大商所調(diào)整交割標(biāo)準(zhǔn)對鐵礦石價格影響有限 后期應(yīng)關(guān)注需求強度

新華財經(jīng)北京5月12日電（張瑤、吳鄭思）今年以來，大宗商品市場漲勢如虹，近日更是迎來一輪“漲停潮”，多品種不斷刷新歷史極值黑色系作為這一輪暴漲行情的“領(lǐng)頭羊”，表現(xiàn)尤為亮眼分析人士表示，除了貨幣政策寬松、全球經(jīng)濟預(yù)期向好等因素外，供需兩旺的強勢基本面是支撐這輪黑色系持續(xù)上行的主要原因 鐵礦石作為強勢品種，一個新高接著一個，價格短期暴漲導(dǎo)致風(fēng)險快速累積，交易所終于“出手降溫”。

爐料

Mysteel月報：5月生鐵市場或繼續(xù)下探

月上旬清明節(jié)后期鋼寬幅下調(diào)，傳導(dǎo)至生鐵市場，商家盼漲預(yù)期落空，價格跟隨走低焦炭首輪提漲經(jīng)博弈后延期至4月15日落地，對生鐵市場提振效果不佳，而下游需求持續(xù)不振，商家多下調(diào)價格以促出貨，市場成交多以低價資源為主4月25日焦炭提出第二輪漲價，但落地難度較大，鐵礦石偏強調(diào)整，原料成本雖不斷波動，但對生鐵價格支撐一般目前來看，“五一”節(jié)前下游企業(yè)補庫情況較為一般，商家心態(tài)偏空，不排除5月生鐵市場價格繼續(xù)向下探底。

研究報告

Mysteel周報：河北普碳廢鋼震蕩偏弱運行（4.25-4.30）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，大部分鋼廠根據(jù)庫存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價格，但目前成材銷售情況不佳，廢鋼價格承壓運行市場方面：由于近期期現(xiàn)價格震蕩運行，市場信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進快出為主，基地庫存量低位綜合來看，預(yù)計下周邯鄲市場廢鋼價格窄幅盤整運行 滄州市場：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運行，期間雖有反彈但幅度較弱，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟會議宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報

Mysteel周報：河北普碳廢鋼窄幅震蕩運行（4.18-4.25）

鋼廠方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠到貨量尚可，鋼廠到貨基本滿足日耗，大部分鋼廠根據(jù)庫存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價格，但目前成材銷售情況不佳，廢鋼價格承壓運行市場方面：由于近期期現(xiàn)價格震蕩運行，市場信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進快出為主，基地庫存量低位綜合來看，預(yù)計下周邯鄲市場廢鋼價格窄幅盤整運行 滄州市場：市場方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過回落后開始橫盤震蕩運行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強于螺紋，但從成本端來看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟會議宏觀和政策面后期會存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報

Mysteel：東北熱軋板卷能否迎來“金三銀四”

然而煤焦價格持續(xù)下跌，鐵礦石價格高企，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不足，疊加海外關(guān)稅政策及地緣政治消息，拖累鋼價，使得鋼材價格維持區(qū)間震蕩行情隨著3月份會議臨近，市場對于今年財政目標(biāo)的炒作也會加劇，價格或有向上空間但需要警惕的是，鋼材市場目前的價格表現(xiàn)更多是受政策和預(yù)期的影響，實際需求能否持續(xù)增長仍存在較大的不確定性一旦實際需求面臨市場的檢驗，鋼材需求可能難以保持持續(xù)性，這將使得鋼價再次面臨向下調(diào)整的壓力因此，預(yù)計后期東北熱軋板卷價格走勢可能會呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢。

北京鋼聯(lián)聚焦

【遼寧鋼企B】預(yù)計節(jié)后原料價格漲幅有限

同時，鼓勵國內(nèi)鐵礦石資源勘探開發(fā)的政策，可能在長期影響市場供應(yīng)格局，但短期內(nèi)效果不明顯綜合以上因素，預(yù)計新年后國產(chǎn)鐵礦石價格將呈現(xiàn)先穩(wěn)中有升、后期波動調(diào)整的態(tài)勢在年初，由于需求的逐步釋放和供應(yīng)的相對緊張，價格將有一定幅度上漲；但隨著國內(nèi)礦山產(chǎn)能的進一步釋放以及進口鐵礦石的補充，價格上漲動力將有所減弱，進入波動調(diào)整階段 。

