Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價(jià)格震蕩下行

回顧3月份鐵礦石基本面供需兩旺，價(jià)格因供給快速恢復(fù)而回落：從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，3月份鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加2500萬(wàn)噸以上，雖然與去年同期差不多，但絕對(duì)值為歷史極高水平；國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量也是在春節(jié)之后快速恢復(fù)，雖然還沒(méi)回到去年同期水平，但環(huán)比來(lái)看比市場(chǎng)預(yù)期的要快一些；需求鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量快速恢復(fù)，同環(huán)比均有增加；不過(guò)由于季節(jié)性原因，3月份鐵礦石整體還是處于供給過(guò)剩的階段，海漂庫(kù)存大幅累庫(kù)，壓港庫(kù)存、廠內(nèi)庫(kù)存小幅累庫(kù)，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)；同時(shí)市場(chǎng)減產(chǎn)預(yù)期，貿(mào)易商投機(jī)性需求大幅減弱，導(dǎo)致鐵礦石月度均價(jià)環(huán)比下跌5個(gè)美元左右； 展望4月份鐵礦石基本面仍供需兩旺，價(jià)格或進(jìn)一步走低：進(jìn)入四月份，雖然海外供給季節(jié)性回落，但由于前期澳洲臺(tái)風(fēng)的量還沒(méi)回補(bǔ)完、巴西天氣好轉(zhuǎn)也有一定增量，導(dǎo)致海外供給下降并不明顯，同比預(yù)計(jì)仍處于近六年的最高水平，而國(guó)內(nèi)鐵礦石仍處于復(fù)產(chǎn)的過(guò)程，產(chǎn)量進(jìn)一步增加；需求端預(yù)計(jì)上半月國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量或?qū)⒃?39~240附近見(jiàn)頂，鐵礦石處于緊平衡階段；但一方面考慮鐵水見(jiàn)頂，后續(xù)需求端缺乏想象空間，供給端新增產(chǎn)能在陸續(xù)釋放；另一方面貿(mào)易商庫(kù)存居高不下，減產(chǎn)的預(yù)期又在，投機(jī)性需求也難以啟動(dòng)，鐵礦石價(jià)格均值或?qū)⑦M(jìn)一步下移，預(yù)計(jì)可能下降至98美元附近。

主編視角

青島鑫澳礦業(yè)有限公司榮獲2025鐵礦石貿(mào)易人氣企業(yè)

尤其在青島港和日照港的 PB 粉基差業(yè)務(wù)上，公司2024年的基差交易量近800萬(wàn)噸憑借強(qiáng)大的市場(chǎng)研究團(tuán)隊(duì)和持續(xù)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，公司能夠?yàn)殇撹F企業(yè)和貿(mào)易型企業(yè)量身定制業(yè)務(wù)模式，助力他們?cè)诩ち业氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)青島鑫澳礦業(yè)有限公司，在鐵礦石基差貿(mào)易領(lǐng)域經(jīng)過(guò)多年的穩(wěn)步發(fā)展，憑借其專(zhuān)業(yè)能力，已在行業(yè)中建立了良好的聲譽(yù)，并獲得了行業(yè)內(nèi)的多項(xiàng)認(rèn)可 。

鐵礦評(píng)選

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——需求端對(duì)價(jià)格支撐韌性不足

【核心觀點(diǎn)】 4月廢鋼市場(chǎng)將呈現(xiàn)“需求不足、成本壓制、庫(kù)存支撐”的復(fù)雜博弈，一方面，焦炭?jī)r(jià)格或繼續(xù)提降，鐵水成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，廢鋼性?xún)r(jià)比相對(duì)下降加之鐵礦石基本面仍供需兩旺，價(jià)格震蕩走弱，原料端整體下行壓力傳導(dǎo)至廢鋼市場(chǎng)同時(shí)，鋼廠利潤(rùn)空間持續(xù)壓縮，鐵水成本較廢鋼低，疊加螺廢價(jià)差收縮，電爐鋼廠谷電生產(chǎn)虧損，抑制廢鋼消耗增量。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼

Mysteel周報(bào)：宏觀預(yù)期驗(yàn)證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗帲?.24-2.28）

上海螺紋鋼價(jià)格3282元/噸，周環(huán)比下跌48元/噸，跌幅1.44%鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)跌幅大于鐵礦石期貨主力合約價(jià)格大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉本周鐵礦石基本面延續(xù)健康狀態(tài)，需求維持上行通道，但是受市場(chǎng)多方消息擾動(dòng)，本周鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯回調(diào) 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為4元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)10元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為1，周環(huán)比走擴(kuò)9。

進(jìn)口礦周評(píng)

【青島鑫澳礦業(yè)有限公司】鐵礦石市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需寬松趨勢(shì)，整體發(fā)展面臨挑戰(zhàn)

