Mysteel：國慶節(jié)后全國熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行

成本端，鐵礦石等原料價(jià)格高企與供強(qiáng)需弱的市場格局形成雙重?cái)D壓，導(dǎo)致 2024 年三季度末熱軋板卷盈利一降再降，四季度市場價(jià)格反彈帶動(dòng)利潤階段性改善 2025 年行業(yè)利潤呈現(xiàn)顯著修復(fù)態(tài)勢，核心驅(qū)動(dòng)因素為原料成本端壓力緩解焦炭在“能耗雙控”及鋼廠利潤制約下供需平衡，價(jià)格中樞較 2024 年下移；鐵礦石供應(yīng)寬松格局下，整體爐料價(jià)格步入下行通道，對(duì)鋼材利潤的侵蝕效應(yīng)明顯減弱 當(dāng)前鋼廠利潤水平的實(shí)質(zhì)性改善已對(duì)生產(chǎn)端形成顯著刺激。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：9月鋼鐵PMI維持收縮區(qū)間，產(chǎn)出減弱與需求修復(fù)緩慢并行

成本端，鐵礦石價(jià)格仍偏堅(jiān)挺，焦炭維持弱勢，若礦價(jià)無明顯回調(diào)，鋼廠利潤修復(fù)空間有限綜合判斷，10月鋼市大概率延續(xù)“弱需主導(dǎo)、價(jià)格低位震蕩”的態(tài)勢，若需求兌現(xiàn)超預(yù)期疊加成本回落，行情或有階段性修復(fù)，但整體趨勢仍以謹(jǐn)慎偏弱為主

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel月報(bào)：10月份全國建材市場價(jià)格重心或?qū)⑿》乱?/a>

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 十月鐵礦石供需環(huán)比窄幅波動(dòng)，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

月內(nèi)主要原料價(jià)格上漲，噸鋼成本小漲，月均利潤縮小，鋼廠盈利率延續(xù)8月初以來的下滑趨勢，但目前的成材利潤尚未驅(qū)動(dòng)鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，廠庫壓力不大，月內(nèi)鐵水產(chǎn)量呈北方環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致月初短暫鐵水減量，隨后快速復(fù)產(chǎn)，其他省份復(fù)產(chǎn)貢獻(xiàn)部分增量 2.4庫存：9月中國47港鐵礦石庫存整體呈現(xiàn)累庫趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 9月中國47港鐵礦石庫存體呈現(xiàn)累庫趨勢，截止目前，47港鐵礦石庫存總量14551萬噸，較上月底累庫163萬噸，比今年年初去庫1060萬噸，比去年同期庫存低100萬噸。

月報(bào)

Mysteel：需求端乏力，焊管價(jià)格卻韌性猶存？關(guān)鍵在這三點(diǎn)

其次，需求端鐵水產(chǎn)量延續(xù)增長，直接拉動(dòng)鐵礦石消耗：本周247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量恢復(fù)至241.02萬噸，持續(xù)保持增長態(tài)勢鐵水產(chǎn)量作為鐵礦石需求的核心指標(biāo)，其穩(wěn)步提升意味著鋼廠對(duì)鐵礦石的采購需求不斷釋放，從需求側(cè)為鐵礦石價(jià)格提供基礎(chǔ)支撐 最后，成本端焦炭價(jià)格 “降透后提漲預(yù)期升溫”，近期焦炭市場經(jīng)過兩輪提降后，焦化廠利潤已被極度壓縮，價(jià)格繼續(xù)下行空間基本閉合；且部分焦企已發(fā)起提漲50-55元/噸，主流焦企提出首輪漲價(jià)，行業(yè)提漲預(yù)期逐漸清晰。

