【上海證券報(bào)】上海鋼聯(lián)鐵礦石高級(jí)分析師陳冠因：預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)鐵礦石供給充足

上海鋼聯(lián)鐵礦石高級(jí)分析師陳冠因在第十三屆中國國際鋼鐵大會(huì)上表示，預(yù)計(jì)2024年全球鐵礦石約過剩超6000萬噸，國內(nèi)鐵礦石供給充足 陳冠因表示，2024年全球鐵礦石產(chǎn)量或同比增加超過6100萬噸主要供應(yīng)國澳大利亞、巴西均有顯著增量，此外印度、烏克蘭等國的供應(yīng)也顯著增加。

媒體報(bào)道

【中國冶金報(bào)】供給寬松背景下，鐵礦石價(jià)格高位難支撐

從歷史走勢(shì)、利潤(rùn)與成本、需求和供給等因素分析并展望后市，筆者認(rèn)為，鐵礦石今年總體供給相對(duì)寬松，本輪鐵礦石價(jià)格大幅反彈缺乏支撐，脫離供需基本面，難以在高位持久運(yùn)行 鐵礦石庫存處于高位，礦價(jià)占鐵水成本的百分比卻創(chuàng)歷史新高今年初以來，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價(jià)格、低效率的特征根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年第1季度，我國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為21339萬噸、25655萬噸，同比分別減少644萬噸、500萬噸；五大品種鋼材月度表觀消費(fèi)量合計(jì)為8996萬噸，同比下降2014萬噸，并導(dǎo)致鋼材社會(huì)庫存在3月中上旬逼近2022年創(chuàng)下的1800萬噸高點(diǎn)位置。

媒體報(bào)道

國泰君安期貨：成材供給預(yù)期修復(fù)，鐵礦石反彈追多仍需謹(jǐn)慎

在經(jīng)歷了近期的快速下跌之后，當(dāng)前鐵礦估值對(duì)于需求端的利空因素和前期集中爆發(fā)的悲觀交易情緒已反映地較為充分隨著黑色板塊整體價(jià)格的回調(diào)，下游鋼材利潤(rùn)也同樣受到影響，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)數(shù)量增加，這也使市場(chǎng)對(duì)于成材供給側(cè)改善的預(yù)期有所修復(fù)，材端供需格局或迎來改善，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋驅(qū)動(dòng)有所減弱礦價(jià)順勢(shì)出現(xiàn)反彈，但后期反彈高度仍取決于后期鋼材供需的實(shí)際改善情況，追多仍需謹(jǐn)慎

周報(bào)回顧

【中國證券報(bào)】礦山投資發(fā)力，國產(chǎn)鐵礦石供給能力將顯著提高

隨著一批項(xiàng)目開工建設(shè)，預(yù)計(jì)未來2-3年后國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量將明顯增加，國產(chǎn)鐵礦石供給能力將顯著提高 今年3月，國家發(fā)改委召開會(huì)議，明確“基石計(jì)劃”牽頭部門同月，國內(nèi)鐵礦增產(chǎn)協(xié)調(diào)機(jī)制正式啟動(dòng)，之后國家相關(guān)部委多次聯(lián)合召開會(huì)議，部署加快推進(jìn)國內(nèi)鐵礦開發(fā)工作 在一系列政策推動(dòng)下，國內(nèi)鐵礦增產(chǎn)的潛力初步釋放中國冶金礦山協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國累計(jì)生產(chǎn)鐵精礦1.4億噸，同比增長(zhǎng)3.8%。

媒體報(bào)道

礦山投資發(fā)力，國產(chǎn)鐵礦石供給能力將顯著提高

“這個(gè)同比增速很高礦山投資快速增長(zhǎng)和‘基石計(jì)劃’有關(guān)國家現(xiàn)在重視國內(nèi)鐵礦項(xiàng)目的開發(fā)，政策上給予支持”上海鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春在接受記者采訪時(shí)表示 徐向春告訴記者，礦山項(xiàng)目建設(shè)周期一般較長(zhǎng)，但在政策支持下建設(shè)速度有望加快隨著一批項(xiàng)目開工建設(shè)，預(yù)計(jì)未來2-3年后國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量將明顯增加，國產(chǎn)鐵礦石供給能力將顯著提高。

