Mysteel:七月全球鐵礦供應(yīng)仍然強(qiáng)勢 重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)外需求變化

引言 六月份鐵礦石價(jià)格沖高回落后進(jìn)入盤整期，基本面供需兩旺需求端，中國鋼廠開工率及生鐵產(chǎn)量再創(chuàng)新高；供應(yīng)端，澳巴季末沖量明顯，周均發(fā)運(yùn)環(huán)比大幅增加15%，供應(yīng)增速明顯大于需求增速但由于船運(yùn)周期，供應(yīng)端增量未能完全體現(xiàn)至當(dāng)月到港，故港口庫存月環(huán)比持穩(wěn)，低庫存對鐵礦石價(jià)格存在支撐。

研究報(bào)告

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（5月6日-5月9日）

未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應(yīng)過剩依然嚴(yán)重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%綜上，預(yù)計(jì)5月份鐵水產(chǎn)量下降，原料供應(yīng)過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應(yīng)過剩，焦煤供應(yīng)過剩壓力持續(xù)存在，原料價(jià)格將走弱 國內(nèi)政策落地后，市場交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉(zhuǎn)弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導(dǎo)建材需求下滑，也有關(guān)稅沖擊下的板材需求下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)沖高回落，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（5.6-5.9）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預(yù)計(jì)5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進(jìn)口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應(yīng)過剩依然嚴(yán)重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月6日-5月9日）

2）原料方面，目前247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量已回升至245.64萬噸，關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，預(yù)計(jì)5月鐵水產(chǎn)量趨于下降鐵礦石，全球礦山發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進(jìn)口礦到港有所增長，本周中國港口澳巴鐵礦石到港量為2128萬噸，是近四周的最高值未來隨著鐵水產(chǎn)量下降，鐵礦石庫存去庫放緩甚至將開始累庫雙焦，焦煤供應(yīng)過剩依然嚴(yán)重截止到5月9日，247家鐵水產(chǎn)量同比增加4.75%，而焦煤庫存同比增10%，煤礦庫存同比增51%，焦炭庫存同比增16%。

產(chǎn)業(yè)分析

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易

周五夜盤I2509合約窄幅整理中美經(jīng)貿(mào)高層會談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量減少，國內(nèi)港口庫存由增轉(zhuǎn)降，但4月鐵礦石進(jìn)口量大幅回升，供應(yīng)端存增加預(yù)期；鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量保持高位運(yùn)行整體上，關(guān)稅問題緩和將提振市場情緒技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.6-5.9）

截至5月9日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2425.53元/噸，環(huán)比跌幅0.04%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)98.05美元/干噸，較上周上漲0.2美元/干噸，環(huán)比漲幅0.20%；焦炭價(jià)格指數(shù)1339.6元/噸，較上周上漲3元/噸，環(huán)比漲幅0.19%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行截止5月9日，破碎企業(yè)加工量14.5萬噸，同比下降9.8%國內(nèi)廢鋼資源流通量處于低位，供應(yīng)略微偏緊。

鋼材指數(shù)評述

30日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

整體來看，供應(yīng)端有逐漸增加的趨勢需求端，由于鋼廠目前利潤尚可，帶動鐵水產(chǎn)量小幅上漲綜合來看，五一節(jié)后唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情預(yù)計(jì)將震蕩運(yùn)行若宏觀政策持續(xù)發(fā)力，帶動國內(nèi)需求增長，且鋼廠鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)定或繼續(xù)上升，鐵礦石價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行；若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗，鋼廠因利潤問題或其他因素大幅減產(chǎn)，鐵礦石價(jià)格可能會走弱

成交報(bào)告

Mysteel日報(bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價(jià)格有所下跌

整體來看，供應(yīng)端有逐漸增加的趨勢需求端，由于鋼廠目前利潤尚可，帶動鐵水產(chǎn)量小幅上漲綜合來看，五一節(jié)后唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情預(yù)計(jì)將震蕩運(yùn)行若宏觀政策持續(xù)發(fā)力，帶動國內(nèi)需求增長，且鋼廠鐵水產(chǎn)量維持穩(wěn)定或繼續(xù)上升，鐵礦石價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行；若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢仍不明朗，鋼廠因利潤問題或其他因素大幅減產(chǎn)，鐵礦石價(jià)格可能會走弱