鐵礦石市場大家說

Mysteel解讀：鐵礦石跨期正套或?qū)ⅰ巴跽邭w來”

展望2025年，目前鐵礦弱現(xiàn)實已經(jīng)被計價由于外礦投產(chǎn)周期將至，鐵礦供給將更加寬松，需求端，國內(nèi)在粗鋼壓減以及化債的大背景下，對于用鋼增量增長有限遠(yuǎn)月價格壓力遠(yuǎn)大于近月，2025年的5-9正套以及9-1正套邏輯順暢，且目前遠(yuǎn)月合約貼水程度較往年相比處于低位，套利空間較大，關(guān)注鐵礦正套投資機會 正文： 鐵礦跨期正套邏輯推演 鐵礦跨期正套從往年統(tǒng)計來看邏輯相對順暢，其主要原因大致概括為4點： 1. 粗鋼壓減政策以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整預(yù)期下，對于遠(yuǎn)月鐵礦石的需求呈現(xiàn)下滑預(yù)期； 2. 前些年粗鋼產(chǎn)量增加逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)在的廢鋼供應(yīng)增加，對鐵礦石形成替代作用； 3. 從基差角度來看，鐵礦石遠(yuǎn)月合約經(jīng)常有較大的貼水，而后期貨深貼水的狀態(tài)會向現(xiàn)貨價格修復(fù)，導(dǎo)致期貨價格上漲引發(fā)正套賺錢。

觀點

Mysteel月報：12月熱軋帶鋼市場價格或窄幅趨強震蕩

六、12月份國內(nèi)帶鋼價格或窄幅趨強調(diào)整 （一）、成本面 原料方面，目前鐵水高位支撐原料價格，此外鋼廠原料庫存維持偏低水平，后續(xù)冬儲預(yù)期也同樣對原料價格有一定支撐，鐵礦石價格或相對堅挺；目前焦炭整體庫存增幅較為明顯，加之焦炭整體產(chǎn)能過剩，因此并不具備挺價條件，后期或受鋼廠盈利情況有所調(diào)整。

研究報告

Mysteel：需求轉(zhuǎn)弱市場博弈冬儲，鋼廠唯有減產(chǎn)控產(chǎn)才能支撐鋼價

疊加近期鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，鐵水見頂預(yù)期加強，后期鐵礦需求存在下降預(yù)期，因此預(yù)計鐵礦石價格亦有調(diào)整風(fēng)險這也將導(dǎo)致原料負(fù)反饋繼續(xù)影響成材端 最后，進入四季度的中后期，冬儲將逐漸提上日程根據(jù)我網(wǎng)調(diào)研，7大區(qū)域樣本貿(mào)易商冬儲心理價位在3100元/噸以下占比最高，樣本鋼廠冬儲心理價位在3200元/噸以下比例較高按照當(dāng)前的現(xiàn)貨價格，離冬儲預(yù)期價格仍有空間，同時，廠商的心理價位也將跟隨實際價格變化而調(diào)整。

主編視角

Mysteel日報：陜西建筑鋼材價格小幅下跌 市場交易氛圍不佳

今日陜西省內(nèi)主導(dǎo)鋼廠指導(dǎo)價格窄幅調(diào)整，代理商及商戶報價偏低，今日全天期螺盤面先抑后揚，市場暗降現(xiàn)象頻發(fā)，整體成交偏少原料方面來看，當(dāng)前鐵礦石需求力度尚存，對于成材端價格方面尚有一定支撐，但隨著淡季來臨，市場基本面預(yù)期相對較弱，疊加高庫存壓力，預(yù)計后期價格將承壓運行成交方面來看，今日省內(nèi)主導(dǎo)鋼廠出廠價格窄幅調(diào)整，全天現(xiàn)貨價格小幅下跌，市場庫存處于小幅累積態(tài)勢，隨著需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，后市鋼材累庫壓力將會增加，終端采購積極性較差，今日市場成交整體表現(xiàn)偏弱。

