Mysteel解讀：鐵礦石65%-62%價(jià)差1-3月逆季節(jié)性持續(xù)收窄，預(yù)計(jì)后期仍有收窄空間

主編視角

【山東鐵礦期貨A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格有上行空間

客戶觀點(diǎn)： 節(jié)前行情，主要看宏觀面跟情緒宏觀主要是看降準(zhǔn)、降息，財(cái)政政策主要看兩會(huì)情緒上來(lái)看，成材端從業(yè)者還有很大部分人不很悲觀，認(rèn)為3250以下有冬儲(chǔ)或者做多的意愿；原料端稍顯悲觀我個(gè)人認(rèn)為如果沒(méi)有外部因素的影響，鐵礦跟成材就是一個(gè)比較大區(qū)間的震蕩，鐵礦做730-820區(qū)間運(yùn)行，螺紋在3100-3500區(qū)間運(yùn)行 . 節(jié)后不久就兩會(huì)，估計(jì)也不會(huì)有單邊行情，操作上主要看節(jié)奏為主。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石短期回調(diào)空間有限

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，短期回調(diào)空間有限人大會(huì)議臨近，短期政策面進(jìn)入真空期，市場(chǎng)再度審視基本面供給方面，海外澳巴10月發(fā)運(yùn)較三季度末環(huán)比下降，甚至帶動(dòng)干散運(yùn)費(fèi)大幅回落，但未來(lái)供應(yīng)預(yù)期仍偏寬松需求方面，鋼廠鐵水與五大材產(chǎn)量增速均有所放緩，但好在成材庫(kù)存水平依然偏低，下游鋼材供需格局顯得較為健康整體來(lái)說(shuō)，鐵礦自身供給近日邊際略微轉(zhuǎn)好，但依然難以扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期過(guò)剩矛盾未來(lái)宏觀邏輯或?qū)⒃俣然貧w交易主線，建議投資者接下來(lái)緊密關(guān)注人大會(huì)議和美國(guó)大選結(jié)果所帶來(lái)的對(duì)于市場(chǎng)宏觀預(yù)期的影響。

機(jī)構(gòu)

鋼市大家談：鐵礦石供強(qiáng)需弱未變，鋼價(jià)上漲空間或有限

《鋼市大家談》直播簡(jiǎn)介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場(chǎng)行情和熱點(diǎn)信息，同時(shí)對(duì)短期走勢(shì)作專(zhuān)業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個(gè)主要品種 （3）每個(gè)工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

鐵礦石期貨探底回升，鋼價(jià)漲跌空間或不大

6月28日，期螺2410合約早盤(pán)低開(kāi)高走，午收3543跌0.23%；期卷2410合約早盤(pán)低開(kāi)高走，午收3742跌0.13% 6月28日，鐵礦石2409合約早盤(pán)低開(kāi)高走，午收823跌0.06% 6月28日，焦炭2409合約早盤(pán)低開(kāi)高走，午收2245跌0.42%；焦煤2409合約早盤(pán)低開(kāi)高走，午收1564.5跌0.10% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3543元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水63元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，上海、南京、鄭州、重慶、昆明等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-20元/噸。

期評(píng)

弘業(yè)期貨：需求空間不足，鐵礦跌勢(shì)不改

春節(jié)以來(lái)，由于終端需求持續(xù)走弱，建筑鋼材成交量不及預(yù)期，尤其在金三銀四的窗口，下游需求并未發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，反而持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行因此，黑色系成為商品市場(chǎng)上唯一全品種大幅下行的板塊在此期間，鐵礦石持續(xù)回落跌至100美元下方，雖然在三月中下旬出現(xiàn)超跌反彈，但很快現(xiàn)實(shí)需求被證偽，盤(pán)面再度跌破前低清明節(jié)前，mysteel建筑鋼材成交量再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，本周一和周二的成交量分別為20.35萬(wàn)和16.99萬(wàn)，這兩個(gè)數(shù)值分別比上周均值高出65.72%和38.35%，量能比上周高出不少，在此帶動(dòng)下，鐵礦石也迎來(lái)二次探底回升行情，這種反彈行情能否持續(xù)？ 一、外礦發(fā)運(yùn)維持正常，關(guān)注非主流礦變化 從年初至今全球發(fā)運(yùn)情況來(lái)看，除了一月份因FMG脫軌事故和澳洲天氣因素影響部分發(fā)運(yùn)量，隨后的二月和三月的發(fā)運(yùn)量對(duì)比往年同期穩(wěn)中偏強(qiáng)，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球發(fā)運(yùn)3.75億噸，對(duì)比去年一季度高出1100萬(wàn)噸，整體供應(yīng)端較為寬松。