焊管

Mysteel：國慶節(jié)后全國鋼坯價(jià)格短期或偏弱震蕩

從需求端下游調(diào)坯軋鋼廠來看，大部分調(diào)坯軋鋼廠正常生產(chǎn)近期調(diào)坯成品材出貨不佳且集中在部分規(guī)模較大軋鋼廠，鋼坯節(jié)前補(bǔ)庫節(jié)奏偏緩，加之坯材價(jià)差收窄，短期軋鋼廠利潤虧損擴(kuò)大，制約著鋼坯市場成交 成本方面：焦炭首輪提漲開始，原料端焦煤價(jià)格成交向好，均有不同漲幅，焦炭成本支撐增強(qiáng)鐵礦石報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鐵水產(chǎn)量維持偏高水平，鐵礦石需求端存支撐，鋼企按需采購而鋼坯偏弱調(diào)整成本壓力擴(kuò)大對(duì)于鋼坯價(jià)格存一定支撐作用。

每日分析

Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

具體來看，2022年11月之后，印度鐵礦石關(guān)稅一直未有調(diào)整，不過2024年二季度開始印度鐵礦石發(fā)運(yùn)量卻出現(xiàn)明顯下降，9月印度鐵礦石發(fā)運(yùn)量甚至一度下滑到152萬噸，同比下降40%，這主要是由于2024年6月開始鐵礦石價(jià)格持續(xù)下降，2024年9月鐵礦石均價(jià)甚至達(dá)到了93美元/噸，在這一價(jià)格表現(xiàn)之下，印度國內(nèi)部分高成本礦的出口利潤不足因此出口量表現(xiàn)有所下降 目前，鐵礦石價(jià)格有所反彈，鐵礦石出口商的出口積極性預(yù)計(jì)有所增加，因此預(yù)計(jì)印度國內(nèi)關(guān)于關(guān)稅的博弈將會(huì)加劇，關(guān)稅落地難度加大，最新的消息也側(cè)面印證了這一點(diǎn)。

主編視角

Mysteel 月報(bào)：10月云貴型鋼市場價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

從市場情況來看，9月份周邊市場型鋼廠多數(shù)不飽和生產(chǎn) ，鋼廠供應(yīng)量偏緊，市場可售資源不多，商家惜售情緒濃，疊加鋼廠生產(chǎn)成本高，鐵礦石及雙焦價(jià)格堅(jiān)挺，唐山鋼坯價(jià)格3970元/噸，型鋼廠利潤被積壓，出廠價(jià)格堅(jiān)挺，現(xiàn)貨價(jià)格成本支撐性強(qiáng)目前云貴區(qū)域低價(jià)資源已消化幾無，新到資源成本較高，短期價(jià)格仍存上漲動(dòng)力 全國型鋼廠實(shí)際開工率、能利用率、產(chǎn)量月環(huán)比上升 云貴區(qū)域供應(yīng)減少 截止發(fā)稿，Mysteel監(jiān)測的本周全國工角槽鋼廠開工率17.39%，較上周（20%）減少2.61%，產(chǎn)能利用率15.16%，較上周（15.21%）減少0.06%。

市場月報(bào)

Mysteel早讀：五部門發(fā)文推動(dòng)鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長，山東焦化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整

◎9月15日-21日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3324.8萬噸，環(huán)比減少248.3萬噸澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2772.8萬噸，環(huán)比減少205.0萬噸 ◎9月22日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3337元/噸，平均利潤虧損123元/噸，谷電利潤虧損25元/噸。

資訊

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（9.15-9.21）

近五日成交量22229萬噸，周環(huán)比增加5.8% 2、成本與利潤 成本&利潤測算：上周鐵礦石、焦煤及廢鋼價(jià)格整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，但由于焦炭已提降第二輪，因此熱卷、冷軋成本小幅下降；而在成本下降的過程當(dāng)中，成材現(xiàn)貨利潤則繼續(xù)修復(fù) 3、鋼廠動(dòng)態(tài)： 熱卷：據(jù)Mysteel熱軋板卷全樣本調(diào)研，熱軋板卷上周預(yù)計(jì)合計(jì)影響量為4.04萬噸，本周實(shí)際合計(jì)影響量為6.45萬噸，下周預(yù)計(jì)合計(jì)影響量為2.2萬噸。

