廣發(fā)期貨：壓減幅度或超預(yù)期，鐵礦石供需格局迎來(lái)逆轉(zhuǎn)

國(guó)產(chǎn)礦來(lái)看，6月份國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量8515.54萬(wàn)噸，環(huán)比+755.51萬(wàn)噸，同比-1355.53萬(wàn)噸；1-6月國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦累計(jì)產(chǎn)量為47675.91萬(wàn)噸，同比-2445.20萬(wàn)噸 【庫(kù)存】 港口庫(kù)存12549.26萬(wàn)噸，環(huán)比周四+8.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周二+49.5萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-119.9萬(wàn)噸至8402.4萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】 限產(chǎn)方案?jìng)髀勗倨?，?em class='keyword'>減幅度或超預(yù)期，供需格局迎來(lái)逆轉(zhuǎn)。

機(jī)構(gòu)

冠通期貨：鐵礦石供增需減格局未改

供給趨于寬松 外礦方面，澳巴是全球鐵礦石最主要的供給國(guó)，澳巴鐵礦石的發(fā)運(yùn)呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性，一季度受雨季和颶風(fēng)氣候影響較大，發(fā)運(yùn)處于年度低位；進(jìn)入二季度后天氣影響逐漸減弱，發(fā)運(yùn)逐步回升；6月澳巴財(cái)年末、季末發(fā)運(yùn)沖量結(jié)束后，發(fā)運(yùn)雖大幅回落，但基本上符合歷年走勢(shì)；截至7月中旬，今年全球鐵礦石發(fā)運(yùn)同比回升1.8%，其中澳巴19港發(fā)運(yùn)同比回升3.16%，四大礦山穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，保持全年的發(fā)運(yùn)/生產(chǎn)目標(biāo)不變，后續(xù)外礦供應(yīng)繼續(xù)趨于寬松。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，港口庫(kù)存降幅逐步收縮

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比-12元/噸至871元/噸，超特粉環(huán)比-15元/噸至740元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為940.6和927.3元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為88.8元/噸和9.58% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比-0.06萬(wàn)噸至246.82萬(wàn)噸鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，日耗小幅回落，庫(kù)消比環(huán)比上升，日耗環(huán)比-0.46萬(wàn)噸至298.75萬(wàn)噸，進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+85.85萬(wàn)噸至8630.4，庫(kù)消比環(huán)比+0.33%至28.89%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供減需增基本面未改，盤(pán)面受宏觀情緒擾動(dòng)較大

【觀點(diǎn)】鋼材需求季節(jié)性上升，鐵礦石供減需增基本面未改，盤(pán)面受宏觀情緒擾動(dòng)較大基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫(kù)存水平偏低供應(yīng)來(lái)看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)小幅下降，均值高于去年同期需求端繼續(xù)修復(fù)，日均鐵水產(chǎn)量與日耗分別環(huán)比+1.11萬(wàn)噸和+1.35萬(wàn)噸，符合季節(jié)性上升預(yù)期節(jié)后第七周，鋼廠補(bǔ)庫(kù)幅度小于消耗增加幅度，日耗+0.5%，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-0.6%，庫(kù)消比環(huán)比-0.33%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦供減需增基本面未改，盤(pán)面受宏觀情緒影響較大

2月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為19419.6萬(wàn)噸，同比上升1311.6萬(wàn)噸 【庫(kù)存】港口庫(kù)存13770萬(wàn)噸，較周二環(huán)比-157.8萬(wàn)噸，較上周四-230.53萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+4.17萬(wàn)噸至9257.73萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增基本面未改，盤(pán)面受宏觀情緒影響較大基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫(kù)存水平偏低，港口庫(kù)存維持去庫(kù)供應(yīng)來(lái)看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)小幅下降，均值高于去年同期。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增基本面未改