爐料

【山西晉鋼】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)上漲空間有限

受訪人信息：山西晉城鋼鐵控股集團(tuán)有限公司-采購(gòu)經(jīng)理 客戶觀點(diǎn)：從近期期貨走勢(shì)來(lái)看，呈現(xiàn)頭肩頂形態(tài)，回調(diào)空間有限，預(yù)計(jì)反彈高度在960-980左右，以及有概率向下突破920，春節(jié)假期臨近，鋼廠補(bǔ)庫(kù)多與近期完成，同時(shí)下游需求端偏弱，整體產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上行受阻，對(duì)鐵礦石價(jià)格支撐較弱，恐難有大幅上漲；春節(jié)后按照往年來(lái)看應(yīng)屬于鐵礦石及整體產(chǎn)業(yè)鏈上行時(shí)間，但近幾年房地產(chǎn)和建筑行業(yè)不景氣疊加23年下半年鋼廠虧損，種種原因?qū)е孪骂A(yù)計(jì)節(jié)后停產(chǎn)檢修鋼企可能會(huì)延長(zhǎng)檢修時(shí)間，從下游需求來(lái)倒看原料鐵礦石價(jià)格回調(diào)到高位較難，上漲空間有限。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

2月鐵礦石季節(jié)性擾動(dòng)增多，一季度供應(yīng)仍有增量空間

進(jìn)入2月以來(lái)，海外季節(jié)性天氣特征有所凸顯，對(duì)鐵礦石供應(yīng)端擾動(dòng)有所增多，上周澳洲颶風(fēng)天氣及巴西降雨天氣分別引起了一定的市場(chǎng)關(guān)注度，Mysteel對(duì)此進(jìn)行了跟蹤調(diào)研，對(duì)于鐵礦石供給端影響量分析如下： 一、事件回顧 上周，受西澳大利亞熱帶氣旋“Lincoln”影響，丹皮爾港（Port Dampier）和沃爾科特港（Port Walcott）的所有泊位于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四2月22日下午六點(diǎn)清理完畢。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦發(fā)運(yùn)突破3.3億后還有增量空間嗎？

Mysteel鐵礦石研究團(tuán)隊(duì)基于定期全球鐵礦石產(chǎn)量更新，根據(jù)最新預(yù)測(cè)，我們判斷力拓2024年全年發(fā)運(yùn)同比仍存在邊際增量的空間，保守估計(jì)將位于其目標(biāo)區(qū)間的中位水平，達(dá)到3.32-3.33億噸左右具體來(lái)看， - Gudai-Darri項(xiàng)目于2023年二季度才實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)運(yùn)行，因此2024年一季度對(duì)比2023年同期仍有一定的增量余地，但預(yù)計(jì)空間不大。

主編視角

黑色系價(jià)格共振上行，但鐵礦石上行空間有限

綜合來(lái)看，11月份國(guó)內(nèi)鐵礦石需求環(huán)比走弱但整體維持高位，結(jié)合供給端有小幅增量，預(yù)估11月份港口端進(jìn)口礦庫(kù)存將回升至1.15億噸左右近兩周鐵礦石基差大幅收窄且鋼廠盈利水平處于近4年同期的絕對(duì)低位，在此情況下，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格上行空間有限

