Mysteel解讀：鋼廠進(jìn)口鐵礦石低庫(kù)存策略或存反噬

2021年3月和11月、2022年10月、2023年8月、2024年4月和9月均有鐵礦石價(jià)格快速反彈，導(dǎo)致鋼廠蜂擁?yè)屫?，鋼廠鐵礦石低庫(kù)存也加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)，值得我們思考 2023年大型鋼廠平均進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存33.6天，中型鋼廠28.2天，小型鋼廠26.6天，2024年大型鋼廠平均進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存37.2天，中型鋼廠29.2天，小型鋼廠25.6天。

主編視角

Mysteel早讀：62%鐵礦石指數(shù)重回120美金，廢鋼庫(kù)存量偏低

◎ 中共中央總書(shū)記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平5月23日下午在山東省濟(jì)南市主持召開(kāi)企業(yè)和專家座談會(huì)并發(fā)表重要講話。

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Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫(kù)存策略的利弊

鋼廠鐵礦石低庫(kù)存策略的利弊 核心觀點(diǎn) 利: 鋼廠利潤(rùn)、未來(lái)需求下滑的環(huán)境下，降低庫(kù)存，靈活采購(gòu)，有助于鋼廠控制成本 弊：一旦需求沒(méi)有如預(yù)期下滑，個(gè)體最優(yōu)解與群體最優(yōu)解形成悖論，低庫(kù)存的現(xiàn)實(shí)可能在多種因素的合力下加劇階段性的鐵礦石價(jià)格波動(dòng)，反而提高了行業(yè)整體的采購(gòu)成本。

主編視角

10月12日鐵礦石早評(píng)：鐵礦石低庫(kù)存帶動(dòng)貿(mào)易商積極進(jìn)場(chǎng)

10月11日鐵礦石價(jià)格上漲，其中62%指數(shù)漲1.85至116.15美元/噸，PB粉漲6至916元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交79.1萬(wàn)噸，較上周日均增8.5萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交349.8萬(wàn)噸，較上周日均增252.3萬(wàn)噸遠(yuǎn)期美元市場(chǎng)的活躍度提高，主要因?yàn)楦劭?em class='keyword'>庫(kù)存已經(jīng)逼近1.1億噸，這導(dǎo)致一些大型貿(mào)易商開(kāi)始積極進(jìn)場(chǎng)在看到鋼廠實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)發(fā)生前，市場(chǎng)短期或更加關(guān)注低庫(kù)存的現(xiàn)實(shí)；此外，空氣質(zhì)量方面，近期唐山市空氣質(zhì)量良好，且預(yù)計(jì)本周空氣質(zhì)量將得到維持，短期環(huán)保壓力也不明顯。

主編視角

鐵礦石數(shù)據(jù)解讀：鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存整體低位狀況短期或?qū)⒀永m(xù)

本期247樣本鋼廠進(jìn)口礦總庫(kù)存9042.56萬(wàn)噸，環(huán)比減35.55萬(wàn)噸分結(jié)構(gòu)看，鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存與港口庫(kù)存周環(huán)比分別增加2.83和42.76萬(wàn)噸，鋼廠的海漂庫(kù)存下降81.14萬(wàn)噸，近期鋼廠鐵水減產(chǎn)帶動(dòng)疏港量減少，港口庫(kù)存因此有較為明顯的增量分區(qū)域看，華北、華東鋼廠庫(kù)存下降，因該區(qū)域內(nèi)部分鋼廠高爐檢修，10月山西河北兩地實(shí)際共14座高爐檢修，比10月初統(tǒng)計(jì)的增加了12座沿江和東北鋼廠海漂發(fā)貨增加帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)庫(kù)存小幅回升。

主編視角

寶鋼股份：6月鐵礦石庫(kù)存創(chuàng)歷史新低

學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想主題教育開(kāi)展以來(lái)，寶鋼股份原料采購(gòu)中心把習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想轉(zhuǎn)化為堅(jiān)定理想、錘煉黨性和指導(dǎo)實(shí)踐、推動(dòng)工作的強(qiáng)大力量結(jié)合公司“戰(zhàn)危機(jī)、創(chuàng)一流”及極致庫(kù)存管控的要求，原料采購(gòu)中心礦石團(tuán)隊(duì)和各基地緊密協(xié)同，創(chuàng)新舉措、大膽突破，持續(xù)極致壓降鐵礦石全口徑庫(kù)存 上半年，在公司鐵水產(chǎn)量提升、湛鋼球團(tuán)廠滿負(fù)荷運(yùn)行的條件下，鐵礦石全口徑庫(kù)存持續(xù)下降，6月庫(kù)存更是創(chuàng)歷史新低，在嚴(yán)峻的形勢(shì)下，為公司“兩金”管控和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)做出突出貢獻(xiàn)。