2月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為19419.6萬(wàn)噸，同比上升1311.6萬(wàn)噸 【庫(kù)存】港口庫(kù)存13630.4萬(wàn)噸，環(huán)比上周四下降139.6萬(wàn)噸，環(huán)比上周二下降297萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比上升4.17萬(wàn)噸至9257.73萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】全國(guó)粗鋼產(chǎn)量壓減消息再出，疊加全球銀行風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，市場(chǎng)情緒走弱基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫(kù)存水平偏低，港口庫(kù)存維持去庫(kù)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦供減需增的基本面配合，盤(pán)面維持偏強(qiáng)走勢(shì)

2月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為19419.6萬(wàn)噸，同比上升1311.6萬(wàn)噸 【庫(kù)存】港口庫(kù)存13770萬(wàn)噸，較周二環(huán)比-157.8萬(wàn)噸，較上周四-230.53萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+4.17萬(wàn)噸至9257.73萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增的基本面配合，盤(pán)面維持偏強(qiáng)走勢(shì)基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫(kù)存水平偏低，港口庫(kù)存維持去庫(kù)供應(yīng)來(lái)看，本周到港量環(huán)比上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比上升，均值高于去年同期。

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：供增需穩(wěn)，鐵礦石上行動(dòng)力減弱

高鐵水預(yù)示成材供應(yīng)偏高，一旦旺季終端需求表現(xiàn)不及預(yù)期，則易導(dǎo)致鋼材基本面轉(zhuǎn)弱，屆時(shí)鋼價(jià)會(huì)承壓運(yùn)行，繼而抑制礦價(jià)走勢(shì) 受益于宏觀、地產(chǎn)政策利好以及終端需求恢復(fù)，市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期2月再度發(fā)酵，驅(qū)動(dòng)黑色金屬集體上行同時(shí)，春節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)推升鐵礦石需求，而供應(yīng)處于季節(jié)性低位，供弱需增局面下鐵礦石基本面相對(duì)良好，鐵礦石價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲并領(lǐng)漲產(chǎn)業(yè)鏈不過(guò)，政策調(diào)控再現(xiàn)，高位礦價(jià)近期有所回落，且考慮到鐵礦石需求增量有限，同時(shí)內(nèi)外鐵礦石供應(yīng)在回升，鐵礦石供需格局待變，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)減弱，一旦矛盾激化鐵礦石易承壓下行。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石市場(chǎng)情緒走弱，但供減需增基本面未改

12月鐵礦石進(jìn)口總量為9085.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降799.1萬(wàn)噸，同比上升478.9萬(wàn)噸；12月累計(jì)進(jìn)口量為11.07萬(wàn)噸，同比下降1745.6萬(wàn)噸 【庫(kù)存】港口庫(kù)存13927.9萬(wàn)噸，較上周四-72.7萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+115.84 【觀點(diǎn)】宏觀不及預(yù)期，市場(chǎng)情緒走弱，但供減需增基本面未改基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求短期內(nèi)受環(huán)保限產(chǎn)影響，鋼廠庫(kù)存水平偏低。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石基本面供增需減對(duì)價(jià)格有支撐

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-1元/噸至912元/噸，超特粉環(huán)比+3元/噸至798元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為986元/噸與990.4元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為73.9元/噸和7.46% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量+3.3萬(wàn)噸至234.1萬(wàn)噸節(jié)后第四周，鋼廠被動(dòng)去庫(kù)，日耗環(huán)比上升+1.2%，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-1.08%，庫(kù)消比環(huán)比-0.73%。

機(jī)構(gòu)

【山東能源集團(tuán)】年度需求有減量 鐵礦供應(yīng)增量有變數(shù)

23年鐵礦供應(yīng)增量有限，澳洲主流礦山較為確定，主要變量在于印度和巴西。

鐵礦石大家說(shuō)市場(chǎng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，基本面偏弱限制盤(pán)面上升幅度

