Mysteel：海運(yùn)費(fèi)漲幅明顯 為進(jìn)口鋁土礦現(xiàn)貨價(jià)格提供有力支撐

同時(shí)還有個(gè)別礦山在年底新增投產(chǎn)，整體看來(lái)幾內(nèi)亞供應(yīng)量有所增加 2、國(guó)內(nèi)鋼廠庫(kù)存維持相對(duì)低位，鐵礦石需求穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)買(mǎi)家采購(gòu)意愿較強(qiáng)導(dǎo)致的碼頭集港貨物增加明顯驅(qū)動(dòng)海運(yùn)費(fèi)價(jià)格有所提升且由于冬季供暖季來(lái)臨，國(guó)內(nèi)、外動(dòng)力煤需求增長(zhǎng)，價(jià)格攀升，也在一定程度上拉升了干散貨船的國(guó)際運(yùn)費(fèi) 3、從燃油角度來(lái)看，國(guó)際燃油價(jià)格的上浮對(duì)海運(yùn)費(fèi)用產(chǎn)生了不可忽視的影響 鋁土礦現(xiàn)貨成交量受海運(yùn)費(fèi)牽制較明顯 干散貨船運(yùn)價(jià)格的上漲對(duì)非主流鋁土礦來(lái)源國(guó)的牽制更加明顯，例如牙買(mǎi)加、塞拉利昂、土耳其等。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：原料緊張疊加生產(chǎn)虧損，中國(guó)及印尼鎳鐵9月均降產(chǎn)

國(guó)內(nèi)鎳鐵廠最低利潤(rùn)率下跌至-5.12%，最高成本上漲至1212元/鎳成本居高不下；月內(nèi)最低利潤(rùn)率16.6%，最高成本至11839美元/噸另外下游不銹鋼市場(chǎng)需求不振，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨價(jià)格走跌，鋼廠加大對(duì)原料的壓力力度九月鋼廠成交價(jià)格從月初的1200元/鎳（到廠含稅）到月底的1140元/鎳（到廠含稅），鎳鐵議價(jià)區(qū)間持續(xù)下移，鎳鐵利潤(rùn)空間遭受擠壓 4.海運(yùn)費(fèi)季節(jié)性?xún)r(jià)格上漲，加大印尼鎳鐵回流成本 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，將至年底，受煤炭和鐵礦石等大宗商品的影響，印尼港口至中國(guó)港口的海運(yùn)費(fèi)用有所上漲，其中weda bay至天津港的海運(yùn)費(fèi)已達(dá)27美元/噸，按照國(guó)內(nèi)目前鎳鐵價(jià)格，印尼鎳鐵已處于虧損狀態(tài)。

產(chǎn)量概述

創(chuàng)元期貨：復(fù)盤(pán)2007—2011年鋼材行情

回顧2008年，航運(yùn)市場(chǎng)費(fèi)用與鐵礦石定價(jià)機(jī)制的“異曲同工”是市場(chǎng)下跌的加速劑從價(jià)格角度來(lái)看，國(guó)際鐵礦石定價(jià)有長(zhǎng)協(xié)和現(xiàn)貨兩種方式，航運(yùn)市場(chǎng)亦是如此當(dāng)市場(chǎng)處于下跌行情時(shí)，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)與長(zhǎng)協(xié)價(jià)倒掛，采用長(zhǎng)協(xié)定價(jià)的鋼廠虧損加劇，只能被迫減產(chǎn)，而后推遲長(zhǎng)協(xié)礦到港，進(jìn)而導(dǎo)致海運(yùn)市場(chǎng)需求下滑從庫(kù)存角度來(lái)看，原料價(jià)格下跌時(shí)，擁有高價(jià)原料庫(kù)存的鋼廠，同樣有意推遲鐵礦石發(fā)運(yùn)，航運(yùn)市場(chǎng)需求因而下滑。

鋼材

河鋼資源：當(dāng)前公司鐵礦石盈利水平較高，全年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)未變

與一般礦企相比省去了開(kāi)采、破碎、磨礦、磁選、浮選等復(fù)雜的生產(chǎn)加工過(guò)程，具有品位高、生產(chǎn)成本低等特點(diǎn)，公司鐵礦石產(chǎn)品成本主要為資源運(yùn)輸成本 公司相關(guān)人士去年曾告訴財(cái)聯(lián)社記者，制約公司業(yè)績(jī)的最大問(wèn)題就是運(yùn)力，主要是當(dāng)?shù)鼗ㄔO(shè)施較差受此影響，當(dāng)?shù)剡\(yùn)費(fèi)較高，其中鐵路運(yùn)費(fèi)為15美元/噸左右，公路運(yùn)輸費(fèi)用約為30美元/噸，其中鐵路運(yùn)輸比例約80%海運(yùn)費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下降，5月30日，波羅的海干散貨指數(shù)報(bào)1123點(diǎn)，與去年同期相比，下跌61%。

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從全球粗鋼產(chǎn)量與消費(fèi)量看鐵礦石價(jià)格演變

