鐵礦石RMB遠(yuǎn)期小結(jié)12/31:港口現(xiàn)貨今日情緒尚可，市場(chǎng)按需采購(gòu)，PBF SSF 成交較為活躍，遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)市場(chǎng)固定價(jià)關(guān)注度增高

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MCS行情

淡水河谷一季度凈利潤(rùn)扭虧

2025年一季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點(diǎn) 2025年一季度，淡水河谷公司生產(chǎn)鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，未含特許權(quán)益金）為24.7美元/噸，較2024年四季度的21.4美元/噸環(huán)比大幅增加3.3美元/噸，但與2024年一季度的27.5美元/噸相比大幅下降2.8美元/噸，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅增加主要受以下因素共同影響：①巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，緩解了以美元計(jì)價(jià)的成本上漲，②將前幾個(gè)季度生產(chǎn)的低成本庫(kù)存鐵礦石用于銷售，從而產(chǎn)生了積極的庫(kù)存周轉(zhuǎn)效應(yīng)，③鐵礦石產(chǎn)量下降導(dǎo)致均攤到每噸鐵礦石上的固定成本增加，④通貨膨脹導(dǎo)致耗材成本上升，⑤一季度北部系統(tǒng)鐵礦石生產(chǎn)和運(yùn)輸遭遇暴雨天氣的負(fù)面影響，導(dǎo)致需要卡車(chē)運(yùn)輸?shù)膹U物量增加，從而增加了卡車(chē)運(yùn)輸成本。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

五一假期進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場(chǎng)回顧

截止到5月5日，今年五一小長(zhǎng)假假期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為冷清，海外掉期處于窄幅震蕩的狀態(tài)，而隨著主力月的更換，價(jià)格指數(shù)也震蕩運(yùn)行 國(guó)內(nèi)五一假期內(nèi)，海外市場(chǎng)部分時(shí)間也處于假期內(nèi)，導(dǎo)致了多數(shù)市場(chǎng)參與者處于離場(chǎng)狀態(tài)公開(kāi)平臺(tái)上僅在5號(hào)觀察到一筆62%品位PB粉以固定價(jià)97.85成交，礦山私下議標(biāo)方面未觀察到相關(guān)動(dòng)態(tài)二級(jí)市場(chǎng)中因?yàn)楹?nèi)外假期的影響主要的報(bào)盤(pán)活動(dòng)多已停止，未注意到相關(guān)的成交出現(xiàn)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

其中，鎳的稅率增幅最大，從原定固定的10%上調(diào)至14%至19%不等，具體稅率取決于鎳的市場(chǎng)價(jià)格 數(shù)據(jù)：截至本周一（4月28日），中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量14834.83萬(wàn)噸，較上周一增加192.42萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量14352.63萬(wàn)噸，環(huán)比增加171.22萬(wàn)噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)4月30日18家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

Mysteel早報(bào)：期貨夜盤(pán)飄紅 今日無(wú)縫管價(jià)格或趨強(qiáng)運(yùn)行

2025年公司產(chǎn)量計(jì)劃為，生鐵3339萬(wàn)噸，粗鋼3189萬(wàn)噸，鋼材2896萬(wàn)噸，釩渣26萬(wàn)噸 ◎央行公告，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年4月25日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期 ◎本周，全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為9073.03萬(wàn)噸，環(huán)比增20.11萬(wàn)噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為301.39萬(wàn)噸，環(huán)比增3.29萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比30.1天，環(huán)比減0.27天。

