5月鋼市將迎需求強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換！鋼價(jià)或延續(xù)低位區(qū)間波動(dòng)

”東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，若把時(shí)間周期拉長到二季度末，鋼材供應(yīng)大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個(gè)去利潤的過程，價(jià)格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢預(yù)計(jì)螺紋鋼運(yùn)行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運(yùn)行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會(huì)見到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材

3月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

二、部分工業(yè)生產(chǎn)資料后期價(jià)格走勢預(yù)測 （一）鋼材 3月份，隨著氣候轉(zhuǎn)暖，市場需求逐步啟動(dòng)，鋼材市場迎來傳統(tǒng)的“金三”需求旺季，供需將處于相對緊平衡狀態(tài)成本方面，隨著焦炭第十輪提降落地，焦企開啟去庫周期，鋼廠利潤修復(fù)，鐵水產(chǎn)量開始上升，短期內(nèi)支撐鐵礦石價(jià)格上漲，總體上成本端具有一定支撐預(yù)計(jì)3月份鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 （二）有色金屬 國內(nèi)方面，2025年《政府工作報(bào)告》釋放了積極向好的市場預(yù)期，拉動(dòng)下游需求增長。

鋼材

Mysteel：撥云散霧—鋼價(jià)反復(fù)震蕩背后的博弈與風(fēng)險(xiǎn)

正是如此，開年后市場整體累庫幅度有限，累庫周期也有所縮短，鋼市低供應(yīng)使得鋼價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)韌性格局 二、鐵礦估值偏高 成本端或有下行風(fēng)險(xiǎn) 鐵礦石價(jià)格自2024年10月后同鋼價(jià)呈現(xiàn)一定背離走勢，以Mysteel鐵礦石進(jìn)口價(jià)格指數(shù)來看，鐵礦石價(jià)格在去年國慶至今整體持續(xù)震蕩上行，節(jié)后價(jià)格一度突破去年國慶期間價(jià)格的新高，而普鋼價(jià)格卻截然相反，在去年國慶后則表現(xiàn)為一路震蕩下行，現(xiàn)已回調(diào)大部分去年國慶期間的漲幅。

主編視角

Mysteel：悲觀者的終章，樂觀者的起點(diǎn)——2025年鋼鐵行業(yè)突圍戰(zhàn)

結(jié)合前文提及，國內(nèi)鋼材需求在今年上半年大概率出現(xiàn)慣性下滑，這也將提高觸發(fā)黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求負(fù)反饋邏輯的概率，而高庫存、高供給、高利潤的鐵礦石無疑將成為帶領(lǐng)黑色產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)供需再平衡過程的“天選之子” 目前鋼價(jià)的糾結(jié)走勢是市場矛盾的體現(xiàn)，供需再平衡的過程也是消除基本面矛盾的過程，供不應(yīng)求向上調(diào)整，供過于求向下調(diào)整，現(xiàn)階段無疑向下調(diào)整的概率更大，但與去年不同的是，筆者認(rèn)為2025年不具備長期下跌的基礎(chǔ)，即便下跌或者深跌也有基礎(chǔ)短周期內(nèi)快速修復(fù)甚至反轉(zhuǎn)。

主編視角

【博樂市金馬物資】預(yù)計(jì)節(jié)后建筑鋼材價(jià)格寬幅震蕩運(yùn)行

綜上所述，在2025年宏觀的鋼材供需基本面的影響背景下，我們作為市場貿(mào)易商需緊密關(guān)注疆內(nèi)節(jié)后鋼材庫存的累庫速率，特別需要關(guān)注的是鐵礦石及煤焦等原材料的價(jià)格走勢，這在預(yù)測節(jié)后鋼材價(jià)格走勢的因素中占主要地位因此，節(jié)后鋼材價(jià)格走勢我持周期性寬幅震蕩運(yùn)行的態(tài)度 企業(yè)簡介： 博樂市金馬物資有限責(zé)任公司于1999年03月05日成立。

建筑鋼材

【北方貿(mào)易商A】短期鐵礦品種方面關(guān)注中低品粉為主

受訪人信息：北方鐵礦石貿(mào)易商A 客戶觀點(diǎn)：當(dāng)下市場看鋼價(jià)，螺紋用量需求占比鐵水相對很高，房產(chǎn)需求方面，24年12月底成交量陡增，政策更傾向于解決存量房庫存問題，國內(nèi)新房開工率已經(jīng)下滑到28%附近，那么鐵水需求轉(zhuǎn)好只能寄希望于工業(yè)改造升級，車輛、家電消費(fèi)上來，成材端基本面無論是庫存方面還是價(jià)格方面，多單優(yōu)勢已經(jīng)極為明顯，結(jié)合盤面，需要有較長時(shí)間整理，來等待十四五規(guī)劃，資金到位情況，和旺季需求是否仍然按歷史周期來看還能有效，來決策整體方向走勢，不能對往年的春節(jié)行情抱有期待。

