Mysteel半年報：2025下半年江西建筑鋼材價格有望迎來溫和回升行情

鐵礦石方面，5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量同比下降，后期粗鋼壓減執(zhí)行后，鐵水易降難增，原料端整體承壓，但考慮到粗鋼限產(chǎn)政策等因素，供給將長期處于相對低位，對價格有一定支撐 雙焦方面，1-5月份全國規(guī)模以上累計原煤產(chǎn)量同比增長，山西、陜西等地產(chǎn)量繼續(xù)增加，蒙煤進口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改，價格可能受到一定壓制 5、價格走勢規(guī)律 從近幾年的價格走勢來看，幾乎每年下半年都有像樣的反彈行情，哪怕是市場情緒非常低迷的2024年，在2024年9月底市場價格也出現(xiàn)較大幅上漲行情。

主編視角

Mysteel：過往五載十一前后黑色商品價格走勢分析

然而，2021-2023年每年的10月期間，鋼材價格卻又均呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢；2、2020年10月期間，原料價格走勢有所分化，其中鐵礦呈現(xiàn)逐步下行的趨勢，而雙焦價格卻呈現(xiàn)逐步走高的趨勢另外，2021-2023年每年的10月期間，鐵礦石、焦煤價格同樣呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢，但焦炭價格在2023年10月期間卻呈現(xiàn)了持續(xù)走高的態(tài)勢整體來看，歷年10月當中，黑色商品價格走勢規(guī)律有所分化，表明影響價格走勢的核心因素主要在于各自品種的基本面驅(qū)動。

主編視角

第2季度鐵礦石價格或維持低位震蕩走勢

價格走勢方面，選取近11年（2013年—2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，第2季度價格均值高于第1季度的比例僅為36%，第2季度價格大概率整體弱于第1季度；而從歷年具體月份的價格表現(xiàn)來看，并沒有明顯的規(guī)律但從估值的角度來看，由于第1季度鐵礦石整體呈現(xiàn)向下修復(fù)性回落態(tài)勢，預(yù)計未來鐵礦石價格繼續(xù)向下修復(fù)的空間有限，而回彈的驅(qū)動力會逐漸加強 來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng) 。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel鐵礦石季報：二季度鐵礦石價格或維持低位震蕩

從近幾年季節(jié)性走勢來看，進口礦二季度到港量相較一季度會有回落的可能性在；需求方面來看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預(yù)計會有回升趨勢，但是考慮當下終端需求難有明顯改觀，預(yù)計二季度鐵水產(chǎn)量將會維持弱復(fù)蘇的節(jié)奏在供需雙方影響下，預(yù)計45港鐵礦石庫存前期仍以累庫為主，中后期或許會有去庫的可能性 價格走勢方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價格表現(xiàn)來看并沒有明顯的歷史規(guī)律。

月報

12月25日華北帶鋼研討會精神

Mysteel于每月的22日，根據(jù)當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產(chǎn)業(yè)供需狀態(tài)等因素，參照帶鋼價格結(jié)算規(guī)律，對當月帶鋼結(jié)算價格進行預(yù)估，12月22日預(yù)估文章鏈接如下：https://factory.mysteel.com/a/23112411/73F311F720B7D5C9.html 2023大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

Mysteel解讀：供需兩旺 鐵礦石塊礦溢價創(chuàng)年內(nèi)新高

另外，9月份進口鐵礦石的進口利潤普遍出現(xiàn)大幅收縮，其中截止9月18日塊礦已無進口利潤，從而大幅抑制了其遠期現(xiàn)貨的流動性，美金成交數(shù)據(jù)也顯示過去一周以來，塊礦成交筆數(shù)只有寥寥幾筆，在此期間對遠期溢價也形成了一定壓制 三、四季度塊礦溢價上下兩難 基于以上分析，本輪塊礦溢價大幅反彈動力得益于其基本面的突出表現(xiàn)，對于四季度的走勢，我們預(yù)估供需雙強的格局仍會持續(xù)一段時間，但隨著時間的推移或有轉(zhuǎn)弱可能，具體來看： 發(fā)運方面，基于海外礦山季節(jié)性規(guī)律來看，四季度主流塊礦發(fā)運較三季度一般會出現(xiàn)一定的增長。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （8月28日-9月1日）