10月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比下降473.5萬(wàn)噸至9497.5萬(wàn)噸，同比上升336.5萬(wàn)噸；10月累計(jì)進(jìn)口量同比下降1656.5萬(wàn)噸至9.18億噸 【庫(kù)存】本期疏港量環(huán)比下降2.4萬(wàn)噸至292.62萬(wàn)噸；港口庫(kù)存環(huán)比周四上升47萬(wàn)噸至13366.1萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】供增需減，基本面偏弱限制盤(pán)面上升幅度基本面上，供強(qiáng)需弱格局未變周度數(shù)據(jù)來(lái)看，本周到港量與發(fā)運(yùn)量均值仍處在中等偏上水平，符合供應(yīng)寬松預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：高爐減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng) 十一月鐵礦石供需差或由負(fù)轉(zhuǎn)正

基本面中，十月份由于礦山季末沖量發(fā)運(yùn)結(jié)束，加上南非工人罷工影響，全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)環(huán)比出現(xiàn)1.6%的減量；不過(guò)中國(guó)港口鐵礦石到港量由于前期發(fā)運(yùn)節(jié)奏以及船期加速的影響，環(huán)比增量明顯，預(yù)計(jì)全月鐵礦石到港量在1.08-1.09億噸附近；但是因?yàn)榈V山安全生產(chǎn)管理以及環(huán)保管控影響，內(nèi)礦產(chǎn)量預(yù)計(jì)降至年內(nèi)最低，這也導(dǎo)致十月國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)總量放量規(guī)模有限。

月報(bào)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，錯(cuò)配問(wèn)題環(huán)比修復(fù)

供增需減，錯(cuò)配問(wèn)題環(huán)比修復(fù)基本面上，到港量與發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升，兩者均處在中等偏上水平受礦難影響，國(guó)產(chǎn)精粉產(chǎn)量持續(xù)下降，但庫(kù)存高位運(yùn)行，預(yù)期其對(duì)總體供應(yīng)的影響有限國(guó)外礦山維持穩(wěn)定運(yùn)行，三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升；另一方面，南非主要港口罷工結(jié)束，預(yù)計(jì)供應(yīng)逐漸恢復(fù)，供應(yīng)寬松格局未改 需求出現(xiàn)拐點(diǎn)，日均鐵水產(chǎn)量與高爐利用率觸頂回落，疏港量環(huán)比下降鋼廠利潤(rùn)低位運(yùn)行，補(bǔ)庫(kù)意愿較低，廠庫(kù)低位運(yùn)行，預(yù)計(jì)年底冬儲(chǔ)對(duì)需求的提振作用有限。

機(jī)構(gòu)

供增需減預(yù)期下鐵礦石難有大漲空間，將延續(xù)震蕩偏弱

近期盤(pán)面價(jià)格回升更多是由于7月底行情對(duì)于市場(chǎng)消息與基本面信息過(guò)度消化的修復(fù)，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格難有大的上漲空間，后市鐵礦石價(jià)格將延續(xù)震蕩偏弱，注意需求端政策性風(fēng)險(xiǎn) 光大期貨也表示，從基本面來(lái)看，供應(yīng)端澳巴發(fā)運(yùn)量小幅減少，到港量環(huán)比增量較大需求端來(lái)看，目前需求持續(xù)受到壓縮粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期影響，在限產(chǎn)影響下，高爐開(kāi)工率、鐵水產(chǎn)量均有所下降，鐵礦石的需求走弱預(yù)期逐步被證實(shí)，港口庫(kù)存累庫(kù)幅度較大，鐵礦石基本面趨于弱勢(shì)，預(yù)計(jì)短期鐵礦石價(jià)格繼續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，要持續(xù)關(guān)注關(guān)于限產(chǎn)和壓產(chǎn)政策的進(jìn)展。

爐料

Mysteel：十月全球鐵礦石供應(yīng)量進(jìn)一步改善 需求表現(xiàn)外增內(nèi)減

整體來(lái)看，全球鐵礦石供應(yīng)量仍在進(jìn)一步改善，但是需求卻存在外增內(nèi)減風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)后的利潤(rùn)回歸，對(duì)于鐵礦石價(jià)格的支撐 價(jià)格回顧: 九月上旬后鐵礦石上漲勢(shì)頭轉(zhuǎn)向 現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)連續(xù)三周走弱 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫(kù)、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 九月份進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：鐵礦石減倉(cāng)下行，供應(yīng)相對(duì)寬松