2025春節(jié)市場大家說

產(chǎn)業(yè)鏈矛盾可控，鐵礦石延續(xù)區(qū)間震蕩走勢

非主流礦山中，烏克蘭受地緣政治局勢的影響減弱，發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量回升1081.9萬噸，印度發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長293萬噸，秘魯發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長249萬噸，南非發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長183萬噸，毛里塔尼亞發(fā)運(yùn)至中國的鐵礦石數(shù)量增長178.7萬噸 按照往年的季節(jié)性走勢，外礦發(fā)運(yùn)會(huì)在年底（12月份）沖量，按照澳大利亞礦石運(yùn)到中國需要2周、巴西礦石運(yùn)到中國需要6周左右的航運(yùn)周期推算，這部分發(fā)運(yùn)增量會(huì)在12月份下旬至來年1月份體現(xiàn)在到港數(shù)據(jù)上。

原料

分析人士：2025年鐵礦石供需偏寬松

中長期看，鐵礦石自身基本面仍面臨需求轉(zhuǎn)弱、供給放量且港口庫存高企的局面而成材端由于用鋼需求周期性下滑，對鐵礦石價(jià)格形成一定壓制 “2025年鐵礦石供需延續(xù)寬松態(tài)勢，價(jià)格中樞將繼續(xù)下移至100美元／噸，預(yù)計(jì)波動(dòng)范圍85~115美元／噸明年上半年宏觀政策相對集中，且礦石供應(yīng)增量更多體現(xiàn)在下半年，礦價(jià)走勢前高后低，月間價(jià)差以及內(nèi)外盤價(jià)差或進(jìn)一步壓縮”程鵬說

原料

政策刺激&需求導(dǎo)向，11月鋼價(jià)怎么走？

10月份以來，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格并未延續(xù)9月底上漲行情，在經(jīng)歷快速反彈后沖高回落一方面，鋼價(jià)反彈，利潤恢復(fù)，鋼廠進(jìn)入快速復(fù)產(chǎn)周期，供需矛盾開始加?。涣硪环矫?，房地產(chǎn)相關(guān)會(huì)議召開，地產(chǎn)政策不及預(yù)期，對鋼鐵市場帶來一定利空，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走低 即將迎來11月份，在需求逐漸轉(zhuǎn)弱的背景下，鋼價(jià)表現(xiàn)如何？鐵礦石價(jià)格走勢如何？短期焦炭的供需情況如何？近期廢鋼價(jià)格走勢如何？11月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢如何？鋼鐵市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 10月31日（周四）上午10點(diǎn)五位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石以及近期鋼鐵市場面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

Mysteel：2024鋼鐵中國·山東黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈研討會(huì)圓滿落幕

魏總首先表示影響鋼價(jià)的成本、利潤、貨幣、預(yù)期等“四要素”中貨幣和預(yù)期發(fā)生了明顯變化，中美出臺超預(yù)期寬松的金融政策，全球步入新一輪寬松周期，同時(shí)也表明在近期宏觀利好的刺激下，9月下旬鋼價(jià)超強(qiáng)反彈實(shí)則是對過去超跌的修復(fù)對于未來市場，魏總表示鋼鐵供應(yīng)能力富裕格局難有明顯變化；鐵礦石供應(yīng)寬松格局難改，價(jià)格圍繞100美金上下波動(dòng)；雙焦供應(yīng)均過剩，焦化利潤長時(shí)間低迷；對于四季度鋼價(jià)走勢，未來國內(nèi)外貨幣政策將持續(xù)寬松，鋼價(jià)將劇烈波動(dòng)，同時(shí)價(jià)格中樞仍有上行空間。

會(huì)展信息

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

臨近長假，鋼廠補(bǔ)庫兌現(xiàn)，基本面進(jìn)一步改善，疊加宏觀情緒修復(fù)明顯，鐵礦石跟隨黑色金屬維持偏強(qiáng)走勢但長周期來看，鐵礦石高庫存格局未改，考慮到01合約上更多博弈顯示需求，而遠(yuǎn)端合約受宏觀預(yù)期擾動(dòng)較大，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬企穩(wěn)反彈