每日分析

寶鋼股份：2025年一季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額32.92億元

此次評(píng)估由第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)作出，賬面凈資產(chǎn)125億經(jīng)評(píng)估增至145億，增值率16%，主要原因在于土地使用權(quán)增值，馬鋼歷史悠久，其擁有的土地原始成本較低，另一方面就是不少固定資產(chǎn)經(jīng)折舊后賬面余值已經(jīng)很低，但其狀態(tài)良好，所以部分資產(chǎn)評(píng)估時(shí)也會(huì)有一定的增值空間橫向?qū)Ρ?023年底寶鋼股份收購(gòu)山鋼日照17%的溢價(jià)率，以及中信收購(gòu)南鋼的案例，我覺(jué)得此次寶鋼股份收購(gòu)馬鋼有限16%的溢價(jià)率是客觀且公允的 問(wèn)題四：今年以來(lái)，全球關(guān)稅壁壘日益嚴(yán)峻，韓國(guó)、越南等國(guó)家對(duì)中國(guó)鋼材直接出口加征關(guān)稅，中美貿(mào)易戰(zhàn)也全方位影響鋼材的間接出口，對(duì)下游需求造成沖擊，同時(shí)還可能對(duì)匯率帶來(lái)巨大不確定性，進(jìn)一步加大鐵礦石進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

鋼材

中州期貨：鐵水產(chǎn)量大幅增加，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

中國(guó)央行公告，2025年4月25日（周五），中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期本周，鋼材總庫(kù)存量1534.27萬(wàn)噸，環(huán)比降50.41萬(wàn)噸其中，鋼廠庫(kù)存量450.84萬(wàn)噸，環(huán)比降9.01萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量1083.43萬(wàn)噸，環(huán)比降41.40萬(wàn)噸鐵水日均產(chǎn)量244.35萬(wàn)噸，周環(huán)比增加4.35萬(wàn)噸大商所發(fā)布2025年勞動(dòng)節(jié)假期調(diào)整措施，自4月29日結(jié)算時(shí)起：鐵礦石漲跌停板幅度10%、保證金12%；焦炭漲跌停板9%、保證金不變；焦煤漲跌停板9%、保證金13%等。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鐵礦石逢高做空

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：一季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.4%；全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.5%，比上年全年加快0.7個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.6%，加快1.1個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.2%，加快1.0個(gè)百分點(diǎn)1-3月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量25933萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.6%；生鐵產(chǎn)量21628萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.8%；鋼材產(chǎn)量35874萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.1%淡水河谷一季度鐵礦石產(chǎn)量為6770萬(wàn)噸，同比減少320萬(wàn)噸，減幅為4%。

機(jī)構(gòu)

訪力拓集團(tuán)首席執(zhí)行官石道成

集礦產(chǎn)資源勘探、開(kāi)采和加工于一身的力拓集團(tuán)于1973年成為中國(guó)首個(gè)鐵礦石供應(yīng)商經(jīng)過(guò)幾十年對(duì)華合作，中國(guó)已成為力拓在全球范圍內(nèi)最重要的市場(chǎng)之一，中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)了力拓超過(guò)57%的營(yíng)收 石道成說(shuō)：“中國(guó)在太陽(yáng)能、陸上風(fēng)能、電網(wǎng)擴(kuò)大、電池生產(chǎn)、固定電池及電動(dòng)汽車(chē)等領(lǐng)域取得長(zhǎng)足發(fā)展，這些都推動(dòng)了大宗商品的需求增長(zhǎng)力拓西芒杜和西坡鐵礦都將于今年投產(chǎn)，將繼續(xù)滿足中國(guó)對(duì)鐵礦石的需求。

原料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

隔夜I2505合約震蕩偏強(qiáng)宏觀面，央行公告稱，3月25日將開(kāi)展4500億元MLF操作，期限為1年期；自本月起中期借貸便利（MLF）將采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展操作供需情況，本期中國(guó)47港鐵礦石到港總量2639.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少355.4萬(wàn)噸，緩解鐵礦石供應(yīng)壓力；鋼廠高爐開(kāi)工率和鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，且增幅擴(kuò)大鋼價(jià)反彈提振市場(chǎng)情緒技術(shù)上，I2505合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)——建筑鋼材大連站