下周鋼價走勢判斷：預(yù)計下周鋼價震蕩偏強運行1）基本面，需求方面，根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，鋼材需求將在9月有環(huán)比回升趨勢，旺季預(yù)期仍在，但下周華南地區(qū)將有臺風降臨，需求或受影響難有明顯回升供應(yīng)方面，近期原料價格強勢上漲，鋼廠虧損擴大，減產(chǎn)檢修增多預(yù)計下周鋼材供應(yīng)小降、需求偏穩(wěn)2）成本端，鐵礦石，高鐵水與低庫存支撐鐵礦價格，鐵礦價格近期或高位震蕩運行雙焦，煉焦煤庫存下降，焦煤價格止跌企穩(wěn)；焦炭價格在鋼廠高鐵水產(chǎn)量下仍有支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （8月28日-9月1日）

下周鋼價走勢判斷：預(yù)計下周鋼價震蕩偏強運行1）基本面，需求方面，根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，鋼材需求將在9月有環(huán)比回升趨勢，旺季預(yù)期仍在，但下周華南地區(qū)將有臺風降臨，需求或受影響難有明顯回升供應(yīng)方面，近期原料價格強勢上漲，鋼廠虧損擴大，減產(chǎn)檢修增多預(yù)計下周鋼材供應(yīng)小降、需求偏穩(wěn)2）成本端，鐵礦石，高鐵水與低庫存支撐鐵礦價格，鐵礦價格近期或高位震蕩運行雙焦，煉焦煤庫存下降，焦煤價格止跌企穩(wěn)；焦炭價格在鋼廠高鐵水產(chǎn)量下仍有支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel半年報：2023下半年江蘇區(qū)域廢鋼或震蕩運行

另外，鐵礦石、雙焦價格的下降，導(dǎo)致鐵水成本下滑，廢鋼性價比喪失 大咖C：現(xiàn)在的行情走勢沒辦法預(yù)測了！現(xiàn)在期貨、鋼坯、鋼廠調(diào)價都已經(jīng)沒有規(guī)律可言，從往常的情況來看，鋼廠大部分會跟著期貨的動向調(diào)整價格，但現(xiàn)在并不是如此，而且很多基地價格都不跟著鋼廠調(diào)整而調(diào)整了6月份逐漸高溫多雨，正處于需求端淡季，鋼廠生產(chǎn)勢必下降，廢鋼和鐵水比較下，應(yīng)該是沒有性價比的但是現(xiàn)在社會廢鋼量下滑，鋼廠到貨不及預(yù)期，加上高溫降水，廢鋼加工和運輸有一定的限制，這個月廢鋼價格雖然漲幅不明顯，但還是比4月5月上漲了不少。

年報

下半年螺紋鋼期價走勢不悲觀

若考慮第二季度之后鐵礦石供應(yīng)的回升以及估值偏高的影響，則鐵礦石價格仍有進一步下跌空間，導(dǎo)致螺紋鋼成本支撐力度有所減弱 關(guān)注政策時滯效應(yīng) 下半年螺紋鋼期價走勢不悲觀 若將時間周期拉長至下半年的話，筆者對于螺紋鋼期價走勢的預(yù)期并不悲觀總結(jié)歷史上5輪穩(wěn)增長政策，筆者發(fā)現(xiàn)如下規(guī)律：第一，從穩(wěn)增長政策開始，到螺紋鋼價格上漲，中間有3～15個月的時滯期；第二，政策傳導(dǎo)到基建的時間較短，一般為2個月左右，而傳導(dǎo)到房地產(chǎn)投資的時間較長，為4～15個月，按此推算，下半年房地產(chǎn)投資單月存在轉(zhuǎn)正的可能；第三，政策對鋼材價格的影響一般分為3個階段，政策轉(zhuǎn)向伊始主要表現(xiàn)為預(yù)期先行，基本面情況并不好，當預(yù)期透支到一定程度，若現(xiàn)實不能跟上的話，則價格會出現(xiàn)階段性回調(diào)，之后隨著政策效果的顯現(xiàn)，現(xiàn)實需求好轉(zhuǎn)，價格會再度上漲。