汽車

Mysteel：原料拉升擠壓利潤，優(yōu)特鋼廠經(jīng)營由盈轉(zhuǎn)虧

回顧2025年上半年，得益于原料成本下行，優(yōu)特鋼廠利潤空間較為可觀然而自六月底起，鐵礦石與焦炭價(jià)格率先反彈，推動(dòng)鋼廠生產(chǎn)成本快速上升成材價(jià)格跟漲乏力，鋼廠利潤被急劇壓縮，由盈利轉(zhuǎn)入虧損區(qū)間疊加“普轉(zhuǎn)優(yōu)”現(xiàn)象普遍、供應(yīng)壓力高企以及季節(jié)性需求淡季等因素，行業(yè)短期內(nèi)承壓明顯展望四季度，傳統(tǒng)制造業(yè)旺季來臨及可能的年底檢修減產(chǎn)，或?qū)槭袌鰞r(jià)格提供支撐 一、 成本下降推升利潤空間 上半年，鋼鐵生產(chǎn)的主要原料鐵礦石和焦炭價(jià)格整體呈現(xiàn)下行趨勢。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel參考丨多維視角下的工業(yè)線材市場解析

供應(yīng)方面，鋼廠開工率或維持窄幅調(diào)整，整體變動(dòng)不大部分鋼廠鐵水傾斜至高利潤產(chǎn)品，產(chǎn)量增速放緩 需求方面，終端訂單不足難以根本改善，按需采購為主其中值得一提的是雖然直接出口美國的工業(yè)線材數(shù)量有限，但通過機(jī)電產(chǎn)品等間接出口渠道的影響不容忽視貿(mào)易摩擦導(dǎo)致下游出口企業(yè)訂單不確定性增加，進(jìn)而影響對(duì)工業(yè)線材的需求 成本方面，原料端焦煤價(jià)格波動(dòng)較大，鐵礦石價(jià)格高位震蕩為主，成本支撐仍存但力度有限。

Mysteel參考

Mysteel晚餐：鋼鐵業(yè)實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量精準(zhǔn)調(diào)控，鐵礦石到港量增加

◎9月15日-21日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3324.8萬噸，環(huán)比減少248.3萬噸澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2772.8萬噸，環(huán)比減少205.0萬噸 ◎9月22日，Mysteel統(tǒng)計(jì)76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3337元/噸，平均利潤為-123元/噸，谷電利潤為-25元/噸，日環(huán)比增加10元/噸。

資訊

Mysteel：“金九”失色 四季度鋼市基本面或繼續(xù)承壓

Mysteel統(tǒng)計(jì)中國47港進(jìn)口鐵礦石港口庫存總量14389.88萬噸，較上周一降44.77萬噸鐵礦石港口庫存雖因到港量減少而小幅去化，但整體仍維持在1.4億噸以上的高位鋼材終端需求釋放不足導(dǎo)致鋼廠盈利率承壓，采購策略趨于謹(jǐn)慎，多以按需補(bǔ)庫為主，壓制礦價(jià)上行空間 焦炭：兩輪提降落地，成本支撐弱化 焦炭價(jià)格經(jīng)歷兩輪提降累計(jì)100-110元/噸，本次焦炭降價(jià)后，焦企利潤普遍收縮，生產(chǎn)積極性有所降低。

主編視角

Mysteel參考丨2025年四季度廢鋼市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

具體來看，1-2月份，廢鋼與鐵水價(jià)差處于倒掛狀態(tài)，3月開始，由于鐵礦石及煤焦價(jià)格的大幅下跌，鐵水成本明顯下降，廢鋼與鐵水價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正，一路拉漲，且在6月24日創(chuàng)下近兩年內(nèi)新高位為254元/噸，截至到9月4日，2025年廢鋼與鐵水的平均價(jià)差為70.45元/噸，較2024年平均增加了83.36元/噸，增幅645.70% 廢鋼與鐵水價(jià)差可以明顯反饋出高爐鋼廠用廢的性價(jià)比，廢鋼價(jià)格高于鐵水則無性價(jià)比可言，而2025年廢鋼價(jià)格多高于鐵水成本，從成本角度來看，高爐使用廢鋼意愿降低，但實(shí)際上，今年以來高爐用廢并未出現(xiàn)下降，廢鋼除了降溫作用以外，還能用于增產(chǎn)作用，2025年高爐鋼廠利潤尚可，因此整體用廢尚可。