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.25-4.30）

總的來看，本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌關(guān)稅擾動暫告一段落，市場限產(chǎn)傳聞又起，市場情緒再度受干擾上周國內(nèi)結(jié)束的重要會議，延續(xù)了此前的政策，并未有超預(yù)期利好本周五大材數(shù)據(jù)延續(xù)表現(xiàn)平平，但整體仍保持去庫節(jié)前補(bǔ)庫基本完成，市場較為平靜，多數(shù)以觀望為主不僅有部分鋼廠做了節(jié)前補(bǔ)庫，也有部分鋼廠趁著下跌行情采購了節(jié)后的庫存 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙強(qiáng)供應(yīng)方面，到港量環(huán)比增加；需求方面，本期無新增停復(fù)產(chǎn)高爐，主要因當(dāng)前鋼廠利潤尚可，下游持續(xù)去庫，鋼廠高爐檢修計(jì)劃多放在五月中下旬進(jìn)行，并且除個(gè)別長期關(guān)停的高爐之外，多數(shù)鋼廠均已達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，可復(fù)產(chǎn)高爐有限，本期鐵水增量主要來自上期復(fù)產(chǎn)的高爐延續(xù)影響。

進(jìn)口礦周評

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易，輕倉過節(jié)

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀面，因?qū)﹃P(guān)稅和通脹的擔(dān)憂日益加劇，美國消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月下滑，降至新冠疫情爆發(fā)以來最低水平供需方面，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，國內(nèi)港口庫存由降轉(zhuǎn)增，供應(yīng)量存增加預(yù)期；鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+4.23萬噸技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上，日內(nèi)短線交易，輕倉過節(jié)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩下行宏觀面，歐洲各國央行行長對歐央行6月降息的信心越來越強(qiáng)供需方面，本期鐵礦石到港量減少，但國內(nèi)港口庫存由降轉(zhuǎn)增，供應(yīng)量或逐步提升；鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+4.23萬噸技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行（4.21-4.25）

截至4月25日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2425.69元/噸，環(huán)比漲幅0.53%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)98.95美元/干噸，較上周上漲0.5美元/干噸，環(huán)比漲幅0.56%；焦炭價(jià)格指數(shù)1337元/噸，較上周上漲1元/噸，環(huán)比漲幅0.07%（詳情見表1） 廢鋼：本周廢鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)截止4月25日，破碎企業(yè)加工量14.1萬噸，同比下降23.8%國內(nèi)廢鋼資源流通量仍處于低位，供應(yīng)略微偏緊。

原料指數(shù)評述

瑞達(dá)期貨：鋼材日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩宏觀面，央行創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，適時(shí)降準(zhǔn)降息供需方面，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，國內(nèi)港口庫存由降轉(zhuǎn)增，供應(yīng)量存增加預(yù)期；鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+4.23萬噸技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約減倉整理宏觀面，國家發(fā)改委稱，對實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)充滿信心；穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)五方面若干舉措將成熟一項(xiàng)出臺一項(xiàng)。

機(jī)構(gòu)

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

不過，國內(nèi)礦山的生產(chǎn)卻較為積極，內(nèi)礦供應(yīng)處于高位并持續(xù)攀升數(shù)據(jù)顯示，全國126家礦企266座礦山企業(yè)的產(chǎn)能利用率和日均鐵精粉產(chǎn)量的最新值分別為65.66%、41.43萬噸，繼續(xù)刷新年內(nèi)新高 此外，從長周期來看，2025年鐵礦石的新增產(chǎn)能較多根據(jù)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，在其統(tǒng)計(jì)的樣本中，有39個(gè)計(jì)劃在2024—2025年投產(chǎn)的鐵礦石項(xiàng)目，這些項(xiàng)目涉及的產(chǎn)能超過3億噸其中，鐵礦石價(jià)格的波動對非主流礦山的投產(chǎn)進(jìn)程產(chǎn)生了影響。

原料

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（4.14-4.18）

本周國產(chǎn)礦價(jià)格變化原因幾乎一致：本周國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格下降主要受到供需結(jié)構(gòu)錯(cuò)配、鋼廠采購策略調(diào)整及市場情緒低迷的綜合影響供應(yīng)端方面，國內(nèi)礦山產(chǎn)能持續(xù)釋放，精粉產(chǎn)量維持高位，但鋼廠對國產(chǎn)礦的日耗增速相對平緩，導(dǎo)致庫存被動累積，形成供應(yīng)寬松壓力。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（4.21-4.25）

一、價(jià)格回顧 1、國產(chǎn)礦價(jià)格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)931元/噸較本周降7元/噸，環(huán)比降0.75%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)880元/噸較本周一漲15，環(huán)比上漲1.73%；霍邱65%造球精粉指數(shù)948元/噸較本周一降3元/噸，環(huán)比降0.32%。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

