Mysteel解讀：鋼廠進口鐵礦石低庫存策略或存反噬

2021年3月和11月、2022年10月、2023年8月、2024年4月和9月均有鐵礦石價格快速反彈，導致鋼廠蜂擁搶貨，鋼廠鐵礦石低庫存也加劇了市場的波動，值得我們思考 2023年大型鋼廠平均進口鐵礦石庫存33.6天，中型鋼廠28.2天，小型鋼廠26.6天，2024年大型鋼廠平均進口鐵礦石庫存37.2天，中型鋼廠29.2天，小型鋼廠25.6天。

主編視角

Mysteel早讀：62%鐵礦石指數(shù)重回120美金，廢鋼庫存量偏低

◎ 中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平5月23日下午在山東省濟南市主持召開企業(yè)和專家座談會并發(fā)表重要講話。

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Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫存策略的利弊

鋼廠鐵礦石低庫存策略的利弊 核心觀點 利: 鋼廠利潤、未來需求下滑的環(huán)境下，降低庫存，靈活采購，有助于鋼廠控制成本 弊：一旦需求沒有如預期下滑，個體最優(yōu)解與群體最優(yōu)解形成悖論，低庫存的現(xiàn)實可能在多種因素的合力下加劇階段性的鐵礦石價格波動，反而提高了行業(yè)整體的采購成本。

主編視角

10月12日鐵礦石早評：鐵礦石低庫存帶動貿(mào)易商積極進場

10月11日鐵礦石價格上漲，其中62%指數(shù)漲1.85至116.15美元/噸，PB粉漲6至916元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交79.1萬噸，較上周日均增8.5萬噸，遠期現(xiàn)貨成交349.8萬噸，較上周日均增252.3萬噸遠期美元市場的活躍度提高，主要因為港口庫存已經(jīng)逼近1.1億噸，這導致一些大型貿(mào)易商開始積極進場在看到鋼廠實質(zhì)性的減產(chǎn)發(fā)生前，市場短期或更加關注低庫存的現(xiàn)實；此外，空氣質(zhì)量方面，近期唐山市空氣質(zhì)量良好，且預計本周空氣質(zhì)量將得到維持，短期環(huán)保壓力也不明顯。

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鐵礦石數(shù)據(jù)解讀：鋼廠進口礦庫存整體低位狀況短期或?qū)⒀永m(xù)

本期247樣本鋼廠進口礦總庫存9042.56萬噸，環(huán)比減35.55萬噸分結構看，鋼廠廠內(nèi)庫存與港口庫存周環(huán)比分別增加2.83和42.76萬噸，鋼廠的海漂庫存下降81.14萬噸，近期鋼廠鐵水減產(chǎn)帶動疏港量減少，港口庫存因此有較為明顯的增量分區(qū)域看，華北、華東鋼廠庫存下降，因該區(qū)域內(nèi)部分鋼廠高爐檢修，10月山西河北兩地實際共14座高爐檢修，比10月初統(tǒng)計的增加了12座沿江和東北鋼廠海漂發(fā)貨增加帶動區(qū)域內(nèi)庫存小幅回升。

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寶鋼股份：6月鐵礦石庫存創(chuàng)歷史新低

學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想主題教育開展以來，寶鋼股份原料采購中心把習近平新時代中國特色社會主義思想轉(zhuǎn)化為堅定理想、錘煉黨性和指導實踐、推動工作的強大力量結合公司“戰(zhàn)危機、創(chuàng)一流”及極致庫存管控的要求，原料采購中心礦石團隊和各基地緊密協(xié)同，創(chuàng)新舉措、大膽突破，持續(xù)極致壓降鐵礦石全口徑庫存 上半年，在公司鐵水產(chǎn)量提升、湛鋼球團廠滿負荷運行的條件下，鐵礦石全口徑庫存持續(xù)下降，6月庫存更是創(chuàng)歷史新低，在嚴峻的形勢下，為公司“兩金”管控和生產(chǎn)經(jīng)營做出突出貢獻。