鋼材

百年建筑早報：全國推動落實惠企政策涉及金額超2100億元，建材價格漲跌互現(xiàn)

一、聚焦 【政策】 ◎發(fā)改委：大力推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風電光伏基地建設(shè) ◎發(fā)改委：將制定出臺關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的政策文件 ◎國家發(fā)改委副主任趙辰昕：5%左右的預(yù)期目標符合經(jīng)濟運行走勢，符合經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律 ◎國家發(fā)改委：全國推動落實惠企政策涉及金額超2100億元 ◎BDI指數(shù)上周上漲37.2%突破1200點創(chuàng)近兩個月新高 【金融】 ◎上證50指數(shù)跌超1%，消費股午后走強，兩市成交達9509億元 ◎國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，硅鐵、鐵礦石跌逾2%，生豬、錳硅、橡膠、線材、焦煤、純堿跌逾1%；玻璃、白糖漲2%，滬銀、滬鎳漲逾1%。

日評

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價處于5年歷史低位 短期仍將弱勢運行

不同于過去五年中大多出現(xiàn)的上漲行情，Mysteel遠期現(xiàn)貨62.5%塊礦溢價（下文簡稱遠期塊礦溢價）于今年年內(nèi)保持同期絕對低位，在0.087和0.133美元/干噸度之間維持窄幅震蕩基于此，Mysteel鐵礦石分析團隊基于數(shù)據(jù)及市場調(diào)研，從價格、基本面、以及市場調(diào)研等角度，對于塊礦溢價的走勢進行分析研判 一、塊礦溢價處于歷史低位 港口及遠期趨勢一致 通過對比遠期塊礦溢價過去五年的同期走勢可以發(fā)現(xiàn)，其一季度大多可以走出較為強勢的上漲行情，然后今年春節(jié)以來，遠期塊礦溢價走勢卻不符合這一季節(jié)性規(guī)律，而是于0.087和0.133美元/干噸度之間窄幅震蕩。

研究報告

12月25日邯邢帶鋼會議結(jié)算價格

Mysteel于每月的22日，根據(jù)當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產(chǎn)業(yè)供需狀態(tài)等因素，參照帶鋼價格結(jié)算規(guī)律，對當月帶鋼結(jié)算價格進行預(yù)估，12月22日預(yù)估文章鏈接如下： https://factory.mysteel.com/22/1222/15/D61C35BE44E05F66.html 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

12月23日華北帶鋼研討會精神

Mysteel于每月的22日，根據(jù)當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產(chǎn)業(yè)供需狀態(tài)等因素，參照帶鋼價格結(jié)算規(guī)律，對當月帶鋼結(jié)算價格進行預(yù)估，12月22日預(yù)估文章鏈接如下： https://gc.mysteel.com/22/1222/14/3766208833674D66.html 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

11月25日華北帶鋼研討會精神

Mysteel于每月的22日，根據(jù)當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產(chǎn)業(yè)供需狀態(tài)等因素，參照帶鋼價格結(jié)算規(guī)律，對當月帶鋼結(jié)算價格進行預(yù)估，11月21日預(yù)估文章鏈接如下： https://gc.mysteel.com/22/1122/11/13CCD35320E83356.html 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

11月25日邯邢帶鋼會議結(jié)算價格

邯邢帶鋼12月指導(dǎo)價：窄帶4000元/噸 ，中寬4000元/噸 ，熱卷普碳（1010）4100元/噸 ，SPHC為4100元/噸 ，下月承兌大行70元/噸 ，小行90元/噸 Mysteel于每月的22日，根據(jù)當月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、產(chǎn)業(yè)供需狀態(tài)等因素，參照帶鋼價格結(jié)算規(guī)律，對當月帶鋼結(jié)算價格進行預(yù)估，11月21日預(yù)估文章鏈接如下： https://factory.mysteel.com/22/1122/09/EE5DB42CFC492DD4.html 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

