廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷平穩(wěn)增長

2024年四季度，Brockman4項(xiàng)目的啟動(dòng)資金已經(jīng)全部到位，早期工程與設(shè)計(jì)工作正在有序開展此外，環(huán)境和遺產(chǎn)審批也會(huì)對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)展產(chǎn)生影響 另外，位于幾內(nèi)亞的西芒杜礦山有望在2025年首次投入生產(chǎn)，并且在30個(gè)月內(nèi)將年產(chǎn)能逐步提升至6000萬噸 結(jié)合財(cái)報(bào)內(nèi)容，力拓的鐵礦石發(fā)運(yùn)目標(biāo)仍然維持在3.23億～3.38億噸的水平，不過由于今年的置換項(xiàng)目WesternRange以及新投產(chǎn)的西芒杜項(xiàng)目均存在不確定性，預(yù)計(jì)2025年力拓的鐵礦石發(fā)運(yùn)量仍處于該區(qū)間的下沿水平。

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預(yù)計(jì)2025年底投產(chǎn)！西芒杜項(xiàng)目推進(jìn)順利，全球鐵礦石市場(chǎng)將迎來新一輪變局

西芒杜鐵礦的開發(fā)動(dòng)態(tài)是今年國內(nèi)鋼鐵界最為關(guān)注的焦點(diǎn)之一，贏聯(lián)盟某股東業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者：“我們項(xiàng)目（西芒杜北部礦區(qū)）進(jìn)展比較順利，預(yù)計(jì)今年年底發(fā)運(yùn)第一船礦，預(yù)計(jì)2026年產(chǎn)能達(dá)到設(shè)計(jì)的一半左右” 隨著幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦開發(fā)進(jìn)入關(guān)鍵階段，這一全球最大未開發(fā)高品位鐵礦項(xiàng)目的推進(jìn)，或?qū)⒅厮?em class='keyword'>鐵礦石供應(yīng)鏈格局，為中國鋼鐵行業(yè)爭(zhēng)奪資源定價(jià)權(quán)提供有效助力，全球鐵礦石市場(chǎng)將迎來新一輪變局。

原料

西芒杜鐵礦2025年底投產(chǎn)，2026年產(chǎn)量劍指億噸

他進(jìn)一步預(yù)計(jì)，到2026年，該鐵礦的產(chǎn)量將翻倍，南北區(qū)塊年產(chǎn)量分別增至6000萬噸，總產(chǎn)量達(dá)到1.2億噸這一樂觀的預(yù)期為幾內(nèi)亞乃至整個(gè)非洲的礦業(yè)發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力 然而，與博納·希拉的樂觀預(yù)期相比，力拓作為項(xiàng)目開發(fā)方的預(yù)期可能更為貼近實(shí)際情況力拓在最新發(fā)布的2024年四季度產(chǎn)銷報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)西芒杜南部區(qū)塊將于2025年交付首批鐵礦石，并計(jì)劃在30個(gè)月內(nèi)將年產(chǎn)能提升至6000萬噸（力拓持有2700萬噸的股份）。

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Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整

其中，西坡項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2025年投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為2500萬噸，將成為力拓皮爾巴拉業(yè)務(wù)的重要補(bǔ)充而西芒杜項(xiàng)目的加速推進(jìn)更是力拓全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2025年投產(chǎn)，年產(chǎn)能將達(dá)到6000萬噸，標(biāo)志著力拓在幾內(nèi)亞的鐵礦石業(yè)務(wù)進(jìn)入新階段 2. 淡水河谷：全年產(chǎn)量超預(yù)期，北部以及東南系統(tǒng)穩(wěn)定發(fā)力 淡水河谷2024年鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到3.28億噸，同比增長2%，超過原定的3.1-3.2億噸指導(dǎo)目標(biāo)，創(chuàng)下2018年以來的新高。

礦山動(dòng)態(tài)

黑色系把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

鐵礦石目前的發(fā)展?fàn)顩r和全球產(chǎn)業(yè)格局如何？2025年鐵礦石供需面和價(jià)格方面可能會(huì)有怎樣的變化？對(duì)此，五礦期貨研究中心首席分析師石頭認(rèn)為，目前非洲幾內(nèi)亞的西芒杜礦山進(jìn)展順利，幾內(nèi)亞的礦業(yè)部長認(rèn)為，2025年年底將開始向全球供應(yīng)鐵礦石這個(gè)礦山的鐵礦石品位特別高，達(dá)到66%~67%，而且年產(chǎn)能特別大，前期是6000萬噸，后期將達(dá)到1.2億噸，與“四大礦山”并駕齊驅(qū)，是非洲最大的礦山項(xiàng)目中國寶武鋼鐵集團(tuán)等企業(yè)在里面擁有重要股權(quán)，這對(duì)改變鐵礦石的全球發(fā)展格局將發(fā)揮重要作用。