爐料

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（9.22-9.28）

本周國產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格變化的原因主要受到政策調(diào)控和供需基本面因素的影響工業(yè)和信息化部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》強(qiáng)調(diào)了穩(wěn)定原燃料供給，加快國內(nèi)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目開工投產(chǎn)，并避免行業(yè)整頓措施“一刀切”，這增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)國產(chǎn)鐵礦石供應(yīng)增加的預(yù)期，從而對(duì)價(jià)格形成下行壓力。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

2.2供給：9月全球發(fā)運(yùn)環(huán)比回落、中國到港環(huán)比減少 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵礦石到港量：9月份47港到港總量環(huán)比減少，處于近三年同期高位水平。

月報(bào)

Mysteel：需求端乏力，焊管價(jià)格卻韌性猶存？關(guān)鍵在這三點(diǎn)

2. 鐵礦市場(chǎng)：多維度因素筑牢價(jià)格底部 從鐵礦市場(chǎng)核心數(shù)據(jù)及關(guān)聯(lián)板塊動(dòng)態(tài)來看，多維度因素或共同為鐵礦石價(jià)格提供底部支撐首先，鐵礦石供應(yīng)端呈現(xiàn) “全球發(fā)運(yùn)高、國內(nèi)到港降” 的收緊信號(hào)：上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回升至3573.1萬噸，處于較高水平且今年累計(jì)同比增加832萬噸，顯示全球供給充足；但國內(nèi)到港量環(huán)比減少至2392.3萬噸，意味著國內(nèi)市場(chǎng)實(shí)際到貨規(guī)模收縮，供需匹配節(jié)奏向偏緊方向傾斜。

焊管

Mysteel朱克東：10月份負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇 價(jià)格震蕩走低

10月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯： 宏觀層面：1、當(dāng)前股市價(jià)格偏強(qiáng)，10月份中上旬依舊是政策空檔期；下旬需要關(guān)注11月份經(jīng)濟(jì)會(huì)議前市場(chǎng)情緒的變化；2、固投數(shù)據(jù)連續(xù)創(chuàng)十年歷史同期新低，預(yù)計(jì)10月份公布的9月份數(shù)據(jù)仍是同期歷史新低水平； 鐵礦石基本面：供給端來看隨著9月份沖量結(jié)束10月份海運(yùn)鐵礦石發(fā)運(yùn)環(huán)比有所回落，但同比仍屬于高位水平；而由于前期發(fā)貨的高位，10月份到港端或?qū)⒊掷m(xù)維持絕對(duì)高位水平；需求端高爐鐵水或?qū)⒕S持240左右的水平，節(jié)后鋼廠雖有補(bǔ)庫預(yù)期，但整體影響較小，市場(chǎng)流動(dòng)性弱于9月份的水平；國內(nèi)鐵礦石供強(qiáng)需弱，港口庫存有望明顯增加。

主編視角

Mysteel：2025年9月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為48.7% 回落至榮枯線以下

需求端：由于傳統(tǒng)“金九”旺季不旺，市場(chǎng)商家對(duì)于“銀十”的預(yù)期較弱，市場(chǎng)成交表現(xiàn)不穩(wěn)成本端：焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走弱，鐵礦石價(jià)格小幅上漲，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整，鋼坯價(jià)格偏弱運(yùn)行預(yù)計(jì)在國際形勢(shì)復(fù)雜多變、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)、旺季需求明顯分化、供給釋放力度減弱、成本支撐走弱的影響下，國內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗幷{(diào)整運(yùn)行，整體邊際變化持續(xù)向好

