Mysteel解讀：短期進口鐵礦石價格震蕩運行（4.14-4.18）

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊3月31日預計，4月份中國鐵礦石市場維持緊平衡，47港鐵礦石庫存窄幅波動 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計小幅回升；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅增加；庫存方面，下周預計整體卸貨入庫量或將高于出庫量，下期47港港口庫存或將累庫。

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Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價格震蕩下行

回顧3月份鐵礦石基本面供需兩旺，價格因供給快速恢復而回落：從目前數(shù)據(jù)來看，3月份鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增加2500萬噸以上，雖然與去年同期差不多，但絕對值為歷史極高水平；國內鐵精粉產(chǎn)量也是在春節(jié)之后快速恢復，雖然還沒回到去年同期水平，但環(huán)比來看比市場預期的要快一些；需求鋼廠持續(xù)復產(chǎn)，國內鐵水產(chǎn)量快速恢復，同環(huán)比均有增加；不過由于季節(jié)性原因，3月份鐵礦石整體還是處于供給過剩的階段，海漂庫存大幅累庫，壓港庫存、廠內庫存小幅累庫，港口庫存小幅去庫；同時市場減產(chǎn)預期，貿易商投機性需求大幅減弱，導致鐵礦石月度均價環(huán)比下跌5個美元左右； 展望4月份鐵礦石基本面仍供需兩旺，價格或進一步走低：進入四月份，雖然海外供給季節(jié)性回落，但由于前期澳洲臺風的量還沒回補完、巴西天氣好轉也有一定增量，導致海外供給下降并不明顯，同比預計仍處于近六年的最高水平，而國內鐵礦石仍處于復產(chǎn)的過程，產(chǎn)量進一步增加；需求端預計上半月國內鐵水產(chǎn)量或將在239~240附近見頂，鐵礦石處于緊平衡階段；但一方面考慮鐵水見頂，后續(xù)需求端缺乏想象空間，供給端新增產(chǎn)能在陸續(xù)釋放；另一方面貿易商庫存居高不下，減產(chǎn)的預期又在，投機性需求也難以啟動，鐵礦石價格均值或將進一步下移，預計可能下降至98美元附近。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，短期鐵礦石價格震蕩運行（3.3-3.7）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊2月28日預計，3月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計小幅回落；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港鐵礦石庫存維持去庫趨勢，去庫幅度大幅收窄。

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Mysteel周報：宏觀預期驗證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價格或將寬幅震蕩（2.24-2.28）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊1月31日預計，2月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計小幅增加；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升；整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存維持去庫趨勢綜合預計，短期鐵礦石價格震蕩運行。

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寶城期貨：鐵礦石將承壓下行

此外，根據(jù)鋼聯(lián)月度高爐新增停復產(chǎn)調研統(tǒng)計，3月有2座高爐計劃檢修，涉及產(chǎn)能約1.2萬噸/天；有17座高爐計劃復產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約7.45萬噸/天若按照目前統(tǒng)計的鋼廠高爐停復產(chǎn)計劃生產(chǎn)，預計3月日均鐵水產(chǎn)量仍有增量空間目前來看，弱勢鋼價下鋼廠盈利狀況并未惡化，盈利鋼廠占比維持在50%左右隨著旺季終端需求持續(xù)恢復，鋼廠生產(chǎn)趨穩(wěn)，預計礦石需求將延續(xù)平穩(wěn)運行 本輪礦價下跌之前，鐵礦石與螺紋鋼、焦炭主力期價比值一度創(chuàng)2021年3月以來新高，顯示鐵礦石估值為黑色產(chǎn)業(yè)鏈最高品種。

原料

Mysteel周報：產(chǎn)業(yè)與基本面雙驅動，進口鐵礦石價格偏強震蕩（2.17-2.21）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊1月31日預計，2月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計低位大幅反彈；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存小幅去庫。

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Mysteel周報：宏觀利空及供應利多兌現(xiàn)，鐵礦估值待需求啟動指引（2.8-2.14）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊1月31日預計，2月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及近期澳洲颶風天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)大幅下降；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅下降；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存小幅去庫綜合預計，短期鐵礦石價格震蕩運行。

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Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量維持上行通道，鐵礦石價格偏強震蕩（1.24-2.8）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊1月31日預計，2月份中國47港鐵礦石環(huán)比去庫 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)回落；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢；庫存方面，整體卸貨入庫量仍高于出庫量，下期47港港口庫存累庫綜合預計，短期鐵礦石價格偏強震蕩 。