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤(pán)面進(jìn)一步上漲的空間較小

【現(xiàn)貨】青島港口卡粉環(huán)比+5至1045元/噸，PB粉環(huán)比+2至966元/噸，超特粉環(huán)比+2至840元/噸 【基差】當(dāng)前港口卡粉、PB粉與超特粉倉(cāng)單成本分別為981.4、1031.5及1142元/噸卡粉夜盤(pán)基差與基差率為32.9元/噸與3.5% 【需求】需求端日均鐵水環(huán)比-2.7至238.7萬(wàn)噸，折合周度需求量24萬(wàn)噸鋼廠庫(kù)存環(huán)比+0.2%，日耗環(huán)比-1.13%，庫(kù)消比+0.41%。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石期貨震蕩翻紅，鋼價(jià)漲跌空間不大

9月22日，期螺2401合約早盤(pán)低位回升，午收3783跌0.39%；期卷2401合約早盤(pán)低位回升，午收3870跌0.18% 9月22日，鐵礦石2401合約早盤(pán)低開(kāi)高走，午收869漲0.58% 9月22日，焦煤2401合約早盤(pán)低開(kāi)震蕩，午收1860跌1.59%；焦炭2401合約早盤(pán)低開(kāi)震蕩，午收2508.5跌0.30% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3783元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）貼水37元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，上海、杭州、南京、濟(jì)南、武漢、北京、石家莊、重慶、昆明、蘭州等多數(shù)市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-40元/噸。

期評(píng)

鐵礦石和焦煤期貨漲超2%，鋼價(jià)漲跌空間不大

9月11日，期螺2401合約早盤(pán)弱勢(shì)震蕩，午收3748跌0.24%；期卷2401合約早盤(pán)弱勢(shì)震蕩，午收3837跌0.16% 9月11日，鐵礦石2401合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收849漲2.10% 9月11日，焦煤2401合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收1723.5漲2.74%；焦炭2401合約早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，午收2395.5漲1.35% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3748元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）貼水22元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，杭州、南昌等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格上漲10元/噸，石家莊、蘭州、銀川當(dāng)市場(chǎng)下跌10-30元/噸，多數(shù)市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。

期評(píng)

云財(cái)富期貨：鐵礦石仍有較大下行空間

同時(shí)，由于當(dāng)前已經(jīng)來(lái)到4月中旬，鋼廠生產(chǎn)端開(kāi)工提升空間有限，季節(jié)性減產(chǎn)壓力增加，后期進(jìn)一步大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)預(yù)期更難兌現(xiàn)，整體上庫(kù)存流通端對(duì)于鐵礦石價(jià)格支撐逐步減弱 綜合上述分析，隨著海外制造業(yè)持續(xù)收縮，經(jīng)濟(jì)衰退壓力不斷加大，海外對(duì)鐵礦石需求預(yù)計(jì)將持續(xù)回落，更多的鐵礦石資源將流向中國(guó)，進(jìn)口端供給彈性增加，有利于加強(qiáng)我國(guó)對(duì)于國(guó)際鐵礦石的議價(jià)能力同時(shí)從時(shí)間上來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)黑色生產(chǎn)和消費(fèi)臨近淡季，下游受粗鋼壓減及季節(jié)性減產(chǎn)影響壓力增加，短期鐵水有望見(jiàn)頂，對(duì)鐵礦石需求將逐步回落。

爐料

鋼市大家談：鐵礦石及廢鋼偏弱，鋼價(jià)仍有下降空間

《鋼市大家談》直播簡(jiǎn)介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場(chǎng)行情和熱點(diǎn)信息，同時(shí)對(duì)短期走勢(shì)作專(zhuān)業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個(gè)主要品種 （3）每個(gè)工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

鐵礦石期貨下跌，鋼價(jià)漲跌空間不大

4月19日，期螺2310合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收3938跌0.35%；期卷2310合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收4017跌0.50% 4月19日，鐵礦石2309合約早盤(pán)震蕩偏弱，午收777跌1.02% 4月19日，焦煤2309合約早盤(pán)震蕩偏強(qiáng)，午收1590.5漲0.22%；焦炭2309合約早盤(pán)震蕩偏強(qiáng)，午收2389漲0.25% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3938元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）貼水132元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，合肥、長(zhǎng)沙、石家莊、西安等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格上漲20-30元/噸，貴陽(yáng)、昆明市場(chǎng)下跌10-20元/噸。