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

與此同時(shí)，印度國內(nèi)鐵礦石競(jìng)拍量有所下降，鐵礦石供給有供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，因此印度政府才有計(jì)劃擬對(duì)出口的低品位鐵礦石也加征關(guān)稅以達(dá)到滿足國內(nèi)鐵礦需求的目的 三、當(dāng)前鐵礦價(jià)格下，出口關(guān)稅或較難推動(dòng)實(shí)行 近年來隨著印度國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、出口關(guān)稅政策的改變和鐵礦石價(jià)格的變動(dòng)，印度鐵礦石出口量也一直呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)根據(jù)世界鋼協(xié)的數(shù)據(jù)，2011年11月，印度政府將所有品位的粉礦和塊礦的出口關(guān)稅上調(diào)至30%，自此之后印度鐵礦石出口占比從2011年此前的40%以上大幅下降到20%之下；2015年4月印度政府又將品位低于58%的粉礦的出口關(guān)稅下調(diào)至10%，使得印度整體的鐵礦石出現(xiàn)回升，并伴隨著鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。

主編視角

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

方案提出，實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量精準(zhǔn)調(diào)控，推進(jìn)鋼鐵企業(yè)分級(jí)分類管理，穩(wěn)定原燃料供給等措施詳情>> 數(shù)據(jù)：9月15日-21日，中國47港鐵礦石到港總量2750.4萬噸，環(huán)比增加358.1萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2675.0萬噸，環(huán)比增加312.7萬噸。

期評(píng)

越南鋼鐵行業(yè)第三季度利潤(rùn)因價(jià)格與產(chǎn)量回升有望大幅增長(zhǎng)

三季度熱軋卷價(jià)格季環(huán)比上漲2%，建筑鋼材環(huán)比上漲3%，但同比持平MBS認(rèn)為，這一趨勢(shì)體現(xiàn)出越南國內(nèi)需求強(qiáng)勁，以及在反傾銷措施支持下，國產(chǎn)鋼材相較于中國產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有所改善 MBS還預(yù)計(jì)，受益于季節(jié)性旺季、持續(xù)的公共投資以及房地產(chǎn)新項(xiàng)目啟動(dòng)，第四季度越南國內(nèi)鋼價(jià)將繼續(xù)上漲 第三季度越南鋼企繼續(xù)受益于二季度采購的低價(jià)原料庫存隨著中國工業(yè)需求疲軟，煤炭和鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)同比分別下降6%與5%，隨之而來的是原料端的供給過剩。

產(chǎn)業(yè)資訊

2025第八屆唐山鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

朱克東回顧鐵礦石市場(chǎng)，認(rèn)為2025年以來鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)“N”字走勢(shì)，二季度開始鐵礦石供給開始過剩，海外鐵礦石進(jìn)口平穩(wěn) ，國內(nèi)進(jìn)口降幅持續(xù)收縮，全球生鐵產(chǎn)量符合預(yù)期，中國與海外生鐵產(chǎn)量增減互換；接著對(duì)鐵礦石市場(chǎng)進(jìn)行展望，認(rèn)為短期情緒影響反彈高度，長(zhǎng)期供需決定方向，全球粗鋼需求環(huán)比走弱，下半年全球生鐵產(chǎn)量同比增速放緩，2025全球鐵礦石供給小幅增加，下半年供給過剩明顯，燃料的強(qiáng)勢(shì)擠壓鐵礦的空間，2026年全球生鐵產(chǎn)量進(jìn)一步走高，主要增量在海外；最后對(duì)近期的熱點(diǎn)進(jìn)行相關(guān)分析。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：告別節(jié)日效應(yīng)，政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)穩(wěn)庫存

首先，從行業(yè)基本面來看，2023年前鋼廠鐵礦庫存處于高位，2023年開始降到較低水平；焦炭庫存自2021年后也降至相對(duì)較低水平后保持穩(wěn)定但數(shù)據(jù)顯示價(jià)格表現(xiàn)與庫存增減變化相關(guān)性不明顯 其次，從宏觀和產(chǎn)業(yè)因素來看，如2021年持續(xù)推進(jìn)減產(chǎn)，鋼廠基本維持鐵礦石可用天數(shù)不變，焦炭可用天數(shù)上升、處于高庫存狀態(tài)下的去庫階段，但價(jià)格仍然在煤焦供給端預(yù)期的帶動(dòng)下明顯上漲；此外，2024年國慶前，鋼廠對(duì)鐵礦和焦炭的庫存可用天數(shù)增幅均為近年低位，但9·24相關(guān)政策提出，使得市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)不小漲幅。

觀點(diǎn)