日報

短期鋼企復(fù)產(chǎn)支撐礦價 后期高庫存將壓制價格

國慶節(jié)后鐵礦石期現(xiàn)價格呈沖高回落走勢，主要原因是宏觀預(yù)期頻繁擾動導(dǎo)致價格波動劇烈，在樂觀預(yù)期過高及預(yù)期落空下，價格自高位持續(xù)調(diào)整國慶節(jié)前國內(nèi)貨幣增量政策密集發(fā)布且市場對后期財政政策預(yù)期較高，疊加國慶節(jié)假期期間外圍金融市場樂觀氛圍持續(xù)蔓延及鋼材現(xiàn)貨價格大幅上漲，國慶節(jié)后黑色系期貨價格集體大幅高開但10月8日國新辦新聞發(fā)布會上國家發(fā)展改革委在介紹"系統(tǒng)落實一攬子增量政策，扎實推動經(jīng)濟向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好"有關(guān)情況時對"增量政策"表述較少，導(dǎo)致市場情緒大幅回落。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：進入淡季時節(jié) 東北型鋼價格如何演繹？

原材料方面，焦炭市場目前情緒逐漸趨于冷靜，市場認(rèn)為第七輪提漲仍有預(yù)期，但提漲時間還不確定鐵礦石市場，鋼廠維持少量補庫，由于價格的回落，利潤壓縮，詢盤較少廢鋼市場目前采購價格漲跌互現(xiàn)，市場商家大多觀望情緒濃厚，采購謹(jǐn)慎 鋼廠方面，東北型鋼廠家由于利潤壓縮，又開啟了減產(chǎn)模式，準(zhǔn)備清理庫存為主，以防止后期淡季需求不佳，帶來的風(fēng)險廠家價格多優(yōu)惠為主，跟隨期螺盤面等影響因素調(diào)整。

熱點資訊

分析人士：黑色系商品有望維持偏強走勢

“分析產(chǎn)業(yè)鏈各品種的供需情況發(fā)現(xiàn)，未來黑色產(chǎn)業(yè)鏈存在兩個交易邏輯：需求邏輯與成本邏輯”中輝期貨黑色負(fù)責(zé)人陳為昌認(rèn)為，建材需求繼續(xù)收縮的可能性并不大，且交易者更加關(guān)注邊際變化螺紋鋼處于低產(chǎn)量、低庫存狀態(tài)，最新的房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策出臺后，市場情緒得到提振，不排除后期相關(guān)政策接力提振市場信心的可能，螺紋鋼價格的向上空間被打開 至于成本邏輯，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為會在鐵礦石上體現(xiàn)。

爐料

Mysteel：需求遲滯 負(fù)反饋對焊管的影響加劇

礦石方面，受多方因素影響，鐵礦石在2023年下半年庫存開始去化，達(dá)到階段性低點，礦石價格短期內(nèi)有較強支撐，但隨著年末庫存的逐步走高，尤其2024年初已經(jīng)接近這幾年的高點，鐵礦石價格應(yīng)聲回落 綜合來看，鋼價的下跌與礦、焦價格的回落相互影響，但礦、焦基本面的變化才是影響其價格的主要因素，尤其春節(jié)后礦、焦價格的大幅回落也是導(dǎo)致鋼價隨之走低的主要原因 四、焊管反應(yīng)滯后 下行還有空間 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近幾年焊管與帶鋼的價格基本呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢，管帶差的振幅也逐年縮小，如圖所示，價格上漲時，管帶差往往處于低值，而價格下跌時，管帶差又往往處于高值，主要是焊管市場相對滯后，存在生產(chǎn)加工和消化庫存的周期，而此輪下跌行情中，焊管的整體跌幅還沒有跟上帶鋼的調(diào)整幅度，后期市場或有補跌的可能。

