淡水河谷二季度鐵礦石產(chǎn)量7874萬噸，市場預期7550萬噸

淡水河谷二季度鐵礦石產(chǎn)量7874萬噸，市場預期7550萬噸，上一季度為6677萬噸；二季度鎳產(chǎn)量3.69萬噸，市場預期4.1717萬噸，上一季度為4.1萬噸；二季度鐵礦石銷量6330萬噸，市場預期為6430萬噸；公司仍預計全財年鎳產(chǎn)量在16萬至17.5萬噸；仍預期全財年銅產(chǎn)量在33.5萬至37萬噸

爐料

Mysteel：一季度鐵礦石市場回顧與二季度展望

而在5月中旬之后，疫情期間被阻撓的開工會加速提升，只要下游終端需求的閘口放開，即使鋼廠目前利潤低，即使面對可能的梅雨季節(jié)，鋼廠依然會加足馬力生產(chǎn)，拉高提貨強度，這時港口庫存再次去庫因此二季度預計鋼廠廠內(nèi)低庫存會維持到5月中旬，轉(zhuǎn)而開始增加，海飄庫存會逐步增加，港口庫存在5月中旬之前開始累庫，在5月中旬之后再次轉(zhuǎn)向去庫 展望：二季度鐵礦石供需雙增，產(chǎn)業(yè)利潤有望均衡發(fā)展 二季度鐵礦石市場有望迎來供需雙增的格局，宏觀層面和微觀層面向好的趨勢將會持續(xù)，基本面數(shù)據(jù)供需兩端大概率以增長為主，但對于鐵礦石價格，我們認為不具備較高的上漲空間，原因是：一季度成材價格表現(xiàn)較為溫和，一季度末上海螺紋鋼價格指數(shù)只比年初上漲了6.10%，而鐵礦石與焦炭價格漲幅則是超過了20%，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配不均的問題一直沒有修復，這個問題存在的基礎在于成材預期的終端需求復蘇遲遲沒有兌現(xiàn)，以及一季度原料供應增長乏力，另外，市場屢次炒作高爐復產(chǎn)卻又不得完全實現(xiàn)，宏觀層面的利好消息一定程度上也助漲了原料的投機情緒。

研究報告

朱克東：近期鐵礦石市場分析與二季度展望

2021年3月24日，第十五屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉大酒店盛大召開。

同期論壇

Mysteel朱克東：8月份宏觀情緒降溫 鐵礦石價格回歸基本面主導

鐵礦石季報：7月中旬開始，各大礦山季報陸續(xù)發(fā)布，主要有兩個共同點：①產(chǎn)量均突破歷史新高：二季度，四大礦山產(chǎn)量同比增加1160萬噸，與市場預期的兩拓產(chǎn)量下降形成較大反差，同時BHP、FMG分別上調(diào)新財年目標的上下限；②產(chǎn)量大于銷量，被動累庫；雖然二季度鐵礦石發(fā)貨量也是歷史新高，但是季報三大礦山的產(chǎn)量-銷量的產(chǎn)值也達到歷史新高（FMG只公布加工量），說明礦山累庫明顯，后期發(fā)運壓力大增。

主編視角

Mysteel月報：8月全國型鋼價格或?qū)⒊尸F(xiàn)窄幅趨弱運行

從以上數(shù)據(jù)來看，下游鋼結(jié)構(gòu)情緒指數(shù)大幅增加，反應了目前的下游市場對后市預期增強，整體階段性需求釋放較多，應多注意實際下游的開工以及資金的到位情況，價格如果出現(xiàn)漲幅提振市場，后期鋼結(jié)構(gòu)情緒指數(shù)或有所上升 四、八月全國型鋼市場展望 從目前供應來看，當前鋼廠減產(chǎn)較多，供給端主動收縮疊加長流程鋼廠成本抬升（焦炭、鐵礦石價格環(huán)比上漲），鋼廠挺價意愿增強；需求端來看，8月需求預計延續(xù)疲軟，主要受高溫淡季和宏觀政策退坡影響，傳統(tǒng)建筑和基建需求（如工字鋼）二季度環(huán)比減量明顯，而鋼結(jié)構(gòu)、制造業(yè)需求增量有限，下游采購以剛需為主，高價資源接受度低；從原料端來看，成本與外部因素，原料成本端提供一定支撐，但波動風險上升。