盤(pán)面情況：周三I2101合約減倉(cāng)下行，最高價(jià)801，最低價(jià)783.5，收盤(pán)價(jià)786.5，較上一交易日收盤(pán)價(jià)跌0.06%；持倉(cāng)量631980，-51037；基差為151，-5；I2105-I2101合約價(jià)差-62.5，-3.5 消息：澳大利亞礦業(yè)公司Mineral Resources發(fā)布2020年三季度產(chǎn)銷報(bào)告顯示： 產(chǎn)量方面：Mineral Resources三季度鐵礦石總產(chǎn)量為418.7萬(wàn)噸（濕噸），環(huán)比基本持平；同比增加109.9萬(wàn)噸（35.6%）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.12-5.16）

結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)小幅回升 近期中國(guó)47港鐵礦石近端供應(yīng)環(huán)比回落，處于近三年同期最高水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2570萬(wàn)噸，周環(huán)比減少64萬(wàn)噸；5月到港量周均值為2602.2萬(wàn)噸，環(huán)比4月增加76萬(wàn)噸，同比去年5月增加91萬(wàn)噸今年以來(lái)，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少1866萬(wàn)噸,其中澳洲累計(jì)同比減少736萬(wàn)噸,巴西累計(jì)同比減少362萬(wàn)噸,非主流累計(jì)同比減少768萬(wàn)噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：下游自主調(diào)控生產(chǎn)節(jié)奏對(duì)于鋼坯市場(chǎng)的影響

焦企端，多數(shù)企業(yè)保有微利或盈虧邊緣，且廠內(nèi)焦炭庫(kù)存基本保持低位運(yùn)行，主動(dòng)被動(dòng)減產(chǎn)意愿不大，個(gè)別企業(yè)更是小幅提產(chǎn)，疊加目前中間環(huán)節(jié)庫(kù)存高位，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)相對(duì)充足需求端，5月份鋼材產(chǎn)量逐步達(dá)到峰值，同時(shí)鋼材出口壓力有所凸顯，國(guó)內(nèi)需求步入季節(jié)性淡季，鋼廠銷售壓力加劇可能導(dǎo)致利潤(rùn)收縮若鋼廠利潤(rùn)回落至盈虧線，減產(chǎn)壓力將傳導(dǎo)至原料端考慮到當(dāng)前焦炭庫(kù)存絕對(duì)水平偏高，價(jià)格下行彈性較大，短期焦炭?jī)r(jià)格仍舊偏弱運(yùn)行鐵礦石方面： 供給端，近期海外礦山發(fā)運(yùn)持續(xù)減少，供應(yīng)端壓力有所緩釋，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境回暖，宏觀政策影響下貿(mào)易商對(duì)后市預(yù)期較好，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺；需求端，鋼廠利潤(rùn)無(wú)明顯變化，鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)中有增，生產(chǎn)積極性尚可，部分鋼廠新增檢修計(jì)劃，疊加近期鐵礦價(jià)格波動(dòng)較大，鋼廠故多為小批量多批次采購(gòu)，分?jǐn)偝杀撅L(fēng)險(xiǎn)，對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐有限。

主編視角

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——鋼市漲幅收窄 廢鋼能否繼續(xù)上行

供給端，近期海外礦山發(fā)運(yùn)持續(xù)減少，供應(yīng)端壓力有所緩釋，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境回暖，宏觀政策影響下貿(mào)易商對(duì)后市預(yù)期較好，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺；需求端，鋼廠利潤(rùn)無(wú)明顯變化，鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)中有增，生產(chǎn)積極性尚可，部分鋼廠新增檢修計(jì)劃，疊加近期鐵礦價(jià)格波動(dòng)較大，鋼廠故多為小批量多批次采購(gòu)，分?jǐn)偝杀撅L(fēng)險(xiǎn)，對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的支撐有限綜上所述，預(yù)計(jì)短期鐵礦石市場(chǎng)將震蕩運(yùn)行 【焦炭】短期或弱穩(wěn)運(yùn)行 14日冶金焦價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