普鋼

Mysteel：10月華北帶鋼結(jié)算價格預(yù)估 廠商主動去庫存 寬窄價差收窄

10月表觀需求量有所回升，但多為市場投機需求，實際流入下游資源有限前期9月中旬空單客戶于10月中旬空單集中補庫，加之月下旬限產(chǎn)不及預(yù)期，鐵礦石期貨走低，市場信心不足，成品材大幅跟降，整體成交清淡目前旺季尾端，下游采貨體量預(yù)期減弱，預(yù)計11月消費或有所下滑 五、結(jié)算價格預(yù)估 Mysteel根據(jù)10月主流鋼廠帶鋼出廠價格走勢、市場情緒及交易情況、供需狀態(tài)等因素，參照帶鋼價格結(jié)算規(guī)律，對10月份帶鋼結(jié)算價格做初步預(yù)估：預(yù)計本月華北帶鋼結(jié)算價格，寬窄規(guī)格價差再度收窄，窄規(guī)格帶鋼月環(huán)比基本持平，寬規(guī)格帶鋼月環(huán)比下調(diào)10-40元/噸。

主編視角

Mysteel：2022年中國鐵礦石供需平衡推演（6月更新）

因此鐵礦石價格預(yù)計前高后低格局不變，年底前港口累庫預(yù)期不變，但累庫幅度相較于5月預(yù)期會有所縮小 需求：全年同比減少1400萬噸預(yù)期不變，下半年生鐵產(chǎn)量前高后低斜率縮小 由于當前成材廠內(nèi)庫存不斷累庫和社會庫存低效去庫的剪刀差走勢不同以往規(guī)律，導(dǎo)致鋼廠面臨較大庫存壓力，同時短期虧隨面擴大和盈利水平繼續(xù)惡化難以迅速修復(fù)，因此我們預(yù)計6月鋼廠可能會適當提前高爐檢修，鐵水環(huán)比繼續(xù)釋放增量空間較小，引起二季度生鐵產(chǎn)量預(yù)期較5月預(yù)期值減少90萬噸左右。

研究報告

Mysteel解讀：澳洲鐵礦石發(fā)運短期預(yù)計維持增加走勢

核心觀點：隨著年末沖量結(jié)束，加上疫情和勞動力短缺的影響，2022年一月份以來，澳洲鐵礦石生產(chǎn)動能不足，發(fā)運量持續(xù)下降，同環(huán)比均呈現(xiàn)下降趨勢即使中小礦山發(fā)運量呈增加趨勢，但以力拓為首的澳洲三大礦山發(fā)運量均低于去年同期水平進入3月份以來，澳洲總發(fā)運量連續(xù)回升，已接近去年同期水平隨著澳洲泊位檢修數(shù)量減少，以及天氣的好轉(zhuǎn)，結(jié)合過去幾年發(fā)運規(guī)律，我們認為，短期澳洲鐵礦石發(fā)運量將繼續(xù)維持增加走勢，并有望超過去年同期水平。

研究報告

Mysteel：全球鐵礦石年度報告（2021年）

展望2022，政策、供需、價格都充滿了不確定性但可以確定的是雙碳政策、產(chǎn)能壓減及其執(zhí)行狀況仍是全年主要關(guān)注點，宏觀經(jīng)濟“穩(wěn)”字當頭的背景下，鐵礦石市場將如何演繹？Mysteel鐵礦石團隊將整合資源優(yōu)勢，精選10位分析師從鐵礦市場發(fā)展趨勢、產(chǎn)業(yè)鏈上下游、交易、生產(chǎn)、投資和財務(wù)成本等方面入手，深刻剖析鐵礦市場發(fā)展規(guī)律、不同情境下2022年鐵礦石市場走勢及行業(yè)發(fā)展動態(tài)，以為您的決策提供更有價值的參考！ 核心內(nèi)容： 鐵礦石行業(yè)概述 2019-2021年中國鐵礦石行情回顧與分析 2019-2021年全球鐵礦供需回顧 2019-2021年中國鐵礦石消費及變化趨勢分析 全球鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)分析 2022年全球鐵礦供需平衡預(yù)測 2022年中國鐵礦石供需趨勢預(yù)測 2022年鐵礦石市場主要影響因素分析 2022年鐵礦石行情分析展望 詳情請點擊： Mysteel：全球鐵 礦石年度報告（2021年） 。

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