Mysteel參考

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼、鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭第二輪提降落地（9.15-9.19）

2）再者，中下游環(huán)節(jié)庫存偏高，港口、鋼廠分別同比增加7.3%、18.8%鋼廠在利潤持續(xù)收縮的背景下，傾向于提降焦炭緩解成本壓力，焦炭第二輪提降得以落地 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行1）近期45港鐵礦到港量穩(wěn)定在2400萬噸左右，供應(yīng)變化不大，價(jià)格驅(qū)動(dòng)的核心在需求端截止9月19日，247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量241萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸，鐵礦消耗量維持偏高水平。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel早報(bào)：供需互相制約? 今日全國無縫管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

◎央行公告宣布，9月25日將開展6000億元MLF操作本月有3000億MLF到期，這意味著9月央行MLF凈投放達(dá)到3000億，為連續(xù)第七個(gè)月加量續(xù)作 ◎9月24日，全國主港鐵礦石成交155.00萬噸，環(huán)比減13.5%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.39萬噸，環(huán)比增12.9% ◎9月24日，76家獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3333元/噸，日環(huán)比減少4元/噸，平均利潤虧損128元/噸，谷電利潤虧損31元/噸。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（9.16）

原料端呈現(xiàn) “焦炭穩(wěn)、鐵礦動(dòng)” 的特征：華東地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，期貨端表現(xiàn)更強(qiáng)勁，反映市場對(duì)后續(xù)成本支撐的預(yù)期鐵礦石市場則呈小幅波動(dòng)，港口庫存隨到貨量變化出現(xiàn) 5%-8% 的波動(dòng)，鋼廠多采取 “按需采購、不囤貨” 策略，根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃靈活調(diào)整采購量，避免原料價(jià)格波動(dòng)帶來的成本風(fēng)險(xiǎn)鋼廠維持較低庫存水平，利潤端暫未受嚴(yán)重?cái)D壓，雖焦炭穩(wěn)定與鐵礦石波動(dòng)形成成本平衡，但下游鋼絞線等需求未顯著放量，B 鋼盤條訂單多為小批量補(bǔ)庫單，缺乏大額長期訂單支撐，導(dǎo)致鋼廠利潤難以進(jìn)一步提升，僅維持在微薄盈利區(qū)間。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行（9.24）

鐵礦石市場供需雙強(qiáng)格局延續(xù)，港口庫存較前一周減少，鋼廠補(bǔ)庫需求支撐現(xiàn)貨，但到港量環(huán)比增加，短期價(jià)格震蕩整理原料端成本支撐與成材需求疲軟形成博弈，華東長流程鋼廠仍有微薄盈利，但短流程電爐廠谷電利潤不佳，部分處于虧損狀態(tài)受鋼材表需下滑影響，利潤空間未出現(xiàn)明顯改善，整體維持窄幅波動(dòng)生產(chǎn)端，“金九” 旺季效應(yīng)持續(xù)不及預(yù)期，訂單仍以零散小單為主廠家普遍采取謹(jǐn)慎的 “以單定產(chǎn)” 模式，嚴(yán)格按訂單排產(chǎn)計(jì)劃組織生產(chǎn)，避免盲目擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致庫存積壓。

每日分析

Mysteel：國慶節(jié)后廣西建筑鋼材價(jià)格或維持高位震蕩

四、總結(jié) 綜合來看，成本端成為關(guān)鍵制約，鐵礦石和焦炭價(jià)格居高不下，推高鋼廠生產(chǎn)成本，高爐廠螺紋鋼平均成本達(dá)3356.84元/噸，導(dǎo)致利潤收窄甚至虧損，電弧爐企業(yè)也面臨虧損壓力，但短期供需矛盾仍壓制價(jià)格反彈 在國慶小長假期間，鋼廠庫存及社會(huì)庫存將會(huì)或?qū)⑿》黾?；疊加節(jié)后的供給增量預(yù)期，仍需驗(yàn)證節(jié)后終端開工進(jìn)度，謹(jǐn)防價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)綜合來看，預(yù)計(jì)國慶節(jié)后價(jià)格或?qū)⒏呶徽鹗帪橹鳌?/p>

周報(bào)