型鋼

俄羅斯Severstal鋼鐵集團二季度鋼礦銷量同比皆增

具體看公司的鐵礦石產(chǎn)品，2025年第二季度，公司球團銷量為262.6萬噸，同比下降3.4%，環(huán)比下降6.3%；上半年球團合計銷量為542.9萬噸，與去年同期基本持平；二季度鐵精粉銷量為157.3萬噸，同比增長32.5%，環(huán)比增長21.4%；上半年鐵精粉合計銷量為286.3萬噸，同比增長8.9% 此外，Severstal首席執(zhí)行官Alexander Shevelev表示，盡管俄羅斯鋼材市場整體承壓，公司2025年第二季度鋼材產(chǎn)品銷量仍實現(xiàn)同比增長。

鋼廠動態(tài)

Mysteel：焊管市場弱需求與高預期博弈下的價格突圍路徑

二季度末唐山瑞豐帶鋼價格較3月底下跌180元/噸，成本支撐減弱7月原料端價格超跌反彈，對成材的成本支撐有所上移，另外，帶鋼端有減產(chǎn)預期，供應收緊情況下帶鋼端供需基本面較為健康或使帶鋼價格有一定抗跌性同時鐵礦石、焦炭價格跌至歷史低位后迎來了周期性反轉(zhuǎn)，近期鋼廠盈利率環(huán)比提升，鋼廠利潤較高，驅(qū)動部分鋼廠復產(chǎn)增產(chǎn)積極性提升，市場傳聞的部分省份減產(chǎn)消息，也暫未有規(guī)模性新增檢修計劃，短期日均鐵水產(chǎn)量仍高位窄幅波動。

主編視角

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲但幅度放緩（7.21-7.25）

行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）國務院國資委：優(yōu)化國有資產(chǎn)增量投向，調(diào)整存量結(jié)構(gòu)，帶頭抵制“內(nèi)卷式”競爭，加強重組整合 （2）金融監(jiān)管總局召開2025年兩會重點建議提案座談會 （3）“十四五”時期過境免簽政策適用國家擴展至55個 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）總投資180億元，南方東海鋼鐵項目1650熱軋廠投產(chǎn) （2）國家礦山安監(jiān)局征求非煤礦山災害防控重點（征求意見稿）意見 海外行業(yè)動態(tài) （1）英美資源二季度鐵礦石產(chǎn)銷同比略有分化，全年生產(chǎn)目標完成過半 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有61.54%客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，38.46%客戶認為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel解讀：鐵橋項目提產(chǎn)下，福德士河2025年鐵礦發(fā)運量有望接近2億噸

北京時間2025年7月24日，澳大利亞礦業(yè)公司Fortescue（中文名稱：福德士河）發(fā)布2025年第二季度（FY25Q4）運營報告報告顯示，2025年二季度福德士河發(fā)運鐵礦石處于歷年同期高位， 2025財年（2024年7月1日~2025年6月30日）合計發(fā)運量創(chuàng)新高，而鐵礦石品種表現(xiàn)則出現(xiàn)一定分化得益于鐵橋項目的提產(chǎn)進展，福德士河宣布2026財年的鐵礦石發(fā)運目標“1.95~2.05億噸”，區(qū)間上下限較前一財年均上調(diào)500萬噸，其中鐵橋項目目標發(fā)運量為“1000~1200萬噸”。

主編視角

俄羅斯MMK鋼鐵公司二季度鋼礦產(chǎn)量環(huán)比回升，上半年表現(xiàn)仍不及預期

俄羅斯馬格尼托哥爾斯克鋼鐵公司（以下簡稱MMK）近日公布2025年上半年產(chǎn)銷報告 產(chǎn)量方面：2025年二季度MMK鋼材產(chǎn)量（俄羅斯+土耳其）環(huán)比增長1.8%，達到262萬噸，反映出季節(jié)性商業(yè)活動回暖上半年鋼材產(chǎn)量為519.3萬噸，同比下降18.2%，主要由于上半年俄羅斯國內(nèi)因高利率導致商業(yè)活動放緩，以及受土耳其市場持續(xù)疲軟所影響。