尤其在青島港和日照港的 PB 粉基差業(yè)務(wù)上，公司2023年的基差交易量達(dá)近400萬(wàn)噸憑借強(qiáng)大的市場(chǎng)研究團(tuán)隊(duì)和持續(xù)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，公司能夠?yàn)殇撹F企業(yè)和貿(mào)易型企業(yè)量身定制業(yè)務(wù)模式，助力他們?cè)诩ち业氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)青島鑫澳礦業(yè)有限公司，在鐵礦石基差貿(mào)易領(lǐng)域經(jīng)過(guò)多年的穩(wěn)步發(fā)展，憑借其專(zhuān)業(yè)能力，已在行業(yè)中建立了良好的聲譽(yù)，并獲得了行業(yè)內(nèi)的多項(xiàng)認(rèn)可 。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

Mysteel周報(bào)：近期鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（11.25-11.29）

市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期疊加本周鐵礦石港口庫(kù)存大幅去庫(kù)，對(duì)鐵礦石價(jià)格有所支撐產(chǎn)業(yè)層面，鋼廠維持剛需補(bǔ)庫(kù)，采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎；周內(nèi)基差貿(mào)易商出于月底交貨，投機(jī)需求有所增加本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙弱供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)有所減少，到港量減量明顯；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修5座，復(fù)產(chǎn)3座，本期鐵水產(chǎn)量小幅回落；庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)，絕對(duì)值處于近3年同期高位。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：美國(guó)板材市場(chǎng)情緒高漲 亞洲板材價(jià)格繼續(xù)下跌（11.8-11.15）

熱卷方面呈現(xiàn)窄幅下降的趨勢(shì)，價(jià)格在775-780美元／噸，受美國(guó)總統(tǒng)大選影響，鋼鐵市場(chǎng)參與者的樂(lè)觀情緒日益高漲冷熱價(jià)差下降了２％左右 歐洲熱卷價(jià)格相較上一周下降了１５美元／噸CFR左右一位生產(chǎn)商消息人士表示，一級(jí)工廠12月份交貨的鐵礦石基本已售罄，他們正試圖將1月份交貨的鐵礦石價(jià)格維持在每噸600歐元左右，交貨價(jià)格取決于地區(qū)

周報(bào)

Mysteel：2024年天津四季度鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資交流會(huì)圓滿落幕

魏總指出目前鋼廠毛利尚可，短期難以主動(dòng)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)中期鋼材產(chǎn)量保持高位，而內(nèi)需依然較弱，地產(chǎn)和基建較差，板材尚可，外需低迷預(yù)期11月份會(huì)出現(xiàn)內(nèi)需較差，出口交貨量較低，同期產(chǎn)量維持高位的不利局面，鋼廠盈利將惡化，主動(dòng)減產(chǎn)發(fā)生在11月份中旬，屆時(shí)黑色產(chǎn)業(yè)鏈將發(fā)生負(fù)反饋，原料價(jià)格存在下行風(fēng)險(xiǎn)從各自的基本面來(lái)看，鐵礦石基本面較差，雙焦基本面尚可，因此后期鐵礦適合作為空配，建議擇機(jī)空鐵礦，或者做多卷礦比，雙焦基本面尚可， 并且有安監(jiān)加強(qiáng)的概率，建議作為多配，時(shí)間點(diǎn)在鋼廠開(kāi)始減產(chǎn)后，大概12月份初左右。

會(huì)議報(bào)道

廣發(fā)期貨：鐵礦石關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫(kù)下港口庫(kù)存或維持階段性去庫(kù)，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫(kù)存持穩(wěn)走勢(shì) 【觀點(diǎn)】宏觀情緒修復(fù)，鐵礦石跟隨黑色金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)反彈基本面上，供增需減，庫(kù)存年內(nèi)新高周環(huán)比來(lái)看，供需雙增，庫(kù)存小幅去庫(kù)鋼材維持去庫(kù)趨勢(shì)，關(guān)注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)短期來(lái)看，復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵水維持低位，鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)，港口庫(kù)存高企，鐵礦石基本面維持偏弱格局考慮到01合約為淡季合約，更多交易現(xiàn)實(shí)需求，而遠(yuǎn)端合約受宏觀預(yù)期擾動(dòng)較大，操作上，關(guān)注逢高做縮1-5價(jià)差套利機(jī)會(huì)，可嘗試賣(mài)出01合約1000元/噸虛值看漲期權(quán)，建議投資者注意頭寸管理。