遼寧澎輝鑄業(yè)有限公司副總經(jīng)理曾強(qiáng) 大連新鋼集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理陳傳書(shū)先生：首先認(rèn)為原材料鐵礦石支撐較強(qiáng)，庫(kù)存處于偏低的水平，當(dāng)前鋼廠自發(fā)減產(chǎn)的比較少，因此價(jià)格有壓力，一季度價(jià)格3400元/噸不好突破，主要營(yíng)銷手段是以銷定產(chǎn)，不貪不激進(jìn)，服務(wù)好固定的下游終端客戶就行，以穩(wěn)為主，整體偏樂(lè)觀謹(jǐn)慎。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel早報(bào)：上海中厚板價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏弱

2、調(diào)研：2月10日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15846.54萬(wàn)噸，較上周一增加118.25萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量15216.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加157.55萬(wàn)噸 3、產(chǎn)業(yè)：國(guó)鐵集團(tuán)：1月全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成439億元，同比增長(zhǎng)3.7% 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 2月11日，唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)30元/噸，報(bào)3040元/噸。

日?qǐng)?bào)

提升鋼鐵原燃料期貨運(yùn)行質(zhì)效，護(hù)航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

如今，越來(lái)越多的煤焦礦企業(yè)主動(dòng)利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和定價(jià)據(jù)交易所數(shù)據(jù)，2024年參與鐵礦石期貨交易的法人客戶持倉(cāng)占比超過(guò)60%，“雙焦”期貨法人客戶持倉(cāng)占比超過(guò)50%交割方面，煤焦礦品種全年交割量達(dá)3.2萬(wàn)手，實(shí)物交割規(guī)模達(dá)276.5萬(wàn)噸 2024年9月下旬，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求預(yù)期改善，鋼廠加大采購(gòu)原料力度，廈門(mén)國(guó)貿(mào)集團(tuán)股份有限公司與一家下游鋼廠客戶簽訂了遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)銷售合同，向客戶銷售11月初到港的麥克粉4萬(wàn)噸，銷售價(jià)格為大商所鐵礦石期貨2501合約價(jià)格+固定基差，點(diǎn)價(jià)期為到港后一個(gè)月。

原料

酒鋼實(shí)現(xiàn)2025年首月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)“開(kāi)門(mén)紅”

東興鋁業(yè)公司進(jìn)一步優(yōu)化生產(chǎn)組織，電解槽開(kāi)啟率達(dá)到99.8%，環(huán)比提高1個(gè)百分點(diǎn)；嘉宇新材料公司增開(kāi)4條鑄軋產(chǎn)線，鋁材產(chǎn)量增產(chǎn)0.1萬(wàn)噸宏晟電熱公司機(jī)組負(fù)荷率達(dá)到88.7%，環(huán)比升高3.7個(gè)百分點(diǎn)，增發(fā)電量0.9億kWh；外部新能源替代電量環(huán)比增加0.16億kWh鐵礦石輸出98萬(wàn)噸，日均11.7列，完成組織目標(biāo) 項(xiàng)目建設(shè)加緊推進(jìn) 1月份，集團(tuán)公司固定資產(chǎn)投資完成計(jì)劃的101.57%，同比增長(zhǎng)11.76%；71個(gè)項(xiàng)目完成85項(xiàng)節(jié)點(diǎn)計(jì)劃。