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Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價震蕩運行（1.6-1.10）

從月度節(jié)奏來看，下周鐵水產(chǎn)量或將觸底 2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅累庫 下周或將小幅去庫 中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅累庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

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Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價震蕩運行（1.6-1.10）

從月度節(jié)奏來看，下周鐵水產(chǎn)量或將觸底 2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅累庫 下周或將小幅去庫 中國47港鐵礦石庫存呈現(xiàn)小幅累庫趨勢，絕對值處于近3年同期高位。

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Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.23-12.27）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊11月30日預計，12月份中國47港鐵礦石小幅去庫 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比明顯增加；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)降勢；庫存方面，整體卸貨入庫量少于出庫量，下期47港鐵礦石庫存繼續(xù)小幅去庫。

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安米烏克蘭鋼廠計劃2025年一季度僅運行一座高爐

鐵精粉月度產(chǎn)量則與2024年持平，預計維持在65萬至70萬噸的水平（假設鐵礦石價格維持在每噸110-120美元） 展望2025年，AMKR預計粗鋼產(chǎn)量將有所回升，但對未來仍持謹慎態(tài)度公司指出，高電價、物流困難及烏克蘭征召導致的勞動力短缺，已顯著削弱其國內外市場競爭力此外，電力供應中斷不僅對鋼廠設備造成損害，還進一步推高了運營成本

鋼廠動態(tài)

Mysteel周報：宏觀擾動下降，弱補庫預期下進口鐵礦石價格偏弱運行（12.9-12.13）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊11月30日預計，12月份中國47港鐵礦石小幅波動 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比大幅回升；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量降幅擴大；庫存方面，整體卸貨入庫量仍高于出庫量，下期47港港口庫存繼續(xù)累庫綜合預計，短期鐵礦石價格或將偏弱運行。

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Mysteel周報：短期鐵礦石價格或將維持震蕩偏弱運行 （12.2-12.6）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊11月30日預計，12月份中國47港鐵礦石小幅波動 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比下降；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅下降；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港港口庫存小幅去庫綜合預計，短期鐵礦石價格或將維持震蕩偏弱運行。

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Mysteel周報：近期鐵礦石價格震蕩偏強（11.25-11.29）

綜合預測，下期47港港口庫存小幅累庫 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊10月31日預計，11月份中國47港鐵礦石庫存小幅波動 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比繼續(xù)回升；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅增加；庫存方面，整體卸貨入庫量高于出庫量，下期47港鐵礦石庫存小幅累庫。

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Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，鐵礦石價格窄幅運行（11.4-11.8）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊10月31日預計，11月份中國47港鐵礦石小幅累庫 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比小幅下滑；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅回升；庫存方面，整體卸貨入庫量高于出庫量，下期47港港口庫存重新累庫。

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Mysteel周報：市場分歧仍在，短期鐵礦石價格維持震蕩（10.14-10.18）

綜合預測，下期47港港口庫存延續(xù)累庫趨勢，增量較本周有所收窄 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊9月30日預計，10月份中國47港鐵礦石庫存窄幅波動 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比下降；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢；庫存方面，整體卸貨入庫量高于出庫量，下期45港港口庫存延續(xù)累庫趨勢，增量較本周有所收窄。

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Mysteel周報：宏觀與產(chǎn)業(yè)共振 鐵礦石價格仍有支撐（9.27-10.12）

綜合預測，下期45港港口庫存延續(xù)累庫趨勢 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊9月30日預計，10月份鐵礦石供需平衡 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量有所增加；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢；庫存方面，整體卸貨入庫量高于出庫量，下期45港港口庫存延續(xù)累庫趨勢。

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Mysteel周報：補庫情緒降溫，鐵礦石價格或將回調（9.6-9.14）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊8月30日預計，9月份中國45港鐵礦石庫存延續(xù)累庫趨勢 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量有所增加；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢；庫存方面，整體卸貨入庫量低于出庫量，45港港口庫存或將呈現(xiàn)去庫趨勢。

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Mysteel周報：分歧依舊，宏觀與產(chǎn)業(yè)多空交織（9.2-9.6）

月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊8月30日預計，9月份中國45港鐵礦石庫存延續(xù)累庫趨勢 3.下周展望 展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量止增轉降；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)增勢；庫存方面，整體出庫量高于卸貨入庫量，綜合預測，45港港口庫存或將去庫。

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