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Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產(chǎn)量4年來首現(xiàn)下滑 后續(xù)將如何破局？

（2）幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目 SimFer礦山有望在2025年交付首批鐵礦石，并在30個(gè)月內(nèi)增加到每年6000萬噸的年產(chǎn)能（力拓每年持有2700萬噸的股份） 盡管本季度潮濕天氣對(duì)SimFer礦山的進(jìn)程產(chǎn)生了一定影響，但大量土方工程仍在按計(jì)劃進(jìn)行所有礦山建設(shè)合同均已完成，兩臺(tái)初始破碎機(jī)現(xiàn)已投入使用，第一批礦石于2025年1月1日破碎。

主編視角

幾內(nèi)亞礦業(yè)部長確認(rèn)西芒杜項(xiàng)目建設(shè)完成度已超50%，預(yù)計(jì)于明年底出口第一批鐵礦石

12月5日，幾內(nèi)亞礦業(yè)和地質(zhì)部長布納·希拉（BounaSylla）在“國家礦業(yè)和地質(zhì)實(shí)驗(yàn)室在采礦中的作用”研討會(huì)閉幕式上表示，幾內(nèi)亞正在遵守其國際承諾，目前西芒杜項(xiàng)目的建設(shè)完成度已超過50%預(yù)計(jì)到2025年底，西芒杜鐵礦石項(xiàng)目將向全球出口第一批鐵礦石 西芒杜鐵礦位于幾內(nèi)亞東南部的凱魯阿內(nèi)省，是全球儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最高的未開發(fā)鐵礦，分為南北兩大區(qū)塊，初期具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石能力。

原料

國元期貨：螺紋鋼上下空間皆有限

長期看，幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目在明年一季度實(shí)現(xiàn)首次生產(chǎn)，并在30個(gè)月內(nèi)逐步提升至年產(chǎn)能6000萬噸，這或使鐵礦石供給再度寬松，上方壓力依然存在 鋼材低庫存使得減產(chǎn)緩慢，關(guān)注累庫拐點(diǎn)螺紋鋼鋼廠庫存及社會(huì)庫存均處于近五年的低位，熱軋卷板庫存也處于偏低位置截至12月6日，螺紋鋼庫存為442.56萬噸，同比下降16.63%；熱軋卷板庫存為305.62萬噸，同比下降6.57%在宏觀預(yù)期提振及雙焦價(jià)格連續(xù)下跌中，鋼廠利潤明顯好轉(zhuǎn)，且?guī)齑娼Y(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)健。

鋼材

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財(cái)報(bào)解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營收實(shí)現(xiàn)正增長

目前項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到了7%，采礦區(qū)的初步開發(fā)已于2024年上半年完成，預(yù)計(jì)將于2025年產(chǎn)出第一批鐵礦石 幾內(nèi)亞西芒杜（Simandou）項(xiàng)目（力拓持股45.05%）方面，截至2024年7月1日，力拓對(duì)于該項(xiàng)目的剩余投資為53億元，計(jì)劃總投資62億美元該項(xiàng)目能夠極大程度的彌補(bǔ)力拓由于老礦山衰竭帶來的鐵礦石產(chǎn)量損失，預(yù)計(jì)產(chǎn)能6000萬噸/年（力拓權(quán)益：2700萬噸/年）。

主編視角

國海良時(shí)期貨：全球鐵礦石市場(chǎng)未來何去何從？

非洲幾內(nèi)亞鐵礦石的開發(fā)也在有條不紊地進(jìn)行，近年來，世界最關(guān)心的西芒杜礦山便位于此處西芒杜鐵礦是全球最大、品質(zhì)最高的未開發(fā)鐵礦之一，擁有總資源量超過100億噸該項(xiàng)目基礎(chǔ)建設(shè)已完成30%～40%，預(yù)計(jì)將于2026年投產(chǎn)，全面投產(chǎn)后具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石產(chǎn)能，而中國寶武已成為該礦山的第一個(gè)大股東除此之外，塞拉利昂、加蓬等非洲國家和俄羅斯也在積極拓展鐵礦石業(yè)務(wù)，未來鐵礦石產(chǎn)能的釋放量值得期待。

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85件國產(chǎn)大型設(shè)備從吳淞口岸出口助力幾內(nèi)亞力拓西芒杜鐵路建設(shè)