經(jīng)營(yíng)管理

2025年鐵礦石價(jià)格重心將下移

今年以來(lái)，非主流國(guó)家鐵礦石發(fā)運(yùn)量持續(xù)上升，成為全球鐵礦石出口量增長(zhǎng)的主要來(lái)源之一上海鋼聯(lián)的調(diào)研統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年非主流國(guó)家周度發(fā)運(yùn)量均值為527萬(wàn)噸，2023年同期均值為496萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31萬(wàn)噸，增幅達(dá)到6.3%未來(lái)，隨著幾內(nèi)亞西芒杜項(xiàng)目投產(chǎn)，非主流國(guó)家對(duì)全球鐵礦石供應(yīng)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度將會(huì)進(jìn)一步提升 “基石計(jì)劃”推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能穩(wěn)步提升 2022年以來(lái)，黑色金屬礦采選行業(yè)毛利率一直穩(wěn)定在20%的較高水平，在“基石計(jì)劃”的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)黑色金屬礦采選行業(yè)的投資增速基本保持在10%左右的高位，大幅領(lǐng)先國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資整體增速（3.3%）和鋼鐵冶煉加工行業(yè)投資增速（2.8%）。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)建筑鋼材價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行 成交量刷新近期低位

2、央行：為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2024年12月人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展了14000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作 3、12月31日，午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)10元，報(bào)3040元/噸 4、12月30日，中國(guó)47港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15604.03萬(wàn)噸，較上周一下降9.4萬(wàn)噸；45港庫(kù)存總量14904.03萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.6萬(wàn)噸。

日?qǐng)?bào)

鋼廠冬儲(chǔ)來(lái)臨，原材料行情如何演繹？

隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，冬儲(chǔ)來(lái)了今年的冬儲(chǔ)會(huì)對(duì)鐵礦石、焦炭、焦煤等原料市場(chǎng)帶來(lái)什么影響？是否會(huì)拉動(dòng)原料市場(chǎng)需求，促使其價(jià)格上漲呢？對(duì)此，記者采訪了行業(yè)人士 由于春節(jié)前后建筑鋼材需求暫緩，鋼廠為維持生產(chǎn)的穩(wěn)定性，通常需要對(duì)原燃料做一定儲(chǔ)備當(dāng)前距離春節(jié)已不足兩個(gè)月，黑色系正式進(jìn)入冬儲(chǔ)階段從往年情況看，鋼廠原燃料庫(kù)存多在春節(jié)前達(dá)到高點(diǎn)，但絕對(duì)水平并不固定，主要受鋼廠預(yù)期、原料供需等因素影響。

原料

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

1-10月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額398960億元，同比增長(zhǎng)3.5%（2）10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.3%1-10月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%（3）1-10月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）423222億元，同比增長(zhǎng)3.4% 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)11月18日10家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱，鐵礦石震蕩運(yùn)行，雙焦震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

淡水河谷前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)

2024年三季度鐵礦石C1現(xiàn)金成本及EBITDA盈虧平衡點(diǎn) 2024年三季度，淡水河谷公司生產(chǎn)鐵礦石粉礦的C1現(xiàn)金成本（FOB，未含特許權(quán)益金）為24.0美元/噸，較2024年二季度的28.2美元/噸大幅減少4.2美元/噸，且低于2023年三季度的25.6美元/噸，C1現(xiàn)金成本環(huán)比大幅下降主要受以下因素共同影響：①鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)導(dǎo)致均攤到每噸鐵礦石上的固定成本減少，②檢修維護(hù)成本下降，③巴西雷亞爾兌美元匯率貶值，④鐵礦石生產(chǎn)效率提高，⑤鐵礦石庫(kù)存周轉(zhuǎn)率下降。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

截至2023年底我國(guó)鐵礦石儲(chǔ)量同比增長(zhǎng)4.1%至169.17億噸

2023年，我國(guó)黑色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資同比下降6.8%2023年，我國(guó)鐵礦石產(chǎn)量為9.9億噸，比上年增長(zhǎng)7.1% 首批15個(gè)生產(chǎn)礦山生態(tài)修復(fù)典型案例在2024年10月15-18日召開(kāi)的2024中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)“礦山生態(tài)修復(fù)論壇”上發(fā)布，冶金礦山行業(yè)有鞍鋼集團(tuán)礦業(yè)公司大孤山鐵礦生態(tài)修復(fù)案例入列 截至2023年底，我國(guó)煤炭?jī)?chǔ)量為2185.70億噸，較2022年底增長(zhǎng)5.6%。

原料