自20世紀(jì)80年代以來(lái)，長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制的定價(jià)基準(zhǔn)由最初的離岸價(jià)轉(zhuǎn)為現(xiàn)今流行的成本加海運(yùn)費(fèi)用 長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制的定價(jià)習(xí)慣是每一財(cái)年由世界主要鐵礦石供應(yīng)商與其主要客戶(hù)進(jìn)行談判，協(xié)商決定下一財(cái)年的鐵礦石價(jià)格，價(jià)格一經(jīng)確定，雙方則須依照協(xié)商好的價(jià)格在1年期內(nèi)執(zhí)行鐵礦石需求方中的任意一方與鐵礦石供應(yīng)方中的任意一方達(dá)成協(xié)議后談判即結(jié)束，國(guó)際鐵礦石價(jià)格自此敲定這一談判模式即“首發(fā)—跟風(fēng)”模式，計(jì)價(jià)基準(zhǔn)為離岸價(jià)，同一品質(zhì)的鐵礦石在世界各地的漲幅一致，即“離岸價(jià)、同漲幅”。

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Mysteel：下游行業(yè)周度觀察（8.21-8.27）

其次，船舶運(yùn)營(yíng)成本的明顯抬升支撐了運(yùn)價(jià)的上漲一方面，雖然船運(yùn)市場(chǎng)自疫情以來(lái)始終保持火熱，但受到疫情影響，海運(yùn)人員十分緊缺，造成船員工資大幅上漲；另一方面，今年油價(jià)的大幅上漲、受疫情影響港口作業(yè)率的低下等都間接抬升了各成本費(fèi)用由于運(yùn)營(yíng)成本的不斷攀升，進(jìn)一步推升了運(yùn)價(jià) 干散貨船有望繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，運(yùn)價(jià)短期內(nèi)或延續(xù)漲勢(shì)鐵礦石作為干散貨船的主要品種，被視為今年干散貨船運(yùn)輸市場(chǎng)大幅上漲的一大主要推動(dòng)力。

期現(xiàn)一點(diǎn)通

中鋼協(xié)：6月鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)出口月報(bào)

3.全球產(chǎn)能恢復(fù)、出口成本提升，國(guó)內(nèi)鋼材出口面臨下行壓力從供應(yīng)角度來(lái)看，據(jù)世界鋼鐵統(tǒng)計(jì)，2021上半年全球除中國(guó)粗鋼產(chǎn)量4.4億噸，較去年同期增長(zhǎng)17.8%，較19年同期減少0.9%海外粗鋼產(chǎn)量已基本恢復(fù)至疫情前水平，美國(guó)粗鋼產(chǎn)能利用率已攀升至2019年以來(lái)的單周最高水平84.6%，鋼鐵主要生產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)及供應(yīng)能力的持續(xù)修復(fù)對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口形勢(shì)產(chǎn)生擠出效益從成本角度來(lái)看，今年上半年全球海運(yùn)費(fèi)用、集裝箱、鐵礦石等原材料和物流成本大幅攀升，以及5月出口退稅政策調(diào)整，均推高國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品出口成本。

聚焦

【礦山季報(bào)-錳】朱比特（Jupiter）2022財(cái)年一季度錳礦產(chǎn)量環(huán)比增17.81%，同比增51.13%

海外鐵合金動(dòng)態(tài)

國(guó)內(nèi)外價(jià)格倒掛 5月鐵礦難現(xiàn)深調(diào)

截止月末BDI指數(shù)報(bào)3007，連漲12日，2010年以來(lái)首次突破3000點(diǎn)，月內(nèi)累計(jì)漲幅近1000點(diǎn)同期BCI漲幅更為驚人，從月初的2394漲至月末的4774，一個(gè)月幾乎完成翻倍從鐵礦石各主要航線的海運(yùn)費(fèi)來(lái)看，在4月也出現(xiàn)了30%以上的漲幅截止季末，圖巴朗至青島運(yùn)價(jià)報(bào)28.77美元/噸，較月初上漲34.9%同期西澳至青島運(yùn)價(jià)累計(jì)上幅為30.7%，至月末報(bào)12.96美元/噸海運(yùn)費(fèi)用的大幅上漲提升了鐵礦的實(shí)際到港成本，也在一定程度上助推了4月鐵礦的期現(xiàn)價(jià)格。

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淡水河谷2020年第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)

（請(qǐng)參閱英文版完整報(bào)告《Ferrous Minerals》章節(jié)了解C1 現(xiàn)金成本的構(gòu)成和詳情） ? 2020年第二季度，鐵礦石單位海運(yùn)成本下降了3.6美元/噸達(dá)到13.5美元/噸，比預(yù)期單 位海運(yùn)成本下降3.0美元/噸的降幅更大，這主要得益于船用燃油成本下降2020年第 三季度的海運(yùn)成本有可能因季節(jié)性航運(yùn)現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)上漲而出現(xiàn)回升 2020年第二季度，鎳業(yè)務(wù)的EBITDA為2.43億美元，較第一季度的3.50億美元減少了1.07 億美元，主要由于副產(chǎn)品鉑族金屬——尤其是鈀和銠——對(duì)成本沖減力度的減少，以及沃 伊斯灣（Voisey’s Bay）礦區(qū)維修保養(yǎng)相關(guān)的停工費(fèi)用增加。

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