爐料

Mysteel解讀：臺(tái)風(fēng)過(guò)后，鐵礦港口庫(kù)存為何降低

本期Mysteel統(tǒng)計(jì)的45港港口庫(kù)存11945.91萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少344.45萬(wàn)噸，降幅較大，主因如下： 1.臺(tái)風(fēng)結(jié)束后船舶重新到港、靠泊、卸貨需要時(shí)間，港口作業(yè)恢復(fù)也需要時(shí)間，所以卸貨量較低，本周期全國(guó)卸貨量約是臺(tái)風(fēng)的前年周均卸貨量的90% 2.華北強(qiáng)降雨和沿江臺(tái)風(fēng)結(jié)束后，疏港增加明顯導(dǎo)致庫(kù)存大幅去庫(kù)本期全國(guó)45港口總疏港317萬(wàn)噸，環(huán)比增加16萬(wàn)噸，其中華北地區(qū)疏港101萬(wàn)噸，環(huán)比增加14萬(wàn)噸，沿江地區(qū)疏港74萬(wàn)噸，環(huán)比增加6萬(wàn)噸。

鋼礦動(dòng)態(tài)

Mysteel晚餐：期鋼低位反彈，鋼廠鐵礦石庫(kù)存下降

◎5月26日，國(guó)新辦就“加快推進(jìn)國(guó)家水網(wǎng)建設(shè)提高國(guó)家水安全保障能力”舉行發(fā)布會(huì)就加快推進(jìn)國(guó)家水網(wǎng)重大工程建設(shè)，在項(xiàng)目和投資政策上的具體安排，國(guó)家發(fā)展改革委副主任趙辰昕在發(fā)布會(huì)上表示，主要有以下三個(gè)方面的考慮：一是深化項(xiàng)目前期工作；二是加大投資支持力度；三是深化投融資改革。

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中州期貨：高鐵水低庫(kù)存，鐵礦石略偏強(qiáng)震蕩

①發(fā)運(yùn)增加，到港減少，港口降庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2763.8萬(wàn)噸（+32.2），全球發(fā)運(yùn)3194.9萬(wàn)噸（-90.7）45港到港量2079.1萬(wàn)噸（-449.3），在港船舶105條（+11），45港庫(kù)存13185.63萬(wàn)噸（-151.01） ②鐵水產(chǎn)量微增，港口成交尚可，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存增加進(jìn)口礦周消耗1926.47萬(wàn)噸（+2.73），以疏港量推算的鐵礦石需求為2043.16萬(wàn)噸（-87.43），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1557.57萬(wàn)噸（+3.92），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9504.23萬(wàn)噸（+39.49）。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：低庫(kù)存支撐明顯，鐵礦石遠(yuǎn)月可回調(diào)買(mǎi)入

③綜合來(lái)看，鐵礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，港口庫(kù)存矛盾不大行政減產(chǎn)偏溫和，鋼廠即期利潤(rùn)繼續(xù)改善，減產(chǎn)動(dòng)力弱，鐵水降幅放緩印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，消息短期利空，但增量不大，且需時(shí)日由于鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存非常低，年前補(bǔ)庫(kù)存剛需，廢鋼性價(jià)比降低，支撐用礦，且12月份中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議，宏觀政策可能還會(huì)吹暖風(fēng)，情緒仍偏樂(lè)觀 市場(chǎng)研判：01合約區(qū)間操作05等待回調(diào)再逢低買(mǎi)入 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：鋼材材總庫(kù)存偏低，鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定

滬銅逢低做多；滬鋁多單持有；滬鎳多單持有鋼材材總庫(kù)存偏低，但累庫(kù)速度偏快，05合約觀望；鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，港口累庫(kù)，鐵水回升情況有待觀察，建議05合約暫觀望；焦炭第二輪提降落地，盤(pán)面平水集港成本，焦炭05合約空單持有，止損位3250；焦煤供應(yīng)低位，現(xiàn)貨回落，盤(pán)面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望僅供參考

機(jī)構(gòu)

浙商期貨：鋼材總庫(kù)存偏低，鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定

滬鋁逢低做多，關(guān)注21000支撐；滬鎳逢低做多鋼材總庫(kù)存偏低，但累庫(kù)速度偏快，05合約觀望；鐵礦石發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，港口累庫(kù)，鐵水回升情況有待觀察，建議05合約暫觀望；焦炭第二輪提降開(kāi)始，盤(pán)面小幅貼水現(xiàn)貨，焦炭05合約空單持有，止損位3250；焦煤供應(yīng)低位，現(xiàn)貨回落，盤(pán)面貼水現(xiàn)貨，建議焦煤05合約暫觀望僅供參考

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼廠低庫(kù)存近期將補(bǔ)庫(kù)，鐵礦石震蕩偏強(qiáng)

②限產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量低位，港口成交一般進(jìn)口礦周消耗量1735.3萬(wàn)噸（+10.92），以疏港量推算的鐵礦石需求為2002.91萬(wàn)噸（+44.87），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1393.77萬(wàn)噸（+2.87），鋼廠鐵礦石庫(kù)存10575萬(wàn)噸（+260） ③綜合來(lái)看，采暖季限產(chǎn)、降能耗和減產(chǎn)繼續(xù)，冬奧會(huì)限產(chǎn)難放松，終端需求步入淡季，明年一季度限產(chǎn)嚴(yán)，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)對(duì)價(jià)格的帶動(dòng)較弱。

