創(chuàng)元期貨：復(fù)盤2007—2011年鋼材行情

鐵礦石價格拉漲，但國內(nèi)缺乏議價權(quán) 2005年之后，隨著我國粗鋼產(chǎn)量的加速釋放，鐵礦石供應(yīng)緊缺問題逐步顯現(xiàn)受制于長協(xié)定價機(jī)制以及供應(yīng)寡頭壟斷局面，我國并沒有足夠的議價能力2007年，我國鐵礦石進(jìn)口市場表現(xiàn)為：其一，全球鐵礦石資源集中壟斷，印度出臺政策限制鐵礦石出口；其二，鐵礦石投資周期較長，全球新建產(chǎn)能釋放速度慢于需求增速，供應(yīng)更為剛性；其三，全年海運(yùn)費(fèi)大幅攀升，年末波羅的海干散貨海運(yùn)費(fèi)指數(shù)較年初上漲126.27%，港口裝運(yùn)能力、內(nèi)陸運(yùn)輸能力受限。

鋼材

高溫肆掠 杭州焊管市場遇冷

“基石計(jì)劃”穩(wěn)步推進(jìn)，中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)成立，行業(yè)集中度提高，對外話語權(quán)提高，產(chǎn)業(yè)鏈短板不斷補(bǔ)足，議價能力提升，統(tǒng)籌進(jìn)口提高了國內(nèi)鐵礦石定價權(quán)最后，美聯(lián)儲加息落地，對我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行影響有限 綜上，上班年利空已盡，供需不斷修復(fù)，一攬子政策持續(xù)落地，雖然發(fā)展面臨許多不確定性，我們也要從中看到國家發(fā)展經(jīng)濟(jì)的決心 。

每日分析

楊海峰：打造西部鋼企高質(zhì)量發(fā)展標(biāo)桿

發(fā)揮西北聯(lián)鋼的作用，提高進(jìn)口鐵礦石集中采購的話語權(quán)“我們不僅將西北聯(lián)鋼打造成鋼鐵產(chǎn)品的聯(lián)合銷售平臺，還將把它打造成鐵礦石等原料的聯(lián)合采購平臺西北聯(lián)鋼6家股東，涉及9家鋼廠6000萬噸鋼鐵產(chǎn)能，每年需要采購1億噸進(jìn)口鐵礦石，接近我國鐵礦石年進(jìn)口量的十分之一如果集中采購的話，我們就有更高的議價權(quán)我們將積極給鋼協(xié)匯報(bào)，爭取落實(shí)利國利企的集中采購戰(zhàn)略”楊海峰說道。

聚焦

市場人士：盡快開發(fā)廢鋼期貨 完善大宗商品避險體系

但相比于四大礦山的集中格局，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)高度分散，處于議價權(quán)的弱勢方，因而被動跟隨境外礦山、采用境外62%指數(shù)來定價 市場人士提示，鐵礦石是全球性品種，2020年全球鐵礦石產(chǎn)量估計(jì)約21.9億噸；根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2020年我國鐵礦石進(jìn)口量為11.7億噸據(jù)此初步估算，境外鐵礦石消費(fèi)量超過10億噸因此鐵礦石價格上漲帶來的是全球影響，而非僅僅中國，只是中國需求占全球產(chǎn)量一半，需求集中使得中國對漲價影響感受更深。

爐料

“四妙招”力破我國鐵礦石供應(yīng)困境

在此階段，我國對鐵礦資源的需求在世界消費(fèi)總量及新增消費(fèi)量中的比重不會出現(xiàn)明顯下降 其二，全球鐵礦石資源壟斷格局影響我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定 國內(nèi)鐵礦石資源稟賦情況造成產(chǎn)量不能滿足需求，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定取決于能否以合理的價格和充足的數(shù)量穩(wěn)定地獲取外部鐵礦石資源然而跨國礦商在其政府支持下，通過資本輸出和金融資本的介入已經(jīng)形成了全球鐵礦資源和市場的壟斷格局，我國巨大的鐵礦石需求不僅未能形成議價優(yōu)勢，反而導(dǎo)致進(jìn)口礦價格攀升；在國際貿(mào)易中多頭對外，鋼鐵企業(yè)受制于上游少數(shù)壟斷礦商，甚至形成了對鐵礦石定價權(quán)的喪失敢怒而不敢言、唯恐得罪壟斷礦商的狀況；鋼鐵企業(yè)參與全球鐵礦資源開發(fā)、走出去建立供應(yīng)體系不僅要與這些掌控能力極強(qiáng)的國際礦業(yè)巨頭競爭，還要面對其背后支持的國家政府設(shè)置的相關(guān)壁壘，難免落入海外鐵礦資源投資的陷阱。