考慮到需求進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫近期黑色系的主要矛盾在于鋼材庫存壓力的逐步累積，但在前期鋼廠持續(xù)減產(chǎn)下，上周五大材數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)；鐵水產(chǎn)量仍處于下行周期，鐵礦石需求端承壓運(yùn)行，但考慮到近期宏觀情緒有所好轉(zhuǎn)，操作上，區(qū)間操作為主，參考730-780

機(jī)構(gòu)

必和必拓：鐵礦石供大于求的局面或?qū)⒊掷m(xù)到2025年

上半年來看，黑色市場基本面總體承壓，供應(yīng)過剩，需求減弱，庫存總體呈現(xiàn)累庫趨勢具體來看，金屬價(jià)格表現(xiàn)優(yōu)于鋼鐵原料價(jià)格，鐵礦和煉焦煤價(jià)格整體呈窄幅震蕩走勢，這主要受終端需求疲軟和庫存壓力過高限制，價(jià)格進(jìn)入下行通道 BHP預(yù)測，短期來看，全球鋼鐵市場或?qū)⑦M(jìn)入調(diào)整周期，2024年鐵礦石市場將承壓運(yùn)行，庫存持續(xù)累庫，供大于求的局面或?qū)⒊掷m(xù)到2025年。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議空單可部分止盈

考慮到需求進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫 【觀點(diǎn)】 鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，需求端承壓運(yùn)行，關(guān)注近期非主流礦發(fā)運(yùn)邊際變化基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供平需減，庫存小幅下降當(dāng)前黑色系的主要矛盾在于熱卷持續(xù)減產(chǎn)，庫存依然累庫前鋼廠虧損持續(xù)，鋼材減產(chǎn)下，鐵水仍處在下降周期，需求端承壓運(yùn)行，市場交易負(fù)反饋邏輯，鐵礦石估值下移盡管本周澳巴與非主流礦均環(huán)比上升，近期指數(shù)在95美金附近運(yùn)行，預(yù)計(jì)對近期非主流礦發(fā)運(yùn)有一定壓制作用，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鐵礦石跌價(jià)后非主流礦發(fā)運(yùn)情況，以及鋼廠減產(chǎn)后的去庫情況，操作上，空單可部分止盈。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，鐵礦石需求端承壓運(yùn)行

考慮到需求進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢，難以持續(xù)去庫 【觀點(diǎn)】鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，需求端承壓運(yùn)行，關(guān)注近期非主流礦發(fā)運(yùn)邊際變化基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供平需減，庫存小幅下降當(dāng)前黑色系的主要矛盾在于熱卷持續(xù)減產(chǎn)，庫存依然累庫前鋼廠虧損持續(xù)，鋼材減產(chǎn)下，鐵水仍處在下降周期，需求端承壓運(yùn)行，市場交易負(fù)反饋邏輯，鐵礦石估值下移盡管本周澳巴與非主流礦均環(huán)比上升，近期指數(shù)持續(xù)在95美金下方運(yùn)行，預(yù)計(jì)對近期非主流礦發(fā)運(yùn)有一定壓制作用，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鐵礦石跌價(jià)后非主流礦發(fā)運(yùn)情況，以及鋼廠減產(chǎn)后的去庫情況，操作上，考慮到盤面已經(jīng)跌至印度礦發(fā)運(yùn)成本，空單可部分止盈。

機(jī)構(gòu)

百年建筑半年報(bào)：2024年上半年建筑材料市場行情及下半年展望

三季度原材料價(jià)格仍然承壓，拖累鋼價(jià)短期鋼廠增產(chǎn)接近尾聲，鋼廠階段性補(bǔ)庫業(yè)已結(jié)束，原料供應(yīng)繼續(xù)保持較寬松局面，三季度原料存累庫預(yù)期，鐵礦石港口庫存或?qū)⒗壑?.6億噸在汽車和家電以舊換新，大規(guī)模設(shè)備更新等政策加持下，制造業(yè)將繼續(xù)回暖，預(yù)計(jì)四季度工業(yè)補(bǔ)庫信號增強(qiáng)，鋼鐵作為重要的工業(yè)基礎(chǔ)原材料必然存在補(bǔ)庫需求，而鋼鐵原料庫存水平較成材更低，一旦工業(yè)補(bǔ)庫開啟，原料將率先進(jìn)入補(bǔ)庫周期，支撐鋼價(jià)反彈 1.4水泥：上半年水泥價(jià)格“V”型走勢，下半年或先弱后強(qiáng) 回顧上半年，全國水泥均價(jià)375元/噸，同比下降17%。