爐料

Mysteel解讀：臺風過后，鐵礦港口庫存為何降低

本期Mysteel統(tǒng)計的45港港口庫存11945.91萬噸，環(huán)比上期減少344.45萬噸，降幅較大，主因如下： 1.臺風結束后船舶重新到港、靠泊、卸貨需要時間，港口作業(yè)恢復也需要時間，所以卸貨量較低，本周期全國卸貨量約是臺風的前年周均卸貨量的90% 2.華北強降雨和沿江臺風結束后，疏港增加明顯導致庫存大幅去庫本期全國45港口總疏港317萬噸，環(huán)比增加16萬噸，其中華北地區(qū)疏港101萬噸，環(huán)比增加14萬噸，沿江地區(qū)疏港74萬噸，環(huán)比增加6萬噸。

鋼礦動態(tài)

Mysteel晚餐：期鋼低位反彈，鋼廠鐵礦石庫存下降

◎5月26日，國新辦就“加快推進國家水網(wǎng)建設提高國家水安全保障能力”舉行發(fā)布會就加快推進國家水網(wǎng)重大工程建設，在項目和投資政策上的具體安排，國家發(fā)展改革委副主任趙辰昕在發(fā)布會上表示，主要有以下三個方面的考慮：一是深化項目前期工作；二是加大投資支持力度；三是深化投融資改革。

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中州期貨：高鐵水低庫存，鐵礦石略偏強震蕩

①發(fā)運增加，到港減少，港口降庫澳巴發(fā)運2763.8萬噸（+32.2），全球發(fā)運3194.9萬噸（-90.7）45港到港量2079.1萬噸（-449.3），在港船舶105條（+11），45港庫存13185.63萬噸（-151.01） ②鐵水產(chǎn)量微增，港口成交尚可，鋼廠進口礦庫存增加進口礦周消耗1926.47萬噸（+2.73），以疏港量推算的鐵礦石需求為2043.16萬噸（-87.43），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1557.57萬噸（+3.92），鋼廠鐵礦石庫存9504.23萬噸（+39.49）。

機構

中州期貨：低庫存支撐明顯，鐵礦石遠月可回調(diào)買入

③綜合來看，鐵礦供應整體穩(wěn)定，港口庫存矛盾不大行政減產(chǎn)偏溫和，鋼廠即期利潤繼續(xù)改善，減產(chǎn)動力弱，鐵水降幅放緩印度下調(diào)鐵礦石出口關稅，消息短期利空，但增量不大，且需時日由于鋼廠進口礦庫存非常低，年前補庫存剛需，廢鋼性價比降低，支撐用礦，且12月份中央經(jīng)濟會議，宏觀政策可能還會吹暖風，情緒仍偏樂觀 市場研判：01合約區(qū)間操作05等待回調(diào)再逢低買入 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

機構

浙商期貨：鋼材材總庫存偏低，鐵礦石發(fā)運穩(wěn)定

滬銅逢低做多；滬鋁多單持有；滬鎳多單持有鋼材材總庫存偏低，但累庫速度偏快，05合約觀望；鐵礦石發(fā)運穩(wěn)定，港口累庫，鐵水回升情況有待觀察，建議05合約暫觀望；焦炭第二輪提降落地，盤面平水集港成本，焦炭05合約空單持有，止損位3250；焦煤供應低位，現(xiàn)貨回落，盤面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望僅供參考

機構

浙商期貨：鋼材總庫存偏低，鐵礦石發(fā)運穩(wěn)定

滬鋁逢低做多，關注21000支撐；滬鎳逢低做多鋼材總庫存偏低，但累庫速度偏快，05合約觀望；鐵礦石發(fā)運穩(wěn)定，港口累庫，鐵水回升情況有待觀察，建議05合約暫觀望；焦炭第二輪提降開始，盤面小幅貼水現(xiàn)貨，焦炭05合約空單持有，止損位3250；焦煤供應低位，現(xiàn)貨回落，盤面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望僅供參考

機構

中州期貨：鋼廠低庫存近期將補庫，鐵礦石震蕩偏強

②限產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量低位，港口成交一般進口礦周消耗量1735.3萬噸（+10.92），以疏港量推算的鐵礦石需求為2002.91萬噸（+44.87），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1393.77萬噸（+2.87），鋼廠鐵礦石庫存10575萬噸（+260） ③綜合來看，采暖季限產(chǎn)、降能耗和減產(chǎn)繼續(xù)，冬奧會限產(chǎn)難放松，終端需求步入淡季，明年一季度限產(chǎn)嚴，冬儲補庫對價格的帶動較弱。