爐料

《關(guān)于推動鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》的修改建議

修改理由：應(yīng)以國內(nèi)礦石自給、廢鋼資源為戰(zhàn)略，掌握鐵礦石議價主動權(quán)，不應(yīng)追求自給率 修改后表述：推動產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈多元化，鐵、錳、鉻等礦石資源保障能力顯著增強(qiáng)，著力打造1-2個具有全球影響力和市場競爭力的海外權(quán)益鐵礦山，海外權(quán)益鐵礦占進(jìn)口礦比重超過20% 4.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 修改建議：刪除“電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例提升至15%以上，力爭達(dá)到20%。

鋼材

7月1日機(jī)構(gòu)看點(diǎn)（黑色盤點(diǎn)）

向下由于爐料品種礦石，焦炭均有供給端的隱患，廢鋼剛性調(diào)解較強(qiáng)且短流程利潤有限，有一定的支撐大概率呈現(xiàn)震蕩走勢但是梅雨季尚未走出，消費(fèi)沒有超預(yù)期表現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期鋼材價格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢 策略： 單邊：謹(jǐn)慎偏空 期權(quán)：無 期現(xiàn)：無 關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)： 下游企業(yè)及終端地產(chǎn)環(huán)境改善，鋼材庫存降庫速度及消費(fèi)變化、國內(nèi)外疫情發(fā)展情況、經(jīng)濟(jì)刺激政策、環(huán)保停限產(chǎn)政策變化及落地情況 道通期貨 昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小漲，天津港成交PB粉785/788元/噸，高品金步巴粉742元/噸，巴粗810元/噸；沿江鐵礦石市場今日穩(wěn)中探漲，部分貿(mào)易商挺價惜售，主流PB粉報(bào)價805元/噸，上漲10元/噸，楊迪粉報(bào)價720元/噸，上漲10元/噸，超特粉報(bào)價680元/噸，上漲5元/噸，議價空間均在5元/噸以內(nèi)；62%指數(shù)上漲1.35美元/噸，報(bào)收于101.05美元/噸。

機(jī)構(gòu)看點(diǎn)

6月4日機(jī)構(gòu)看點(diǎn)（黑色盤點(diǎn)）

綜上所述，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)建筑鋼材價格或高位盤整運(yùn)行如果后期消費(fèi)保持高位，而成材產(chǎn)量見頂，再擇機(jī)轉(zhuǎn)多 策略： 單邊：近期中性震蕩 跨期：無 跨品種：無 期權(quán)：無 期現(xiàn)：基差進(jìn)一步收縮，正套可以進(jìn)場 關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)： 鋼材庫存降庫速度、國外疫情發(fā)展情況、經(jīng)濟(jì)刺激政策、環(huán)保限產(chǎn)政策變化及落地情況、巴西和澳大利亞發(fā)運(yùn)是否大幅超預(yù)期、人民幣大幅波動、巴西礦山停復(fù)產(chǎn)動態(tài) 道通期貨 昨日進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，唐山地區(qū)PB粉770元/噸成交，混合粉成交價707元/噸，中品澳粉持穩(wěn)，低品混合粉上漲5元/噸；沿江鐵礦石價格小幅盤整，貿(mào)易商心態(tài)較為堅(jiān)挺，主流PB粉報(bào)價785-790元/噸， PB塊報(bào)價900元/噸，議價空間在5元/噸以內(nèi)；鐵礦石62%指數(shù)下跌0.95美元/噸，報(bào)收于100.8美元/噸。

機(jī)構(gòu)看點(diǎn)