13日消息，中國香港籍“德信”輪裝載85件由中國制造的大型設(shè)備等從上海吳淞口岸駛向“一帶一路”共建國家幾內(nèi)亞 據(jù)透露，這85件中國制造的自卸車、吸污車、平板運(yùn)輸車等設(shè)備及其零部件，是建成幾內(nèi)亞力拓西芒杜鐵路的重要保障該鐵路是目前西芒杜鐵礦開發(fā)工程的重要基礎(chǔ)設(shè)施之一建成后的西芒杜鐵礦項(xiàng)目具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石的能力，將成為新建跨幾內(nèi)亞經(jīng)濟(jì)走廊的重要組成部分，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)大動(dòng)能。

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全球鐵礦資源投資再掀熱潮 供需矛盾將大幅緩解

6月17日，由力拓集團(tuán)和中國寶武合資（分別持股54%和46%）開發(fā)的西坡項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)首車鐵礦石發(fā)運(yùn)該項(xiàng)目設(shè)計(jì)年產(chǎn)能2500萬噸鐵礦石，預(yù)計(jì)將于2025年3月份全線建成投產(chǎn) 　　在幾內(nèi)亞，中國寶武參與了被譽(yù)為全球儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最高的大型優(yōu)質(zhì)露天赤鐵礦——西芒杜鐵礦項(xiàng)目，通過發(fā)行債券融資、穿透式持股南北兩個(gè)區(qū)塊6月19日，中國寶武與西芒杜贏聯(lián)盟完成了西芒杜鐵礦項(xiàng)目股權(quán)交割，標(biāo)志著中國寶武將成為西芒杜鐵礦項(xiàng)目實(shí)質(zhì)性的第一大股東。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

全球鐵礦資源投資再掀熱潮，中國鋼企加快布局海外權(quán)益礦

該項(xiàng)目設(shè)計(jì)年產(chǎn)能2500萬噸鐵礦石，預(yù)計(jì)將于2025年3月份全線建成投產(chǎn) 在幾內(nèi)亞，中國寶武參與了被譽(yù)為全球儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最高的大型優(yōu)質(zhì)露天赤鐵礦——西芒杜鐵礦項(xiàng)目，通過發(fā)行債券融資、穿透式持股南北兩個(gè)區(qū)塊6月19日，中國寶武與西芒杜贏聯(lián)盟完成了西芒杜鐵礦項(xiàng)目股權(quán)交割，標(biāo)志著中國寶武將成為西芒杜鐵礦項(xiàng)目實(shí)質(zhì)性的第一大股東據(jù)了解，該項(xiàng)目基礎(chǔ)建設(shè)已完成30%～40%，預(yù)計(jì)將于2026年投產(chǎn)，全面投產(chǎn)后具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石產(chǎn)能，將極大改變?nèi)?em class='keyword'>鐵礦石供需關(guān)系。

聚焦

全球鐵礦資源投資再掀熱潮供需矛盾將大幅緩解

該項(xiàng)目設(shè)計(jì)年產(chǎn)能2500萬噸鐵礦石，預(yù)計(jì)將于2025年3月份全線建成投產(chǎn) 在幾內(nèi)亞，中國寶武參與了被譽(yù)為全球儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最高的大型優(yōu)質(zhì)露天赤鐵礦——西芒杜鐵礦項(xiàng)目，通過發(fā)行債券融資、穿透式持股南北兩個(gè)區(qū)塊6月19日，中國寶武與西芒杜贏聯(lián)盟完成了西芒杜鐵礦項(xiàng)目股權(quán)交割，標(biāo)志著中國寶武將成為西芒杜鐵礦項(xiàng)目實(shí)質(zhì)性的第一大股東據(jù)了解，該項(xiàng)目基礎(chǔ)建設(shè)已完成30%～40%，預(yù)計(jì)將于2026年投產(chǎn)，全面投產(chǎn)后具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石產(chǎn)能，將極大改變?nèi)?em class='keyword'>鐵礦石供需關(guān)系。

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中國寶武完成西芒杜鐵礦項(xiàng)目股權(quán)交割

6月19日，中國寶武與西芒杜贏聯(lián)盟完成全球最大鐵礦——西芒杜鐵礦項(xiàng)目股權(quán)交割，標(biāo)志著項(xiàng)目進(jìn)入合作開發(fā)新階段中國寶武在全球開拓鐵礦資源，打造鋼鐵最可靠、最綠色、最安全的原料供應(yīng)鏈方面又邁出了實(shí)質(zhì)性步伐 西芒杜鐵礦作為幾內(nèi)亞國家戰(zhàn)略項(xiàng)目和中幾合作重要項(xiàng)目，建成投產(chǎn)后具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石產(chǎn)能，其成功開發(fā)將對(duì)促進(jìn)幾內(nèi)亞經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展發(fā)揮積極作用，并為中國乃至全球鋼鐵工業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供綠色低碳選擇。