機構

需求好轉(zhuǎn)、庫存偏低，鐵礦石的“春天”來了？

庫存數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石庫存壓力并不大，45個港口鐵礦石庫存只有13098.8萬噸，同比雖增加了1489.5萬噸，但仍大幅低于2018年和2019年并且鋼廠鐵礦石庫存只有11468.7萬噸，3月以來基本處于持平狀態(tài)，如果后期鐵礦石價格有所上漲，鋼廠采購鐵礦石的積極性將會提高，屆時港口的庫存壓力也會緩解 綜上所述，雖然環(huán)保限產(chǎn)一定程度上導致鐵礦石需求受限，但鋼廠利潤仍處于歷史高位，后市鋼廠產(chǎn)量增加已是不爭的事實，能夠支撐鐵礦石目前的現(xiàn)貨價格，而2109合約盤面貼水現(xiàn)貨價格幅度較大，后市隨著成材旺季進一步去庫，鐵礦石期價有望止跌企穩(wěn)，小幅振蕩走強。

爐料

永安期貨：2021年鐵礦石庫存低價格高 需求猶有未定

新華財經(jīng)北京1月19日電 永安期貨分析師發(fā)布研報表示，展望2021年，在高礦價和礦山疫情防控措施成熟的條件下，海外供應增加6800萬噸，但假定海外需求延續(xù)恢復至2019年水平，則需求增量將達到7500萬噸維持海外庫存平穩(wěn)的情況下，國內(nèi)進口礦供應預計小幅消化700萬噸，結合內(nèi)礦預估增產(chǎn)1000萬噸，2020年整體國內(nèi)鐵礦供給增量約300萬，較為有限但在“碳中和”、壓縮粗鋼產(chǎn)量等政策下，國內(nèi)生鐵產(chǎn)業(yè)將維持甚至低于2020年。

爐料

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅回升，短期鐵礦石價格或偏弱震蕩（8.8-8.15）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量14381.57萬噸，環(huán)比累庫114萬噸，較年初去庫1229萬噸,比去年同期庫存低1271萬噸 下期從卸貨端考慮，到港回落；從需求端考慮，鐵水小幅增加，日均疏港量增加，下周預計整體卸貨入庫量或?qū)?em class='keyword'>低于出庫量綜合預測，下期47港港口庫存或?qū)⑿》?月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊7月31日預計，8月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進口礦周評

Mysteel晚餐：唐山鋼廠接到管控通知，鐵礦石港庫增加

◎8月11日-17日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1303.7萬噸，環(huán)比下降17.8萬噸，庫存小幅回落，當前庫存絕對量略低于于第三季度以來的中位水平。

資訊

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交少 價格偏弱運行

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性較低，個別工廠有采購計劃，報價較上一工作日行情上漲0-4元/濕噸 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日下跌0-2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 表2：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價（單位：元/濕噸） 【明日預測】 供應端，最新一期全球礦山發(fā)運量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫存較為充裕，個別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價觀望為主，市場報價相對堅挺。

進口礦區(qū)域日評

每日鋼市：鋼坯跌30，4家鋼廠降價，鋼價偏弱運行

黑色系期貨震蕩偏弱運行，現(xiàn)貨市場交投氛圍一般，多數(shù)貿(mào)易商真實成交量相對低位，下游需求釋放確有不足，各地終端按需采購為主商戶多數(shù)對后市中厚板看法為漲跌幅度有限，目前盡量保持相對低庫存運行，恰當時機進行適當補庫綜合來看，預計20日中厚板價格維持窄幅震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：8月19日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日基本持穩(wěn)。

觀點

20日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性較低，個別工廠有采購計劃，報價較上一工作日行情上漲0-4元/濕噸 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交量較上一工作日減少，成交價格整體較上一工作日下跌0-2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 表2：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價（單位：元/濕噸） 【明日預測】 供應端，最新一期全球礦山發(fā)運量環(huán)比回升，47港口到港量同步增加，唐山區(qū)域港口現(xiàn)貨庫存較為充裕，個別品種如紐曼粉、金布巴粉及超特粉資源偏緊張，多數(shù)仍以挺價觀望為主，市場報價相對堅挺。

成交報告