礦山動態(tài)

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或繼續(xù)維持上漲趨勢（7.14-7.18）

具體而言，鋼廠鐵水產(chǎn)量開始減少，降低了整體礦粉消耗量，從而抑制了采購積極性，加劇了庫存下降趨勢同時，進口礦的到港水平環(huán)比降低，進一步壓縮了港口庫存規(guī)模，反映了供需平衡的調(diào)整此外，市場對粗鋼壓減政策的預期升溫，促使鋼廠采取謹慎的庫存管理策略，加速了去庫存進程在國產(chǎn)礦方面，盡管礦山挺價情緒濃郁，但鋼企采購意愿普遍偏弱，限制了庫存積累整體來看，這些因素共同作用，使得燒結(jié)用精粉庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢 行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為97.4% （2）商務部：“十五五”期間將繼續(xù)減少服務消費領域的限制性措施 （3）全國政協(xié)召開2025年上半年宏觀經(jīng)濟形勢分析座談會 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）中鋼國際首入阿塞拜疆，成功簽約鐵礦項目可研 （2）鞍鋼礦業(yè)齊大山鐵礦提前交出“雙過半”答卷 海外行業(yè)動態(tài) （1）必和必拓2025年二季度鐵礦石總產(chǎn)量7748.0萬噸，環(huán)比上漲14.2% 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有61.54%客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，38.46%客戶認為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

新鋼股份：預計2025年上半年凈利潤為0.89-1.12億元

新鋼股份7月14日晚間發(fā)布業(yè)績預告，預計2025年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.89-1.12億元，與上年同期相比，實現(xiàn)扭虧為盈業(yè)績變動主要原因是，主營業(yè)務影響2025年上半年，下游需求端持續(xù)疲軟，行業(yè)供給維持相對高位，市場供需平衡格局受到顯著沖擊鐵礦石、焦炭等主要原燃料價格大幅回落，雖在一定程度上緩解成本壓力，但受供需關系主導，鋼材價格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢，行業(yè)整體盈利空間受到擠壓面對嚴峻的市場形勢，公司積極應對，堅持以“四有”“四化”為引領，深入推進算賬經(jīng)營，扎實做好“三壓減三提升”，緊盯內(nèi)部降本增效，加大成本削減力度，全力補齊前期系統(tǒng)性檢修帶來的效益損失，上半年實現(xiàn)扭虧為盈，其中二季度經(jīng)營績效環(huán)比改善。

上市公司

Mysteel：2025年二季度華中焊管市場回顧及三季度展望

原料成本削弱，鋼廠盈利能力增強，復產(chǎn)積極性提高，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研，二季度最后一周，247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.83%，環(huán)比增加0.04個百分點；鋼廠盈利率59.31%，環(huán)比持平；日均鐵水產(chǎn)量242.29萬噸，環(huán)比增加0.11萬噸 受供應回升及需求疲軟影響，鐵礦石二季度整體價格重心下移焦煤市場二季度整體表現(xiàn)持續(xù)走弱，終端成材消費差，同時伴隨著鋼廠高爐或檢修增多，煤焦需求進一步收縮，煉焦煤價格繼續(xù)探底。

主編視角

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

截至6月30日9點30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，焦煤漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、錳硅上漲，硅鐵下跌 熱點：中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第二季度例會。

期評

Mysteel：西北熱軋板卷市場下半年走勢預測

一季度受春節(jié)淡季、終端開工延遲及國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)偏弱影響，需求釋放不足，市場價格震蕩下行進入二季度，隨著專項債發(fā)行提速、部分基建項目啟動及制造業(yè)溫和復蘇，需求邊際改善同時，鐵礦石、焦炭等原料價格企穩(wěn)反彈，成本支撐增強，價格自4月開啟小幅反彈，但后續(xù)仍受需求壓制，價格延續(xù)下行根據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)，西北區(qū)域三大主流城市4.75*1500*C熱軋板卷上半年均價約為3479元/噸，同比2024年上半年下降約11.8%。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel半年報：2025下半年福建廢鋼市場或窄幅震蕩偏弱運行