五部門印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》

對(duì)鋼筋等實(shí)施生產(chǎn)許可證的鋼鐵產(chǎn)品開展質(zhì)量安全追溯 5.穩(wěn)定原燃料供給加快國內(nèi)重點(diǎn)鐵礦項(xiàng)目開工投產(chǎn)、擴(kuò)能擴(kuò)產(chǎn)支持合規(guī)礦企正常生產(chǎn)，避免行業(yè)整頓措施“一刀切”加大鐵礦石、煉焦煤等原燃料保供穩(wěn)價(jià)力度，支持鋼鐵企業(yè)與煉焦煤、焦化企業(yè)簽訂長(zhǎng)期協(xié)議鼓勵(lì)進(jìn)口優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源、優(yōu)質(zhì)再生鋼鐵資源在廢鋼鐵資源集中區(qū)域，開展廢鋼鐵回收—加工—配送—冶煉一體化基地建設(shè) （三）擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí) 6.推進(jìn)工藝設(shè)備更新。

鋼材

Mysteel：國慶節(jié)后廣西建筑鋼材價(jià)格或維持高位震蕩

四、總結(jié) 綜合來看，成本端成為關(guān)鍵制約，鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格居高不下，推高鋼廠生產(chǎn)成本，高爐廠螺紋鋼平均成本達(dá)3356.84元/噸，導(dǎo)致利潤(rùn)收窄甚至虧損，電弧爐企業(yè)也面臨虧損壓力，但短期供需矛盾仍壓制價(jià)格反彈 在國慶小長(zhǎng)假期間，鋼廠庫存及社會(huì)庫存將會(huì)或?qū)⑿》黾?；疊加節(jié)后的供給增量預(yù)期，仍需驗(yàn)證節(jié)后終端開工進(jìn)度，謹(jǐn)防價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)綜合來看，預(yù)計(jì)國慶節(jié)后價(jià)格或?qū)⒏呶徽鹗帪橹鳌?/p>

周報(bào)

Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對(duì)中國鐵元素供應(yīng)消費(fèi)格局的影響

這也導(dǎo)致了低品位鐵礦石出口量持續(xù)縮減，而高品位礦石進(jìn)口規(guī)模則保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)隨著印度低品礦出口持續(xù)收縮帶來的低品礦供給減少以及中國國內(nèi)鋼廠利潤(rùn)水平下降后對(duì)于低品礦需求的回升，整體高低品礦價(jià)差明顯收窄 中國鐵礦石供給過剩的壓力減輕 從印度進(jìn)口鐵礦石的結(jié)構(gòu)來看，印度進(jìn)口高品鐵礦石增量主要來自巴西，2025年5月起，印度進(jìn)口巴西礦約270萬噸左右，其次為南非以及澳大利亞。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：成本支撐力度增強(qiáng)? 今日全國無縫管價(jià)格或小幅上漲

【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》，明確未來兩年鋼鐵行業(yè)增加值年均增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在4%左右方案提出，實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量精準(zhǔn)調(diào)控，推進(jìn)鋼鐵企業(yè)分級(jí)分類管理，穩(wěn)定原燃料供給等措施 ◎9月22日，全國主港鐵礦石成交108.20萬噸，環(huán)比增26.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.47萬噸，環(huán)比增0.8%。

每日分析

Mysteel：鋼材利潤(rùn)持續(xù)收縮原因及后市演變探討

鐵礦石方面，四大礦山2025年上半年鐵礦石銷量合計(jì)5.25億噸，同比下滑1.02%（下降542萬噸）其中，F(xiàn)MG銷量增長(zhǎng)3.5%，BHP變動(dòng)不大，VALE和RIO產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)量均有下降展望下半年，根據(jù)礦山發(fā)運(yùn)目標(biāo)，四大礦山發(fā)運(yùn)同比增量大約800萬噸左右，但部分礦山鐵礦石品位下降，實(shí)際鐵元素增量較為有限 鋼鐵產(chǎn)量的壓減仍是破局之道當(dāng)前，我國鋼鐵供給過剩，“內(nèi)卷化”競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)高產(chǎn)量而低效益。

產(chǎn)業(yè)分析