期評(píng)

行業(yè)人士：鐵礦石后市上漲空間有限

此外，如果隨后的鋼材旺季終端需求表現(xiàn)不及預(yù)期，將導(dǎo)致鋼材基本面轉(zhuǎn)弱，鋼價(jià)會(huì)承壓運(yùn)行，繼而進(jìn)一步抑制礦價(jià)走勢(shì)供應(yīng)端，近期國(guó)外鐵礦石發(fā)運(yùn)和國(guó)內(nèi)港口到貨均呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，但這也符合季節(jié)性特征隨著天氣因素?cái)_動(dòng)趨弱，后續(xù)礦商發(fā)運(yùn)或?qū)⒂瓉?lái)回升，國(guó)外鐵礦石供應(yīng)會(huì)逐步增加，疊加政策調(diào)控的預(yù)期，礦價(jià)上行驅(qū)動(dòng)趨弱 “近日外礦發(fā)運(yùn)和到港波動(dòng)較大，整體處于季節(jié)性低位雖然3月轉(zhuǎn)入鋼材旺季，但鐵水已經(jīng)回升至往年3—4月的水平，且鋼材表觀需求增速大幅放緩，后續(xù)上漲的空間或有限。

爐料

Mysteel周報(bào)：成材需求難沖高疊加鐵礦石合約限倉(cāng)影響 礦價(jià)或有回調(diào)空間（2.20-2.24）

鐵礦石基本面來(lái)看，由于一二月份全球發(fā)運(yùn)水平出現(xiàn)海外礦山?jīng)_量結(jié)束后的季節(jié)性回落，3月份的日均到港水平或難有大幅提升，而鋼廠現(xiàn)貨端利潤(rùn)近期連續(xù)改善，日均鐵水或仍有增量空間，國(guó)內(nèi)礦河北與山西事故影響解除或需待兩會(huì)結(jié)束后，因此短期鐵礦石基本面或持續(xù)性向好，鐵礦石價(jià)格相對(duì)其他品種或仍存韌性同時(shí)也提示風(fēng)險(xiǎn)，伴隨市場(chǎng)情緒階段性降溫，鐵礦石合約限倉(cāng)的影響或有所加大，另外可能需要關(guān)注兩會(huì)政策風(fēng)向，以及兩會(huì)前后，內(nèi)蒙古煤礦事故，是否會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)礦山安全生產(chǎn)限制的收緊。

進(jìn)口礦周評(píng)

弘業(yè)期貨：上方空間或有限，鐵礦石維持高位震蕩

供應(yīng)方面，上期澳洲由于事故影響發(fā)運(yùn)明顯回落，巴西發(fā)運(yùn)小幅增加，到港量有所增加需求方面，日均鐵水產(chǎn)量230.81萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.15萬(wàn)噸最新一期的成材表觀需求等數(shù)據(jù)略超預(yù)期，這提振了市場(chǎng)情緒且鋼廠原料庫(kù)存較低，鐵礦石需求有增加預(yù)期但需注意當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)低迷，采購(gòu)謹(jǐn)慎，維持按需補(bǔ)庫(kù)，礦價(jià)上漲空間有限 庫(kù)存方面，本周mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港鐵礦庫(kù)存14110.72萬(wàn)噸，環(huán)比增加100.44萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，后市空間存分歧

自2022年11月以來(lái)，鐵礦石期價(jià)呈現(xiàn)大幅上漲行情業(yè)內(nèi)人士表示，短期來(lái)看，鐵礦石價(jià)格仍然有一定上漲基礎(chǔ)，但進(jìn)一步上行空間還存在爭(zhēng)議，建議積極利用期貨工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 三因素推漲鐵礦石價(jià)格 鐵礦石期價(jià)近日出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲行情數(shù)據(jù)顯示，2月9日，鐵礦石期貨主力合約上漲2.62%，報(bào)863元/噸拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，自2022年11月行情啟動(dòng)開(kāi)始，鐵礦石期貨主力合約已累計(jì)上漲約46.77%。

爐料