晨報(bào)速遞

Mysteel：供需矛盾難解 華東焊管市場(chǎng)或仍低位震蕩調(diào)整為主

年前即傳聞部分市場(chǎng)暫停審批商場(chǎng)和寫(xiě)字樓項(xiàng)目，而這兩類(lèi)焊管使用量較大，對(duì)需求端抑制最為明顯 鐵礦到港增加、焦炭繼續(xù)提降 傳統(tǒng)淡季，供需錯(cuò)配下，市場(chǎng)缺乏信心，短期焦煤焦炭及鐵礦石基本面難改善，月內(nèi)第四輪焦炭提降落地，降幅濕熄焦50元/噸，干熄焦55元/噸，截至目前焦炭累計(jì)下跌四輪，累計(jì)降幅200-220元/噸，市場(chǎng)情緒整體較差，各焦企利潤(rùn)不佳，大多已陷入虧損狀態(tài)，但短期鋼材仍處于淡季，成才疲軟，虧損加劇，總體價(jià)格偏弱運(yùn)行。

每日分析

2024年環(huán)渤海鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會(huì)同期會(huì)議之“MCS鐵礦石分享會(huì)-天津站”圓滿落幕

先從公司進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹，敘述MCS發(fā)展歷程及成就：MCS目前在二級(jí)市場(chǎng)撮合排第1名，市場(chǎng)占有率超95%，進(jìn)而引入了MCS的優(yōu)質(zhì)服務(wù)體系，詳細(xì)介紹如何秉持了第三方平臺(tái)的中立原則，直接匹配買(mǎi)賣(mài)雙方直接成交的交易流程最后MCS向大家展示了后期愿景，希望能做好服務(wù)客戶、價(jià)格引導(dǎo)及拓展資源三個(gè)方面，促進(jìn)和客戶更深層的合作 天柱深(北京)鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰做了關(guān)于“鐵礦石基差實(shí)務(wù)與展望”的精彩演講，首先從鐵礦石基差貿(mào)易的基礎(chǔ)方面由淺入深的講解了基差概念、主要環(huán)節(jié)和主要邏輯幾個(gè)方面，從買(mǎi)賣(mài)基差的基本案例講解，到買(mǎi)賣(mài)基差的實(shí)際演練，全方位講解了基差的基礎(chǔ)知識(shí)。

同期論壇

國(guó)內(nèi)港口鐵礦石基差貿(mào)易氛圍漸濃

”中化國(guó)際化學(xué)科技（海南）有限公司礦產(chǎn)部總經(jīng)理助理羅莎莎說(shuō) 杭州熱聯(lián)集團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，在鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)加劇的背景下，中下游企業(yè)為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而在港口現(xiàn)貨采購(gòu)中開(kāi)展基差貿(mào)易，是2023年鐵礦石基差貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大的重要原因 另一方面，基差貿(mào)易的普及力度持續(xù)加大大商所以“期貨學(xué)院”“產(chǎn)融基地”等為抓手，每年面向鋼鐵等產(chǎn)業(yè)企業(yè)支持開(kāi)展各類(lèi)培育活動(dòng)和服務(wù)項(xiàng)目，將基差貿(mào)易等期現(xiàn)結(jié)合方案送到工廠車(chē)間。

爐料

Mysteel周報(bào)：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇 礦價(jià)或?qū)⑵踹\(yùn)行（4.15-4.19）

以青島港PB粉為例，進(jìn)口利潤(rùn)為-16元/噸，周環(huán)比收窄18元/噸；基差方面，基于09合約，青島港PB粉基差為10，周環(huán)比收窄6；鋼廠利潤(rùn)方面，鐵礦石價(jià)格漲幅大于成材，但原料端煤焦讓利，鋼廠利潤(rùn)小幅走擴(kuò)，目前河北螺紋鋼即期毛利為55元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供需雙強(qiáng) 港口庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù) 本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本周中國(guó)鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙強(qiáng)的局面。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水復(fù)產(chǎn)再度落空 鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.25-3.29）

以PB粉為例，PB粉進(jìn)口利潤(rùn)為-1元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)7元/噸基差方面，基于05合約PB粉基差為-15，周環(huán)比走擴(kuò)4鋼廠利潤(rùn)方面，焦炭多輪提降后，并且鐵礦石價(jià)格跌幅大于成材，鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)明顯修復(fù)，目前鋼廠利潤(rùn)為23元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 港口庫(kù)存延續(xù)累庫(kù) 本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本周中國(guó)鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供強(qiáng)需弱的格局。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)悲觀情緒仍待釋放 鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.11-3.15）

以PB粉為例，PB粉進(jìn)口利潤(rùn)為2元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)12元/噸基差方面，基于05合約PB粉基差為-4，周環(huán)比收窄5鋼廠利潤(rùn)方面，鐵礦石價(jià)格跌幅大于成材疊加焦炭第五輪提降落地，鋼廠利潤(rùn)小幅改善，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利-56元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供需雙弱 港口庫(kù)存維持累庫(kù)節(jié)奏 本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本周中國(guó)鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙弱的格局。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：庫(kù)存終迎拐點(diǎn) 鋼價(jià)能否迎來(lái)上漲？