機(jī)構(gòu)

需求好轉(zhuǎn)、庫(kù)存偏低，鐵礦石的“春天”來(lái)了？

庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石庫(kù)存壓力并不大，45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存只有13098.8萬(wàn)噸，同比雖增加了1489.5萬(wàn)噸，但仍大幅低于2018年和2019年并且鋼廠鐵礦石庫(kù)存只有11468.7萬(wàn)噸，3月以來(lái)基本處于持平狀態(tài)，如果后期鐵礦石價(jià)格有所上漲，鋼廠采購(gòu)鐵礦石的積極性將會(huì)提高，屆時(shí)港口的庫(kù)存壓力也會(huì)緩解 綜上所述，雖然環(huán)保限產(chǎn)一定程度上導(dǎo)致鐵礦石需求受限，但鋼廠利潤(rùn)仍處于歷史高位，后市鋼廠產(chǎn)量增加已是不爭(zhēng)的事實(shí)，能夠支撐鐵礦石目前的現(xiàn)貨價(jià)格，而2109合約盤(pán)面貼水現(xiàn)貨價(jià)格幅度較大，后市隨著成材旺季進(jìn)一步去庫(kù)，鐵礦石期價(jià)有望止跌企穩(wěn)，小幅振蕩走強(qiáng)。

爐料

永安期貨：2021年鐵礦石庫(kù)存低價(jià)格高 需求猶有未定

新華財(cái)經(jīng)北京1月19日電 永安期貨分析師發(fā)布研報(bào)表示，展望2021年，在高礦價(jià)和礦山疫情防控措施成熟的條件下，海外供應(yīng)增加6800萬(wàn)噸，但假定海外需求延續(xù)恢復(fù)至2019年水平，則需求增量將達(dá)到7500萬(wàn)噸維持海外庫(kù)存平穩(wěn)的情況下，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅消化700萬(wàn)噸，結(jié)合內(nèi)礦預(yù)估增產(chǎn)1000萬(wàn)噸，2020年整體國(guó)內(nèi)鐵礦供給增量約300萬(wàn)，較為有限但在“碳中和”、壓縮粗鋼產(chǎn)量等政策下，國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)業(yè)將維持甚至低于2020年。

爐料

鐵礦石庫(kù)存依舊處于低位

成材淡季承壓 目前，螺紋鋼終端需求已有高位回落跡象因天氣因素影響，華東和華南螺紋鋼庫(kù)存降幅趨緩，與此同時(shí)螺紋鋼周度產(chǎn)量卻不斷創(chuàng)出歷史新高，在利潤(rùn)較好的情況下鋼廠生產(chǎn)依舊積極，高供應(yīng)將持續(xù)，供需矛盾將逐漸顯現(xiàn)而成材價(jià)格下行將拖累鐵礦石價(jià)格 綜上所述，當(dāng)前鐵礦石庫(kù)存依舊處于低位，凸顯國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁，需求端利好繼續(xù)給予鐵礦石價(jià)格較強(qiáng)支撐，疊加VALE供應(yīng)擾動(dòng)刺激，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將維持高位偏強(qiáng)運(yùn)行走勢(shì)。

爐料

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng)，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.12-5.16）

2.3鐵礦石庫(kù)存：本期47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比小幅去庫(kù) 下期或?qū)⑿》蹘?kù) 中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，低于去年同期。

進(jìn)口礦周評(píng)

16日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，發(fā)運(yùn)量和到港量整體處于同期中位偏低水平山東區(qū)域內(nèi)鐵礦石到港量較上周小幅增長(zhǎng)需求端，山東區(qū)域鐵水產(chǎn)量小幅波動(dòng)，鋼廠采購(gòu)按需補(bǔ)庫(kù)，多維持正常庫(kù)存運(yùn)行綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少 價(jià)格小幅下跌 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，成交較少。

成交報(bào)告

Mysteel周評(píng)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交一般

供應(yīng)端，截止5月9日沿江區(qū)域港口鐵礦石小幅累庫(kù)，貿(mào)易商手頭有利潤(rùn)，出貨積極性尚可需求端，沿江區(qū)域鋼廠采購(gòu)呈現(xiàn)低庫(kù)存策略為主導(dǎo)的特征，截止5月16日，沿江區(qū)域鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦總庫(kù)存為65.47萬(wàn)噸，較前一周減少9.63萬(wàn)噸，降幅達(dá)12.8%宏觀方面，貿(mào)易談判進(jìn)展積極，促使礦價(jià)上漲綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格將震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌 成交一般

供給端，全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，發(fā)運(yùn)量和到港量整體處于同期中位偏低水平，山東區(qū)域內(nèi)鐵礦石到港量較上周小幅增長(zhǎng)需求端，山東區(qū)域鐵水產(chǎn)量小幅波動(dòng)，鋼廠采購(gòu)按需補(bǔ)庫(kù)，多維持正常庫(kù)存運(yùn)行綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)