋼材成本增加，而現(xiàn)貨鋼價方面，建材微漲，板卷漲幅較大，成材端價格漲幅小于原料端，鋼材利潤收縮從目前生產(chǎn)情況來看，原料需求仍將保持旺盛，鐵礦石偏強(qiáng)而焦煤偏弱，但從需求情況來看，鋼材消費(fèi)峰值已過，旺季需求和趕工期脈沖短期仍能維持，現(xiàn)貨價格拉漲之后將震蕩盤整，盤面價格將首先沖高回落 黑色商品期現(xiàn)價格周度變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.1、鋼材主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.2、鐵礦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.3、煤焦主要數(shù)據(jù)一覽 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3、結(jié)論及品種強(qiáng)弱預(yù)測 本周鋼材產(chǎn)量將繼續(xù)增加，現(xiàn)貨價格快速拉漲之后，盤面價格將沖頂回落，從各品種情況來看，鐵礦石基本面維持較好，短期仍將繼續(xù)沖高，螺紋、熱卷上沖空間不大，盤面也將率先回落，卷螺差收縮空間不大，而煤焦強(qiáng)弱分化，焦煤偏弱，焦炭偏強(qiáng)，走勢仍將跟隨成材；策略上看，逢高拋空成材和做空盤面利潤仍有空間。

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