研究報(bào)告

分析人士：黑色系商品有望維持偏強(qiáng)走勢

陳為昌認(rèn)為，鐵礦石供應(yīng)處于寬松向更寬松狀態(tài)轉(zhuǎn)變的過程中，同時(shí)鐵礦石價(jià)格估值以及在產(chǎn)業(yè)鏈中的利潤占比偏高，價(jià)格與基本面存在一定程度的偏離參考黑色系其他品種的歷史分位水平，鐵礦石更加合理的價(jià)格在820元／噸 “相較于累庫的鐵礦石，焦煤基本面表現(xiàn)更好，拉長時(shí)間周期看，其走勢將強(qiáng)于鐵礦石成材端，螺紋鋼產(chǎn)量和庫存都不高，盡管需求短期不好驗(yàn)證，但低供應(yīng)給了螺紋鋼價(jià)格上漲的‘底氣’；熱軋卷板處于供需雙強(qiáng)格局，汽車、家電、船舶等行業(yè)表現(xiàn)喜人，這也是在產(chǎn)量、庫存雙高環(huán)境下，熱軋卷板產(chǎn)量還在上升且價(jià)格仍能走高的重要原因。

爐料

海證期貨：螺礦比存在走強(qiáng)的可能性

未來螺紋鋼和鐵礦石的價(jià)格怎么走？筆者認(rèn)為可以對2021年、2023年和2024年同期螺紋鋼和鐵礦石的市場表現(xiàn)進(jìn)行對比，思考鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀，以及今年鋼廠開工態(tài)度對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的影響，進(jìn)而分析黑色系商品的價(jià)格走勢 從鋼廠庫存角度看，2021年3月鋼廠面臨較大的庫存壓力因?yàn)?021年房地產(chǎn)行業(yè)仍處于上行周期，1—2月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速一度達(dá)到38.3%，基建、制造業(yè)共同發(fā)力，經(jīng)濟(jì)增速較高，需求前景樂觀，事實(shí)也證明后續(xù)庫存消化較快。

鋼材

Mysteel周報(bào)：鐵水未復(fù)產(chǎn)疊加供應(yīng)端擾動(dòng) 短期鐵礦石價(jià)格或維持震蕩（2.18-2.23）

需求端，周內(nèi)統(tǒng)計(jì)到的高爐檢修時(shí)間主要集中在調(diào)研周期末，所以檢修量并未完全體現(xiàn)，預(yù)計(jì)下期鐵水產(chǎn)量將會(huì)呈現(xiàn)下降趨勢庫存端，下周到港預(yù)計(jì)減量明顯，但隨著壓港船舶逐步卸貨入庫，港庫或延續(xù)累庫趨勢，但增幅較有限價(jià)格走勢方面，鐵礦石估值在節(jié)前的強(qiáng)預(yù)期推動(dòng)下目前仍是偏高，截止目前的現(xiàn)實(shí)需求不及預(yù)期，短期鐵礦石價(jià)格仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)終端需求改善，鋼廠利潤得以明顯修復(fù)之前，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行綜上所述，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒕S持震蕩。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：穩(wěn)企安農(nóng) 護(hù)航實(shí)體——期貨期權(quán)助力鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)會(huì)圓滿落幕

接著，由Mysteel研究中心研究部經(jīng)理、高級研究員宋賽先生作題為《2023年全年回顧與2024年鋼聯(lián)市場上半年展望》的精彩演講 Mysteel研究中心研究部經(jīng)理、高級研究員宋賽先生 宋賽先生首先對2023年鋼鐵市場走勢進(jìn)行了回顧，主要總結(jié)2023年GDP增速前低、中高、后穩(wěn)，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)反復(fù)，鋼材價(jià)格震蕩走弱，原料價(jià)格相比鋼材波動(dòng)更為明顯，鋼材各品種利潤整體表現(xiàn)下滑，鐵礦石供需雙增 需大于供 導(dǎo)致驅(qū)動(dòng)港口現(xiàn)貨均價(jià)同比增7.8%，焦煤供應(yīng)略低于需求，但在煤炭進(jìn)口寬松預(yù)期下，焦煤價(jià)格隨煤價(jià)整體下移，焦炭供應(yīng)略低于需求，但受焦煤價(jià)格下行影響，焦炭價(jià)格也被拖累，廢鋼基本面供需緊平衡，但受鋼價(jià)下跌及鐵水成本下行拖累，廢鋼價(jià)格走弱，五大鋼材品種供需雙降，去庫周期導(dǎo)致信心差，復(fù)蘇動(dòng)能緩慢，鋼價(jià)伴隨下跌，2023年用鋼下游總結(jié)：需求分化，結(jié)構(gòu)蛻變。

日評