截止3月28日，47港鐵礦石庫存總量14979萬噸，比今年年初庫存低631萬噸，比去年同期庫存低1萬噸趨勢上，一季度國內(nèi)原料消耗需求呈現(xiàn)回升趨勢，2-3月鐵水產(chǎn)量加速恢復(fù)，導(dǎo)致2月中旬至3月底呈現(xiàn)整體去庫趨勢，最高點(diǎn)1.6億噸，最低點(diǎn)1.49億噸，綜合去庫幅度達(dá)到7%從二季度鐵礦石供需預(yù)期來看，需求高點(diǎn)將出現(xiàn)在4月，供應(yīng)寬松程度將逐月擴(kuò)大，供應(yīng)向上空間大于需求，47港鐵礦石庫存在二季度呈現(xiàn)先弱穩(wěn)后回升趨勢，回升斜率不及去年。

月報(bào)

需求增量有限，鋼價(jià)難有起色

總的來說，鋼鐵行業(yè)處于需求總量下滑和低利潤的周期中近年來利潤壓力向上傳導(dǎo)，爐料端利潤壓力漸顯海外礦山處于新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張周期中，除前期產(chǎn)能爬坡的項(xiàng)目外，亦有西芒杜、力拓西坡等項(xiàng)目投產(chǎn)，鐵礦石成本下降，供應(yīng)壓力逐漸凸顯國內(nèi)廢鋼資源增長有限，行業(yè)規(guī)范性不高，在產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)權(quán)較弱，廢鋼對鐵礦石的替代效應(yīng)仍較弱焦煤方面，國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)的基調(diào)仍在，蒙古鼓勵(lì)煤炭資源出口，預(yù)計(jì)蒙煤新增供給壓力仍較大，二季度蒙煤長協(xié)價(jià)預(yù)計(jì)會繼續(xù)下調(diào)，雙焦供應(yīng)寬松格局仍將持續(xù)。

鋼材

Mysteel：4月下旬線材制品價(jià)格走勢獨(dú)家預(yù)判

國內(nèi)政策調(diào)整呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與長期潛力，五大部門聯(lián)合出臺的鋼材出口新規(guī)，強(qiáng)化稅務(wù)核驗(yàn)與企業(yè)注銷監(jiān)管，短期內(nèi)可能增加企業(yè)合規(guī)成本并限制部分低附加值產(chǎn)品出口；長期來看，新規(guī)通過淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，有助于推動行業(yè)向高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型國際貿(mào)易政策擾動對鋼材出口市場短期壓力顯著，主要體現(xiàn)在價(jià)格承壓和訂單收縮國際宏觀環(huán)境的不確定性加劇供應(yīng)端競爭，但全球終端需求不振導(dǎo)致產(chǎn)能釋放難以轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益 三、后市展望與策略建議 后市展望：鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃顯示產(chǎn)能利用率維持高位，新增產(chǎn)能釋放可能加劇供需失衡；原料成本波動加劇 ，焦炭第十二輪提降預(yù)期與鐵礦石價(jià)格波動形成雙向擠壓，成本傳導(dǎo)機(jī)制受阻；線材制品因基建需求支撐相對穩(wěn)定，但漲幅受限，預(yù)計(jì)4月下旬鋼廠出場價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行。

金屬制品

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價(jià)格震蕩下行

4月份鐵礦石市場運(yùn)行邏輯分析： 鐵礦石供應(yīng)端：澳洲鐵礦石因發(fā)貨量維持高位，巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所回升，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量季節(jié)性恢復(fù)；2月份澳大利亞受“臺風(fēng)三連擊”的影響發(fā)運(yùn)量受到一定影響，后續(xù)雖有回補(bǔ)，但因港口設(shè)施限制的原因，疊加自身3月份就屬于發(fā)運(yùn)高峰期，缺口補(bǔ)充的量并不明顯，預(yù)計(jì)4月份澳洲礦山將繼續(xù)回補(bǔ)前期缺口，鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)維持高位；同時(shí)，隨著巴西降雨量減少，發(fā)運(yùn)量或?qū)⒊掷m(xù)回升，而非主流國家發(fā)運(yùn)量維持當(dāng)下水平，整體來看全球鐵礦石周度發(fā)運(yùn)量，環(huán)比雖有回落，但年同比處于歷史高位，預(yù)計(jì)在1.29億附近，同比增加300萬噸；此外，國內(nèi)鐵礦山仍處在復(fù)產(chǎn)周期，日均鐵精粉產(chǎn)量仍存在上升空間，整體4月份全球鐵礦石供給量處于偏高水平。

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