黑色系企業(yè)的期市“成長記”

”山東惠聯(lián)集團相關負責人表示，2022年，他們參與期貨市場的方式主要是簡單的買入或賣出套保，隨著這幾年對期貨市場的深入了解和風險管理需求的增加，他們開始運用場內場外、期貨期權等更為復雜的套保策略和工具進行個性化的風險管理此外，山東惠聯(lián)集團還將在鐵礦石套保上的經驗成功復制到其他化工類品種貿易上，進一步提升了企業(yè)的競爭力 多家參與企風計劃的企業(yè)告訴期貨日報記者，通過參與該活動，他們對期貨市場的認識更加立體、深刻，期現(xiàn)操作的紀律性、規(guī)范性有了很大提高，期現(xiàn)結合的道路也越走越寬。

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期貨經營機構深耕鋼鐵原燃料產業(yè)鏈

“企業(yè)預計鋼材原材料價格難以維持高位，為預防原材料價格大幅下跌風險，做好企業(yè)的庫存保值，企業(yè)決定首次參與場內期權市場開展原材料套?！便y河期貨大宗商品研究所副所長蔣洪艷告訴記者，考慮到鐵礦石價格與廢鋼價格相關性近五年均值在70%，企業(yè)計劃按照廢鋼月采購總量的50%，使用鐵礦石場內期權開展套保 據介紹，該企業(yè)共進行8筆場內期權操作，管理項目規(guī)模4萬噸，累計持倉量2500手，截至2022年6月28日了結全部鐵礦石期權頭寸，共獲得期權風險管理收益119.5萬元。

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10年間，大商所護航鋼鐵、煤焦產業(yè)高質量發(fā)展

在發(fā)揮期貨功能的基礎上，大商所圍繞鐵礦石品種進一步搭建期貨期權、場內場外的多層次產品體系2019年上市的鐵礦石期權，為產業(yè)鏈企業(yè)提供更加豐富、精準和個性化的風險管理工具2020年啟動“一圈兩中心”建設，與河鋼國貿、鞍鋼股份、海南礦業(yè)等41家鋼鐵產業(yè)服務商共建共享大宗商品生態(tài)圈，通過提供標準倉單、非標倉單交易、基差交易等業(yè)務，努力打通期現(xiàn)貨結合的堵點，服務商品市場循環(huán)暢通和全國統(tǒng)一大市場建設。

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為鋼鐵行業(yè)提供精準避險工具

同樣參與過“大商所企業(yè)風險管理計劃”鐵礦石場內期權項目的本溪北營鋼鐵相關負責人表示，鐵礦石期權是原有期貨工具的重要補充，為相關產業(yè)主體提供重要的風險管理工具在新發(fā)展階段市場競爭的激烈浪潮中，公司將不斷嘗試、學習和靈活運用衍生工具，從場內期貨套保到基差貿易、場內期權，在期現(xiàn)結合、對沖風險的發(fā)展道路上行穩(wěn)致遠

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豐富鋼鐵企業(yè)避險“工具箱”

“公司剛接觸期權套保，對復雜的組合型套保無法很好地根據行情情況進行調整，此次主要是推薦的還是類保險策略，買入偏虛值看跌期權對現(xiàn)貨進行保護今后，公司會更深入了解和參與衍生品市場”上述企業(yè)相關負責人說 通過嘗試開展衍生品業(yè)務，很多企業(yè)逐步轉變了風險管理理念，對期權等衍生工具管理風險的作用愈發(fā)重視同樣參與過“大商所企風計劃”鐵礦石場內期權項目的本溪北營鋼鐵相關負責人表示，鐵礦石期權是原有期貨工具的重要補充，為相關產業(yè)主體提供重要的風險管理工具。

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大商所：做好再生鋼鐵原料期貨的上市準備

繼續(xù)深化“一品一策”，完善膠合板、玉米、豆油、焦煤等品種合約規(guī)則制度和交割倉庫布局 三是深化重點品種對外開放研究推進黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油期貨和期權對外開放，進一步優(yōu)化鐵礦石期貨合約，推動國產礦利用期貨基差定價，多角度推動市場雙向開放，著力提升重要大宗商品價格影響力 四是夯實場外“一圈兩中心”建設加強場外產品創(chuàng)新，基本實現(xiàn)場外業(yè)務品種全覆蓋，穩(wěn)步拓展與現(xiàn)貨平臺合作，深化場內外協(xié)同。