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力拓一季度鐵礦石產(chǎn)銷量下降

③Rhodes Ridge項(xiàng)目的預(yù)可研（PFS）繼續(xù)進(jìn)行，包括資源儲(chǔ)量評(píng)估根據(jù)初步評(píng)估結(jié)果，Rhodes Ridge項(xiàng)目最初設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為4000萬噸預(yù)可研計(jì)劃于2025年底完成，隨后開始可行性研究Rhodes Ridge項(xiàng)目計(jì)劃于2030年末生產(chǎn)出第一批鐵礦石 ④2024年2月，力拓董事會(huì)批準(zhǔn)了其在幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦石項(xiàng)目中的資本支出份額，該出資額計(jì)劃還須獲得合資伙伴以及中國和幾內(nèi)亞政府監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：西芒杜——鐵礦潛能蓄勢(shì)待發(fā)的寶藏之地

該項(xiàng)目耗資200億美元，初期具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石能力該項(xiàng)目曾于2022年7月因基礎(chǔ)設(shè)施、政治因素等原因被幾內(nèi)亞政府叫停但在多方共同努力下，西芒杜鐵礦項(xiàng)目于2023年3月重新啟動(dòng) 分區(qū)域來看，西芒杜鐵礦項(xiàng)目可分為南、北兩大區(qū)塊，每個(gè)區(qū)塊由不同的公司負(fù)責(zé)開發(fā)： 西芒杜鐵礦項(xiàng)目北部區(qū)塊 西芒杜鐵礦項(xiàng)目北部區(qū)塊由1號(hào)和2號(hào)礦區(qū)構(gòu)成，測(cè)量、指示及推斷資源總儲(chǔ)量超18億噸，礦石平均含鐵量約為65.5%。

主編視角

中國寶武擬募資100億元，七成用于非洲西芒杜鐵礦開發(fā)

募集說明書摘要里明確提到了西芒杜鐵礦西芒杜鐵礦位于幾內(nèi)亞東南部，是世界上待開發(fā)的最優(yōu)質(zhì)鐵礦之一，由北至南包含1、2、3、4號(hào)區(qū)塊，已探獲標(biāo)準(zhǔn)資源量44.1億噸，平均全鐵品位TFe65%以上西芒杜鐵礦初期具有年產(chǎn)1.2億噸高品質(zhì)鐵礦石能力，其中北部區(qū)塊（1、2號(hào)區(qū)塊）由贏聯(lián)盟西芒杜礦山公司持有，發(fā)行人后續(xù)將主導(dǎo)北部區(qū)塊礦山。

聚焦

力拓將于今年啟動(dòng)世界最大采礦項(xiàng)目--西芒杜鐵礦

據(jù)報(bào)道,礦業(yè)巨頭力拓將于今年啟動(dòng)世界規(guī)模最大的采礦項(xiàng)目——西芒杜項(xiàng)目該項(xiàng)目耗資 200 億美元，礦區(qū)位于幾內(nèi)亞東南部的西芒杜山脈，距離沿海首都550公里是目前世界上尚未開發(fā)的儲(chǔ)量最大、品質(zhì)最高的露天鐵礦體 項(xiàng)目完成后，第一批礦石預(yù)計(jì)將于2025年發(fā)貨，到2028年產(chǎn)量將達(dá)到每年6000萬噸，約占全球海運(yùn)鐵礦石市場(chǎng)的5% 西芒杜項(xiàng)目相關(guān)閱讀：基礎(chǔ)設(shè)施恢復(fù)，西芒杜項(xiàng)目再次啟動(dòng) 。

礦山動(dòng)態(tài)

中州期貨：平控政策逐步落地，45港進(jìn)口鐵礦庫存下降

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉836（+8），金步巴粉795（+3），超特粉707（+7）今日鐵礦石普遍上漲5-15，港口鐵礦石累計(jì)成交91.1萬噸，環(huán)比上漲13.2%；貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，隨行就市為主，暫無投機(jī)需求，鋼廠少量剛需補(bǔ)庫，詢盤較少江蘇省平控要求逐步落地，擬減產(chǎn)幅度在上半年產(chǎn)量基礎(chǔ)上下降20%-30%幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦項(xiàng)目迎來重大進(jìn)展，成功簽署《西芒杜鐵礦港口和鐵路基礎(chǔ)設(shè)施共同開發(fā)協(xié)議》。

機(jī)構(gòu)