主編視角

鋼“財”說：庫存延續(xù)下行，鋼價弱勢調(diào)整

經(jīng)過上周鋼價止跌反彈之后，本周鋼材高價資源成交情況表現(xiàn)不佳，同時鐵礦石、焦炭等原材料價格亦出現(xiàn)下跌，鋼價成本支撐減弱，各品種鋼材價格弱勢調(diào)整，后期仍需持續(xù)關(guān)注需求強度變化 （備注：本文中鋼材社會庫存總量=35城市螺紋庫存+35城市線材庫存+33城市熱軋庫存+26城市冷軋庫存+31城市中厚板庫存） 圖 全國主要鋼材、主要區(qū)域庫存變化 。

鋼材

黑色期貨高開震蕩，鋼價漲勢放緩

本周鋼材產(chǎn)量低位運行，需求加快恢復(fù)，庫存迎來拐點，供需基本面有所改善鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)偏慢，對鐵礦石有一定補庫，鐵礦石市場呈現(xiàn)供需雙強，礦價或難大漲后期鋼材需求仍有回升空間，但表現(xiàn)并不穩(wěn)定，市場信心尚待鞏固短期來看，鋼價或震蕩偏強運行，期間也可能因需求不穩(wěn)而出現(xiàn)窄幅調(diào)整

期評

Mysteel早報：原料支撐不足 預(yù)計今日全國焊管市場價格或震蕩趨弱運行

焦化行業(yè)利潤虧損，為保利潤，部分貿(mào)易商挺價意愿較強但金三過半，傳統(tǒng)淡旺季表現(xiàn)被打破，后期需求釋放是否符合市場預(yù)期有待驗證，商家依舊謹(jǐn)慎操作，維持低位庫存規(guī)避風(fēng)險綜合來看，預(yù)計今日國內(nèi)焊管價格隨原料端價格震蕩調(diào)整 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價 5.熱軋板卷采取4.75mm價格 。

每日分析

Mysteel調(diào)研：唐山鋼材情緒指數(shù)（3.8）

從成本方面來看，原料鐵礦石價格相對堅挺，后期鋼企虧損局面難改綜合來看，預(yù)計下周市場或呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢

情緒指數(shù)

市場人士：黑色和建材板塊整體承壓

3月18日，國家統(tǒng)計局公布了最新的1—2月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)其中，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降9.0%，新建商品房銷售面積同比下降20.5%，商品房待售面積同比增長15.9% 五礦期貨研究院副院長、首席分析師石頭表示，目前的房地產(chǎn)依舊處于調(diào)整期，對于建材類的螺紋鋼、玻璃等品種產(chǎn)生利空影響但是，春節(jié)后黑色系商品已經(jīng)經(jīng)歷了一波較大幅度的回落，風(fēng)險得到了大部分釋放，短期內(nèi)價格流暢下跌的局面可能有所緩和，后期隨著下游需求的季節(jié)性改善，疊加鋼廠停產(chǎn)檢修增多，螺紋鋼庫存有望逐步下降，原料端鐵礦石和雙焦也跌到了重要支撐位，空頭資金已經(jīng)獲利豐厚，有望逐步止盈了結(jié)，建議近期高度重視現(xiàn)貨和期貨盤面變化，技術(shù)上關(guān)注V形反轉(zhuǎn)或雙底形態(tài)是否出現(xiàn)，從而及時處理頭寸。

鋼材

Mysteel周報：全國鋼坯價格趨低調(diào)整 預(yù)計下周或震蕩調(diào)整運行（3.1-3.8）

需求方面，下游調(diào)坯企業(yè)8日預(yù)計執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，屆時產(chǎn)能利用率下降，同時廠內(nèi)成品庫存壓力較大，調(diào)坯廠以出貨降庫存為主，后期鋼坯補庫預(yù)期一般而貿(mào)易環(huán)節(jié)，當(dāng)前期貨維持震蕩調(diào)整之勢，基差波動較小，市場操作顯謹(jǐn)慎，以遠(yuǎn)月交易為主從成本方面來看，原料鐵礦石價格相對堅挺，后期鋼企虧損局面難改綜合來看，預(yù)計下周市場或呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢

每周評述