由于目前焦炭、鐵礦石基本面整體表現(xiàn)仍為供強(qiáng)需弱的局面，而鋼廠對(duì)未來(lái)需求預(yù)期較差，雖然焦炭第六輪提降預(yù)期上 周落地，鋼廠利潤(rùn)得到一定修復(fù)，全面復(fù)產(chǎn)短期內(nèi)不會(huì)成為主流，壓力仍將給到原料端，僅從供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，原燃料價(jià)格大幅上漲并沒(méi)有足夠的支撐力 供應(yīng)方面：近兩年供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致供需錯(cuò)配一直是行業(yè)目前比較大的矛盾，今年也顯得尤為突出，但為了緩解短期內(nèi)的供需矛盾，多區(qū)域主導(dǎo)性鋼廠紛紛聯(lián)合發(fā)布減產(chǎn)計(jì)劃，鋼廠產(chǎn)量及合計(jì)庫(kù)存上周均出現(xiàn)了下降，短期內(nèi)供需關(guān)系有所改善，但是通過(guò)減產(chǎn)和降庫(kù)來(lái)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期供需關(guān)系平衡仍需一段時(shí)間。

主編視角

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（2.23-3.1）

以PB粉為例，PB粉進(jìn)口利潤(rùn)為3元/噸，周環(huán)比收窄10元/噸基差方面，基于05合約PB粉基差為15，周環(huán)比收窄22鋼廠利潤(rùn)方面，鐵礦石價(jià)格跌幅大于成材疊加焦炭第四輪提降落地，鋼廠利潤(rùn)小幅修復(fù)，截止目前，河北螺紋鋼即期毛利-73元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面供需雙弱 港口庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù) 本周鐵礦石基本面點(diǎn)評(píng)：本周中國(guó)鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供需雙弱的局面。

進(jìn)口礦周評(píng)

中州期貨：鐵礦石觀望為主

本周，五大品種鋼材總庫(kù)存量2440.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少65.21萬(wàn)噸其中，社會(huì)庫(kù)存量1709.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少50.34萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存量731.50萬(wàn)噸，環(huán)比減少14.87萬(wàn)噸本周，統(tǒng)計(jì)的唐山87條型鋼生產(chǎn)線：實(shí)際開(kāi)工產(chǎn)線為32條，整體開(kāi)工率為54.24%，較上周上升30.51%截至3月21日，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水與廢鋼價(jià)差相比，鐵水比廢鋼價(jià)格低101元/噸日均鐵水產(chǎn)量221.39萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.57萬(wàn)噸 ③綜合來(lái)看，鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱。

機(jī)構(gòu)

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧及后期展望

去年以來(lái)，鋼廠由于利潤(rùn)不好，整體偏好中低品的采購(gòu)或者使用，那么導(dǎo)致中低品與高品礦的價(jià)差處于收斂狀態(tài)，但是最近又開(kāi)始擴(kuò)張了在收斂狀態(tài)的時(shí)候，主流低品礦性?xún)r(jià)比的優(yōu)勢(shì)就會(huì)慢慢消失掉，一些折扣比較大的非主流礦其實(shí)還是受到市場(chǎng)歡迎的 一季度鐵礦石基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，港口庫(kù)存連續(xù)累庫(kù)市場(chǎng)特點(diǎn)方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)對(duì)鐵礦石階段性?xún)r(jià)格運(yùn)行產(chǎn)生較多影響；供應(yīng)端非主流國(guó)家表現(xiàn)強(qiáng)勁；遠(yuǎn)期市場(chǎng)活躍度明顯活躍，鋼廠海漂庫(kù)存歷年高位。

嘉賓觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：需求帶動(dòng)鐵水復(fù)產(chǎn) 三月鐵礦指數(shù)均價(jià)環(huán)比或小幅上漲

截止2月28日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)117.1美元/干噸，較1月下跌11.15%，青島港PB粉價(jià)格911元/噸，環(huán)比1月下跌8.9%，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)差明顯收窄，月內(nèi)各品種即期進(jìn)口利潤(rùn)小幅走擴(kuò) 價(jià)格走勢(shì)方面，春節(jié)前，市場(chǎng)提前搶跑成材端需求偏弱的預(yù)期，原料與成材價(jià)格普跌；節(jié)后，雖然央行公布“降息”，國(guó)內(nèi)宏觀氛圍邊際轉(zhuǎn)暖，但是鐵礦石基本面發(fā)運(yùn)增量超預(yù)期、鐵水復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期以及海外宏觀美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延遲等多重利空因素導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格大幅下挫。

月報(bào)