2、3月春節(jié)過后，螺紋鋼價格走勢不佳，導致鋼廠廢鋼補庫意愿較差，雖然庫存持續(xù)下降，消耗也逐步回升，但價格方面只表現(xiàn)為較強的抗跌性，供需回歸緊平衡狀態(tài)當前福建省廢鋼市場價格遠低于往年同期水平，第一季度價格持續(xù)低位平穩(wěn)運行 第二季度，進入四月后，行情在前半月出現(xiàn)較大幅度下跌，一方面成品材需求疲軟，去庫存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，多順勢下調(diào)廢鋼采購價格。

年報

2025第五屆長江經(jīng)濟帶鐵礦石行業(yè)發(fā)展大會圓滿成功！

劉老師對上半年鐵礦市場總結(jié)，今年以來鐵礦石價格先揚后抑，當前處于年內(nèi)熊市行情的中部位置，鐵礦石基本面是黑色品種里最好，螺礦比和煤礦比都還不具備持續(xù)反彈條件對下半年鐵礦市場進行展望，淡季因素疊加美國鋼鐵關稅沖擊，海外需求已于二季度見頂，下半年回落幅度或大于去年，國內(nèi)刺激政策預期下降，疊加搶出口透支未來需求，下半年需求回落程度也將大于去年。

會議報道

瑞達期貨：螺紋鋼震蕩偏空，注意節(jié)奏和風險控制

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，美國上周首次申領失業(yè)救濟人數(shù)為24.8萬，為2024年10月5日當周以來新高供需情況，本期澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存環(huán)比下降，絕對量小幅略低于二季度以來的平均水平，國內(nèi)港口庫存連續(xù)四周下滑；鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，但處在240萬噸高位整體上，鋼市低迷，鋼廠維持按需補庫，隨著鐵水產(chǎn)量下滑，市場預估需求支撐減弱技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近。

機構(gòu)

2025鋼鐵中國·西藏鋼市研討會圓滿落幕

價格方面：原料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現(xiàn)供應過剩的態(tài)勢，原材料價格下跌或在一定程度上拖累鋼價但，絕對價格估值偏低，底部抵抗的同時，階段觸發(fā)低位投機情緒； 趨勢：2025年時間已行至二季度末，市場價格趨勢已經(jīng)走過一輪N字走勢，目前市場價格處于年內(nèi)較低的位置下半年市場不確定性增加，價格擾動可能增多：國內(nèi)政策方面傾向于積極和寬松局面，一定程度上帶動需求的回升，但貿(mào)易爭端加劇，加征關稅或反傾銷事件影響逐步體現(xiàn)下，這對于傳統(tǒng)出口而言影響會加大，鋼廠品種切換速率增加，螺紋鋼間接受制于出口，基于各方面因素考慮，后市持謹慎態(tài)度，供應端調(diào)節(jié)價格因素下難有持續(xù)性上漲，價格波段或更加明顯。

日報

Mysteel參考丨供需結(jié)構(gòu)分化，6月鋼市基本面矛盾加大

供應方面，全球發(fā)運量小幅回升，庫存方面，預計5月第三周整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝浚?月第三周的47港港口庫存或?qū)⑿》蹘鞆慕衲?em class='keyword'>鐵礦石的價格表現(xiàn)來看，上半年價格中樞預計低于2024年，供需過剩壓力主導市場今年全球鐵礦石產(chǎn)量預計新增8000萬噸，主流礦山（如淡水河谷、力拓）計劃在二季度補發(fā)運，港口庫存逐步累積至1.91億—1.92億噸，下半年隨著低成本礦山供應放量、庫存累積及需求疲軟主導市場，價格重心或?qū)⒗^續(xù)下移。

Mysteel參考