熱點資訊

大商所召開2022年工作會議：推動對外開放，優(yōu)化鐵礦石期貨合約

三是推動對外開放，著力提升價格影響力完善油脂油料品種生態(tài)體系，推動更多品種上市期權工具并實現(xiàn)對外開放優(yōu)化鐵礦石期貨合約，推進鐵礦石期權引入境外交易者穩(wěn)步擴大對外開放渠道 四是推進場內場外協(xié)同發(fā)展加強場外產品創(chuàng)新，探索發(fā)揮中小宗品種試驗田和孵化器作用，助力打通區(qū)域經濟微循環(huán)落地場外交割倉庫試點，規(guī)劃建設倉單登記中心完成“一碼通辦”賬戶體系建設，持續(xù)推動場內場外互聯(lián)互通。

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鞍鋼礦業(yè)：逐漸建立起屬于自己的套保策略

在場外市場建設上，大商所推動場內外協(xié)同聯(lián)動，在鐵礦石、焦煤、焦炭等鋼鐵原燃料品種相繼推出標準倉單、非標倉單、基差交易、商品互換、場外期權等場外業(yè)務，與海港大宗、山東大宗等現(xiàn)貨平臺開展價格信息合作，與北鐵中心共建鐵礦石非標倉單業(yè)務，不斷豐富完善黑色板塊品種生態(tài)圈對于鞍鋼礦業(yè)較為關注的參與大商所鐵礦石場外市場的流程和方式，有關專家進行了細致的講解 大商所在為場外會員提供標準化交易結算服務的基礎上，還將交易層次擴展至客戶，同時為場外會員與客戶間交易提供個性化的服務；此外，場外會員可享受交易所相關支持政策、宣傳推廣、會員標識展示等多種增值服務。

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冉華：以專業(yè)化、精細化、特色化的期貨服務，助力煤焦鋼產業(yè)高質量發(fā)展

十年來，大商所一是以焦炭期貨為起點，相繼上市了焦煤期貨、鐵礦石期貨及期權，實現(xiàn)了鐵礦石期貨交易對外開放，初步形成煤焦鋼產業(yè)完整的風險管理工具鏈條二是著力推動場內外協(xié)同聯(lián)動，在場外市場相繼推出煤焦礦品種倉單交易、基差交易、互換、場外期權等業(yè)務，建立黑色板塊品種生態(tài)圈，與現(xiàn)貨平臺開展價格信息合作，初步形成場內場外協(xié)同服務產業(yè)風險管理的新格局三是不斷深化產業(yè)服務形式，推廣“大商所企業(yè)風險管理計劃”、產融培育基地、“DCE·產業(yè)行”等項目，激勵引導煤焦鋼企業(yè)綜合利用場內期權、場外期權和基差貿易等衍生工具管理風險。

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南鋼股份：守正出奇，利用期權助力精細化管理

回顧這十多年，南鋼股份幾乎與國內黑色商品期貨共同發(fā)展，相關的創(chuàng)新業(yè)務，南鋼股份一點都沒落下 南鋼股份見證了國內黑色期貨市場的從無到有、從單一到豐富多元當年剛參與期貨時，只有螺紋鋼期貨可供運用，而目前黑色產業(yè)鏈可用衍生工具已非常豐富，不僅套保容量有了很大的提升，在套保策略上也有了非常多樣化的選擇，現(xiàn)階段螺紋鋼、鎳、鐵礦石、焦炭等場內期貨、場外掉期、場內外期權產品已成為南鋼股份生產經營中不可或缺的一部分。

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衍生品助力鋼鐵市場保供穩(wěn)價

從結果看，隨后鐵礦石期現(xiàn)貨大幅下跌，按10萬噸庫存來測算，理論上幫助企業(yè)避免了2000萬元的庫存減值 “期權靈活的業(yè)務設計和風險收益特征，適合鋼鐵企業(yè)結合鐵礦石期貨進行庫存管理”郎羽表示，目前公司服務對象已從唐山德龍鋼鐵擴展到邢臺德龍、天鋼等多家鋼廠，服務模式涵蓋含權貿易、庫存風險管理、利潤管理等 除了場內期貨期權套保、場外期權、含權貿易等方式外，基差點價同樣是當前管理價格風險的有效手段。

聚焦

大跌之后，鐵礦石價格何去何從？

第三，交易所的聲明提升了市場對于鐵礦石的關注度 展望后市，高景行認為鐵礦石的基本面短期并不會改變，易漲難跌的格局將持續(xù)，但價格上行的空間難以預測，唯一可以確定的是價格的波動性將會進一步放大投資者需要重視交易風險，建議加大對于鐵礦石場內期權的關注與應用

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鐵礦石上升空間難以預測

因此，筆者在提示投資者重視交易風險的同時也建議投資者加大對于鐵礦石場內期權的關注與應用（作者單位：大有期貨）

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